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智库报告

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国信证券：鱼跃医疗（002223）-营收与利润短期承压，血糖板块及海外业务维持增长

鱼跃医疗(002223) 核心观点公司26H1收入及利润阶段性承压。2026H1公司实现营业收入45.69亿元，同比下降1.9%；归母净利润8.43亿元，同比下降29.9%；扣非归母净利润7.61亿元，同比下降16.7%。收入端主要受国内线下组织架构及销售策略调整、呼吸类产品去年同期国补高基数影响；利润端还受到其他收益减少、汇兑收益下降及线上阶段性让利等因素影响。公司CGM、急救和海外业务保持较快增长，家用呼吸机、电子血压计等核心产品仍在推进产品升级和渠道调整，整体经营处于业务结构切换和增长动...

2026-08-24 0 641.53KB 7页
开源证券：华鲁恒升（600426）-公司信息更新报告：Q2业绩环比上涨，拟投技改项目或抬升底部利润

华鲁恒升(600426) Q2业绩环比上涨，拟投技改项目或抬升底部利润，维持“买入”评级2026年H1公司实现营收171.62亿元，同比+8.87%；实现归母净利23.53亿元，同比+49.98%。Q2单季度，公司实现归母净利润12.36亿元，环比+10.73%。2026H1，在国内“反内卷”、国际地缘战争等诸多因素推动下，部分产品价格上行，推动公司效益增长。但行业结构性产能过剩、原料价格上涨等问题依然严峻，我们下调公司2026-2028年盈利预测，预计公司归母净利分别为50.40（-6.62）...

2026-08-24 0 664.12KB 4页
开源证券：新疆天业（600075）-公司信息更新报告：2026H1归母净利润同比+359.17%，原料成本红利与联营收益驱动半年度扭亏

新疆天业(600075) 2026H1归母净利润同比+359.17%，Q2同比+827.24%，实现扭亏为盈2026年上半年，公司实现营业收入49.76亿元，同比-3.57%；实现归母净利润0.22亿元，同比+359.17%。Q2，公司实现营业收入25.71亿元，同比-6.29%、环比+6.88%；实现归母净利润0.81亿元，同比+827.24%、环比+237.52%；2026上半年，公司较上年同期实现扭亏，依托公司煤-电-电石-PVC循环一体化产业链成本优势，伴随氯碱行业落后产能出清，乙烯法V...

2026-08-24 0 662.98KB 4页
开源证券：盘江股份（600395）-公司信息更新报告：煤价上涨驱动盈利修复，煤电新能源一体化稳步推进

盘江股份(600395) 煤价上涨驱动盈利修复，煤电新能源一体化稳步推进，维持“买入”评级公司发布2026年中报，2026H1实现营业收入48.45亿元，同比-5.95%；归母净利润0.63亿元，同比扭亏，2025H1为亏损0.05亿元。分季度看，2026Q2实现营业收入23.45亿元，同比-12.17%、环比-6.20%；归母净利润0.18亿元，同比-81.82%、环比-60.10%。公司业绩同比扭亏主要受益于煤炭价格上涨、产品结构优化及成本管控，电力业务受发电量及上网电价下降影响有所承压。...

2026-08-24 0 578KB 4页
东莞证券：马可波罗（001386）-深度报告：深耕建陶三十余载，龙头优势持续巩固

马可波罗(001386) 投资要点：建陶龙头，有釉砖聚焦、利润率逆势抬升。马可波罗深耕建筑陶瓷三十余年，是国内最大建筑陶瓷制造商与销售商之一，拥有“马可波罗瓷砖”“L&D唯美陶瓷”双品牌；2022—2024年营收连续位列国内建陶行业第一。产品高度聚焦有釉砖，2025年有釉砖收入约63.21亿元、占主营约97.88%，毛利率39.43%；无釉砖占比由约5%收至约1%。2021—2025年营收由93.65亿元降至64.58亿元，归母净利由16.53亿元至12.10亿元，收入随地产承压；但毛利率修复...

