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华源证券：建筑装饰行业周报（2020106-20250112）：钙钛矿电池有望成为卫星电池方案之一

投资要点：本周观点： 1)钙钛矿电池或成卫星电池新选择。钙钛矿电池是第三代新型太阳能电池，核心材料为有机金属三卤化物钙钛矿（ABX₃），具有光学带隙可调、吸收系数高、载流子扩散长度大等优异性能。其结构包括透明导电氧化物（TCO）、钙钛矿吸收层、电子传输层（ETL）、空穴传输层（HTL）和金属电极。通过吸收光能产生电子和空穴，形成电流。卫星互联网是我国重点发展领域，钙钛矿电池凭借柔性制备、高能质比及抗辐射性能，有望成为新一代空间太阳能电池。目前，砷化镓电池占主导地位，但钙钛矿电池正在崭露头角。中...

2025-01-13 1 1.35MB 14页
中原证券：基础化工行业月报：油价持续上行，丙烯酸产业链整体表现靓丽

投资要点： 2024年12月份中信基础化工行业指数下跌5.89%，在30个中信一级行业中排名第25位。子行业中，橡胶助剂、氟化工和合成树脂行业表现居前。主要产品中，12月份化工品总体延续回落，丙烯酸产业链产品整体表现靓丽。上涨品种中，丙烯酸、石油焦、丁二烯、丙烯酸乙酯和气象白炭黑涨幅居前。2025年1月份的投资策略，建议围绕三条主线，关注资源品、涤纶长丝行业和化工新材料板块。市场回顾：根据wind数据，2024年12月份中信基础化工行业指数下跌5.89%，跑输上证综指6.65个百分点，跑输沪深...

2025-01-13 1 1.26MB 19页
华福证券：公用事业行业周报：政策督导新能源3年年均2亿增量目标实现，资源再生辅助以旧换新

投资要点：行情回顾：1月6日-1月10日，水务板块下跌2.68%，环保板块下跌2.97%，电力板块下跌3.06%，燃气板块下跌4.79%，同期沪深300指数下跌1.13%。电力系统调节能力优化在即，支撑新能源合理消纳利用：近日，国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，提出到2027年电力系统调节能力显著提升，各类调节资源发展的市场环境和商业模式更加完善，各类调节资源调用机制进一步完善。通过调节能力的建设优化，支撑2025至2027年年均...

2025-01-13 1 1.59MB 21页
华福证券：煤炭行业定期报告：煤价延续反弹，估值有望修复

投资要点：动力煤截至2025年1月10日，秦港5500K动力末煤平仓价768元/吨，周环比+1元/吨（+0.1%），延续反弹趋势。产地价格小涨，晋陕蒙三省煤矿开工率为81.5%，周环比-0.6pct。本周电厂日耗小跌，电厂、港口库存小涨，煤企库存微跌；非电方面，甲醇开工率小涨、尿素开工率微跌，仍处于历史同期偏高水平，截至1月9日，甲醇开工率为88.0%，周环比+1.6pct，年同比+8.5pct；截至1月8日，尿素开工率为78.6%，周环比+0.3pct，年同比+8.2pct。焦煤截至1...

2025-01-13 1 4.71MB 20页
国信证券：人形机器人行业跟踪点评之四：特斯拉预计2025年Optimus量产数千台，国内外大厂加速布局人形机器人

2025年1月9日，马斯克在连线采访中表示：“如果一切进展顺利，2026年我们的人形机器人产量将增加10倍，因此我们的目标是明年（2026年）生产5万到10万个人形机器人，然后在第二年（2027年）再增加10倍。” 国信机械观点：根据马斯克口径，预计Optimus将于2025年进入特斯拉工厂工作，2026年大规模生产并对外出售，供其他公司使用，2027年向公众开放出售，进入更多行业和家庭场景，从而完成2026年数万台、2027年数十万台的销售目标。从应用场景和Optimus进展来看，马斯克对人...

2025-01-13 2 235.51KB 7页
国信证券：公用环保行业202501第2期：国际天然气价格高位回落，两部委发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案》

核心观点市场回顾：本周沪深300指数下跌1.13%，公用事业指数下跌3.10%，环保指数下跌3.04%，周相对收益率分别为-1.97%和-1.91%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第27和第25名。分板块看，环保板块下跌3.04%，电力板块子板块中，火电下跌4.11%；水电下跌1.34%，新能源发电下跌4.20%；水务板块下跌2.67%；燃气板块下跌5.07%；检测服务板块下跌2.45%。重要事件：国家发改委、能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—...

2025-01-13 3 1.79MB 27页
国信证券：家电行业周报（25年第2周）：2025年以旧换新政策发布，石头推出仿生机械臂扫地机新品

核心观点本周研究跟踪与投资思考：中央正式发布2025年消费品以旧换新政策，家电补贴品类扩容、空调次数上调、资金有望增加，预计将推动2025年家电换新需求持续释放。12月家电零售需求增长强劲，大家电及扫地机表现亮眼。中央发布2025年消费品以旧换新政策，资金增加家电品类扩容。1月8日，国家发展改革委、财政部发布关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，提出要加力支持家电产品以旧换新。“继续支持冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品以旧换...

