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智库报告

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东吴证券：汽车智能化11月投资策略：Robotaxi迈入新阶段，继续看好智能化主线！

核心结论 Q4智能化能起来吗？我们认为市场Q4会重新重视智能化的投资机会！1）自2023年AI行情以来，每一轮AI行情后期市场都会扩散至智能化。因为智能化本质是AI在物理世界的重要应用，甚至我们认为应该是未来3-5年超预期的应用！从智能体角度看，AI智能车已经达到了L4级能力（以Robotaxi/van为例）。2）Q4智能化催化剂不断！特斯拉V14版本发布加速Robotaxi对外运营能力、小鹏11月科技日发布2026年Robotaxi量产计划更多细节、小马Q4计划新增投放第七代无人车约500台...

2025-11-10 6 2.96MB 52页
信达证券：机械设备行业周报：关注人形机器人、工程机械及流程工业

本期内容提要: 10月挖机内销增速有所回落，出口保持快速增长。10月挖机销量18096台，同比增长7.8%，其中内销8468台，同比增长2.4%，出口9628台，同比增长12.9%，内销增速有所回落，或系需求前置影响。工程机械景气度从挖机向非挖全面扩散，10月装载机销量10673台，同比增长27.70%，其中内销5372台，同比增长33.23%，内销增速进一步提升；出口5301台，同比增长22.60%。9月汽车起重机销量1561台，同比增长21.90%，增速转正，工程机械呈现全面回暖态势。人形...

2025-11-10 0 1.98MB 18页
京东：2025年中国运动户外冲锋衣市场消费白皮书

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2025-11-10 13 36.37MB 39页
上海贝尔：2025年智算无界AIDC的超越和重构白皮书

近年来，以生成式人工智能为代表的新一代人工智能技术加速创新，成为各国抢占科技革命与产业革命优势地位的技术制高点。2024年3月，中国政府工作报告提出:“深化大数据、人工智能等研发应用，开展'人工智能+’行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群“。人工智能将在推动产业升级、促进新质生产力加快形成等方面发挥重要作用。2025年1月，美国政府宣布OpenA1、软银和甲骨文三家企业将在美国建设支狝惘收京酒都AI轔嵎苽炸闘起鰍蠼搐纂ゝð柽峎縝我懲杵娼詁护奾陶砣砚胥设施，即“星际之门”。该项目的初始投...

2025-11-10 32 9.55MB 38页
中国移动：中国移动云终端·算力终端产品白皮书（2026年版）

为加快构建 “连接+算力+能力”新型信息服务体系，牵引产业创新研发、推动云终端·算力终端产品发展，编写相关产品白皮书，面向产业广泛开展生态合作，加快引入符合中国移动算力业务发展需求的终端产品，构建云终端·算力终端产品体系、规范管理，为中国移动市场发展筑牢终端产品基础。中国移动算力网络是针对算网融合发展趋势提出的新型网络架构，通过无处不在的网络将分布各处的计算资源相互连通，通过统一协同调度，使不同的应用能够按需、实时地调度不同位置的计算资源，实现网络和算力的全局优化，提供更高质量的...

2025-11-10 2 761.34KB 44页
中国移动：中国移动5G手机产品白皮书（2026年版）

2019 年 6 月 6 日，中国移动获得第五代移动通信业务牌照；2019 年 10 月 31 日，中国移动宣布 5G 商用，正式迈入 5G 商用时代。2021 年 1 月 26 日，中国移动与中国广电签订“5G 战略”业务合作协议，双方正式开展 5G 共建共享。在产业链合作伙伴大力支持下，5G 实现了快速发展，中国移动已构建起全球最大、技术先进、品质优良的 5G 网络。5G 终端作为 5G 业务触点、应用载体、服务入口，是 5G 快速规模发展的关键要素。中国移动持续推动有竞争力的 5G ...

2025-11-10 1 952.5KB 62页
中国移动：中国移动泛终端产品白皮书（2026年版）

中国移动泛终端产品白皮书（2026年版）主要概述了中国移动泛终端产品的技术要求和产品品类划分。关键点如下：技术要求：涵盖5G、LTE、RedCap、NB-IoT、WLAN、蓝牙、Zigbee、eSIM、IP协议栈、红外、USB、虚拟现实、传感器、大数据、安全认证、灵犀家庭智能体接入、北斗短报文等技术。产品品类划分：包括儿童手表、老人手表、VR/AR头戴显示器、智能追踪终端、定位器、电子工牌、智能头盔、LAN/电力线上行组网终端、全光组网终端、MiFi、数据卡、CPE、综合网关、安全网关、分布式智...

