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智库报告

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开源证券：海外科技行业周报：Nebius将被纳入纳斯达克100指数，智谱发布GLM-5.2回应Mythos下架事件

云：Oracle资本开支维持高位，NBIS、CRWV将被纳入纳斯达克100指数AI驱动云计算行业主线从渗透率提升切换为AI工作负载渗透+MaaS商业化+CAPEX转化效率。随AI需求从训练逐步转向推理，供给端电力、内存等要素成本及供应偏紧，盈利端仍需依赖自研芯片及规模杠杆实现改善，新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投入能力的公司扩散。OracleOCI产能扩张加速，数据中心扩容短期或致利润率承压;Nebius、Coreweave将被纳入纳...

2026-06-14 0 1.98MB 13页
开源证券：汽车行业周报：5月内需承压出口高增趋势延续，比亚迪等出海加速

本周核心关注 5月，乘用车板块继续呈现内需承压、出口高增的局面。其中（1）内需：受以旧换新政策按车价提供补贴、新能源车购置税转为减半征收影响，4月以来同比降幅回升至20%以上，但新能源零售渗透率已连续2月突破60%；（2）出口：5月出口量同比+75.2%，连续3月出口增速超70%。尤其是新能源出口继续翻倍式增长，5月同比+112.5%，重点车企比亚迪、吉利等出口势能较强。展望后续，重点关注内需同比复苏进展、出口环比增长潜力等，板块情绪面改善可期。行业重点新闻（1）比亚迪李柯：匈牙利工厂202...

2026-06-14 0 2.23MB 19页
国金证券：有色金属行业小金属双周谈：全面看好AI赋能的锡稀土钨钼

本期（6.1-6.12，下同）申万小金属指数收42033.51点，环比上涨7.29%，跑赢申万有色指数7.36pcts，跑赢沪深300指数9.64pcts。稀土：氧化镨钕本期价格为68.99万元/吨，环比上涨0.30%。氧化镝或受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。从年初至今来看，价格中枢不断上抬，我们认为或与2024-2025年发布的供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进。2025年出口全年同比-1%、2026年初至今出口增加显著，表明海外仍有较大补库需求。稀土板块将继续演化估值业绩双升，...

2026-06-14 0 1.69MB 17页
国金证券：证券行业研究：公募基金主题投资风格管理指引发布，进一步防范风格漂移

事件概况 2026年6月12日，基金业协会发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，旨在规范主题投资基金风格漂移问题，加强主题投资基金的投资风格管理与监督。指引自2026年12月1日起施行，不符合要求的基金原则上应当自指引施行之日起12个月内按照要求通过修改基金合同、招募说明书等方式完成整改。事件点评指引明确了80%以上的非现金基金资产投资于特定方向的为主题投资基金，基金名称应与合同约定的投资方向一致，不得出现风格不匹配的情况。基金管理人应当以可识别或可量化的方式约定投资风格、投资范...

2026-06-14 0 528.12KB 3页
东兴证券：美国5月CPI数据点评：能源通胀仍未扩散-260614

事件：美国5月CPI环比0.5%，预期0.5%，前值0.6%；同比4.2%，预期4.2%，前值3.8%。核心CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%；同比2.9%，预期2.9%，前值2.8%。主要观点：数据层面： 1、原油对通胀的影响仍暂时局限在汽油、机票和服饰类，未看到扩散现象。 2、2~5月扣除住宅外的核心通胀环比均低于去年同期。 3、电力价格持续稳定上升。 CPI环比方面，能源仍是5月CPI环比最大贡献分项（环比3.9%，前值3.8%贡献率在60%以上），其次为住宅和食品（环...

2026-06-14 0 1.45MB 9页
开源证券：北交所策略专题报告：SpaceX万亿估值重塑商业航天，关注北证“星测-碳纤-芳纶纸”配套链-260614

SpaceX上市，关注商业航天产业北证关键节点布局 SpaceX已经于2026年6月12日在纳斯达克上市，发行价为135美元/股，首日涨幅+19.22%收于160.95美元/股，对应总市值达到2.1万亿美元。现阶段北交所内商业航天相关标的共有16家，包括星图测控、吉林碳谷、民士达、天力复合、富士达、万通液压、华密新材、创远信科、星辰科技、七丰精工、天润科技、科隆新材、捷众科技、恒拓开源、成电光信、通易航天，关注星图测控、吉林碳谷、民士达等。星图测控（920116.BJ）具备卫星全生命周期健康管理...

2026-06-14 0 1.97MB 18页
开源证券：北交所策略专题报告：北交所芳纶产业链：国产替代加速，民士达引领"纸-纤"双核成长-260614

芳纶市场扩容国产替代加速，关注北交所芳纶产业链相关标的芳纶是芳香族聚酰胺的统称，指85%以上的酰胺键直接连在苯环上的长链合成的聚酰胺材料，连接酰胺键的为芳香环或芳香环的衍生物。芳纶纤维上游主要为生产芳纶纤维的原材料和生产设备，中游为间位芳纶和对位芳纶的生产和销售。下游主要应用于橡胶、电气、防护、航空航天、军工、汽车、通讯等行业。智研咨询预计未来几年，中国对位芳纶消费量将保持增长态势，到2030年消费量有望达2.5万吨。目前北交所、新三板芳纶产业链相关公司有民士达、泰和兴、中菱科技（原新三板公司...