2026-08-24 0 839.21KB 11页
西南证券：联影医疗（688271）-2026年中报点评：五大产品线全面开花，海外表现亮眼

联影医疗(688271) 投资要点事件：公司发布2026年中报，2026H1实现营业收入70.5亿元（+17.2%），归母净利润9.0亿元（-10.1%）。五大产品线全面开花，共筑增长底座。分业务看，1）设备业务实现收入58.5亿元（+19.7%），其中MR设备实现收入22.9亿元（+16.2%），uMRUltra收入同比增长超100%，uMRJupiter5T累计订单超70台，中高端产品延续增长趋势。CT设备实现收入16.5亿元（+9.0%），超高端线收入同比增长约50%。MI设备实现收入...

2026-08-24 0 1.15MB 5页
西南证券：安琪酵母（600298）-2026年中报点评：国内收入端延续高增，汇兑扰动Q2盈利

安琪酵母(600298) 投资要点事件：公司发布2026年中报，26H1实现营收91.9亿元，同比+16.3%；归母净利润8.8亿元，同比+10.2%；扣非归母净利润7.9亿元，同比+7.0%。其中26Q2实现营收46.5亿元，同比+13.4%；归母净利润4.6亿元，同比+6.0%。收入端保持稳健扩张，国内业务表现更优。分产品看，26Q2酵母及深加工产品/食品原料收入分别为34.3/5.7亿元，同比+15.0%/+25.8%。分区域看，26Q2国内/海外收入分别为26.8/19.4亿元，同比...

2026-08-24 0 1.02MB 4页
山西证券：深信服（300454）-上半年营收和净利润均超预期，AI正带来重要业绩增量

深信服(300454) 事件描述 8月21日，公司发布2026年半年报，其中，2026上半年公司实现收入39.98亿元，同比增长32.85%，上半年实现归母净利润2.31亿元，同比高增201.58%，实现扣非净利润1.79亿元，同比增169.22%；2026年二季度公司实现收入23.71亿元，同比增长35.69%，二季度实现归母净利润2.96亿元，同比高增1245.42%，实现扣非净利润2.60亿元，而上年同期仅0.03亿元。事件点评云计算及网安业务共同驱动公司营收快速增长，同时净利润超预期改...

2026-08-24 0 412.92KB 5页
中邮证券：东方雨虹（002271）-防水份额逆势提升，提价落实毛利率改善

东方雨虹(002271) 事件公司发布26年半年报，上半年公司实现营收148.67亿元，同比增长9.57%；归母净利润6.13亿元，同比增加8.67%，扣非后归母净利润5.76亿元，同比增加13.59%。26Q2公司实现营收76.77亿元，同比增长0.83%，归母净利润2.12亿元，同比下降43.14%，扣非后归母净利润2.14亿元，同比下降36.12%。点评防水材料份额逆势提升，提价落实盈利能力改善：分产品看，26上半年防水卷材/涂料/砂浆粉料/工程施工/其他主营业务/境外建材零售实现营...

2026-08-24 0 727.14KB 5页
中邮证券：北新建材（000786）-中报业绩承压，下半年石膏板有望企稳

北新建材(000786) 事件公司发布26年中报，26上半年公司实现营收126.31亿元，同比-6.84%，实现归母净利润13.75亿元，同比-28.72%，扣非后归母净利润13.18亿元，同比-30.36%；其中26Q2公司营收64.68亿元，同比-11.54%，归母净利润5.72亿元，同比-47.43%，扣非后归母净利润5.42亿元，同比-49.51%。点评石膏板需求承压，两翼业务表现较好：分品类看，26上半年公司石膏板/龙骨/防水卷材/涂料业务/其他业务板块分别实现收入57.8/9....

