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智库报告

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688316-青云科技：2025年第三季度报告(更新后)

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2026-02-27 0 201.85KB 13页
688316-青云科技：2025年第一季度报告(更新后)

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2026-02-27 0 205.52KB 12页
688316-青云科技：2025年半年度报告(更新后)

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2026-02-27 0 1.31MB 231页
东兴证券：首席周观点：2026年第8周-260227

金属行业的供需结构明显优化。从供给端观察，金属行业上游已处于弱供给周期，全球矿业的供给状态在2028年前或延续强刚性化特征并且已显现产业链环节的垂直化扩散。从需求端观察，绿色低碳能源转型、新质生产力发展及算力资本周期的来临或将提振多金属品种需求曲线右移。流动性周期的切换有助于金属价格的弹性释放。尽管2025年全球货币政策已由紧缩周期转向宽松周期，但降息缩表的操作方式或将在2026年逐渐常态化，全球央行资产负债表的再扩张或推动本就供需状态紧平衡的小金属品种获得流动性溢价。本文，我们将对稀土、铷铯...

2026-02-27 0 653.1KB 6页
国金证券：伟创电气（688698）-业绩符合预期，看好主业稳健向上、机器人业务加速拓展

伟创电气(688698) 业绩简评 2月26日，公司披露2025年业绩快报，2025年实现营收19.5亿元，同比+18.7%；实现归母净利润2.7亿元，同比+9.5%；其中，Q4实现营收6.0亿元，同比+23；实现归母净利润0.4亿元，同比+26%，业绩符合预期。经营分析工控行业持续复苏,公司市占率提升，加速突破船舶、纺织等下游。1）行业：根据MIR，25年国内自动化市场规模同比-1%，跌幅缩窄，其中OEM型市场中需求有所回温。政策、AI、产业链升级等因素驱动，26年市场有望重回增长轨道。分...

2026-02-27 0 899.92KB 4页
国信证券：苏泊尔（002032）-2025年业绩快报点评：内外销收入表现稳健，利润受费用投入影响

苏泊尔(002032) 核心观点经营稳健，利润小幅承压。公司2025年实现营收227.7亿元，同比增长1.5%；归母利润21.0亿元，同比下降6.6%；扣非利润19.1亿元，同比下降7.3%。预计公司2025Q4营收58.7亿元，同比下降0.7%；归母利润7.3亿元，同比下降10.0%；扣非利润5.9亿元，同比下降9.9%。在面临关税等外部扰动的不利因素下，公司营收表现稳健，利润因费用投入加大而有所下降，整体经营韧性较强。内销增长稳健。SEB披露的2025年业绩显示，排除汇率等影响的同口径下...

2026-02-27 0 411.98KB 6页
国金证券：非金属建材行业研究：HRSG材料共享燃气轮机新机遇，看点在出海+通胀

随着AI算力指数级增长，AIDC大规模建设加剧电力消耗，2017年起AI-GPU在数据中心服务器保有量中的份额开始持续上升，美国数据中心用电量占比有望从2023年的4.4%上升值2028年的6.7-12%。美国：气电平准化能源成本优势显著，燃气轮机是最优解。2025年美国燃气联合循环发电平准化能源成本均值在78美元/兆瓦时，仅远远低于其他传统能源发电形式，例如天然气调峰、核能、煤炭等。天然气发电已成为美国主要能源发电形式，燃气轮机项目审批、建设等速度明显快于核电/风电/光伏，已成为北美缺电的最...

2026-02-27 0 1.83MB 15页
东莞证券：医药生物行业双周报：静待板块回暖

投资要点： SW医药生物行业跑输同期沪深300指数。2026年2月13日-2026年2月26日，SW医药生物行业下跌0.95%，跑输同期沪深300指数约1.1个百分点SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中其他生物制品和医院板块涨幅居前，分别上涨2.42%和1.80%，医疗研发外包和线下药店板块跌幅居前，分别下跌3.80%和0.65%。行业新闻。2月24日，浙江医保局发布《关于召开两类医用耗材省际联盟集中带量采购工作培训的通知》（简称《通知》）。根据《通知》，此次培训内容...

