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智库报告

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国金证券：零售的奔腾年代系列（一）：日本商超行业启示录，胖东来模式的逆势成长

研究说明 2024年底通过《美日消费变迁的启示》我们提出：零售变革带来的机会，是未来中国消费行业进攻性最强的行业性机会，有望孕育一波长牛公司。为更好承接这波由零售公司崛起带来的长期投资红利，本系列报告将着眼于已经走过中国所处阶段的其他国家，结合中国国情（尤其是电商外卖的影响），尝试去回答从需求到格局到估值定价的多种问题。日本超市行业端变化需求端：1997年后日本超市行业在市场规模没有扩大的背景下发展。人口老龄化率攀升和人口总量到顶是重要背景，人口总量长期下降趋势压制了整体超市市场规模的增长，...

2025-11-13 5 2.33MB 26页
WHO世界卫生组织：2025年预防自杀：如何成立自杀丧亲支持团体报告（英文版）

This resource was written to support persons who seek to initiate a support group for suicide loss survivors. Suicide bereavement support groups offer a wide range of benefits that can help individuals to navigate the difficult time following a loss....

2025-11-13 0 2.85MB 66页
Pluralsight：2026年科技预测报告（英文版）

AI is swallowing junior roles. Cyber threats are scaling with machine efficiency. Budgets are tightening, while expectations climb. In times like these, being prepared is your real advantage.Based on predictions from 1,500+ tech insiders, business le...

2025-11-13 8 6.63MB 56页
Dealroom：2025年影响状态报告-十年转型期（英文版）

Cost of solar down ~77%, wind installation down ~58%, battery cell prices down ~84% in the past decade. Solar and wind are now on average cheaper than fossil fuels (both in LCOE and marginal cost), and manufacturing capacity in place is already enoug...

2025-11-13 6 19.7MB 43页
IEA国际能源署：2025年世界能源展望报告（英文版）

The WEO covers the whole energy system, using a scenario-based approach to highlight the central choices, consequences and contingencies that lie ahead. It includes exploratory scenarios that flow from different assumptions about existing policies, a...

2025-11-13 16 14.38MB 519页
Dealroom：2025年初创公司推动欧洲的人工智能转型报告（英文版）

About the state of European growth and the relationship with innovation, competitiveness, entrepreneurship and venture capital: challenges and opportunities This report is the final part of the Innovation Radar Bridge Series EU Framework Programmes D...

2025-11-13 6 16.78MB 58页
东吴证券：光伏设备：工信部发文加快钙钛矿中试平台建设，产业化加速设备商优先受益

投资要点工信部发文加快建设钙钛矿中试平台建设：11月11日，工业和信息化部办公厅发布《关于进一步加快制造业中试平台体系化布局和高水平建设的通知》和《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，在能源电子方向的中试平台建设最新要点包括聚焦钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术等。 GW线逐步落地、产业化进展加速：京东方、极电光能GW线已于24H2-25H1投产；协鑫光电GW线于10月29日首片下线，此次下线的2400×1150mm钙钛矿组件在效率、稳定性及制造成本上实现全面突破；11月3...

2025-11-13 0 348.82KB 2页
东海证券：保险业态观察（十一）：非车险“报行合一”落地，引导险企合理定价与良性竞争

投资要点：事件：金监总局于10月10日发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》（36号文）近期组织市场排名靠前的9家财险公司召开座谈会，并下发了《加强非车险业务监管有关工作指引》，非车险“报行合一”正式从政策宣传迈入全面实施阶段。避免非车险“内卷式”竞争，系统性监管框架出台。非车险虽然逐年出台细分险种的业务规范，但由于缺乏统一的监管体系，存在长期非理性竞争、内卷式发展的情况，出现费用水平过高、保费充足度不够、持续承保亏损、应收保费居高不下等问题。而车险综合改革与报行合一实施以来，业务质量...

