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智库报告

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长城国瑞证券：三生国健（688336）-抗体龙头创新积淀厚积薄发，自免管线步入集中收获期

三生国健(688336) 主要观点：抗体药物领军企业，从“创新积累”迈向“价值兑现”。公司是国内领先、具备抗体药物全产业链自主创新与产业化能力的生物制药企业，深耕自免核心赛道；四款上市抗体产品构筑成熟商业化底盘，多款重磅管线推进至NDA/III期阶段，依托前沿研发平台打造差异化创新分子，拥有全球同步开发潜力，持续以源头创新为患者提供高品质生物药。安沐奇塔单抗重磅上市，凭独特临床优势突破银屑病赛道竞争。安沐奇塔单抗2026年2月获批银屑病适应症，作为三生国健全新自主IL-17A创新单抗，凭借对...

2026-06-16 0 2.65MB 33页
国信证券：农林牧渔2026年6月投资策略：看好牧业大周期反转，农产品新季或面临厄尔尼诺扰动

核心观点月度重点推荐组合：华统股份（国内稀缺规模化布局肉牛养殖标的）、优然牧业（牧业大周期受益龙头）、现代牧业（国内牧业龙头企业）、牧原股份（生猪养殖龙头）、德康农牧（创新农户合作模式的生猪养殖标的）。各细分板块推荐逻辑：1）肉牛及原奶：牧业大周期反转预计在即，看好国内肉奶景气共振上行，牧业公司业绩有望迎来高弹性修复。2）生猪：头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强。3）宠物：宠物作为新消费优质赛道，长期景气受益人口趋势，...

2026-06-16 0 2.08MB 25页
国信证券：银行业专题：下半年净息差胜负手：从存款端到资产端

核心观点 2026年下半年净息差胜负手切换至资产端。2026年一季度上市银行净息差企稳改善的核心驱动力是负债端，高息定期存款集中到期带动存款成本大幅下行，完全对冲了资产端收益率降幅。但下半年高息存款重定价红利将大幅减弱，预计高息重定价存款一季度占全年的约五成。展望下半年，资产端收益率的企稳韧性将成为决定上市银行净息差分化的核心变量。贷款收益率分化将由“存量高息到期置换压力、区域议价能力、高收益零售占比调整”三因素共同决定。第一，存量高息贷款到期置换压力是关键拖累项，当前长期限高息贷款主要集中在...

2026-06-16 0 784.52KB 17页
华龙证券：传媒行业周报：IP出海释放商业价值，AI赋能内容工业化升级

摘要： LABUBU亮相2026美加墨世界杯开幕式，中国原创IP全球化价值持续释放。6月12日，2026美加墨世界杯开幕式举行，泡泡玛特旗下人气IPLABUBU亮相国际体育赛事舞台，并推出THEMONSTERS×FIFA世界杯联名系列。整体来看，LABUBU亮相世界杯体现中国原创潮玩IP在国际赛事、粉丝经济和线下消费场景中的传播价值提升，优质IP商业化路径持续拓宽，具备原创IP孵化、全球化运营和多元变现能力的IP运营公司有望受益。湖南广电局印发AI微短剧创智大赛方案，推动AI内容创作赛事化与项...

2026-06-16 0 546.95KB 10页
华龙证券：通信行业周报：SpaceX正式完成IPO，全球商业航天发展有望加速

摘要：周要闻：（1）SpaceX宣布，将在得克萨斯州巴斯特罗普市新建一座1100万平方英尺的巨型卫星工厂，专门用于打造实现公司轨道数据中心目标所需的基础设施。（2）在华为开发者大会2026（HDC2026）上，华为宣布HarmonyOS7DeveloperBeta正式发布，鸿蒙生态在应用创新、能力共建等方面的繁盛图景也集中亮相。（3）在新加坡召开的3GPP无线接入网技术规范组（TSGRAN）第112次全会上，由中国电信牵头提出的"通信与感知融合"标准立项正式获得通过，该立项由中国电信研究...