2026-02-27 0 854.17KB 7页
国信证券：房地产行业快评：“沪七条”进一步释放购买力，数据改善和政策博弈情绪共振

事项： 2026年2月25日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局、市财政局、市税务局、市公积金管理中心等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》（以下简称“沪七条”），明确进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策、完善个人住房房产税政策。国信地产观点：1）购房门槛进一步降低，支付压力边际减轻，有望释放更多购买力。2）上海楼市已调整三年，新房和二手房的套均总价差距拉大，新政策有利于置换链条的打通。3）春节前已经出现温和复苏迹象，小阳春房价企稳概率提升。4）投资建议：基于目...

2026-02-27 0 651.28KB 9页
东兴证券：2025年银行业监管数据点评：银行行业：净利润增速环比提升，净息差企稳

事件：2月12日，国家金融监管总局发布2025年商业银行主要监管指标。盈利表现：2025年商业银行利润增速环比提升，国有行持平、城农商行大幅改善。2025年商业银行实现净利润2.38万亿，同比+2.3%，增速环比前三季度改善2.3pct。其中，国有行净利润同比+2.3%、增速环比持平；城商行、农商行净利润在低基数下实现同比高增，同比增速分别为+12.9%、+4.6%，增速环比+11.1pct、+11.9pct；股份行盈利仍然承压，净利润同比-2.8%，增速环比-0.7pct。根据12家已披露业绩...

2026-02-27 0 603.44KB 7页
东吴证券：盛科通信（688702）-2025年业绩快报点评：研发驱动短期承压，继续看好Switch芯片产业趋势

盛科通信(688702) 投资要点研发投入短期压制利润表现，技术布局战略定力凸显。据公司25年业绩快报，25全年预计实现营收11.5亿元，yoy+6.35%；归母净利润-1.5亿元，亏损同比扩大120.59%；实现扣非归母净利润-2.2亿元，亏损同比扩大101.85%。25Q4预计实现单季营收3.2亿元，yoy+16.25%，qoq-1.69%；归母净利润-1.6亿元；扣非后归母净利润-1.8亿元。报告期内公司营业利润、利润总额、归母净利润、扣非归母净利润、基本每股收益同比下降均达到了30%以...

2026-02-27 0 486.06KB 3页
东莞证券：美容护理行业双周报：全球巨头织网，本土龙头基本面稳固

投资要点： SW美容护理行业跑输沪深300指数。2026年2月13日-2026年2月26日，SW美容护理行业下跌0.15%，跑输同期沪深300指数约0.30个百分点，涨幅居SW一级行业第二十一。SW美容护理行业二级细分板块中，个护用品涨幅为2.40%，化妆品、医疗美容分别下降0.56%和1.13%。SW美容护理行业约41.94%的个股录得正收益。涨幅榜上，延江股份涨幅居首，上涨28.38%；跌幅榜上，登康口腔跌幅最大，下跌5.88%。估值方面较上周有所下降，截至2026年2月26日，美容护理行业...

2026-02-27 0 840.28KB 8页
东莞证券：锂电池产业链双周报：产业链3月预排产环比明显回升

投资要点：行情回顾：截至2026年2月26日，锂电池指数近两周下跌6.33%，跑输沪深300指数6.49个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌0.36%，跑输沪深300指数0.79个百分点；锂电池指数年初至今下跌4.91%，跑输沪深300指数7.01个百分点。锂电池产业链近两周价格变动：锂盐：截至2026年2月26日，电池级碳酸锂均价17.55万元/吨，近两周上涨20.58%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价17.02万元/吨，近两周上涨16.02%。正极材料：动力型磷酸铁锂报价5.82万...

2026-02-27 0 861.37KB 12页
银河期货：2026年03月宏观经济与资产月报兼谈“两会”前瞻：美国确定性下降，跟随国内预期节奏-260227

【内容摘要】在美国经济韧性下，原本相对确定的支撑因素在近期均出现的大幅的变化。首先是美联储继任主席导致市场对美国货币宽松方向的犹豫。我们坚持美国货币政策宽松方向，但过程可能更为曲折，也需要更大的驱动力量支撑宽松。对于金融市场，货币宽松过程的曲折和更大的驱动因素可能引发完全不同的结果。美国前期预防性降息的判断存在演变为救助式降息的风险，经济和资产价格的确定性（稳定性）必将下降。美国高法裁决特朗普关税政策违宪并未结束全球争端，而是增加了关税的不确定性并可能引发更激烈的政治博弈，从而增加美国经济中长...