2025-11-13 0 264.16KB 3页
中山证券：电子行业周报：三星表示HBM需求旺盛

投资要点：三星表示HBM需求旺盛。据TheElec报道，三星考虑扩建高带宽内存（HBM）生产线以提高产能。这家韩国科技巨头周四表示，其明年HBM的产能已被预订一空，并正在收到更多订单需求。前三季度国内电子行业营业收入增长8.8%。前三季度，规模以上电子信息制造业实现营业收入12.5万亿元，同比增长8.8%；营业成本10.9万亿元，同比增长8.8%；实现利润总额4938亿元，同比增长12%；营业收入利润率为3.95%，较1—8月提高0.1个百分点。9月份，规模以上电子信息制造业营业收入1.68...

2025-11-12 0 832.5KB 10页
中国铀业股份有限公司深主板IPO上市招股说明书

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2025-11-12 0 10.54MB 538页
开源证券：农林牧渔行业投资策略：生猪开启去化周期，肉牛延续景气上行

生猪：市场政策共振驱动能繁去化加速，生猪板块迎配置良机政策端去产能核心驱动头部猪企去化，市场端猪价超预期下跌带动政策调控有限的中小散去化，此外冬季非瘟疫病高发及养殖成本抬升或进一步加快行业去化节奏。当前生猪板块处相对低位，中美关税扰动背景下兼具防守属性，建议积极布局。推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧；受益标的：德康农牧、神农集团、华统股份、新希望、天康生物、唐人神等。肉牛：内外围收缩共振，肉牛需求景气大周期上行供给端，2025年肉牛养殖盈利改善但行业谨慎去化延续，肉牛养殖周期长供给恢...

2025-11-12 0 3.61MB 31页
开源证券：银行行业点评报告：抵债房产加速处置下，银行涉房风险再观察

银行加速处置抵债房产，源于资本、盈利、市场风险等多重考量据第一财经新闻报道，多家银行在京东、阿里等资产交易平台加速推进房产直售业务。这类“银行直供房”不同于法拍房产，其主要来自不良贷款处置时取得的抵债资产，银行具有完整产权，故在出售时避免了法律纠纷。在零售风险上行时期，银行加快抵债房产处置速度或源于：（1）降低资本消耗，根据财政部《银行抵债资产管理办法》，银行取得抵债不动产和股权后应于两年内处置，若超期未处置，则在资本计量时施加惩罚性风险权重。商业银行法修订稿拟将处置期延长至5年，同时新资本管...

2025-11-12 0 664.01KB 6页
华宝证券：银行理财周度跟踪：新一代理财系统投产，理财估值套利手法再现

投资要点监管和行业动态：1、据中国理财网11月7日动态，理财新一代系统于10月3日下午15时全面投产上线，现已进入常态化运行阶段。该系统完成了信息登记、数据交换、信息披露及养老金平台等核心功能整合，通过统一数据规范与直联接口，显著优化了数据质量与报送效率，为信息披露的透明化奠定了底层基础。2、部分理财公司为快速制造“爆款”产品，正尝试利用信托专户的T-1估值规则，实现新老产品之间的价值转移。可能的操作形式：投资经理在交易日（T日）收盘、已知市场涨跌的情况下，利用信托可按前一日（T-1）净值申 ...

2025-11-12 0 933.91KB 8页
国新证券股份：房地产行业周度观察

上周房地产行业指数表现上周（2025.11.3-2025.11.7）房地产（申万）板块下跌0.22%，沪深300指数上涨0.82%，房地产板块落后沪深300指数1.04个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第24位。今年以来，沪深300指数上涨18.9%，房地产板块上涨8.87%，房地产累计落后沪深300指数10.04个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌 0.2%，房地产服务板块下跌0.81%。房地产行业111家上市公司中，上周66家公司上涨，43家公司下跌，涨幅前3名分...

2025-11-12 0 731.38KB 11页
国新证券股份：汽车行业周报

行情综述上周沪深300指数上涨0.82%，申万汽车行业指数回落1.24%，落后大盘2.06个百分点，在申万31个一级行业中排名第28。子板块：上周二级细分行业中，汽车零部件板块（-0.20%）、汽车服务板块（-0.36%）、摩托车及其他板块（-0.88%）、商用车板块（-3.04%）、乘用车板块（-3.38%）。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块是轮胎轮毂（+2.63%）、汽车经销商（+1.68%）和底盘与发动机系统（+0.97%）。跌幅最大的三个板块是电动乘用车（-5.02%）、汽车电子电气...

