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智库报告

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国信证券：统计局2026年1-5月房地产数据点评：5月房价指标持续边际好转，关注地产股估值修复空间

事项：统计局公布2026年1-5月房地产投资和销售数据。2026年1-5月，房地产开发投资30356亿元，下降16.2%；房屋新开工面积17929万平方米，下降22.6%；房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%；新建商品房销售面积31320万平方米，同比下降10.8%；新建商品房销售额29366亿元，下降13.5%；房企到位资金32756亿元，同比下降19.0%。国信地产观点：1）销售额累计同比跌幅收窄，5月单月表现优于销售面积。2）新房销售均价连续3个月环比增长，70城新房和二手房...

2026-06-17 39 814.16KB 11页
国信证券：农产品研究跟踪系列报告（209）：奶牛加速去化，看好年内牧业大周期反转

核心观点周度农产品跟踪：肉奶周期有望共振反转，生猪产能去化预期加速。生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能有望与政策调控共振。6月12日生猪价格9.46元/kg，环比下跌0.53%；7kg仔猪价格约201.90元/头，周环比-13.47%。白鸡：供给小幅增加，关注中长期消费抬升。6月12日鸡苗价格2.40元/羽，周环比-18.64%；毛鸡价格7.36元/公斤，周环比+0.55%。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。6月9日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.6/4.9/6...

2026-06-17 0 2.19MB 27页
国信证券：汽车行业2026年6月投资策略：2026年5月全国乘用车批发销量同比下降5%，看好自主乘用车出海加速

核心观点地缘因素推动海外能源价格上涨，自主乘用车出海加速。2月下旬以来，地缘因素导致油价高涨，部分地区终端成品油显著涨价，油电价差提升。成品油价格上涨，催生海外新能源车需求旺盛，澳大利亚4月纯电车销量同比增长157%。海外需求增长，加速了自主品牌出海趋势，5月，BYD、吉利、奇瑞、长城海外销量分别同比增长80.71%/183.65%/76.37%/46.77%。销量跟踪：乘联会统计，5月全国乘用车市场零售151.0万辆，同比-22%，环比+9%，全国乘用车厂商批发221.2万辆，同比-5%，...

2026-06-17 5 3.36MB 37页
新华三：2026年数智化转型最佳实践案例集

随着政务云在北京市各委办局的深入应用，传统政务云平台已无法满足日益增长的业务需求，亟需完善PaaS-/SaaS 服务能力与服务体系，为各行业提供更专业的政务服务支撑。在此背景下，新华三为北京市政务云提供了完整的解决方案，从云数据中心硬件设备到全栈云服务目录，全方位助力首信打造高质量政务云服务，推动北京市政务数字化转型。首信市级政务云作为北京市政务云的重要服务商，自2018年底建成投用以来，持续扩容升级，至今已承载200多个业务系统，共计6000多台虚拟机，承载了北京市近一半的政府业务系统，覆盖民...

2026-06-17 54 10.71MB 84页
顺为咨询：2026年轮胎标杆企业组织效能报告

全球轮胎市场稳步复苏，中国空间广阔2025年全球轮胎市场销量突破18.9亿条、销售额达2,028(亿美元，中国与欧洲成为两大增长引擎;国内替换市场保持基本盘稳定，新能源配套市场成为新增长极，行业长期需求具。备刚性支撑出口强劲增长，头部自主海外收入占比超50%国际CR3份额已提升至22%;头部企业通过海外工厂布局与出口扩张实现全球化布局成型，森麒麟、赛轮海外收入占比超过75%，已实现“国内+海外” 双轮驱动;中策橡胶、赛轮轮胎跻身全球前十，推动全球市场向双极竟争格局演进。...

2026-06-17 5 5.66MB 64页
西南期货：2026年5月宏观数据分析：内需表现偏弱，出口延续高增-260617

我们梳理了2026年5月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节奏的理解。 2026年5月国内经济表现偏弱，制造业PMI位于荣枯线，进出口保持高增，PPI延续回升趋势，但高基数下社零增速疲软，固定资产投资和房地产销售延续下行趋势。对此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济，房地产市场的转型调整、见底回升尚需时间，国内经济的复苏不能一蹴而就。当前外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济运行面临不少挑战。这要求实施更加积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，推动经济实现质...