2026-02-27 0 1.39MB 10页
东莞证券：北交所事件点评：再融资机制优化，北交所制度功能进一步完善-260227

事件：北京证券交易所发布优化再融资一揽子措施，从支持优质上市公司高效融资、提升创新型中小企业制度包容性、优化再融资流程便利性以及强化全链条监管等方面，对现行再融资制度进行系统优化，旨在提升市场功能，更好服务创新型中小企业高质量发展。点评：制度优化落地，再融资机制向“效率提升+结构引导”方向深化。本次措施并非单纯放松融资约束，而是在坚持扶优扶科与防风险并重的前提下，对再融资审核效率、包容度与便利性进行结构性优化。一方面，对治理规范、信息披露质量较高的优质企业提高审核效率，有助于强化示范效应，...

2026-02-27 0 258.68KB 2页
大同证券：市场日报：两市量能缓幅拉升三大指数窄幅震荡-260227

行情回顾周四（2月26日），三大指数早盘快速回落，之后震荡上行，午盘沪深两指翻红，创指跌幅收窄，午后市场小幅回落，尾盘拉升，最终沪指、创指小幅收绿，深指小幅收红。截至收盘，上证指数（-0.01%）收报4146.63点，深证成指（+0.19%）收报14503.79点，创业板指（-0.29%）收报3344.98点。两市量能再度拉升，突破2.5万亿（数据来源：Wind）。申万Ⅰ级行业多数下跌，通信、电子、国防军工领涨，房地产、传媒、非银金融领跌。风险提示热门板块突发利空引发市场扰动...

2026-02-27 0 913.82KB 5页
东莞证券：金融行业双周报：社融增速企稳回升，居民短贷改善显著

投资要点：行情回顾：截至2026年2月26日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别为-1.61%、-1.61%、-4.91%，同期沪深300指数涨幅为0.15%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第27、29位。各子板块中，华夏银行（+1.06%）、第一创业（+5.83%）、新华保险（-4.16%）表现最好。周观点：银行：截至1月末，社会融资规模存量为449.11万亿元，增速环比提升1.1个百分点至1.6%。其中政府债券驱动同比多增2831亿元，增量贡献占当月全部社融增量规模的...

2026-02-27 0 849.97KB 15页
太平洋证券：医药日报：礼来塞普替尼三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年2月26日，医药板块涨跌幅-0.87%，跑输沪深300指数0.68pct，涨跌幅居申万31个子行业第25名。各医药子行业中，血液制品(+0.29%)、医疗设备（-0.16%)、其他生物制品(-0.41%)表现居前，医疗研发外包（-1.18%）、体外诊断(-1.15%)、医院（-1.14%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为尔康制药(+11.17%)、万泽股份（+9.99%)、海翔药业(+9.96%)；跌幅榜前3位为美好医疗（-8.76%)、前沿生物（-8.6...

2026-02-27 0 407.55KB 3页
太平洋证券：房地产日报：温州乐清出让一宗宅地

报告摘要市场行情： 2026年2月26日，今日权益市场各板块涨跌不一，上证综指下跌0.01%，深证综指上涨0.33%，沪深300下跌0.19%，中证500上涨0.35%。申万房地产指数下跌2.25%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为黑牡丹、荣丰控股、万通发展、京能置业、皇庭B，涨幅分别为8.27%/3.90%/3.62%/2.59%/1.33%；个股跌幅较大的为世联行、华联控股、城投控股、京投发展、财信发展，跌幅分别为-6.54%/-6.26%/-6.04%/-5.49%/-5....

2026-02-27 0 552.56KB 4页
东海证券：机械设备行业简评：2025年机床行业稳健增长，高端数控机床领域加速推进

投资要点：事件：根据国家统计局发布数据，2025年我国金属切削机床产量累计达86.83万台，同比增长9.70%。根据海关总署统计数据，我国机床出口金额为129.10亿美元，同比增长14.60%；我国机床进口金额为58.74亿美元，同比增长0.40%，进口数量为7.23万台，同比增长3.50%。机床市场全年稳健增长。2025年金属切削机床产量同比增长9.70%，全年增长态势稳健；其中数控金属切削机床产量达34.68万台，同比增长16.81%；叠加2025年机床进口情况来看，进口数量和进口金额仅...

2026-02-27 0 247.16KB 2页

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