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智库报告

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炼丹炉：2025年调味品市场消费趋势洞察报告

中国调味品行业呈现稳健增长态势，市场规模从2019年的4081亿元增至2024年的4981亿元，并预计在2029年达到6998亿元，年均复合增长率达7.0%，显著高于全球平均水平。这一增速在主要经济体中位居前列，仅次于东南亚和拉美，但远超欧美和日本。中国市场的快速扩张得益于消费升级、餐饮业复苏及产品创新，未来随着健康化、高端化趋势深化，行业规模有望持续提升，巩固其全球重要市场的地位。...

2025-12-22 386 5.89MB 44页
笃定热爱·一店一生活-华为授权店开业活动策划方案

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2025-12-22 5 4.17MB 75页
中国联通智能城市研究院：2025年中国联通全域智能城市白皮书

2024 年 5 月，国家发改委等四部门联合发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，要求以城市为载体推进数字中国建设，开启了我国城市全域数字化转型的新征程。2025 年 7 月 14 日至 15 日，中央城市工作会议在北京举行，会议首次提出了建设现代化人民城市的目标，明确了“创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧”六方面现代化人民城市内涵，指出我国城市发展已进入“提质增效”的新时期，提出“五个转变”与“五个更加注重”，并特别强调“着力建设便捷高效的智慧城市”，推动...

2025-12-22 24 2.65MB 46页
国泰海通证券：具身智能产业深度研究（七）：新一代“蓝领”：人形机器人如何站上工厂流水线

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2025-12-22 0 2.8MB 24页
开源证券：REITs行业周报：REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃

REITs市场单周各板块均有所回调，发行市场保持活跃 2025年第51周，中证REITs（收盘）指数为773.15，同比下跌1.66%，环比下跌3.06%；中证REITs全收益指数999.19，同比上涨5.09%，环比下跌2.85%。本周REITs市场交易规模成交量达5.21亿份，同比下降30.99%；成交额达23.02亿元，同比下降20.73%；区间换手率1.95%，同比-2.66pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-4.31%、-0....

2025-12-22 0 1.65MB 16页
开源证券：传媒行业周报：大厂加速模型升级，继续布局游戏等多模态AI应用

字节/阿里/腾讯/谷歌再度升级多模态模型，智谱拟港交所IPO，继续布局AI12月16日，阿里巴巴发布新一代万相2.6系列模型，为国内首个支持角色扮演功能的视频模型及全球功能最全的视频生成模型，单次视频生成时长实现国内最高的15秒，且同时支持音画同步、多镜头生成及声音驱动等功能。12月17日，腾讯混元世界模型1.5正式发布，其只需输入文字描述或图片即可创建专属的互动世界，用户通过键盘、鼠标或手柄，即可实时控制虚拟相机的移动和转向，像玩游戏一样自由探索AI生成的世界，还首次开源业界最系统、最全面的实...

2025-12-22 0 2.3MB 17页
开源证券：农林牧渔行业周报：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续

周观察：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续冬至备货已过猪价仍有支撑，年前旺季猪价中枢或保持上移。据涌益咨询，截至2025年12月21日，全国生猪均价11.41元/公斤，周环比-0.15元/公斤，同比-3.71元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于2023年同期。截至2025年12月18日，涌益样本生猪出栏均重130.18公斤/头，周环比+0.55公斤/头，同比-0.09公斤/头，低于2024年同期，其中集团出栏均重124.56公斤/头，周环比-0.07公斤/头，散户出栏均重148.17公...

2025-12-22 0 1.62MB 13页
开源证券：房地产行业周报：新房二手房成交面积环比增长，住建部强调促进房地产市场供需平衡

核心观点：新房二手房成交面积环比增长，促进住建部强调地产市场供需平衡本周我们跟踪的68城新房成交环比增长，同比下降，20城二手房成交面积环比增长，同比下降。土地成交面积同比增长，溢价率环比下降。国内信用债发行规模环比下降。本周住建部提出根据人口变化合理确定住房需求，科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房、以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理。我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，2025年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价...

