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智库报告

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中山证券：6月22日A股市场点评：主要指数收涨-260623

2.事件解读据中国人民银行官网消息，2026年6月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。LPR再次“按兵不动”主要原因是作为主要政策利率的7天期逆回购利率自2025年5月下调后已经连续13个月保持不变；另一方面由于我国宏观经济今年开局较好，特别是外贸出口势头强劲以及国内新质生产力的高速发展，当前稳增长的迫切性不高，宏观政策依旧保持定力。据券商中国报道，新华社发布消息，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗和美国经过18小时谈判达成了协议文件，有关文...

2026-06-23 0 254.93KB 5页
东吴证券：长川科技（300604）-2026半年报业绩预告点评：Q2业绩超市场预期，国产测试机龙头SoC&存储双轮驱动

长川科技(300604) 投资要点数字测试机放量叠加规模效应显现，H1盈利高增：2026H1公司预计实现归母净利润9.0~10亿元，同比+110.76%~134.18%；扣非净利润预计为8.55~9.55亿元，同比+139.38%~167.38%。Q2单季公司归母净利润预计为5.47~6.47亿元，同比+73.1%~104.7%，环比+55.0%~83.3%；扣非净利润预计5.30~6.30亿元，同比+70.4%~102.6%，环比+63.1%~93.8%。测试机龙头充分受益国产替代加速&下...

2026-06-23 0 420.79KB 3页
联合资信评估：2026年5月财政数据点评：财政收入“含税量”提升，专项债发行节奏放缓-260623

2026年5月，财政数据延续了“收入修复、支出审慎”的特征。收入端，一般公共预算收入延续高增且收入结构改善，“含税量”有所提升，其中增值税受益于工业品价格回暖、证券交易印花税受资本市场活跃度带动大幅增长，但消费税走弱反映汽车等大宗消费需求仍显不足。支出端延续审慎，一般公共预算支出单月同比降幅收窄，但地方和基建类支出依然偏弱，资金支出节奏放缓对同期基建投资形成约束，民生类支出保持托底力度。政府性基金收支继续承压，土地出让收入跌幅加深仍构成核心拖累，专项债发行节奏二季度有所放缓，项目储备、资金拨付等...

2026-06-23 0 1004.76KB 6页
开源证券：永励精密（920136）-北交所新股申购报告：汽车减震器管件“小巨人”，电控减震器国产化先行者

永励精密(920136) 永励精密：汽车精密钢管细分领域国家级专精特新“小巨人” 永励精密是国内较早进入汽车用精密钢管行业并形成规模化生产的企业之一，子公司嘉兴永励为国家专精特新“小巨人”企业和浙江省制造业单项冠军企业。公司产品广泛应用于汽车底盘系统、转向系统、发动机系统等核心组件，主要客户包括天纳克、比亚迪、万都、安斯泰莫等国内外知名零部件供应商及整车厂，终端覆盖奔驰、宝马、大众及比亚迪、理想等主流汽车品牌。技术研发上，截至2026年4月22日，公司已获国家授权专利67项，其中发明专利14项。...

2026-06-23 0 2.62MB 34页
东兴证券：东兴晨报-260623

经济要闻：1.央行：2026年5月，政府债券净融资12235.5亿元，同比减少2349.8亿元；企业债券净融资1680.4亿元，同比增加183.9亿元。2026年5月末，债券市场托管余额202.6万亿元。（资料来源：iFinD）2.央行：央行发布2026年5月金融市场运行情况，2026年5月，同业拆借日均成交4172.8亿元，同比增加18.5%；银行间市场债券回购日均成交7.4万亿元，同比增加8.1%。2026年5月末，同业拆借未到期余额1.0万亿元，银行间市场债券回购未到期余额10.1万亿元。...

2026-06-23 0 364.01KB 9页
东吴证券：北交所专题报告：特斯拉机器人量产临近，建议关注北交所人形机器人相关标的-260623

观点国内人形机器人产业规范化逐步成型，场景化落地加速。2026年2月工信部发布《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》，为国内首个覆盖全产业链、全生命周期标准框架；2026年6月工信部、国资委联合印发《关于联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知》，明确到2026年底，人形机器人等重点产品在一批代表性场景中率先完成应用验证和常态部署，开启“作业模式”；凝练形成百个以上高价值应用场景，进一步丰富具身智能应用谱系，带动形成万台级规模落地能力。宇树科技IPO完成过会，O...

2026-06-23 0 1.52MB 17页
华金证券：新股覆盖研究：吉和昌

吉和昌(920193) 投资要点 6月17日有一只北交所新股“吉和昌”申购，发行价格为8.52元/股、发行市盈率为11.22倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。吉和昌（920193.BJ）：公司主要从事表面与界面处理相关特种功能性材料的研发、生产和销售，产品主要划分为表面工程化学品、新能源电池材料和特种表面活性剂三大类。公司2023-2025年分别实现营业收入4.38亿元/5.17亿元/5.29亿元...

