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智库报告

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国新证券股份：近期风电招中标情况更新

事件 2025年10月27日-2025年10月31日风电招中标情况。风电招标规模合计根据风电头条，2025年10月27日-2025年10月31日，共7个项目700.5MW风机启动采购，开发商是大唐、华电、山西国际能源集团、广东省能源集团、湖南澧水清洁能源投资有限公司。风电中标规模合计 2025年10月27日-2025年10月31日，含塔筒陆上风电项目共计8个，规模总计589.8MW，项目中标均价为2294.64元/kW。最高中标单价2576元/kW，为大唐重庆武隆蒲板62.5MW风电项目，...

2025-11-07 0 456.61KB 3页
国新证券股份：计算机行业三季报：AI与云基础设施引领增长

2025年前三季度计算机行业综述 2025年前三季度，计算机行业整体表现强劲。申万计算机指数上涨28.03%，跑赢沪深300指数10.1个百分点，在申万一级行业中排名第9。行业335家上市公司合计实现营业收入9296.57亿元，同比增长9.42%；归母净利润231.47亿元，同比大幅增长34.70%，呈现出“增收更增利”的良好态势。行业盈利能力虽小幅承压，但费用控制成效显著。前三季度毛利率和净利率分别为38.17%和-8.39%，同比有所下滑，主要受部分领域需求收缩及市场竞争加剧影响。然而企业...

2025-11-07 0 3.23MB 18页
头豹研究院：企业竞争图谱：2025年点胶机头豹词条报告系列

摘要点胶机是自动化设备，为制造业提供精准控制流体定量、定位涂覆的解决方案，广泛应用于电子、汽车、新能源、医疗等领域。行业特征为技术密集，涉及多学科技术，应用场景多样化，定制化需求高，且与下游制造深度绑定。市场规模受下游应用行业需求推动而不断扩大，但技术瓶颈限制了高端市场发展。未来，细分领域和跨界企业将促进市场规模增长，跨界竞争将加快技术迭代，中低端市场降价将提高渗透率，共同推动点胶机市场发展。行业定义点胶机（DispensingMachine），又称涂胶机、滴胶机，是一种通过机械结构与控制...

2025-11-07 3 5.36MB 15页
国新证券股份：房地产行业周度观察

上周房地产行业指数表现上周（2025.10.27-2025.10.31）房地产（申万）板块下跌0.7%，沪深300指数下跌0.43%，房地产板块落后沪深300指数0.27个百分点。和其他行业对比，房地产行业涨幅位列申万行业第26位。今年以来，沪深300指数上涨17.94%，房地产板块上涨9.11%，房地产累计落后沪深300指数8.82个百分点。子板块中，上周房地产开发板块下跌0.72%，房地产服务板块下跌0.39%。房地产行业周度数据跟踪上周（2025.10.27-2025.11.2）3...

2025-11-07 0 735.2KB 11页
国新证券股份：风电行业周报

本周风电设备（申万）指数表现本周（2025/10/27-2025/10/31）沪深300指数-0.43%，申万31个行业指数20个上涨，电力设备（申万）指数本周+4.29%，排在第1位，跑赢指数4.72pct。电力设备二级行业指数仅风电设备下跌，风电设备行业指数-2.75%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+2.62%、+2.64%、+0.07%、+8.65%、+2.62%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司为湘...

2025-11-07 0 908.51KB 10页
国新证券股份：有色金属：黄金增值税新政，重构行业格局

事件描述 2025年11月1日，财政部、税务总局联合发布《关于黄金有关税收政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第11号）及配套征管公告（国家税务总局公告2025年第23号）。有效期：2025年11月1日至2027年12月31日，同步废止部分旧政策（如财税〔2002〕142号、财税〔2008〕5号）核心变化税收分类机制：将黄金交易按用途分为“投资性用途”（含金量≥99.5%的金条、金锭等）与“非投资性用途”（首饰、工业原料等），实施差异化增值税政策。交易所与非交易所渠道区别征税：场内交...