2025-11-10 39 2.02MB 348页
国信证券：可持续航空（SAF）行业点评：欧盟推出33亿欧元投资计划，稳定可持续燃料行业投资者信心

事项：欧盟委员会于11月5日正式发布《可持续交通投资计划》（STIP），宣布未来两年投入至少33亿欧元支持航空与航运业脱碳，重点发展可再生与低碳燃料生产体系。国信化工观点： 1）SAF需求目前主要靠政策推动，目前欧盟2025年SAF添加比例2%不改，远期SAF掺混比例需达70%。根据IATA测算，2050年SAF需求量达到3.58亿吨，需求空间广阔。 2）欧盟减碳雄心勃勃，为满足未来巨大需求，欧盟至2035年需1000亿欧元投资。欧盟近期通过了《可持续交通投资计划》，宣布未来两年至少投资33...

2025-11-10 1 541.71KB 7页
华龙证券：计算机行业周报：AI基建投入加码，关注国产AI算力投资机会

摘要：海外云厂业绩增速可观，AI投资持续加码。10月29日，微软发布25Q3财报，第三季度公司微软云业务收入491亿元，超预期增长26%。10月30日，谷歌发布25Q3财报，受AI驱动，谷歌云收入于三季度增长34%至152亿元。10月31日，亚马逊发布25Q3财报。得益于AI基础设施的强劲需求以及客户持续加速上云进程，亚马逊云科技第三季度净销售额达到330亿美元，同比增长20%，创下自2022年以来最高增速。亚马逊、微软、谷歌的业绩表现呈现出明显的AI驱动特征。我们认为，AI技术正在重塑云计算...

2025-11-10 0 538.55KB 10页
中国食品健康七星联盟：2025年新消费食代家庭饮食洞察报告

报告以当下80后、90为核心的家庭作为饮食消费观察对象，解析新消费食代新消费食代家庭（定义：生活讲究健康、品质和效率）在生活中的饮食消费特点，洞察其家庭饮食消费习惯、特点等，并展望家庭饮食消费趋势。在此，特别感谢本次调研报告的研究支持伙伴光明肉业，为本报告提供了丰富的品牌案例。...

2025-11-10 25 17.77MB 34页
上海贝尔：2025年异构计算重塑无线网络白皮书

从上个世纪到现今近四十年的高速发展，移动通信系统发生了翻天覆地的变化。从最初1G 时代仅支持语音通话，到如今5G所具备的超高速率，超低延迟和大规模连接特性，支持VR/AR，海量机器类通信，智能可穿戴、智能家居等需求，移动通信将人类带入万物互联的时代，成为人类社会的不可或缺的关键基础设施。作为移动通信系统投资占比主要部分的核心基础设施，无线接入网络(RAN)的演进不仅是技术性能的突破，更是网络架构、投资模式与产业生态的系统性变革。从2G的封闭专有系统到5G日趋开放的智能平台，RAN的每一次跃迁均重...

2025-11-10 3 17.81MB 39页
中航证券：自营业绩有望保持增长性，看好券商成长空间

市场表现:本期(2025.11.3-2025.11.7)非银(申万)指数-0.17%,行业排23/31,券商Ⅱ指数-0.72%,保险Ⅱ指数+1.25%;上证综指+1.08%,深证成指+0.19%,创业板指+0.65%。个股涨跌幅排名前五位:九鼎投资(+11.26%)、亚联发展(+6.39%)、海德股份(+4.93%)、华泰证券(+2.44%)、东北证券(+2.09%);个股涨跌幅排名后五位:第一创业(-6.98%)、南华期货(-6.20%)、中油资本(-6.11%)、浙江东方(-5.59%)、拉...

2025-11-10 0 2.27MB 10页
华鑫证券：有色金属行业周报：铝价逐步走强，看好铝企估值修复

投资要点贵金属：12月美联储进一步降息概率大，贵金属价格支撑仍在价格方面，周内伦敦黄金价格为3994.10美元/盎司，环比10月31日-17.40美元/盎司，跌幅为-0.43%。周内伦敦白银价格为48.70美元/盎司，环比10月31日-0.27美元/盎司，跌幅为-0.54%。数据方面，美国10月ISM制造业指数48.7，前值49.5，预期49.1。美国10月ADP就业人数变动4.2万人，前值3万人，预期-3.2万人。美国10月ISM非制造业指数52.4，前值50.8，预期50。美国11月密...

2025-11-10 0 1.86MB 20页
上海贝尔：2025年AI-ICT赋能与重构白皮书

根据标记内容，全文主要围绕AI与ICT融合发展的趋势和挑战展开。关键点如下：全球AI市场规模预计2025年达7576亿美元，智算规模年增速可达500%。AI规模化向高阶演进，新摩尔定律推动算力增长，扩展律促进模型发展。AI与ICT双向赋能，AI模型赋能ICT基础设施，ICT基础设施因AI改变。数据管理、开发、探索到世界模型，私域数据开发利用，新数据探索。智算中心网络从Scale up到Scale out，算力集群和多场景扩展。深度神经网络和NetGPT，AI-RAN尝试和趋势。Agentic A...

