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智库报告

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银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.央行方面，今日将开展6000亿元MLF操作。鉴于本月有3000亿元MLF到期，连续第12个月加量续作，加量规模小于上月的7000亿元。2月贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续9个月保持不变。点评：当下资本市场表现平稳，宏观数据暂未真空期，短期内货币政策处于观察期，近期央行更加倾向用OMO调节市场流动性，资金市场利率节后逐渐下降，银行间市场流动性得以恢复。 2.美国正式开始征收10%全球关税，白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令...

2026-02-26 0 2.42MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260226

市场要闻 1.今年以来股票ETF总体呈现资金净流出迹象，截止本月24日，今年以来累计净流出规模为1873亿元。点评：2025年权益市场呈现的牛市，其中一个核心支撑力量为股票ETF对股市的“托底”行为，在2025年4月初、8月初、9月中下旬以及国庆节后等时间段均呈现了显著的净流入，而同时间段市场或呈现显著下跌或迎来外部显著利空消息，在ETF资金有效对冲了盘中的负面情绪，对市场形成了有效的支撑作用。今年以来市场资金风格发生切换，截止24日，万得全A指数年内累计涨幅为6.53%，同时伴随着股票ETF的...

2026-02-26 0 2.45MB 5页
东莞证券：金发科技（600143）-深度报告：强化产业链协同，推进全球化战略

金发科技(600143) 投资要点：持续的研发创新助力公司保持技术优势。截至2024年年底，公司累计申请国内外专利共计6813件，已获得的各类专利数量处于行业顶尖水平。在完全生物降解塑料、特种工程塑料、碳纤维及复合材料领域，公司的产品技术及产品质量已达到国际先进水平。以高性能材料为例，公司研发的超耐温、耐磨PPA和PEEK材料，解决了人形机器人和机器狗的关键零部件长期使用问题，实现批量应用。公司坚定推进“根植中国、深耕亚太、开拓欧美”的全球化战略，加速构建全球协同服务网络。近年来，公司不断完...

2026-02-26 0 1.2MB 13页
国信证券：锂行业专题：供需趋紧+低库存，重视春季行情

核心观点供给：锂价反弹刺激供给，但短期增量有限海外供给：①澳洲锂矿在产项目产能稳定释放，停产项目产能复产节奏相对较慢，从有复产计划到真正实现产出预计至少需要一个季度以上时间。②南美盐湖新投项目众多，但整体产能爬坡的进度低于预期。另外南美阿根廷、玻利维亚和智利“锂三角”国家有组建“锂欧佩克”的想法，希望通过协调行动来增强对全球锂资源定价和供应链的话语权。③非洲津巴布韦突然收紧锂矿出口政策，短期或造成一定影响。2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口(含在途货物)，旨在加强矿产...

2026-02-26 0 1.11MB 15页
太平洋证券：医药日报：酶替代疗法Loargys获FDA批准

报告摘要市场表现： 2025年2月25日，医药板块涨跌幅+0.84%，跑赢沪深300指数0.24pct，涨跌幅居申万31个子行业第14名。各医药子行业中，其他生物制品(+2.39%)、医院（+2.04%)、医疗耗材(+1.58%)表现居前，线下药店（+0.32%）、体外诊断(+0.33%)、医疗研发外包（+0.34%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为长春高新(+10.00%)、爱迪特（+9.03%)、常山药业(+8.87%)；跌幅榜前3位为前沿生物（-4.09%)、百利天恒（-3.62...

2026-02-26 0 404.42KB 3页
粤开证券：粤开市场日报-260226

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数涨跌不一。截止收盘，沪指微跌0.01%，收报4146.63点；深证成指涨0.19%，收报14503.79点；创业板指跌0.29%，收报3344.98点；科创50指数涨0.85%，收报1485.86点。总体上，全天个股涨跌互现，Wind数据显示，全市场2481只个股上涨，2866只个股下跌，130只个股收平。沪深两市今日成交额合计25384亿元，较上个交易日放量759亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，通信、电子、国防军工、机械设备、钢铁等行业领...

2026-02-26 0 683.16KB 6页
群益证券：博汇纸业（600966）-白卡纸价格回升，看好公司盈利改善

博汇纸业(600966) 结论及建议：白卡纸价格自2025年8月以来触底回升，在'反内卷'背景下，我们认为行业供需有望重新平衡，白卡纸仍具备上行潜力。公司作为国内白卡纸领军企业，产能储备充足，而化机浆项目的推进将进一步增强经营韧性。考虑到纸浆价格仍在低位盘整，我们看好公司未来吨纸盈利改善，给予公司“买进”的投资建议。白卡纸供需格局有所好转，行业巨头密集发布涨价函支撑纸价：在经历4年下跌后，白卡纸价格于2025年8月触底回升，截至2026年2月，白卡纸市场价已较低点上涨7.0%，主要受“反内卷...

