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智库报告

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小红书：种草，看见具体的人

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2025-12-25 22 35.67MB 20页
华龙证券：建筑材料行业2026年度投资策略报告：“反内卷”破局传统赛道，高端化打开成长空间

回顾:（1）基本面：2025年前三季度，主要建材产品需求小幅改善，同时“反内卷”政策带动供给侧向好，各细分子行业2025年前三季度盈利能力改善。（2）市场表现：2025年1月2日-12月23日，申万建材指数上涨20.8%，在申万全行业中排行第11，同期沪深300指数上涨17.43%，其中玻纤行业表现亮眼，期间上涨幅度达90.37%。房地产和基建：（1）房地产：房地产市场持续筑底，从销售到竣工端均维持下跌趋势，同时住房价格持续下降，但楼市去库存见效，商品房待售面积2025年初以来持续减少。（2）...

2025-12-25 0 3.08MB 36页
华鑫证券：半导体行业周报：美光退出消费赛道，长鑫IPO进程加速，摩尔线程MUSA开发者大会开幕

投资要点美光退出消费赛道，长鑫IPO进程加速全球存储巨头美光科技近期宣布，将于2026年2月底正式停止销售Crucial消费产品，以便在增长更快的板块，更好地为公司规模更大的战略性客户提供供应和支持。退出消费市场后，美光将把更多资源用于HBM赛道，HBM芯片是人工智能数据中心不可或缺的重要组成部分，售价也比消费级内存更加昂贵，利润率也更可观。在9月电话会议上，美光首席执行官SanjayMehrotra表示，上一财季美光的HBM产品收入增长至近20亿美元，相当于年化80亿美元的收入。美光退出...

2025-12-25 0 2.08MB 33页
华鑫证券：消费电子行业周报：AppleGlass于2026年发布，XREAL1S将搭载X1空间计算芯片

投资要点 AppleGlass有望搭载AppleWatchSiP芯片，产品主打极致轻量化与低功耗苹果计划于2026年发布、2027年正式发售首款智能眼镜AppleGlass，产品定位为智能穿戴配件而非独立设备。其核心配置包括搭载AppleWatch同款的SiP芯片。以苹果目前最新的SiP芯片S10为例，S10搭载双核CPU与4核NPU，性能达旧款iPhone芯片水准且低功耗，有望实现全天续航。AppleGlass将采用极致轻量化设计，电池容量预计控制在800mAh以下，还配备多颗摄像头；功能上...

2025-12-25 0 1.99MB 41页
华鑫证券：电子行业周报：谷歌联手Meta强化TPU对PyTorch的支持，亚马逊拟百亿投资OpenAI

投资要点谷歌联手Meta强化TPU对PyTorch的支持据报道，谷歌正在推进一项新计划，使其AI芯片在运行PyTorch方面表现更佳，此举旨在挑战英伟达长期以来在AI芯片领域的主导地位。为加快开发进度，谷歌正在与PyTorch的创建者和主要维护方Meta紧密合作。两家科技巨头还在讨论相关交易，让Meta获得更多TPU资源。Meta在战略上有动力参与让TPU更易运行的软件开发，以降低推理成本，并让自身AI基础设施逐步摆脱对英伟达GPU的依赖，从而增强谈判筹码。亚马逊拟百亿投资OpenAI 亚...

2025-12-25 0 1.28MB 29页
生活正在提案-2026小红书营销IP

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2025-12-25 25 11.27MB 32页
国元证券：通信行业周报：算力硬件规模扩张，液冷加速渗透

报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾周行情：本周（2025.12.15-2025.12.21）上证综指上涨0.03%，深证成指回调0.89%，创业板指回调2.26%。本周申万通信回调0.89%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。细分行业：本周（2025.12.15-2025.12.21）通信板块三级子行业中，通信线缆及配套上涨幅度最高，涨幅为4.29%，通信应用增值服务回调幅度最高，跌幅为4.13%，本周各细分板块主...

2025-12-25 0 753.63KB 7页
华龙证券：传媒行业2026年投资策略报告：情绪消费+AI共振，聚焦IP、游戏与AI应用落地

行业回顾：2025年传媒（申万）板块呈现“先扬—调整—主升—回落”的波动格局。1月下旬至2月中旬受春节档带动快速上涨，最大涨幅超19.28%；随后阶段回调，最大跌幅6.20%；4月中旬至9月中旬在AI与新品驱动下重启主升，涨幅达42.24%；9月下旬后随市场整体震荡回落。估值方面，截至2025年12月18日，传媒板块PE（剔除负值，TTM，整体法）为26.56倍；子板块中，截至2025年12月18日，游戏板块PE为27.58倍，出版板块PE为15.97倍、影视板块PE为37.07倍，广告营销板块...