2025-01-13 3 822.11KB 14页
天风证券：房地产年度策略：转折点与下半程

摘要政策：诉求优先级变化引发基调转向发展新模式依然是顶层制度的设计思路与目标，2024年中央地产增量表述，指出了围绕配套货币、财政及产业政策出台的施力方向，贯彻强调了行业中长期的新发展目标，也侧面体现出政策长短期诉求上的“轻重缓急”。行业：迈入周期下半程不走“涨价去库存”老路、采取市场化方式寻找新平衡的过程中，价格重估难以避免。本轮去库存周期，客观面临经济增长动能放缓、中长期需求支撑偏弱等宏观因素影响。传统政策调控效力显现不足，政府端目前辅以信贷及财政手段，主动式供给消耗实现协助去库。 ...

2025-01-13 2 2.87MB 49页
国信证券：电子行业周报：英伟达推出世界基础模型，GB300有望引入超容稳压

核心观点看好三重周期共振下电子行业的估值扩张。过去一周上证下跌1.34%，电子上涨1.86%，子行业中半导体上涨3.34%，光学光电子下跌2.03%。同期恒生科技、费城半导体分别下跌3.23%、2.44%，台湾资讯科技上涨1.77%。我们认为，当前时点，以半导体产业为代表的电子产业周期仍处在销量周期上行的前期、企业盈利能力仍有改善空间；以语音交互为核心的AI端侧应用正处在大规模商业化的临界点，创新催化频发；以增量资金共识为体现的半导体指数投资规模仍有进一步增长潜力，权重标的配置型需求增加。因此...

2025-01-13 3 1.77MB 14页
头豹研究院：结直肠癌早筛：厂商角逐前沿阵地，多维优势赋能行业腾飞头豹词条报告系列

摘要结直肠癌早筛行业运用先进技术筛查高危人群，降低发病和死亡率。中国因饮食习惯和较低的平均发病年龄，40-74岁人口为主要筛查对象。行业特征包括技术创新和政策支持，市场需求旺盛。市场规模随发病率上升和公众健康意识提升而扩大。结肠镜虽为金标准但应用受限，非侵入性FIT和FIT-DNA检测因其简便性和高灵敏度受到欢迎。未来，老龄化趋势和筛查指南更新将推动市场显著扩张。行业定义结直肠癌为发生于结肠或直肠处的癌症，主要风险因素包括年龄、家族病史及个人病史、城市生活方式等。结直肠癌早筛行业指的是运用...

2025-01-13 3 5.71MB 14页
头豹研究院：AI图片编辑软件：图像处理与AI技术结合，重塑图像编辑领域头豹词条报告系列

摘要 AI图片编辑软件利用AI技术提供自动化、智能化图像处理功能，市场规模持续增长。技术创新能力强，如GANs技术拓展创意空间，新应用激增。但存在技术壁垒，新进入者面临挑战。终端市场需求强烈，推动技术迭代和市场规模扩张。审美标准提高和用户对高质量媒体内容需求增长是历史变化的主要原因。未来，智能个人电子设备普及将为行业奠定硬件基础，加速发展。预计市场规模将持续增长。行业定义 AI图片编辑软件是指利用人工智能技术提供自动化和智能化图像处理功能的软件，旨在通过算法自动优化、修改或创造图像内容，以提高...

2025-01-13 2 6.91MB 13页
头豹研究院：中国中考教辅图书行业市场规模测算逻辑模型头豹词条报告系列

因子说明 1、2019-2023年数据，根据教育部披露数据计算，用初中毕业人数除以初三在校学生，其中初三在校学生为前两年的招生人数，即2019年初三在校人数等于2017年初中招生人数（其中假设初中升学率100%）；2、2024-2028年数据为预测，根据前四年的平均数预测。...

2025-01-13 3 1.32MB 19页
华龙证券：钢铁行业周报：淡季供需双降，贸易商冬储意愿谨慎

摘要：供给端：截至2025年1月10日，五大钢材合计产量808.42万吨，周环比下降2.56%，同比下降7.00%;247家钢铁企业铁水日均产量224.37万吨，周环比下降0.37%，同比上升1.62%;247家钢铁企业高炉产能利用率84.24%，周环比下降0.31pct，同比上升1.68pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率50.63%，周环比下降3.17pct，同比下降10.66pct。五大钢材中热轧卷板供给周环比上涨，其他钢材供给周环比下跌，铁水日产周环比微降，但仍高于2024年同期水平...

2025-01-13 3 1.49MB 19页
东吴证券：房地产行业跟踪周报：财政部持续推进专项债收储，新房二手房销售面积同比正增

投资要点上周（2025.1.6-2025.1.10，下同）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.7%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.1%、-1.0%，超额收益分别为-1.6%、-1.7%。29个中信行业板块中房地产位列第22。（1）新房市场：上周37城新房成交面积212.8万方，环比-40.2%，同比+10.7%。2025年1月1日至1月10日累计成交302.3万方，同比+8.4%。今年截至1月10日累计成交302.3万方，同比+8.4%。（2）二手房市场：上周16城二手房成...

