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智库报告

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华安证券：有色金属2026年度策略

核心观点贵金属：全球地缘政治冲突不断推动避险情绪升级，人民银行持续购入黄金，美联储仍在降息通道，金价具备支撑。建议关注紫金矿业、山东黄金。铜：原料端紧缺，铜价易涨难跌，建议关注紫金矿业、铜陵有色。铝：电解铝供给限制，新能源需求贡献增量，供弱需强持续演绎；利润端，2025年氧化铝产能陆续释放，氧化铝价格持续下行，利润有望修复。建议关注神火股份、云铝股份、天山铝业。能源金属：海外供给端减产信息频现，整个行业减产或停产的信号还会继续出现。从碳酸锂行业的整体发展节奏看，产能深度整合已经开始，锂价...

2025-12-16 0 854.05KB 23页
头豹研究院：2025年工业级无人直升机品牌推荐吨级载重革新者

市场背景 1.1背景中国工业级无人直升机的发展主要源于国家低空经济政策推动、特定工业场景对大载重与长航时能力的刚性需求，以及企业在飞控、复合材料等核心技术的持续突破，使其在应急救援、物资投送等复杂任务中逐步替代有人直升机或填补能力空白。 1.2工业级无人直升机的定义与分类工业级无人直升机是一种依靠动力驱动旋翼作为主要升力和推进力来源，能够垂直起降、空中悬停、并向特定方向飞行的无人驾驶航空器。其核心特征在于服务于各类工业生产与公共服务领域，强调任务载荷能力、环境适应性及经济可靠性，而非消费级娱...

2025-12-16 0 1.49MB 5页
头豹研究院：2025年中国车载CIS行业概览：智能驾驶大势所趋，行业增量可期（精华版）

摘要市场规模：2020年以来，全球汽车CIS市场保持快速增长，从2020年的约99.1亿元增长至2024年预计179.9亿元，年均复合增长率达到16.1%。这一阶段市场处于由“影像辅助”向“智能驾驶感知”过渡的起点，智能化渗透逐步增强，CIS开始从倒车影像等单一场景向多模态感知任务扩展，带动市场进入加速发展轨道。过去市场增长主要由两大因素推动：一是主流车型摄像头数量持续增加，L2级辅助驾驶加速普及，使单车8颗以上摄像头逐渐成为趋势；二是整车企业对成像性能升级的重视显著提升，对高分辨率、HDR动...

2025-12-16 1 1.75MB 12页
联合资信评估：航空运输行业2026年信用风险展望（2025年11月）

2025年以来，我国经济运行稳中有进，居民收入平稳增长，外贸表现强韧，为航空运输行业提供了良好的发展环境。中国民用航空局、中国航空运输协会等陆续发布了航空运输行业相关规则和公约等，聚焦航空运输行业运营效益提升及国际业务市场拓展，引导航空运输企业减少恶性竞争、实现合作共赢。 2025年以来，航空国内客货运市场稳步增长，国际客运超过2019年同期水平，国际货运在复杂多变的贸易环境中仍实现较快增长，航空运输行业整体运行平稳，需关注贸易摩擦加剧对国际货运的不利影响。 2025年航空煤油价格波动下跌，美元...

2025-12-16 2 1.39MB 11页
东吴证券：AIPCB钻孔工艺专题：PCB升级+孔径微小化，钻孔设备&耗材需求量价齐升

投资要点： 1.AI算力服务器使用什么PCB板？ GB200/GB300的基础架构为18ComputeTray+9SwitchTray。①ComputeTray：Bianca板为22层5阶HDI板，使用HDI原因为承载GPU与CPU芯片，需要满足高密度电路的布线要求；②SwitchTray：在GB200中使用6阶HDI作为NVSwitch芯片载体，在GB300中切换为高多层板。主要需要满足电信号高速传输的需求。升级到Rubin架构中，由于算力密度的持续提升，铜缆的连接方案已经没有办法满足高密度的...

2025-12-16 2 2.98MB 28页
帆软：2025年电商内容种草数字化解决方案

帆软电商内容种草数字化解决方案聚焦行业数据分散、达人选择盲目等痛点，整合多平台数据，搭建全域经营驾驶舱等工具。覆盖投放策略、内容优化、人群运营全链路，通过多维度分析与可视化呈现，助力品牌精准选达人、优策略、提转化，让数据驱动内容种草高效增长。...

2025-12-16 5 6.59MB 28页
爱建证券：数据中心供配电设备行业跟踪：AI及数据中心维持高景气，电力设备需求旺盛

投资要点：数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备短期...

2025-12-16 2 2.2MB 14页
StartUs Insights：2026年人工智能（AI）趋势报告（英文版）

Industry Growth Overview: Our platform data shows that the AI market expanded by 13.11% last year, with over 171 000 companies and 46 200 startups driving global innovation. Manpower & Employment Growth: AI companies employ more than 11.6 million...

2025-12-16 7 15.05MB 22页
中邮证券：农林牧渔行业周报：猪价低位窄幅震荡

行情回顾：微跌上周市场调整，农业板块微跌。农林牧渔（申万）指数累计跌0.08%，在申万31个一级行业中排名第10。农业子板块中，动物保健和生猪养殖板块领涨，主因近期猪价持续低迷，生猪行业产能去化预期有所加强。猪：价格低位窄幅震荡上周猪价在11元/kg区间窄幅波动，呈持续磨底趋势。猪价止跌，主要受寒潮影响及腌腊需求支撑，一方面寒潮带来的雨雪天气，对生猪运输带来一定的影响，屠宰企业收猪难度增加；另一方面气温明显下降后，南方腌腊需求有所释放。当前供大于求仍是行业主调：虽然南方腌腊、北方灌肠、返乡...