2026-06-16 0 435.68KB 8页
开源证券：银行5月央行信贷收支表点评：存款客户难留，中小行配债收缩、“开票揽存”

存款搬家延续，中小行负债稳定性面临挑战，存款流失开始影响其扩表强度 5月银行体系“剩余流动性”继续消化，但结构分化加剧。大行存贷增速差小幅收窄至3.5%（前值3.6%），中小行则进一步降至3.0%（前值3.3%），与4月不同，5月大行非银存款延续万亿级增长（+1.05万亿元），而中小行几乎零增长，显示其留住财富客群“广义存款”能力较弱。与此同时，5月个人储蓄定存由中小行回流大行加速，负债端压力导致中小行配债增速快速回落至7.8%。为缓解负债流失压力，5月中小行大幅增加保证金存款（同比多增1691...

2026-06-16 0 1.17MB 8页
SVB硅谷银行：2026年女性健康创新报告（英文版）

When we released the first Innovation in Women’s Health report in 2023, the women’s health sector was poorly understood, underreported, and underestimated. Now, it’s evolving into one of the most dynamic spaces shaping the future of healthcare. As it...

2026-06-16 0 1.06MB 7页
BlueVoyant：2024年全球供应链安全现状年度洞察报告（英文版）

The importance of supply chain defense as a strategic priority is increasingly clear. Organizations are investing more effort and money into their TPRM programs, reflected in a notable 17 percentage point increase from last year (19% to 36%) in the n...

2026-06-16 29 7.3MB 29页
国信证券：神工股份（688233）-大直径硅材料境外需求增长，定增扩产半导体硅零部件

神工股份(688233) 核心观点 1Q25营收同比增长6.22%，实现归母净利润0.25亿元。公司2025年第一季度实现营收1.12亿元(YoY+6.2%，QoQ-7.85%)，归母净利润0.25亿元(YoY-10.96%，QoQ-17.76%)，综合毛利率达到41.31%，净利率达到24.94%。公司一季度营收增长，主要因大直径硅材料业务境外收入增加所致，而归母净利润的下滑主要因公司增加研发投入及期间费用增长所致。展望后续经营情况，公司计划实现大直径硅材料业务境外市场的收入突破，保质保量完成...

2026-06-16 0 522.92KB 5页
东莞证券：食品饮料行业2026年中期投资策略：积雪消融，春山在望

投资要点：食品饮料行业今年1-5月跑输沪深300指数。2026年1-5月份（截至2026年5月31日），SW食品饮料行业指数整体下跌17.8%，涨幅在所有申万一级行业指数中居第三十二位，跑输同期沪深300指数约42.12个百分点。维持对行业的超配评级。白酒板块：2026年以来，行业需求仍处弱复苏阶段，五一宴席消费呈现价格带下沉特征，200元以下或300元以下产品成为部分区域宴席主力，300-600元次高端价格带相对承压。政策端对政务用酒形成扰动，但当前白酒消费结构较上一轮深度调整期已有明显变...

2026-06-16 0 1.43MB 30页
NIS：2026年欧盟网联与自动驾驶汽车协同风险评估报告（英文版）

This is a coordinated Union level security risk assessment of connected and automated vehicles (CAVs) and their supply chains carried out under Article 22 of the NIS2 Directive by the Network and Information Systems (NIS) Cooperation Group in coopera...

2026-06-16 0 784.81KB 38页
ECSO：2030年欧洲网络安全战略愿景报告（英文版）

In alignment with Europe’s new cybersecurity era, the European Cyber Security Organisation (ECSO), a pan-European, private-public federation that unites diverse cybersecurity stakeholders across the continent, confirms their commitment to shaping and...

2026-06-16 0 4.18MB 41页
RetailX：2026年零售媒体市场洞察报告（英文版）

When we launched this survey at the end of 2021, US retail media ad spending sat at $36.7 billion. This year, that figure will nearly triple to $107.6 billion. What started as category experimentation has become infrastructure.Retail media now comman...

2026-06-16 0 6.92MB 58页
招银国际：美国宏观：通胀阶段性见顶，市场关注点转向沃什首次联储会议-260616

5月CPI升至近3年新高，主要受能源价格上涨推动。但高频数据显示6月汽油价格已明显回落，预计CPI增速将回落至3.8%左右，通胀已阶段性见顶。核心CPI保持温和，核心商品价格一年来首次下跌，显示关税冲击对商品价格的传导正在减弱。就业市场展现边际降温迹象，首次申请失业金与连续申请失业金人数连续上升。汽油价格回落带动6月密歇根消费者通胀预期下行，消费者信心回升，降低通胀预期失锚风险。市场关注重点转向本周联储新主席的首次议息会议，我们认为联储将维持利率不变，并通过删除宽松倾向表述和上移点阵图释放鹰派信...