2026-06-14 0 2.29MB 19页
开源证券：北交所策略专题报告：北证与双创走势长期趋同，估值折价至低位，20-50亿市值流动性高地孕育机会-260614

北证与双创长期走势高度趋同相对双创估值折价已低位，流动性不均成掣肘从长周期历史行情维度看，北证50、科创50与创业板指走势具备高度趋同性。三者同属我国资本市场硬科技成长板块，核心定价逻辑均锚定产业升级趋势、宏观流动性环境与全市场风险偏好，长期运行主线高度一致，历史行情中出现的数次阶段性分化，并非长期趋势性背离，核心由两类短期因素驱动。行业分布差异：北交所以高端制造领域专精特新小微盘企业为主，科创板、创业板则集中半导体、新能源、医药等大赛道龙头，行业景气周期的阶段性错位，会带来板块表现分化；板块...

2026-06-14 0 3.55MB 31页
国金证券：地产专题分析报告：楼市淡季特征逐渐显现-260614

本周新房景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交环比季节性回落，同比增速再度转负至-7.5%。其中，一线城市同比涨18.7%，二、三线城市同比分别-13.4%、-13.5%。本周二手房景气度底部企稳，22城二手房成交量连续5周好于过去5年历史同期，同比涨幅收窄至5.6%。从代表供给侧压力的挂牌量变化看，6月以来挂牌量环比小幅回升，同比进一步下降。从实时成交依然保持正增长看，后续二手房网签仍将持续改善，但改善幅度或边际放缓。风险提示房价下行幅度和速度超预期，宏观经济超预期下行。...

2026-06-14 0 761.43KB 4页
信达证券：电子行业周报：AI加剧高端MLCC供应紧张，SpaceXIPO募资750亿美元

本期内容提要: 本周电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+40.28%）/消费电子（+7.86%）/元件（+75.23%）/光学光电子（+17.62%）/电子化学品Ⅱ（+61.34%）/其他电子Ⅱ（+15.17%）；本周涨跌幅分别为半导体（+0.34%）/消费电子（-7.14%）/元件（-0.87%）/光学光电子（-8.85%）/电子化学品Ⅱ（+3.17%）/其他电子Ⅱ（-3.23%）。本周北美重要个股涨跌不一。本周涨跌幅分别为英伟达（+0.04%）/亚马逊（-...

2026-06-14 0 920.48KB 11页
TrendForce 集邦咨询：X86与基于ARM架构AI笔记本2025-2029年渗透率一览

6 月 4 日消息，TrendForce 集邦咨询今日发布的最新研究指出，目前 AI 笔记本主要由 Intel（英特尔）、AMD（超威）、Apple（苹果）与 Qualcomm（高通）推动，但市场仍缺乏能够大规模展现装置端 AI 运算价值，并形成明确使用者换机动力的产品。报告认为，随着 Nvidia（英伟达）于 Computex 正式发表 RTX Spark 平台搭配 N1 与 N1X 处理器，AI 笔记本市场有望从目前以 NPU 功能展示为主的阶段，进一步迈向以 Agent 与本地端模型运算为...

2026-06-14 0 0B 0页
国金证券：机器人行业研究：工信部推动人形机器人实景实训，英伟达联手LG共建物理AI系统

核心观点：机器人:景气度加速向上，工信部推动人形机器人实景实训，英伟达联手LG共建物理AI系统。工信部等共同推动人形机器人实景实训专项行动。6月8日，工业和信息化部、国务院国资委联合印发《关于联合开展2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动的通知》，推动人形机器人与具身智能产品在真实生产生活环境中常态化部署应用，加速实现规模化发展。目标到2026年底，人形机器人等具身智能重点产品在一批代表性场景的应用验证和常态化部署，开启人形机器人与具身智能“作业模式”。凝练形成百个以上高价值应用场...

2026-06-14 0 1.06MB 13页
国金证券：农林牧渔行业周报：猪价持续磨底，原奶供需好转

行情回顾：本周（2026.06.08-2026.06.12）农林牧渔（申万）指数收于2373.88点(周环比-0.24%)，沪深300指数收于4777.32点（周环比-0.82%），深证综指收于2697.17点（周环比-2.41%），上证综指收于4031.51点（周环比+0.09%），科创板收于1663.22点（周环比-0.31%）。生猪养殖：目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为129.32公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持...

2026-06-14 0 2MB 13页
国金证券：有色金属周报：铜需求修复，全面看多稀土钨钼锡

本周行情综述铜：本周LME铜价+0.43%到13575美元/吨，沪铜-0.47%到10.47万元/吨。供应端，据SMM，进口铜精矿加工费周度指数为-119.84美元/吨，较上周变化-6.01美元/吨，涨跌幅-5.28%。库存方面，截至6月11日周四，全国主流地区铜库存环比上周四减少1.65万吨至21.78万吨，总库存较去年同期的14.48万吨增加7.3万吨。冶炼端，受政策及铜价下跌干扰，废产阳极板企业开工率趋于走弱。6.5-6.11日，周度国内废产阳极板企业开工率环比微增0.20个百分点至52...