2025-11-12 0 381.59KB 4页
国信证券：纺织服装11月投资策略：9月服装社零同比增长4.7%，10月纺织出口同比增长承压

核心观点行情回顾：10月A股纺服板块走势强于大盘，其中纺织制造表现优于品牌服饰。11月以来板块延续亮眼表现，品牌服饰表现优于纺织制造，分别+3.4%/+2.9%；港股纺服指数10月下跌4.9%弱于大盘，11月以来由跌转涨。重点关注公司中11月以来涨幅领先的包括：江南布衣(11.2%)/森马服饰(8.1%)/赢家时尚(6.5%)/滔搏（5.2%）/开润股份（4.9%）/稳健医疗（4.8%）。品牌服饰观点：1）社零：9月服装社零同比增长4.7%，增速环比增加，较上月增长1.6百分点。2）电商：10...

2025-11-12 0 2.53MB 20页
东吴证券：工控&电网25Q3总结：工控进一步复苏，电网景气度保持

工控&电力设备行业2025Q1-Q3收入同比+11%（25Q3同比+9%），归母净利润同比+17%（25Q3同比+15%）。1）行业25Q3利润快速增长，景气度较高。全板块2025Q1-Q3收入4809亿元，同比增长11%，归母净利润400亿元，同比增长17%，其中2025Q3收入1715亿元，同比增长9%，归母净利润145亿元，同比增长15%。2）行业整体毛利率水平保持稳定。2025Q3电力设备&工控行业毛利率为22.7%，同比-0.8pct，环比-0.5pct。3）2025Q3合同负债/存货...

2025-11-12 8 1.61MB 31页
太平洋证券：房地产日报：湖北黄冈公积金新政将于下周落地

报告摘要市场行情： 2025年11月11日，今日权益市场各板块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌0.39%和0.47%，沪深300和中证500分别下跌0.91%和0.71%。申万房地产指数上涨0.81%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为华侨城A、顺发恒业、大名城、华联控股、黑牡丹，涨幅分别为10.15%/10.12%/10.08%/8.01%/6.21%；个股跌幅较大的为合肥城建、渝开发、珠江股份、上实发展、卧龙地产，跌幅分别为-6.44%/-5.34%/-5.18%/-4....

2025-11-12 0 570.65KB 4页
山西证券：新材料行业周报：《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书发布，六氟磷酸锂价格强势反弹

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为1.11%，跑赢创业板指0.46%。近五个交易日，合成生物指数上涨3.07%，半导体材料下跌4.58%，电子化学品下跌2.53%，可降解塑料上涨3.46%，工业气体下跌1.29%，电池化学品上涨8.24%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(12550元/吨，1.21%)、精氨酸(21500元/吨，-0.69%)、色氨酸(32500元/吨，不变)、蛋氨酸(20250元/吨，-2.64%) 可降解材料：P...

2025-11-12 8 7.02MB 23页
山西证券：通信行业周跟踪：北美光通信财报指引积极，曙光发布ScaleX640点燃国产超节点新高度

投资要点行业动向： 1）北美光通信厂商财报相继发布，对于下一季度指引普遍积极。 coherent2026财年第一财季实现营收15.8亿美元，同比增长17%，其中数据中心光通信是核心驱动力。公司数据中心业务环比增长4%、同比增长23%，并预计下个季度数据中心业务环比增速加速至10%。公司看到数据中心业务整体订单强劲尤其是800G，而1.6T普及速度正在加快，此外数据中心DCI订单那也非常强劲尤其是ZR/ZR+产品线。Coherent表示，光芯片的产能仍然是供应限制的主要因素，公司正持续推进磷化铟...

2025-11-12 0 718.95KB 11页

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