2025-11-07 0 448.77KB 3页
山东佳能科技股份有限公司北交所IPO上市招股说明书（A24060）

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2025-11-07 0 6.35MB 352页
联合资信评估：贸易行业2025年度总结及展望

2025年前三季度，我国贸易行业在复杂的外部环境下实现“稳中提质”：外贸进出口顶住美国关税压力与全球需求疲软冲击，累计出口保持6.1%的增长，贸易顺差进一步扩大；进出口产品结构持续优化，机电产品与高技术产品出口占比提升；“一带一路”共建国家、东盟等新兴市场成为出口增长主引擎，出口市场多元化格局逐步形成。但行业也面临诸多挑战，如中美贸易摩擦不确定性、大宗商品价格波动、汇率风险加剧，以及贸易发债企业盈利能力下滑、债务负担较重等问题。展望未来，国际方面，全球经济增速放缓与贸易保护主义仍将对我国外贸形...

2025-11-07 19 1.53MB 15页
万联证券：农林牧渔行业2025Q3业绩综述报告：业绩增长稳健，多数子板块利润向好

投资要点：行业整体：2025年前三季度农林牧渔板块营业收入合计9524.15亿元，同比增长5.59%，在申万一级行业中排名第10；归母净利润合计367.47亿元，同比增长11.81%，在申万一级行业中排名第11。板块ROE及毛利率、净利率均持续提升，其中板块ROE为6.62%，同比+0.45pct，毛利率、净利率分别为11.13%、3.96%，同比分别+0.41pct、+0.33pct。种植业板块：前三季度种植业板块实现营收709.67亿元，同比+4.74%，归母净利润13.95亿元，同比+...

2025-11-07 0 992.39KB 10页
开源证券：通信行业投资策略：光联万物，液冷护航，国产算力迎新纪元

回顾与展望：板块估值处于较低水平，以国产AI为主攻兼顾多板块投资机遇截至2025年10月21日，通信指数上涨55.36%，在31个子行业中排名第2，在TMT板块中跑赢电子（上涨40.72%，排名第3）。纵向与自身历史TTM估值对比，通信板块估值中枢处于历史平均偏下水平，2025年以来PE_TTM=36。展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振。海外方面，谷歌、Meta等巨头不断上调AI资本开支指引，谷歌Gemini等大模型Tokens消耗量大幅提升，AI正循环效应逐步凸显，国内方...

2025-11-07 0 7.97MB 67页
开源证券：金属行业2026年度投资策略：降息周期叠加供给扰动，金属板块多点开花

核心观点 1.工业金属：供给约束驱动铜价上行，电解铝红利属性逐步显现铜：供给端，海外多数矿企仍面临品位、回收率下降的问题，且干扰因素仍存在（艾芬豪KK铜矿、Codelco的ElTeniente铜矿），国内企业虽增量但整体有限，乐观假设下，2026-2027年全球供给增速或不足2%。需求端，上半年中美电力需求维持高增速，有望为铜需求贡献边际增量。我们认为2026年铜供需结构矛盾将进一步凸显，支撑铜价中枢上行，推荐具备产量成长性的中国有色矿业、金诚信、洛阳钼业、紫金矿业，受益标的五矿资源。铝：目...

2025-11-07 0 12.56MB 73页
中邮证券：电力设备：中欧正式更新2035年国家自主贡献，持续看好能源转型的景气度

投资要点事件：2025年11月3日和5日，中国和欧盟分别正式向联合国《巴黎协定公约》秘书处提交2035年国家自主贡献，给全球能源转型持续注入动力。中国首次提出碳达峰后减排目标，欧洲强化中期减排目标中国：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好。其中，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业。欧洲：相对于1990年，2030年净温室气体减排至少55%（具有法律约束力），2035年减...

2025-11-07 2 574.23KB 3页
奥美Ogilvy：2025年奥美亚太增长之书

近年来，亚太市场的增长格局正处于不断演进的阶段，这同时也为品牌带来了丰富的机遇。营销人员需应对市场成熟化、价值关注度提升及竞争白热化等诸多挑战 —— 而这些挑战恰恰为大胆的颠覆性创新与全新突破创造了空间。在此充满活力的市场环境中，创意实效始终是驱动品牌实现实质性影响力的核心引擎。值得一提的是，奥美对「以创意实效驱动增长」的专注，不仅让我们在行业舞台上持续斩获佳绩，更推动我们不断提炼可落地的品牌洞见。在2025 年亚太区艾菲奖评选中，奥美更是连续第七年斩获「年度最具实效代理网络」。一路走来，我们...