2026-06-17 0 978.16KB 14页
中诚信国际：2026年5月金融数据点评：实体信贷需求延续疲弱，结售汇支撑M1增速回升-260617

事件：5月新增社融2.03万亿，同比少增2607亿元，存量社融增速7.7%，较上月下降0.1个百分点；新增金融机构人民币贷款5200亿元，同比少增1000亿元，金融机构各项人民币贷款余额增速5.5%，较上月下降0.1个百分点；M1同比增长5.5%，较上月上升0.5个百分点，M2同比增长8.6%，与上月持平。信贷和政府债券融资持续拖累社融表现，直接融资延续同比多增。2026年5月新增社融2.03万亿，同比少增2607亿元，5月社融存量增速为7.7%，环比下降0.1个百分点。从新增社融结构来看，5...

2026-06-17 0 542.19KB 6页
开源证券：万通发展（600246）-公司首次覆盖报告：AI互联万通，PCIe交换芯片国产替代正当时

万通发展(600246) 地产业务战略转型，加码PCIe交换芯片打开成长空间万通发展于2025年控股收购数渡科技62.98%股权，正式切入AI算力领域的PCIe高速交换芯片赛道，形成“房地产开发+芯片销售”双主业并行的经营格局，至2025年四季度，公司数字科技业务转型成效初显，2025年营收占比达9.86%，毛利率高达59.8%。我们预计2026-2028年公司实现营收10.98/16.65/21.28亿元，实现归母净利润分别为-2.73/0.16/2.26亿元，当前市值对应PS分别为29.7...

2026-06-17 0 3.21MB 25页
顺为咨询：2026年家电标杆企业组织效能报告

存量主导，多维驱动转型中国家电行业已从增量扩张全面进入存量竞争时代，在人口。负增长、地产周期下行、低通胀薪酬新常态的宏观背景下，呈现出稳健增长与周期波动并存、结构升级大于总量增长、头部集中与赛道分化加嘱的核心特征多强分域，出海仍是核心增长点国内形成美的、海尔、格力三家领跑+多强分域格局，大家电CR3超70%，资原持续向头部集聚。2025年量价小幅回调，出海仍是核心增长，中国品牌全球份额保持35%以上结构升级，四大方向明确行业将围绕能效升级、技术迭代、政策托底、全球化深耕实现高质量发展:白电走向智...

2026-06-17 4 5.49MB 71页
摩熵咨询：2026年靶免联合时代下的中国肝癌药物竞争格局与机会洞察报告

肝癌是中国高疾病负担肿瘤之一，患者基数大、死亡风险高，临床未满足需求突出。随着靶向治疗、免疫治疗及联合方案不断成熟，肝癌治疗正从传统局部治疗和单药治疗，迈向以靶免联合、转化治疗和精准分层为核心的新阶段。本报告基于摩熵医药研发、审评与销售数据库，分析肝癌药物的疾病负担、研发管线、注册申报及终端销售格局，识别未来创新方向与商业化机会。...

2026-06-17 2 2.19MB 14页
广发证券：2000年科网泡沫的非典型镜像：海外宏观有“重力”，AI前景仍高远

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2026-06-17 0 1.93MB 28页
国信证券：晨会纪要-260617

数据日期:2026-06-16上证指数深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）4091.8915675.244884.2315748.384721.111758.42 涨跌幅（%）-0.110.92-0.150.671.900.57 成交金额（亿元）13696.1216950.828572.025638.168298.161426.43 晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观月报:宏观经济月报-内冷外热——经济修复的“温差” 宏观周报:多资产周报-黄金牛市结束了吗？ ...

2026-06-17 0 352.1KB 15页
山西证券：研究早观点-260617

【今日要点】【山证纺服】5月社零数据点评-5月国内社零同比下降0.6%，纺织服装社零增速环比小幅回升【投资要点】事件描述： 6月16日，国家统计局公布2026年5月社零数据。事件点评： 5月国内社零同比下降0.6%，剔除汽车后同比增长1.1%。2026年5月，国内实现社零总额4.11万亿元，同比下降0.6%，月度增速由正转负，表现低于市场一致预期（根据Wind，2026年5月社零同比增速预测平均值为+0.09%）。2026年5月，除汽车以外的消费品零售额同比增长1.1%，环比下滑0.7p...