2025-11-10 6 15.09MB 35页
中国信通服务：2025年算力运维体系技术白皮书

随着数字经济的蓬勃发展，算力已成为支撑社会信息化建设与产业数字化转型的核心生产力。从海量数据处理到人工智能训练，从云端服务支撑到边缘场景落地，算力基础设施的规模与复杂度呈指数级增长，其稳定运行与高效管理已成为关乎企业核心竞争力与社会数字化进程的关键命题。白皮书系统性地构建了一套面向未来、全面覆盖、智能高效的算力运维体系框架，旨在应对全球算力规模急速扩张带来的全新挑战，为数字经济高质量发展筑牢基石。...

2025-11-10 37 1.49MB 74页
联合资信：贸易行业2025年总结及展望报告

2025 年前三季度，我国贸易行业在复杂的外部环境下实现“稳中提质”：外贸进出口顶住美国关税压力与全球需求疲软冲击，累计出口保持 6.1%的增长，贸易顺差进一步扩大；进出口产品结构持续优化，机电产品与高技术产品出口占比提升；“一带一路”共建国家、东盟等新兴市场成为出口增长主引擎，出口市场多元化格局逐步形成。但行业也面临诸多挑战，如中美贸易摩擦不确定性、大宗商品价格波动、汇率风险加剧，以及贸易发债企业盈利能力下滑、债务负担较重等问题。...

2025-11-10 2 1.53MB 15页
中国银河：银行业周报：险资加力布局银行板块，关注银行配置价值

核心观点银行板块表现优于市场：本周沪深300指数上涨0.82%，银行板块上涨2.79%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+1.96%、+3.59%、+2.48%、+2.61%。个股方面，41家A股银行上涨，江阴银行（+5.68%）、上海银行（+5.37%）、中信银行（+4.78%）、重庆银行（+4.78%）、兴业银行（+4.65%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.72倍，股息率为3.99%。 Q3险资加力布局银行板块，银行投资价值凸显：2025Q3，险资对银行持股仓位27.95%，持仓市值占...

2025-11-10 0 10.91MB 20页
中邮证券：电力设备：《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书发布，中国是能源转型的坚定行动派

l投资要点事件：2025年11月8日，国务院新闻办公室发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，全面介绍五年来中国推进碳达峰碳中和取得的重大成就，中国一直是能源转型的坚定行动派。能源绿色低碳转型方面：推进新型能源体系和新型电力系统建设新能源的安全消纳是发展新能源的意义所在。电力系统的安全稳定是首要前提，从第二次工业革命以来，电力系统在化石能源时代已经比较完善，对新技术的采用较为审慎。随着风光技术的持续迭代，截至2025年8月底，风电、光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦，达到2020年的3倍以上...

2025-11-10 1 569.12KB 3页
中邮证券：医药生物行业周报：自免口服药物市场存在供需错配，关注NME带来的积极转变

本周主题本周我们探讨自免领域的口服药物市场价值。自免药物的口服需求庞大，现有疗法存在供需错配。参考NatureReviews，2023年银屑病整体市场为270亿美金，其中口服药物为25亿美金，仅占9%。药物市场主要由IL-23、IL-17和TNF等生物类抑制剂占据。从需求端来看，75%接受注射疗法的病人存在转换为口服的意愿。参考武田对于美国银屑病市场的估计，在2034年左右，口服药物有望提升至33%的市占率。对比来看，无论是75%的转换需求抑或是33%的预测份额均与现有的9%的真实市占率均存...

2025-11-10 0 904.51KB 15页
IQVIA：2025年CART细胞疗法之路-揭示患者获取障碍白皮书

在2017年推出之前，CAR T细胞疗法曾引发强烈期待，为对抗专家们此前认为无法治愈的癌症提供了一种潜在的变革性方法。自初始授权以来，CAR-T疗法已迅速扩展到多种血液肿瘤，目前已有六种FDA批准的产品用于治疗广泛的复发或难治性B细胞淋巴瘤、白血病和多发骨髓瘤（附录，表1）。这些细胞治疗疗法与标准治疗方案相比显示出更优的疗效，并且通常具有可接受的风险效益特征，促使标签更新批准了细胞治疗在早期治疗线中的使用，并消除了美国食品药品监督管理局的风险评估和缓解策略（REMS）计划。他们的患者可能受益于C...

2025-11-10 27 1.39MB 19页

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