2025-12-22 0 1.27MB 15页
开源证券：汽车行业周报：首批L3级自动驾驶车型获准入许可，全球首条具身智能机器人电池产线在宁德时代规模化落地

行业重点新闻（1）我国首批L3级自动驾驶车型获准入许可：深蓝SL03、极狐阿尔法S将在北京重庆试点；（2）中国长安新能源汽车年销量破百万，2030年剑指500万辆产销目标；（3）岚图汽车和宁德时代签署十年深化合作协议，优先搭载更领先的电池技术；（4）“全球首款豪华城市SUV”：奔驰VLE续航超500公里，2026年3月首秀；（5）福特终止与LG新能源的9.6万亿韩元电池供应协议，电动化业务收缩；（6）国产特斯拉ModelYL获欧盟认证，有望在2026年首次推向国际市场；（7）上汽MG2025年...

2025-12-22 0 1.86MB 16页
开源证券：行业周报：国内L3级准入试点许可，百融云硅基员工+AnthropicSkill范式发布，关注Agent产业机会

互联网：豆包日均Tokens使用量突破50万亿，平台规范完善短期电商同期存在国补高基数影响，本地生活竞争仍激烈，多条业务线整合协同+AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，国产AI芯片增长迅速，据腾讯新闻，昆仑芯筹备中国香港上市，推荐阿里巴巴-W、拼多多，百度集团-SW，受益标的腾讯控股。智能驾驶：国内L3级准入试点许可，Robotaxi蓄势待发，关注产业链机会 2025年12月15日，工信部正式公布首批获准L3级自动驾...

2025-12-22 0 2.22MB 16页
开源证券：煤炭行业周报：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧

本周要闻回顾：重视煤价合理才是常态，稳煤价逻辑依旧动力煤方面：动力煤价格小跌，截至12月19日，秦港Q5500动力煤平仓价为703元/吨，环比下降50元/吨，广州港价格为780元/吨，前期已经完成了我们估算的第四目标价格区间，即800-860元区间。目前回调至煤电盈利均分的750元价格以下，我们预计未来价格将逐步修复到750元合理价格并保持窄幅波动。虽然近期动力煤价有所回调，但整体投资逻辑并未发生改变，价格仍主要受到供给持续收紧和需求继续放量的双重影响。其中供给收缩是自7月严查超产行动的延续，...

2025-12-22 0 3.84MB 28页
开源证券：电力行业周报：TMTG并购TAE打造全球首家商业聚变上市公司

板块回顾：多数细分环节下跌，个股跌多涨少，回吐月内涨幅本周（20251215-20251219）可控核聚变板块下，个股跌多涨少。具体来看，本周雪人集团（+12.0%）、王子新材（+9.0%）、宏微科技（+6.2%）涨幅居前；爱科赛博（-13.5%）、应流股份（-8.5%）、哈焊华通（-8.5%）跌幅居前。12月雪人集团累计涨幅49.1%，派克新材、永鼎股份、航天晨光、王子新材、四创电子、宏微科技累计涨幅超20%。细分环节来看，本周可控核聚变板块下多数细分环节下跌，磁体（-5.6%）、电源总成（...

2025-12-22 0 1.16MB 9页
开源证券：社会服务行业周报：小众专业运动衍生品重新定义时尚，以油养肤与抗衰共振高速增长

海南封关：各项政策有序铺开，跨境贸易/免税消费活力激活事件：12月18日海南自贸港封关运作正式启动，封关首日各项政策安排有序铺开。封关首日零关税政策直接驱动海外原材料和设备跨境贸易增长，西门子能源等国际企业落地海南，未来贸易投资便利度提升有望为高端装备等制造业领域提供稳定环境，跨国公司区域总部或基地落户有望进一步加速。封关启动首周机场入境客流呈现同环比增长趋势，封关利好叠加前期免税新政，封关首日海南离岛免税购物金额1.61亿元/同比+61%，中国中免当日海南区域销售额（含有税）达2.5亿元人民...

2025-12-22 0 2.2MB 18页
开源证券：非银金融行业周报：保险公司资负管理办法发布，明确监管指标和阈值

周观点：保险公司资负管理办法发布，明确监管指标和阈值 12月5日至今保险板块上涨15.7%(沪深300指数+0.5%)，带来保险板块全年超额(年初至今保险板块+31.4%VS沪深300指数+16.1%)。居民“挪储”驱动下银保有望延续高增、分红险转型见效预计提振险企负债端开门红，资产端长端利率企稳、权益贡献回报提升利好险企净资产和盈利表现，公募基金基准约束带来资金端催化，看好低估值保险股机会，看好券商板块补涨机会。保险：保险公司资负管理办法发布，明确监管指标和阈值（1）12月19日《保险公司...