2026-02-26 0 446.89KB 3页
华金证券：新股覆盖研究：觅睿科技

觅睿科技(920036) 投资要点 2月26日有一只北交所新股“觅睿科技”申购，发行价格为21.52元/股、发行市盈率为11.24倍（每股收益按照2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。觅睿科技（920036.BJ）：公司主营业务为集硬件、软件、云服务、AI为一体的智能网络摄像机及物联网视频产品的研发、设计、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入6.73亿元/7.43亿元/8.02亿元，YOY依次为22....

2026-02-26 0 821.33KB 11页
华龙证券：通信行业专题报告：商业航天快速发展，火箭及卫星制造率先受益

报告摘要频轨资源竞争激烈，全球太空资源竞争愈演愈烈。地球近地轨道，仅可安全容纳大约6万到10万颗卫星，而国际电信联盟在轨道和频段资源获取上遵循着“先登先占，先占永得”的原则，这使得全球低轨卫星资源竞争格外激烈。截至2025年底，全球在轨卫星数量达16881颗，是2021年的近4倍。近年来，全球各国加速卫星频率和轨道资源申请，截至2026年1月底，仅中美大型星座申报卫星数量合计超过129万颗，远超近地轨道可安全容纳卫星的数量，太空资源竞争愈演愈烈。全球卫星部署加速，中美主导全球火箭发射。全球卫...

2026-02-26 0 2.59MB 26页
海通国际：东南亚指数双周报第18期：整体上行，泰国领涨-260226

东南亚ETF涨4.11%，整体上行，泰国领涨。近两周（2026/01/31-2026/02/13，下同）,GlobalXFTSE东南亚ETF涨4.11%。全球来看，东南亚ETF跑赢拉美、印度、非洲、英国、中国、美国，跑输日本。主题ETF中，东南亚科技ETF跌4.08%，跑输东南亚ETF8.18pct。分国家具体看：（1）iSharesMSCI印度尼西亚ETF涨1.36%，跑输2.75pct，近两周印尼市场呈现温和复苏中仍承压的格局，财政扩张带来的增长预期与赤字压力下的本币疲软相互拉锯。（2）i...

2026-02-26 0 1.38MB 16页
群益证券：海光信息（688041）-一季度预计高速增长，CPU+DCU双轮驱动公司成长

海光信息(688041) 事件： 2025年公司预计营收143.76亿元，同比增长56.91%；实现归母净利润25.42亿元，同比增长31.7%；扣非归母净利润23.03亿元，同比增长26.82%。其中Q4预计归母净利润5.81亿元，同比增长43.5%。此外公司披露2026年一季度预计营收150.98-181.98亿元，同比增长62.91%-75.82%；预计归母净利润114.11-214.11亿元，扣除股份支付影响后预计332.22-432.22亿元，同比增长62.95%-81.89%。公司...

2026-02-26 0 374.61KB 3页
国金证券：宏观经济点评：2028“AI末日论”的历史反驳-260226

基本内容 CitriniResearch所写的2028年AI末日预言是场完美的头脑风暴，但现实经济是个超级混沌系统。历史反复证明，当逻辑推导出的远景过于极端时，预言者往往低估了人类看似低效、实则极具韧性的自适应能力。 2026年是理解AI如何影响宏观经济的关键年份，在“向前看”过程中，需要在逻辑底层上嵌套更多主观判断，这也是“2028年AI废土世界文学”如此有吸引力的重要原因——够果敢，但有些“非黑即白”。然而，我们惊讶于这个“半开放”思想实验所引发出的悲观情绪正广泛蔓延。本篇报告主要结合以上...

2026-02-26 3 738.62KB 4页
东吴证券：金盘科技（688676）-2025年业绩快告点评：业绩符合市场预期，SST进展值得期待

金盘科技(688676) 投资要点事件：公司发布25年业绩快报，公司预计25年实现营收72.99亿元，同比+6%，预计归母净利润6.60亿元，同比+15%，扣非6.14亿元，同比+11%，其中预计25Q4实现营收21.05亿元，同环比持平/+3%，归母净利润1.74亿元，同环比+2%/-21%，扣非1.58亿元，同环比-6%/-25%，公司业绩总体符合市场预期。关税影响下营收保持增长，海外占比提高推动盈利能力提升。在25年关税政策的频繁影响下，公司依托前瞻性的业务布局与全球化产能协同，通过积...

2026-02-26 0 467.07KB 3页
海通国际：中国可选消费：大消费渠道脉搏：零食零售春节表现亮眼，引入新模式差异化竞争

事件：2026年2月24日，海通国际举办量贩零食专家会，邀请量贩零食加盟商分享25年门店运营基本情况及26年行业竞争及展望。 25年单店营收增速下滑幅度逐季收窄，春节期间表现亮眼。根据专家样本数据，位于华中、华东及西南的40家门店，25年单店营收同比下滑约5%，但毛利率同比有所提升。25年单店营收增速下滑幅度逐季收窄，至25Q4单店营收增速转正，主要受到以下因素带动：1)成熟商圈内地方品牌/个人店退出，客源回流；2）货品结构调整，白牌比例提升；新增潮玩、烤肠及蛋挞等高毛利产品。春节期间，单店营收...