2025-12-25 35 3.68MB 27页
开源证券：房地产行业点评报告：北京再次放宽限购，激活年末市场热度

事件：北京放宽非京籍家庭购房条件，支持多子女家庭住房需求 12月24日，北京市住房和城乡建设委员会等4部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产相关政策的通知》，自2025年12月24日起施行。《通知》具体包括（1）放宽非京籍家庭购房条件，将五环内商品住房社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”；（2）支持多子女家庭住房需求，二孩及以上的多子女家庭，可在五环内多购买一套商品住房；（3）进一步优化个人住房信贷政策，利率定价机制不再区分首二套住房；（4）二套住房公积...

2025-12-25 0 646.44KB 5页
太平洋证券：房地产日报：北京市优化调整住房限购政策

市场行情： 2025年12月24日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.53%和1.04%，沪深300和中证500分别上涨0.29%和1.31%。申万房地产指数上涨0.67%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为华联控股、大名城、荣丰控股、阳光股份、京基智农，涨幅分别为9.95%/5.78%/4.97%/4.90%/4.49%；个股跌幅较大的为中天服务、三湘印象、世联行、北辰实业、新大正，跌幅分别为-3.06%/-2.05%/-1.93%/-1.66%/-1.2...

2025-12-25 0 568.24KB 4页
玄霜：和创作者一起生长，从种草到转化

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2025-12-25 2 35.5MB 35页
中国银河：食品饮料行业动态更新：12月茅台批价环比回暖，头部酒企定调来年战略

核心观点头部酒企定调2026年战略，逆周期调节与长期变革并行。1）逆周期调节，主要酒企均提到短期行业将持续面临周期下行的客观压力，因此将维护价格体系、稳定渠道利润空间视为重点工作，具体措施包括大力发展高渠道利润率的大单品、加大费用投放提升经销商积极性。2）推进长期变革，一是需求端继续培育新产业客群、年轻客群；二是产品端开发符合新消费趋势的产品（例如茅台省属配方酒、五粮液低度酒、汾酒竹叶青果味酒）；三是拥抱新渠道变革，包括维护好与电商平台的关系，积极与即时零售渠道合作等。综上所述，我们认为202...

2025-12-25 0 906.2KB 13页
920030-德众汽车：2023年年度报告摘要(更正后)

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2025-12-24 0 706.76KB 8页
920030-德众汽车：2024年年度报告摘要(更正后)

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2025-12-24 0 627.62KB 8页
920030-德众汽车：2023年年度报告(更正后)

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2025-12-24 0 2.36MB 242页
920030-德众汽车：2024年年度报告(更正后)

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2025-12-24 0 2.36MB 222页
920030-德众汽车：2025年半年度报告(更正后)

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2025-12-24 0 2.32MB 162页
西南证券：农林牧渔行业2026年度投资策略：生猪开启去化周期、肉牛景气反转上行

养殖板块：生猪：进入“成本竞争新格局”，政策调控弱周期、强分化，2025行业整体微利、龙头强者恒强??。能繁母猪产能处于合理偏高区间，政策“看得见的手”持续引导调减与降重，价格波动幅度趋弱，成本领先与生物安全能力成为估值与盈利的核心变量。重点关注企业盈利能力与成本控制能力。推荐牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、立华股份（300761）。风险提示：养殖端突发疫情风险，消费需求不及预期风险等。肉牛行业：供给深度出清孕育大周期。国内肉牛养殖高度分散（90%以上养殖户规模不足10头...

2025-12-24 0 3.57MB 46页
诚通证券：2026年医药行业投资策略：聚焦创新、出海与确定性

复盘：2025年，创新风格极致之年医药全行业营收在2022年高基数下连续三年（2023-2025年）保持基本稳定在2.45万亿元左右（年均波动±1%以内），单季度营收稳定在6000亿元水平。今年以来，医药细分行业中创新药产业链在业绩基本面、市场面和基金持股中均一枝独秀。业绩面，Biotech企业2023-2024年连续两年营收保持70%以上的高速增长，2025前三季度营收继续保持42%左右的高增速，CXO是利润增速最快的医药子行业（同比增长33.4%）；市场面，BD和业绩双催化，创新药产业链市...

2025-12-24 0 4.12MB 41页
国新证券股份：计算机行业：字节跳动冬季Force大会

事件 2025年12月举办的字节跳动冬季Force大会，火山引擎集中发布豆包大模型1.8、视频生成模型Seedance1.5Pro等重磅产品，展现了全栈式AI技术布局。核心观点规模化落地方面，截至2025年12月，豆包大模型日均token使用量突破50万亿，同比增长超10倍，超100家企业累计用量超1万亿，直观印证下游需求爆发；企业级Agent平台成熟推动AI深入核心业务，形成供需共振，为行业token用量与商业价值双重跃升奠定基础。技术创新上，豆包1.8针对Agent场景优化，视频理解帧...

2025-12-24 5 723.67KB 5页

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