2026-06-16 0 680.65KB 5页
国金证券：2026纺服&美护行业半年度策略：内需与上游双主线，高股息正当时

摘要核心策略：把握消费复苏和上游原材料两大主线，重视高股息标的配置价值。内需弹性方向：运动行业格局较好，国牌运动龙头市占率持续提升。抖音凭借内容电商属性，在新品露出与快速上量方面具备独特优势，更契合国货高频迭代、快速出新的产品打法，目前仍是国货品牌最为重要的增量渠道。增长抓手从流量运营迁移至大单品，再到外延并购。从竞争格局看，高端细分品类的竞争格局排序为彩妆>护肤>洗护。 1、受益于高端消费景气度持续上行：①高端心智+平台增量：品牌高端心智稳固，平台流量持续贡献增量。个股优选：高端心智稳固，...

2026-06-16 0 5.94MB 41页
国元证券：人形机器人周报：工信部、国资委联合启动人形机器人实景实训，天工3.0下半年量产交付

报告要点：周度行情回顾 2026年6月7日至6月12日，人形机器人概念指数下跌4.44%，相较沪深300指数跑输3.62pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨0.85%，相较沪深300指数跑输2.33pct。 A股人形机器人指数（iFinD概念）相关个股中，京基智农周涨幅最大（+34.11%），朗信电气周跌幅最大（-26.89%)。周度热点回顾政策端，济南发布未来产业创新创业协同生态体建设方案，将具身智能列为未来产业核心赛道；北京市政府常务会议明确将人工智能、机器人和智能制...

2026-06-16 0 528.24KB 7页
国金证券：石油化工行业研究：从海上钻井行业与公司的历史演变复盘看未来的投资

本篇报告主要复盘了海上钻井（Offshoredrilling）这个行业，从上一轮高景气周期以来行业主要发生的变化，基于这些变化判断海上钻井未来可能性较大的发展方向。同时这篇报告详细地复盘了Transocean（RIG.N）和Seadrill（SDRL.N）这两家海上钻井行业国际龙头公司的历史，从公司的经营发展以及股价估值的历史复盘，来给我们当前以及未来投资海上钻井这个行业的国内外相关标的提供借鉴以及参考。 1、供给端：钻井平台建设周期长，多年低景气度带来行业供给收缩。海上钻井行业上一轮高景气周...

2026-06-16 0 2.51MB 21页
国金证券：石化行业2026年中期策略：地缘冲击下的行业新格局

内容摘要原油：短期高波动，围绕战争与谈判进展。若海峡封锁持续，原油库存将降低，两个时间窗口：7月初2025年累库部分被消耗，亚洲除中国外库存降至低位，9月底全球原油库存降低至警戒线且中质馏分油、航煤及日韩石脑油更紧张。霍尔木兹海峡流量是油价核心变量：中期看，通航流量将增加，布油或回落至80美元，其后快速反弹。因中东复产至战前水平需4-6个月，物流正常化需时间，油价或在80-90美元震荡；长期看，海峡封锁永久改变行业生态。海峡及中东不再被视为稳定能源供应。行业将出现：原油进口多元化，贸易路径拉长...

2026-06-16 0 8.28MB 51页
华金证券：新股覆盖研究：科莱瑞迪

科莱瑞迪(920072) 投资要点 6月9日有一家北交所上市公司“科莱瑞迪”询价。科莱瑞迪（920072.BJ）：公司专注为放射治疗和康复治疗领域提供配套医疗器械。公司2023-2025年分别实现营业收入2.38亿元/2.85亿元/3.15亿元，YOY依次为2.12%/19.79%/10.48%；归母净利润0.60亿元/0.67亿元/0.64亿元，YOY依次为-13.62%/12.18%/-4.73%。根据公司初步预测，2026H1营业收入较2025年同期增长8.42%至24.08%，归母净利...

2026-06-16 0 756.17KB 13页
FMSB：2026年AI在金融交易领域的应用洞察报告：从业者视角下的行业现状（英文版）

While the financial industry has long been a pioneer in the use of statistical and machine learning, the application of more advanced artificial intelligence (AI) in financial markets remains relatively nascent. Advances in computational power and th...

2026-06-16 0 660.08KB 24页

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