2026-02-26 0 955.92KB 8页
海通国际：中国可选消费：春节海南离岛免税数据健康回归，26年销售额增速预期提升

事件：2026年2月24日，海通国际举办海南免税专家会，邀请海南免税专家分享春节期间海南免税数据观点与26年行业收入展望与趋势。春节数据为短期冲高后的健康回归，基本面仍具韧性。2026年春节假期，海口海关共监管离岛免税销售金额27.2亿元，同比增长30.8%；销售件数199.7万件，同比增长21.9%；购物人数达32.5万人次，同比增长35.4%。虽然假期间销售额同比增速超30%，但日均数据略显疲软，日均购物金额、购物人数、购物件数分别为3.03亿元、3.6万人次、22.2万件，同比去年假期分...

2026-02-26 0 957.29KB 8页
中银证券：2026年春节旅游数据点评：超长春节假期加持，文旅出行市场高景气

26年春节迎来史上最长假期，出行热情高涨，文旅市场实现开门红。在促服务消费政策驱动下，出行景气度有望继续走高，维持行业强于大市评级。支撑评级的要点超长春节假期点燃出行热情，出行人次和日均文旅花费创新高。据文旅部数据，26年春节假期共9天，全国国内出游5.96亿人次，日均0.66亿人次，同比+5.7%；国内出游总花费8034.83亿元，日均892.76亿元，同比+5.5%，创下历史新高；客单价为1348.13元，日均149.79元，同比-11.3%。据交通运输部数据，春节假期期间，全社会跨区域...

2026-02-26 0 460.02KB 6页
华源证券：建筑装饰行业周报：关注节后开复工情况，继续推荐鸿路钢构

投资要点：本周观点：积极关注节后开复工节奏，2026Q1有望迎来“开门红”。复盘历次“五年规划”周期，基建投资普遍呈现“前高后稳”的阶段性特征，“十三五”“十四五”周期表现尤为清晰前半段项目集中落地、投资增速处于相对高位，后半段节奏趋稳。2026年作为“十五五”开局之年，在规划密集落地与项目储备释放背景下，投资节奏有望重新进入抬升阶段。与此同时，当前亦具备“两个低基数”支撑：一是2025年同期基数偏低，去年Q1狭义基建增速仅5%-6%左右，处近五年低位；二是2025Q4广义基建投资同比下降...

2026-02-26 0 1006.96KB 13页
东吴证券：碳酸锂专题：需求超预期，开启26-27年向上新周期

摘要供给：增量供给为非矿、澳矿、国内盐湖，增量多集中于26H2。中性情况下，26年全球锂矿供给214万吨，新增44万吨，若津巴布韦锂精矿出口恢复低于预期，则实际新增更低；27年262万吨，新增48万吨；28年303万吨，新增41万吨。其中，26年增量主要来自：国内盐湖新增8.4万吨（麻米措、察尔汗、拉果措）、国内矿山6.6万吨（枧下窝复产、新疆红柳滩、党坝、加达、湘源矿）、海外盐湖6.9万吨（3Q、Mariana和CO）、澳矿的7.8万吨（泰利森和皮尔巴拉以及Marion等矿山达产）、非矿11...

2026-02-26 0 2MB 58页
英大证券：金点策略晨报：后市A股震荡上行或是主基调，逢低关注“资源品+科技”双主线-260226

观点：总量视角【A股大势研判】周三晨报提醒，重要会议临近，“十五五”开局之年的政策导向将逐步明确，政策利好有望逐步落地，市场大概率将维持震荡上行格局。重点跟踪周期板块涨价逻辑的持续性以及科技板块的回调企稳信号。市场走势如我们预期，周三沪深三大指数集体收涨，以涨价逻辑为核心的顺周期板块则连续两日领涨，AI与人行机器人等题材股表现平淡。市场风格方面，顺周期类品种走强，背后既受益于海外美伊局势紧张的外部催化，也源于周期板块自身的涨价逻辑，而科技等题材的整固，更多是短期获利回吐与市场节奏轮动导致...

2026-02-26 0 407.8KB 4页
国信证券：矩阵股份（301365）-业绩触底回升，“AI+设计”探索第二曲线

矩阵股份(301365) 核心观点矩阵股份：高端室内设计龙头企业。公司主营“空间设计+软装陈设”，业务规模处于业内第一梯队。空间设计与软装陈设业务属于高端创意类设计，能够以相对有限的资源投入实现较高的设计溢价。当前，尽管房地产市场仍处于整体调整阶段，新开工与投资规模持续下行，但在国家鼓励建设“好房子”、推动房地产行业高质量发展的政策导向下，地产开发企业愈发依赖于通过高品质的设计与软装来提升产品力并实现差异化竞争，具备竞争优势的头部室内设计公司有望迎来新一轮发展机遇。盈利能力修复，业绩触底回升...

2026-02-26 0 1.75MB 22页

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