2025-12-16 5 967.09KB 11页
中邮证券：计算机：沐曦17日上市，关注国产算力产业链

事件沐曦股份将于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市自上市之日起将纳入科创成长层，发行价格为104.66元/股，拟融资39.04亿元，用于投资“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”、“新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目”和“面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目”。收入受益于国产化实现快速增长，亏损大幅收窄，现金流好转公司主营业务收入全部来源于自主研发的GPU芯片及配套软件栈，产品线覆盖曦云C系列（训推一体）、曦思N系列（AI推理）及在研曦彩G系列（图形渲...

2025-12-16 3 516.91KB 4页
山西证券：电力设备及新能源行业周报：优必选获AI大模型公司订单，两部委优化集中式新能源市场报价

投资要点优必选斩获AI大模型公司超0.5亿人形机器人订单：近日，优必选科技与国内领先的AI大模型公司签订人形机器人销售合同，总金额超过0.5亿元人民币，产品以全球首款自主换电的工业人形机器人WalkerS2为主，将在今年内完成交付。根据协议，除了提供先进的机器人硬件，优必选还将开放必要的机器人数据接口与技术能力，全力支持合作方将其自有AI大模型与机器人本体进行集成与二次开发。美的正式发布六臂轮足式超人形机器人：12月5日，在“2025粤港澳大湾区新经济发展论坛暨21世纪科技年会”上，美的首次...

2025-12-16 3 445.28KB 5页
山西证券：社零数据点评：11月国内社零同比增长1.3%，年初至今累计同比增长4.0%

事件描述： 12月15日，国家统计局公布2025年11月社零数据。事件点评： 11月国内社零同比增长1.3%，表现低于市场一致预期。2025年11月，国内实现社零总额4.39万亿元，同比增长1.3%，环比下滑1.6pct，表现低于市场一致预期（根据Wind，2025年11月社零当月同比增速预测平均值为+2.93%）。2025年1-11月，国内实现社零总额45.61万亿元，同比增长4.0%。按消费类型分，2025年11月餐饮收入、商品零售同比增速分别为3.2%、1.0%。2025年1-11月，餐...

2025-12-16 3 828.82KB 6页
世界知识产权组织：2025年知识产权事实与数据报告（英文版）

Offices in Asia accounted for between about 65% and 70% of total worldwide filing in 2024 for patents, trademarks and designs, and nearly all (98.7%) utility model filing. Over the past decade, Asia’s global share of applications filed for these four...

2025-12-16 6 575.24KB 42页
诺德·安博特公司：2026年全球投资展望报告：乘势而上（英文版）

Global financial markets have surged with easier financial conditions and broad-based earnings growth, with optimism about the adoption of artificial intelligence (AI) a dominant theme. The resilience of China and other major overseas economies has b...

2025-12-16 7 625.57KB 31页
锋集团：2026年全球经济和市场展望报告：AI非理性繁荣：经济上行股市下行（英文版）

Financial markets are exuberant—and there are some good reasons for that. Despite megatrend headwinds in 2025 like demographic slowdowns and rising tariffs, economies held firm. U.S. corporate earnings growth and fundamentals stayed strong, powered b...

2025-12-16 8 1.08MB 30页
德勤：2026年技术趋势报告（英文版）

Neuromorphic chips supercharge computing. Neuromorphic chips are brain-inspired processors that are more energy-efficient than traditional graphics processing units (GPUs) for certain AI tasks. GPUs have separate areas for memory and processing, whil...

2025-12-16 8 1.88MB 72页
华鑫证券：计算机行业周报：MistraiAI发布Devstral2系列，GPT-5.2定义专家级智能

投资要点算力：算力租赁价格平稳，MistraiAI发布Devstral2系列 2025年12月10日，MistralAI发布了专为编程场景设计的开源模型家族Devstral2，并同步推出命令行工具MistralVibeCLI。这一技术迭代不仅将开源编程智能体的能力边界推向新高度，更通过企业级与本地化的双重解决方案设计，为开发者生态提供了兼具性能与实用性的AI编程工具链，成为大语言模型在代码生成领域落地的重要里程碑。Devstral2系列采用密集Transformer架构，是MistralAI针...

2025-12-16 4 1.47MB 20页
华源证券：建材行业2025年三季报综述：传统建材仍在寻底，电子布正异军突起

投资要点：综述：行业压力仍存，但整体盈利企稳。建筑材料板块2025年前三季度全年营收同比-4.39%，毛利率同比+1.61pct，费用率同比-0.31pct，归母净利率同比+1.08pct，对应归母净利润同比+20.56%，扣非归母净利润同比+28.95%，其中2025Q3营收同比-0.95%，毛利率同比+0.84pct，费用率同比-0.76pct，归母净利率同比+1.04pct，对应归母净利润同比+23.36%，扣非归母净利润同比+25.27%。分板块来看，2025年第三季度受益于电子布需求...

2025-12-16 4 1.8MB 23页
ASEAN东盟：2025年关于在贩运人口背景下解决童婚和强迫婚姻问题的指导方针报告（英文版）

The following definitions establish the essential terminology required for the effective application of the ASEAN Guidelines for Preventing and Addressing Child and Forced Marriage within the Context of trafficking in Persons. These definitions aim t...

2025-12-16 6 4.97MB 113页
国会预算办公室：2025年11月月度预算审查报告（英文版）

The federal budget deficit totaled $439 billion in October and November 2025, the first two months of fiscal year 2026, the Congressional Budget Office estimates. That amount is $185 billion less than the deficit recorded during the same period last ...

2025-12-16 6 529.74KB 6页

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