2026-06-14 0 2.09MB 15页
国金证券：耐用消费产业行业研究：关注箱板瓦楞后续持续性，Google眼镜秋季上市催化破圈

潮玩：5月盲盒娃娃线上GMV5.19亿元，同比+20%；泡泡玛特曝光&营销加速，包括LABUBUx世界杯、THEMONSTERS东京展、MOLLY20周年特展、POPBAKERY首店及Hirono快闪；布鲁可上新假面骑士帝骑及玩具总动员系列新型烟草：中国烟草税改革讨论升温，但暂未涉及新型烟草。中烟体系继续披露微波加热、雪茄风味颗粒等技术专利。海外方面，美国电子烟销售下滑、口含烟草增长；英国一次性电子烟禁令后，青少年使用率明显下降。家居：内销方面，截至5月29日，30大中城市商品房成交面积当...

2026-06-14 0 4.14MB 24页
国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：工信部第408批新车申报，赛豆科技发布AI汽车品牌AIVA

工信部第408批新车申报目录发布，多款重磅车型即将上市、有望催化车市需求释放。6月10日，工信部发布了《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第408批）和《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》（第八十七批），包括鸿蒙智行智界RX、享界G9、尊界V680、比亚迪大汉、方程豹S&方程豹SGT、腾势Z、理想汽车MEGA改款、i8改款、欧拉7等。其中：1）智界RX搭载全新华为途灵平台、首发华为智擎新一代高性能电驱、华为巨鲸电池平台、四激光雷达、行业首创电磁热控压铸技术、创新L形星眸大灯、贯...

2026-06-14 0 1.62MB 12页
国金证券：电子行业研究：AI需求强劲，存储涨价趋势有望持续

AI需求强劲，存储涨价趋势有望持续。6月8日，英伟达宣布与SK海力士达成多年期的技术合作协议，将合作推动全球AI数据中心下一代内存发展，黄仁勋表示，存储的供应短缺没有结束，整个行业供应链从晶圆到封装到硅光等环节，都陷入供应短缺，因为需求太多了，这种状况还将持续数年。SK海力士董事长崔泰源近期也谈到存储供应短缺，称供应瓶颈可能持续到2030年，他表示，预计SK海力士未来五年内整体产能将翻倍。根据Omdia、TrendSEMI最新数据，2026年Q1全球半导体营收环比增长27%至3190亿美元，其中...

2026-06-14 0 1.39MB 9页
国金证券：通信行业研究：OpenAI与Anthropic竞速IPO及客户，中国2万亿AI基建启航

通信周观点： 1）OpenAI考虑大幅降低token收费以争夺Anthropic企业客户，CEO奥特曼坦言成本已成"巨大问题"。Anthropic旗下ClaudeCode走红后估值首超OpenAI，双方均已秘密提交IPO申请。2）OpenAI与英伟达签署战略合作协议，部署至少10GWAI数据中心，英伟达拟逐步投资1000亿美元，首GW于2026下半年VeraRubin上线。3）谷歌向英特尔下达逾300万颗自研TPU订单，计划2028年前量产，英特尔股价一度飙升逾10%。台积电先进制程及CoWoS...

2026-06-14 7 992.37KB 11页
国金证券：黑色金属周报：焦煤供给恢复缓慢，开始挤压钢厂利润

行业概况：本周黑色系走势分化，成材端进入传统淡季，高温多雨天气影响终端采购，钢材表需继续走弱，库存由去化转为小幅累积；原料端焦煤、焦炭受安监、成本及提涨预期支撑偏强，对钢价形成托底。从数据上看，本周五大钢材品种供应857.05万吨，周环比增加4.55万吨；总库存1560.22万吨，周环比增加12.05万吨；周消费量845.00万吨，周环比下降0.4%。247家钢厂日均铁水240.86万吨，周环比增加0.14万吨，钢厂盈利率55.84%，周环比下降3.47个百分点。短期看，成本支撑仍存，但淡季需求...

2026-06-14 0 2.44MB 14页
开源证券：非银金融行业周报：中基协新规约束风格漂移，布局头部券商正当时

周观点：中基协新规约束风格漂移，布局头部券商正当时本周券商和保险板块分别上涨2.8%/5.3%，明显跑赢沪深300指数的-0.8%，资金面有流向低估值、中报景气度提升的非银板块迹象。继续重点提示头部券商布局机会，2季度资金面压制有望解除，再融资靴子落地，IPO扩容利好券商投行和投资链条盈利高增，2季度券商业绩有望持续超预期，重视三大中长期叙事下券商ROE的持续改善：存款迁移下的财富管理历史机遇、跨境需求下的海外扩表、科技浪潮下的投行投资业务启航。关注资金面和中报预告催化。券商：中基协新规约束...

2026-06-14 0 486.97KB 3页

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