2026-06-23 0 904.17KB 15页
诚通证券：绿发电力首次覆盖报告：国内优质综合绿色能源服务商，风光储业务协同发展

绿发电力(000537) 中国绿发旗下新能源业务上市公司平台，深耕新能源开发领域多年绿发电力是中国绿发目前旗下唯一的新能源业务上市公司平台，是国内最早从事新能源开发的企业之一，业务主要包括海上风电、陆上风电、光伏发电、储能业务和光热发电。公司先后投资开发了国内第一批陆上风电、海上风电、第二批光伏发电特许权项目、国家首批多能互补集成优化示范工程，在新能源开发领域积累丰富。近年来，受益于装机容量的持续增加，公司营收规模持续增长，利润短期略有承压，主要受到新能源上网电价下降的影响。公司重视股东回报，...

2026-06-23 19 2.17MB 27页
东兴证券：锂电行业2026年中期策略：景气度延续向上趋势，关注钠电产业化应用机遇

投资摘要锂电板块25Q3确立反转后，各环节基本面持续修复，我们认为本轮锂电板块景气度上行基调有望延续，同时新技术产业化应用进程加速有望形成持续催化。在此背景下，我们建议关注两个维度的投资机遇：一、板块景气度提升各环节盈利修复向上的机遇锂电板块景气度持续提升，需求端维持超预期高增态势，供给端扩张则相对理性，部分环节供给关系边际持续趋紧，龙头维持高稼动率且利润端已确立向上趋势，针对不同环节，我们投资策略如下：电池：仅头部企业供给端扩张但整体较为缓和，需求端维持高增趋势下电池环节供需格局稳定，伴...

2026-06-23 25 2.78MB 28页
联合资信评估：旅游行业运行分析（2026年6月）

摘要 2025年，旅游业保持稳定发展态势，国内出游人次同比保持两位数增长，总花费同比增长9.5%，但在出游人次增速提升的背景下，总花费增速放缓，消费能力有所减弱。出入境旅游复苏态势良好。2026年一季度，国内居民出游人次及消费同比增速均进一步放缓。 2025年，多数景区经营活动现金流有所改善，但受成本抬升及非经常性损益综合影响。盈利能力较上年同期有所下滑。 2025年，酒店业竞争加剧，主要酒店集团RevPAR水平均有所下滑，高端型酒店出租率较之经济型酒店更具韧性。 2025年免税行业竞争格局保持...

2026-06-23 0 878.66KB 10页
东兴证券：快递2026年5月数据点评：通达系单价环比下降，邮政局反内卷立场依旧坚定

事件：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月略有提升；通达系单票价格环比下降，价格竞争短期加剧。点评：量升价降，短期看竞争有所加剧：2026年5月全国快递服务企业业务完成量约183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月提升，其中同城件业务量同比下降6.4%，异地件业务同比增长6.4%。 5月申通与圆通的件量增速高于行业均值，圆通件量增速环比提升较明显。单票价格方面，申通、韵达单票收入同比分别增长9.7%和7.3%，同比涨幅有所收窄。圆通5月...

2026-06-23 0 832.43KB 9页
InfoQ&极客时间：2026年中国智能体工程化人才与组织发展报告

报告基于2660 份有效样本，覆盖互联网、金融、制造等核心行业，系统梳理了智能体工程化人才的能力画像、AI 对工程团队的冲击路径，并结合 AI 人才粮仓模型提出人才培养与组织变革的全景式解决方案，为企业构建 AI 原生组织体系提供实战指南。六大核心发现重构人才与组织认知，基于对全国 2660 名智能体工程化人才的深度调研与多位行业顶尖专家的访谈，报告提炼出六大核心发现，为企业 AI 转型提供清晰的行动规划参考。工程团队规模收缩，人效与工作量同步提升岗位结构深度重构，话语权向 AI 原生人才倾斜技...

2026-06-23 45 4.48MB 28页
天猫x一财商学院：2026天猫20大新消费人群深度洞察与经营方法论

这份报告旨在应对“液态社会”下消费行为的瞬息万变，通过重构消费研究视角和经营方法论，帮助品牌实现确定性增长。一、核心背景与逻辑变革在供给过剩和消费环境不确定的背景下，传统的“年龄、地域、性别”等静态人群标签已失效。消费需求被打散为无数微小的“原子化决策瞬间”。品牌需从“看人群”转向“看决策心理”，从粗放的流量收割转型为精细的原子化运营。二、四大新消费趋势与五种消费心理报告归纳了四大增长趋势：极致·求真：拒绝泡沫，注重硬核信息与透明参数，追求资产保值。无界·折叠：打破场景壁垒，通过时空...

2026-06-23 69 39.75MB 43页
国金证券：地产专题分析报告：楼市的双重分化-260623

5月以来经济的分化在加剧，不仅是宏观数据层面上，外需强于内需、“硅基”好于“碳基”的格局进一步强化，楼市止跌进入磨底期后，也出现了两类不容忽视的分化：一是“天”、“地”资产和中腰部资产的分化。当前最先止跌的是以小户型、低总价为代表的“地”资产，通常是区域内租金回报率最高的，也是本轮房价下行周期中调整幅度最深的，其金融属性已在下跌过程中得到充分去化，刚需自住的消费属性开始对房价形成支撑。其次是5月以来逐渐止跌的以大户型、高总价为代表的“天”资产，基本集中在含“科”量较高的城市，主要受“硅基”通胀...