2025-11-07 26 10.72MB 41页
智篆GI：2025年淘宝天猫球类运动趋势白皮书

报告核心摘要：1、行业概览：从职业赛事到大众体育，球类运动热度强劲，成为国民关注焦点，引爆体育热情；中国球类市场突破1378亿，线上渠道加速渗透，淘系平台成主流电商消费平台；淘系球类行业新客持续涌入，老客购买粘性持续加强，双向驱动大盘稳健增长；淘系球类市场进入精细化增长时代；淘系球类商品供给丰富度不断提升，天猫成为新品阵地：知名品牌占据主流心智；同时消费升级驱动专业垂类产品加速崛起，并成功跻身行业前列2、品类赛道洞察：1）三大球：篮球、足球、排球，产业趋势、人群趋势、产品趋势2）三小球：羽毛球、...

2025-11-07 27 5.61MB 74页
惠誉博华：2025年银行业洞察：中外银行业不良资产处置机制比较与趋势报告

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2025-11-07 10 608.08KB 5页
东兴证券：食品饮料行业2026年策略：从胜率和赔率角度看食品饮料行业投资机会

投资摘要：在量化分析中，理论收益期望的公式是，投资期望=胜率×赔率-（1-胜率），其中赔率（风险收益比）主要看估值，衡量潜在上涨空间与下跌风险；胜率（盈利概率）主要看基本面动能，衡量投资成功的可能性。在实际投资中，我们借用胜率和赔率的概念，希望通过观察食品饮料行业的胜率和赔率来修正和预期26年的投资期望。一般来说，当市场风格切换的时候，资金不断地从“低赔率”板块流向“高赔率”板块，并在“胜率”提升的过程中享受收益。我们通过对食品饮料板块的计算和分析，发现食品饮料板块正处于高赔率、低胜率向高胜...

2025-11-07 0 1.1MB 12页
物联云仓：2025年10月中国通用仓储市场动态报告

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2025-11-07 10 7.59MB 30页
Senser Tower：2025年韩国游戏市场洞察报告

报告提供2025年韩国市场手游与PC/主机游戏市场的深度分析。包括近年来韩国手游收入与下载量趋势，不同类型和子类别手游收入变化，韩国发行商头部PC/主机游戏排行，以及韩国市场移动游戏、PC/主机游戏数字广告投放表现。报告同时提供经典案例分析，帮助读者了解韩国市场头部新发手游《Seven Knights Re:Birth》与PC/主机游戏《inZOI》的市场表现与成功路径，助力洞察韩国厂商如何打造深受玩家喜爱的现象级游戏。...

2025-11-07 4 8.36MB 43页
海通国际：新能源及工业：美国AI数据中心用电新趋势

事件据Cushman&Wakefield数据，截至2025H1，北美地区DC继续保持高速增长态势，运营容量已达到25.6GW，在建项目总量创下历史新高，达到12.1GW，其中88.5%的新增容量已被预先承诺。点评 AIDC容量发展趋势。与分布于多个数据中心的去中心化架构相比，集中式训练在检查点管理、任务调度及同步机制方面具备显著优势。即使引入PB级互联光纤，去中心化AIDC的训练复杂度仍明显高于集中式架构。预计未来主流AIDC将继续向更高单体算力集约化方向发展，单一数据中心的设计容量有望逐步...

2025-11-07 0 1.03MB 10页
海通国际：中国电子：CEIC2025前沿聚焦（1）：从智能终端到医疗家居，鸿蒙生态全场景展出

事件 2025消费电子创新大会（CEIC2025）于11月6日在深圳会展中心（福田）2号馆正式启幕，大会以“新电子?新体验?新消费”为主题，汇聚全球20个国家和地区的近300家科技企业，集中亮相2000多项创新科技产品，涵盖智能终端、智能汽车、智能家居、数字健康与新技术芯片五大核心领域，成为全球消费电子领域的创新风向标。点评鸿蒙6全系终端。华为本次全球首展涵盖鸿蒙电视、电脑、平板、手机、穿戴设备五大类终端，搭载鸿蒙智能体框架（HMAF），基于盘古大模型与DeepSeek技术构建，训练数据量达...

2025-11-07 0 2.9MB 20页

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