2025-01-13 4 842.77KB 17页
大同证券：煤炭行业周报：电煤价格持续反弹，关注板块低位布局机会

核心观点岁末年初产地供给呈收缩预期，动力煤短期价格继续反弹。本周，煤炭生产区受春节因素影响，预期供应减少，而下游电厂受南方冷空气持续，对终端需求有一定支撑。产地厂商趁着临近春节挺价情绪浓烈，贸易商挺价动机也凸显，港口锚地船舶数量有所上涨但仍处于低位，随着报价提高，下游对高价抵触心理较强，贸易商报价将逐渐趋稳，煤价短期有望维持小幅上探，但不具备大幅上涨的基础。焦炭第六轮提降全面落地，炼焦煤仍有下降可能。本周，焦煤价格继续下行，进口煤种蒙古煤3大主流口岸煤价重心不断下移，贸易商盈利状况较差，拿货...

2025-01-13 3 898.3KB 12页
山西证券：纺织服装行业周报：迅销集团公布FY2025Q1业绩，维持全年业绩指引

投资要点本周观察：迅销集团公布FY2025Q1业绩，维持全年业绩指引 1月9日，迅销集团公布FY2025Q1（2024年9月1日-2024年11月30日）业绩。FY2025Q1，公司实现营收8591.92亿日元，同比增长10.4%；实现经营利润1575.56亿日元，同比增长7.4%，实现归母净利润1319.63亿日元，同比增长22.4%。分业务板块看，公司业务分为以下四个板块，日本UNIQLO、海外UNIQLO、GU、全球品牌。（一）日本UNIQLO，FY2025Q1，营收为2666亿日元...

2025-01-13 2 2.15MB 18页
华龙证券：美容护理行业周报：加码美妆科技领域，建议关注AI美妆

摘要：欧莱雅加码美妆科技领域，带来发展创新新空间。1月6日，欧莱雅在2025CES国际消费类电子产品展览会上推出了最新美容科技产品L’OréalCellBioPrin（一款生物细胞皮肤分析仪器）。该皮肤分析仪器利用蛋白质组学技术，能在五分钟内提供个性化的皮肤分析。欧莱雅计划于2025年晚些时候在亚洲市场率先试点应用该仪器。信达生物关于玛仕度肽注射液的四项申请获受理。1月9日，信达生物制药（苏州）有限公司关于玛仕度肽注射液的四项申请获国家药品监督管理局的受理。玛仕度肽是全球研发推进最快的GCG...

2025-01-13 3 546.93KB 10页
交银国际证券：互联网行业：双旦拉动手游大盘恢复环比增长

双旦运营带动本土手游市场大盘恢复环比增长。根据SensorTower、点点数据及七麦数据，2024年12月，我们跟踪的本土头部手游流水之和同比+3%，与11月增速一致，环比增3%，主要受益于双旦运营。 2024年4季度流水表现：1）腾讯流水稳健：本土手游同比净增17亿元（+7%；人民币，下同），《MDnF》部分增量被老游戏流水下降所抵消。《MDnF》12月流水环比止跌回升60%至15亿元。海外流水同比增9.8亿元/14%，主要受《荒野乱斗》及新游《帝国时代》增量贡献驱动。2）网易本土流水降幅收窄...

2025-01-13 5 6.63MB 14页
财信证券：工程机械行业月度点评：挖掘机产销稳步回升，2025“两新”政策将纳入更多产品

投资要点：月行情回顾：2024年12月，上证指数涨幅为0.76%，深证指数跌幅为-1.86%，创业板指跌幅为-3.71%，恒生指数涨幅为3.28%，沪深300涨幅为0.47%。申万一级行业中，11个行业录得涨幅，21个行业录得跌幅。其中银行行业涨幅最高，为6.68%。机械设备行业跌幅为-1.92%，落后沪深300指数2.39个pct。在申万一级行业指数中排名居中，为16/32。机械设备行业各子行业中，制冷空调设备行业涨幅最高，为5.42%；农业机械行业跌幅最大，为-14.79%。其中工程机械整...

2025-01-13 4 1.26MB 14页
东海证券：电子行业周报：英伟达RTX50系列GPU发布，台积电四季度营收超预期

投资要点：电子板块观点：英伟达发布RTX50系列GPU，并推出可用于研发自动驾驶、机器人等的世界基础模型Cosmos，建议持续关注AI产业链；台积电四季度业绩超预期，2024年营收同比增长33.9%，或展示全球半导体需求端复苏趋势；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。英伟达发布RTX50系列GPU，并推出可用于研发自动驾驶、机器人等的世界基础模型Cosmos。1月7日，英伟达CEO黄仁勋在CES2025主题演讲环节正式发布...

2025-01-13 4 1.43MB 15页

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