2026-06-23 18 1.23MB 11页
国信证券：社会服务行业双周报（第132期）：跨界的不对称，7-11做餐饮与茶饮跨界餐饮零售的异同

核心观点 7-Eleven鲜食餐饮化历程对餐饮零售融合的借鉴意义。2026年6月，国内便利店龙头美宜佳启动鲜食餐饮化转型，计划将鲜食占比提升至40%以上，覆盖"一日六餐"。另一方面古茗筹备在1.3万+门店推进早餐烘焙、同时包括蜜雪冰城、茶颜悦色等品牌积极试点零食量贩，高频消费终端的品类延伸趋势明确，但便利店与茶饮店的跨界逻辑存在本质差异。7-Eleven的餐饮化是零售业态解决"现做标准化"的阶梯式探索（半预制小吃-现制饮品-堂食拉现制拉面等）。据公司官网，7-Eleven1978年推出御饭团，建...

2026-06-23 0 463.9KB 13页
国信证券：2026年下半年非银金融策略暨资本市场资金流动分析：从产业革命到金融创新

核心观点摘要产业革命、估值叙事与金融创新构成了连续递进关系，助力经济转型与高质量发展。以技术集群突破为核心的AI产业革命重塑了生产效率与要素分配，创造全新商业模式，成为所有价值的源头；资本市场为消化这种爆发式的非线性增长，重构估值叙事，跳出传统估值模式，转而拥抱渗透率、网络效应等前瞻性高景气指标，以此完成对新生产力的定价共识；最终，新定价共识倒逼金融创新，包括跨境收购/双层股权结构/S型基金/主动管理ETF/收益互换（TRS）等一二级市场创新，金融机构设计出与之匹配的复杂工具，解决高风险科创资...

2026-06-23 0 6.46MB 70页
北京国家会计学院&用友：2026年央国企DRP与穿透式监管白皮书

高质量发展是新时代的硬道理，数智化转型是提升国家治理能力、推动企业高质量发展的关键引擎。当前，数字技术深度融入经济社会各领域全过程，深刻重塑管理范式、业务流程与监管体系，为国资监管提质增效、风险精准防控、国有资本做强做优做大提供了强劲动力。面向国资监管全面转型的新要求，构建数字化、智能化、穿透式监管体系，已成为中央企业与地方国资实现治理现代化的必然选择。 DRP 数智化监管体系与穿透式监管，是落实国家监管政策、强化全链条风险管控、提升国资监管效能的核心支撑。在股权结构多层嵌套、业务...

2026-06-23 60 13.57MB 62页
东莞证券：A股临时策略点评：市场放量大涨，关注红利风格切换机会-260623

事件： 6月22日市场放量上涨，市场成交3.76万亿，创出近期天量，创业板大涨创出历史新高，板块全线活跃，非银金融强势表现。不过仍有2000多只个股下跌，如何看待当前A股市场蓝筹股异动以及后市展望？点评：市场放量上涨延续强势，整体信心维持高位今年以来，市场整体延续强势格局，从各大指数来看，截至6月22日，除了北证50有所回调之外，其他指数均录得正收益。其中科创板50大涨44.99%，领涨各大指数，而创业板指也大涨36.10%，深成指上涨21.05%，沪深300和上证指数则分别上涨9.28%...

2026-06-23 0 601.23KB 5页
东莞证券：北交所定期报告：北证50短期流动性承压，缩量震荡估值现洼地-260623

要点：市场行情回顾：上周北证50指数小幅上涨1.82%，但对比科创50（+14.93%）、创业板指（+11.02%）涨幅差距较大，在全市场科技主线行情中明显掉队。场内资金集中涌向沪深硬科技赛道，形成强虹吸效应，北交所阶段性被资金边缘化。流动性方面，上周北证50日均成交额215.26亿元，环比下滑15.34%，日均换手率2.43%，环比下降0.59个百分点。量能、换手同步走弱，指数上涨属于缩量上涨，缺少增量资金支撑，仅靠新股、少数制造龙头拉动指数。估值方面，截至6月18日，北证50市盈率由51....

2026-06-23 0 841.57KB 10页
粤开证券：粤开市场日报-260623

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数多数调整。截止收盘，沪指下跌1.37%，收报4106.25点；深证成指跌3.17%，收报15854.20点；创业板指跌3.84%，收报4192.19点；科创50跌1.68%，收报1916.21点。总体上，全天个股涨跌各半，Wind数据显示，全市场2763只个股上涨，2642只个股下跌，120只个股收平。沪深两市今日成交额合计34407亿元，较上个交易日缩量2965亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，医药生物、银行、纺织服饰、交通运输和美容护理行...

2026-06-23 0 645.75KB 6页

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