2025-12-22 13 539.49KB 3页
国金证券：传媒互联网产业行业研究：MiniMax、智谱AI通过聆讯，持续关注AI产业趋势

本周观点 MiniMax、智谱AI通过聆讯，关注持续AI产业趋势：教育：景气略有承压，国内中小机构供给增加，竞争边际加剧，龙头阿尔法能力逐渐趋稳。咖啡茶饮：11）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，但淡季亦有所来临，警惕短期数据波动风险。2）茶饮：略有承压；行业进入相对成熟阶段，头部平台布局早餐、瓶装饮料寻找增量；淡季来临，警惕短期数据波动风险。积极关注瑞幸咖啡股价波动带来的机会。电商：略有承压。受国内消费环境影响，整体国内电商表现平淡，1-11月全国实物商品网上零售额...

2025-12-22 0 1.76MB 12页
国金证券：农林牧渔行业研究：猪价持续承压，看好牧业大周期

行情回顾：本周（2025.12.15-2025.12.19）农林牧渔（申万）指数收于2969.78点(周环比+0.79%)，沪深300指数收于4568.18点（周环比-0.36%），深证综指收于2464.89点（周环比-0.16%），上证综指收于3890.45点（周环比-0.32%），科创板收于1308.59点（周环比-1.32%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。生猪养殖：目前猪价仍处于下跌趋势，全行业处于亏损状态，同时从出栏均重角度看，猪价下跌的过程中行业库存未曾出现大幅下降，本周生猪出...

2025-12-22 0 1.64MB 13页
国金证券：机械行业周报：看好拖拉机、燃气轮机和工程机械

行情回顾本周板块表现：上周（2025/12/15-2025/12/19）5个交易日，SW机械设备指数下跌1.56%，在申万31个一级行业分类中排名第29；同期沪深300指数下跌0.28%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨33.82%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨16.09%。核心观点中大型拖拉机11月出口继续高增，看好26年拖拉机出口增长。根据海关总署，25M11我国拖拉机出口数量+22.6%，仍然保持较高增速，其中中拖、大拖出口销量增速分别为40%、...

2025-12-22 0 1.65MB 15页
国金证券：计算机行业周报：阿里发布视频生成模型万相2.6，OpenAl推出ChatGPTImages

本周观点 12月17日，阿里巴巴发布视频生成模型万相2.6系列，该模型在画质、音效和指令控制能力上进行了升级，并面向专业影视制作场景推出了角色声画定制与智能分镜控制等创新功能。该系列模型涵盖文生视频、图生视频及图像生成等5款模型，功能覆盖全面，也是目前国内首个支持声画一致性角色定制的视频模型。在叙事能力方面，能够自动将用户提示词拆解为多分镜脚本。12月18日，小米发布了参数量为309B的开源大模型MiMo-V2-Flash。该模型采用MoE架构，推理成本仅为Claude4.5Sonnet的2.5...

2025-12-22 0 1.38MB 9页
华鑫证券：传媒行业动态研究报告：从犒赏经济看IP与AI

投资要点扩内需是战略之举犒赏经济进行时政策端，自上而下提出扩大内需是战略之举，传媒本身具有科技与消费双重属性，作为扩内需的组成部分，在科技与内容融合的加持下，有望较快撬动好奇心消费、兴趣消费以及犒赏消费。人口结构的变化对消费行为带来较大影响，消费不再仅仅是物质的获取，而是更关注生活品质的全面提升，包括精神层面的满足和幸福感的获得，如文化、艺术、情感交流等带来的精神满足。学习时报指出，犒赏经济有望成为拉动内需、扩大消费的新引擎，消费不再仅仅是为了单纯满足功能性需求，更多是为了实现自我关爱和心理...

2025-12-22 36 281.04KB 5页
华鑫证券：传媒行业动态研究报告：传媒角度看智谱递表

投资要点智谱递表开启AI新叙事 2025年12月智谱递交港交所，收入端，2022-2024年营收分别为0.57亿元、1.25亿元、3.12亿元（复合增速CAGR130%），2025上半年智谱营收1.9亿元；由于高研发投入及算力支出致利润亏损，2022-2024年智谱净利润分别为-1.4亿元、-7.88亿元、-29.58亿元，2025年上半年净利润-23.58亿元；2022-2024年智谱毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%,2025年上半年智谱毛利率为50%，智谱构建了MaaS（Mo...

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