2026-08-24 0 719.06KB 5页
中邮证券：福斯特（603806）-光伏胶膜盈利能力大幅修复，电子材料、功能膜业务加速放量

福斯特(603806) 投资要点事件：2026年8月19日，公司发布2026年半年度报告。2026年上半年公司实现营业收入69.9亿元，同比-12.2%；实现归母净利润8.4亿元，同比+69.9%；实现扣非归母净利润7.3亿元，同比+62.6%。其中，2026年二季度公司实现营业收入36.2亿元，同比-16.6%，环比+7.2%；归母净利润5.3亿元，同比+460.5%，环比+70.1%；扣非归母净利润4.7亿元，同比+559.7%，环比+80.7%。2026年上半年公司毛利率17.1%，同比...

2026-08-24 0 722.01KB 5页
国金证券：渤海租赁（000415）-财务费用同比-27%，租金率较年初+23bps

渤海租赁(000415) 业绩简评 2026年8月21日，渤海租赁发布2026年中期业绩。26H1公司实现营业总收入236.63亿元，同比下降16.86%；归母净利润32.04亿元，同比扭亏（上年同期为-20.19亿元），同比增长258.73%，业绩落入预告区间，主要是因为资产负债端双重改善，以及26H1有16亿的债务重组一次性收益；扣非归母净利润18.28亿元，同比扭亏（上年同期为-22.91亿元），同比增长179.79%，主要是飞机资产价值及租金位于高位、公司负债端压力减轻。分产品来看，经营...

2026-08-24 0 810.26KB 4页
西南证券：恩华药业（002262）-2026半年报点评：业绩稳健增长，神经类产品高速增长

恩华药业(002262) 投资要点业绩总结：2026年上半年实现营业总收入32.18亿元（+6.91%）；归母净利润7.41亿元（+5.74%）；扣非归母净利润7.46亿元（+6.65%）。新产品商业化快速推进。近年获批上市新产品快速放量，公司重点加大新产品市场准入力度。奥赛利定注射液、羟考酮注射液、舒芬太尼、阿芬太尼以及BD合作产品安泰坦等实现快速市场准入，系统性地构建了差异化临床价值主张，实现销售收入持续增长。报告期内投入研发经费3.85亿元，在研项目70余项，研发管线储备充足，为后续商...

2026-08-24 0 1.25MB 6页
金融街证券：7月统计局房地产数据追踪：房地产行业：京沪楼市新政出台，巩固核心城市复苏态势

研报摘要新房：淡季影响新房成交，7月新房销售同比环比均下滑，去库存稳步推进。7月，中国商品房销售额0.48万亿，累计同比-13.1%，单月同比-10.34%，环比-44.36%；商品房销售面积0.49亿平方米，累计同比-11.8%，单月同比-14.5%，环比-44.66%。库存方面，截至7月，商品房待售面积7.59亿平方米，较6月有所下降，累计同比下降0.8%。二手房：淡季二手房成交量仍有一定韧性，一线城市二手房价连续5个月正增长。7月二手房市场热度延续，北京、上海、深圳二手房7月单月成交套...

2026-08-24 0 1.41MB 15页
联合资信评估：证券公司行业季度观察——2026年第二季度

摘要： 2026年上半年，证监会等监管机构制度发布较为密集，资本市场全面深化改革持续深化，证券公司受处罚频率同比略有上升，以警示函为主，未出现重大风险事件。受整体资本市场活跃度提升影响，证券公司自身债券发行规模同比大幅增长，净融资规模为正，超越往年同期水平。结合市场发展情况，联合资信预计证券公司在2026年上半年的财富管理板块收入和自营权益类收益同比将有所增长；投资银行股权融资业务回暖，但整体压力仍在；资产管理产品存续规模小幅提升，对证券公司营业收入贡献度仍较弱；综上，证券行业整体业绩预计稳步上...