2026-06-17 0 438.54KB 5页
山西证券：煤炭月度供需数据点评：5月：山西矿难供应收缩，关注旺季需求

投资要点：前5月：供给：2026年前5月原煤供应克制。2026年前5月，原煤累计产量实现19.80亿吨，同比降0.3%，5月当月原煤实现3.97亿吨，同比降1.7%。需求：2026年前5月终端需求回落，下游需求呈现分化。2026年前5月固定资产投资同比降4.1%，其中制造业投资降0.4%、房地产投资降16.2%。2026年前5月火电累计增速实现3.4%；焦炭累计增速实现1.90%；生铁累计增速实现-3.1%；水泥累计增速实现-8.6%。5月火电增速实现2.1%；生铁增速实现-2.6%；水泥...

2026-06-17 0 1.39MB 9页
国泰海通证券：2026年家电行业中期策略：拥抱科技，拥抱出海

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2026-06-17 0 5.98MB 41页
英伟达：2026年电信行业AI发展现状及趋势报告

人工智能已经成为电信行业当下和未来不可或缺的一部分。行业正在从使用 AI提高生产力、优化网络运营和改善客户体验中获得明显的收益。在不久的将来，AI将成为自主网络的支柱，加速新一代连接技术的研发，并成为5GAdvanced、AI-RAN和6G网络的架构基础。行业对AI的使用程度达到了前所未有的水平。在我们第四期年度NVIDIA电信行业AI 现状报告中，66%的调查受访者表示他们的组织正在积极使用AI,这一比例较去年的49%和2023年的41%显著提升。各公司已跨越试点和评估阶段，正在积极扩展经过验...

2026-06-17 7 1.83MB 17页
东吴证券：晨会纪要-260617

核心观点：上周，美伊局势在反复中迎来即将达成和平协议的信号，油价大跌。期间，周中美伊局势的反复、对美国通胀数据和SpaceX上市前的谨慎情绪使得科技股数次遭遇抛售，全球股指走势分化。本周将迎来“超级央行周”，对于美联储FOMC会议，关注点有三：①利率方面，预期沃什不会承诺加息，但也不会过多评当前市场“过度”定价的加息预期，货币政策信号料是“模糊偏鸽”；②缩表方面：关注沃什的缩表言论是否有增量信息；③市场沟通：关注6月会议是否取消SEP，以及其他关于预期指引的改革。对于日央行会议，尽管市场对6月加...

2026-06-17 0 724.93KB 9页
国金证券：沃什首秀：政策空间高悬，信用延续宽松？260617

基本内容： 6月逻辑地展现出“小格林斯潘”姿态，还要直面当前市场的加息预期和金融条件宽松的局面。一方面，沃什在传统货币政策元素中的表态已经被市场铺垫很久，比如：删除进一步宽松的声明（强调政策双向空间），收紧点阵图利率预期（至年内“不降息”）以及在中东冲击的背景下，调低经济增速预期（2.4%→2%左右）并上调年内核心PCE预期（2.7%→3%左右）。我们认为年内降息的可能性依然存在，至少加息预期回收正在逐步实现，且可期待更多。从最新的经济数据（非农、CPI）来看，推动联储短期内降息的因素是不...

2026-06-17 0 896.7KB 7页
KNOWHOW：2026年生活方式品牌排行榜-弄好KNOWHOW落地生根

Situationship是什么关系?只共享快乐，但拒绝责任的一段情感。我们与优绩主义(Meritocracy)的关系正是如此。我们并没有完全对它“祛魅”，因为它的底色里包含着我们曾经深信不疑的公平。在成功时，我们依然愿意相信它。--读书、考试、进大厂、升职加薪。那套路径曾经清晰、可靠，我们享受它带来的红利、光环和“我比别人更优秀”的爽感，和“努力就会有回报”的掌控感。...

2026-06-17 63 2.62MB 168页
亚马逊全球开店：2026年中国出口跨境电商白皮书-AI重塑出海新范式

AI从替代重复劳动升级到嵌入工作流，2人运营团队撬动传统10人团队的运营规模，高人效实现品牌快速冷启动与业务增长AI让多站点运营效能倍增AI贯穿客服即时响应、自然语言数据分析与Listing智能适配，破解规模扩张的资源瓶颈。覆盖站点数扩大2倍AI驱动成功模式跨站点复制借助亚马逊AI工具矩阵打通“验证-复制-本地化”闭环，将美国站爆品方法论快捷输出欧洲。新品上线周期从3天缩至1天，小语种站点销售占比从37%提升至50%...

2026-06-17 44 3.24MB 13页

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