2026-08-24 0 1.42MB 14页
山西证券：煤炭行业周报：炼焦煤价格持续上涨，动力煤维持高位震荡

投资要点动态数据跟踪动力煤：价格维持高位震荡。迎峰度夏后期，降雨多高温缓解，电厂以消耗库存和长协为主。截至8月21日，环渤海动力煤现货参考价862元/吨，周变化-0.23%；秦皇岛港动力煤平仓价730元/吨，周持平。环渤海港口库存2670万吨，周变化+4.15%。冶金煤：炼焦煤价格持续上涨。受安全监管收紧影响，炼焦煤价格持续上涨。截至8月21日，京唐港主焦煤库提价（含税）2620元/吨，周变化+14.91%；京唐港1/3焦煤价格为1760元/吨，周变化+4.14%；日照港喷吹煤1620元/...

2026-08-24 0 1.52MB 13页
华龙证券：美容护理行业周报：新原料目录扩容释放研发红利，国货出海与AI护肤双线演进

摘要：国家药品监督管理局最新发布4个化妆品新原料纳入《已使用化妆品原料目录》。2026年8月19日，国家药监局发布更新，将壬二酸单酰胺丙基二甲胺等4个原料增补进入《已使用化妆品原料目录》。原料纳入目录后企业可简化备案流程，有利于下游功效护肤产品开发，利好研发型化妆品企业。携手美国最大美妆零售商UltaBeauty，珀莱雅开启中国美妆“品牌出海”新篇章。8月19日，珀莱雅股份宣布其公司旗下主品牌珀莱雅与美国最大的专业美容零售商UltaBeauty正式达成全面合作伙伴关系，并计划于今年11月在4...

2026-08-24 0 509.47KB 9页
中邮证券：医药生物行业报告：mRNA肿瘤疫苗重磅疗法终迎突破，看好相关产业链制药和测序公司

投资要点重磅临床突破，赛道迎商业化拐点。8月19日，默沙东与Moderna宣布III期INTerpath-001达主要终点：intismeranautogene（mRNA-4157，编码至多34种患者专属新抗原）联合K药，显著改善完全切除IIB–IV期黑色素瘤患者的无复发生存（RFS）与无远处转移生存（DMFS），为个体化新抗原疗法及mRNA肿瘤治疗领域首个III期阳性结果。此前IIb期KEYNOTE-942/mRNA-4157-P201五年随访显示，联合方案较K药单药复发/死亡风险降低49%...

2026-08-24 0 1.14MB 15页
中邮证券：证券行业报告：天量成交兑现高增业绩，行业分化格局强化

投资要点当前已披露半年报的13家上市券商合计营收1549亿元、归母净利润695亿元，整体业绩实现高增，12家净利同比正增长，中泰、财达、东北证券增速领跑。行业头部效应持续强化，中信、国泰海通净利双双突破200亿，头部四家合计贡献约590亿净利，强者恒强格局进一步巩固。业绩核心支撑来自上半年A股317.5万亿历史天量成交额，直接驱动经纪、自营业务全面放量。当前市场交投热度韧性充足，两融余额触底回升带动杠杆资金情绪有所修复，叠加货币政策维持稳定低利率环境，流动性充裕背景下券商板块业绩仍存在一定确定...

2026-08-24 0 874.98KB 13页
中邮证券：建筑材料行业报告：建材中报逐步披露，消费建材基本面触底

投资要点消费建材中报逐步披露，整体行业表现承压，需求压力以及原材料价格上涨导致Q2季度利润表现不及预期，经历股价大幅回调后，龙头企业普遍估值已处于历史最低水平，基本面来看，行业在25-26年价格已见底回暖，未来在地产预期好转以及供给出清逻辑催化下，行业中期已进入复苏通道，目前龙头公司估值与预期均处于低估状态。建议配置防水、涂料、石膏板、人造板等赛道龙头：东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。水泥：水泥整体需求表现平淡，出库量同比去年同期仍有差距，需求恢复力度一般。多区域水泥价格已触...

2026-08-24 0 714.47KB 8页

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