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智库报告

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开源证券：基础化工行业周报：Q4末沪（深）股通持股数据公布，新凤鸣、杭氧股份等持股环比增幅居前

本周行业观点：Q4末沪（深）股通持股公布，新凤鸣等持股环比增幅居前2025年1月8日，沪深交易所官网公布陆股通2024年四季度末持股数据。其中：（1）基础化工行业187个公司中，根据沪（深）股通持股占自由流通股比例指标测算，2024Q4持股比例环比增幅前10家企业为：新凤鸣、杭氧股份、云天化、卫星化学、浙江龙盛、国恩股份、元力股份、江苏索普、华峰超纤、新和成。2024Q4持股比例环比降幅前10家企业为：百川股份、华峰化学、石英股份、万华化学、航锦科技、黑猫股份、坤彩科技、鲁西化工、中欣氟材、扬农...

2025-01-13 8 6.44MB 39页
华安证券：基础化工行业周报：合成生物学周报：上海百亿产业基金支持合成生物发展，常德四大合成生物项目正式签约

主要观点：华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》，生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10...

2025-01-13 10 1004.79KB 17页
华龙证券：汽车行业事件点评报告：2025年以旧换新政策出台，看好补贴托举重卡需求向上

事件： 2025年1月8日，国家发改委和财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称《通知》），提出将老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车。观点：补贴范围扩大至国四货车，补贴力度&资金安排维持不变。补贴标准方面，《通知》明确按《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》规定发放，即提前报废老旧营运柴油货车补贴1-4.5万元/辆，新购国六柴油货车/新能源货车分别补贴2.5-6.5/3.5-9.5万元/辆。补贴范围方面，在落实202...

2025-01-13 7 252.21KB 3页
民生证券：人形机器人产业周报：特斯拉更新机器人量产目标，OpenAI重启机器人项目

特斯拉人形机器人2026年有望实现5-10万台量产。 1月9日，马斯克在CES2025展会上接受视频连线采访并表示，2025年特斯拉计划生产几千台人形机器人。如果进展顺利，2026年特斯拉人形机器人产量将增加10倍，即明年生产5万到10万台人形机器人，然后在2027年再增加10倍，人形机器人有望在2027年迎来几十万至百万级别的大规模量产。 OpenAI重启机器人项目并开始人才招聘。当地时间1月11日，OpenAI硬件部门总监CaitlinKalinowski透露，OpenAI将开发配备定制传...

2025-01-13 11 826.35KB 10页
开源证券：基础化工行业周报：Q4末沪（深）股通持股数据公布，新凤鸣、杭氧股份等持股环比增幅居前

本周行业观点：Q4末沪（深）股通持股公布，新凤鸣等持股环比增幅居前2025年1月8日，沪深交易所官网公布陆股通2024年四季度末持股数据。其中：（1）基础化工行业187个公司中，根据沪（深）股通持股占自由流通股比例指标测算，2024Q4持股比例环比增幅前10家企业为：新凤鸣、杭氧股份、云天化、卫星化学、浙江龙盛、国恩股份、元力股份、江苏索普、华峰超纤、新和成。2024Q4持股比例环比降幅前10家企业为：百川股份、华峰化学、石英股份、万华化学、航锦科技、黑猫股份、坤彩科技、鲁西化工、中欣氟材、扬农...

2025-01-13 10 6.44MB 39页
东吴证券：环保行业跟踪周报：加力扩围实施“两新”，促再生资源高质量发展，持续关注水务固废现金流资产

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，光大环境，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，景津装备，伟明环保，宇通重工，美埃科技，九丰能源，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，路德环境，盛剑科技，华特气体，金科环境，英科再生。建议关注：绿色动力环保，粤海投资，北控水务集团，永兴股份，军信股份，武汉控股，碧水源，海螺创业，旺能环境，重庆水务，凯美特气，三联虹普。加力扩围实施“两新”，增加资金支持，促进再生资源高质量发展。1）加力推进设备更新：支持领域扩大，贷款贴息力度加大...

2025-01-13 8 1.67MB 24页
平安证券：非银行金融行业深度报告：公募基金销售端展望：渠道优化在即，客户体验为王

平安观点：格局变化：产品端ETF与债基扩容，渠道端代销占比持续提升。产品结构方面，2018年后权益型与债券型基金规模占比整体波动上行，权益型基金增长的驱动项从主动型转向被动型。近两年来股票ETF和债基是基金公司扩AUM的重要抓手，基金公司通过降费、渠道深度合作等方式抢占ETF市场份额。渠道结构方面，直销渠道优势主要在机构投资者和债券型基金，代销渠道可触达更多零售客户、权益和货基投资需求更强，个人投资者对基金投资理解加深、以及权益资产配置需求增强，2018年起代销渠道取代直销、主导基金销售。目前...

2025-01-13 7 2.17MB 22页
中邮证券：国防军工行业报告：中航电测、洪都航空披露2025年日常关联交易预计值，部分军工上市公司披露新订单

投资要点近日，中航电测和洪都航空披露2025年日常关联交易预计金额中航电测预计2025年向关联人采购商品274.80亿元，较2024年预计金额250亿元增长9.92%；洪都航空预计2025年向关联人销售产品、商品85.20亿元，较2024年预计金额67.48亿元增长26.26%，相比2023年预计金额78.53亿元增长8.49%。航空产业链相关上市公司中，中航沈飞、中航西飞、中直股份、航发动力、中航机载、江航装备、中航光电等已披露2025年日常关联交易预计情况。中航西飞2025年日常关联交易...

2025-01-13 8 613.22KB 14页
东海证券：汽车行业周报：2025年以旧换新政策正式落地，补贴力度再加码

投资要点：本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比下跌1.13%；汽车板块整体上涨1.31%，在31个行业中排第6。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-2.45%、-0.72%、5.27%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动0.94%、5.38%、0.57%2.67%、2.56%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-2.43%、-0.23%（4）其他交运设备：其他...

2025-01-13 7 681.11KB 12页
第一上海证券：咖啡行业跟踪研究

咖啡行业跟踪研究：本报告旨在收集咖啡行业近期相关信息，并对行业信息进行分析并判断行业发展趋势，信息与观点如下： 1、咖啡豆期货价格猛涨，成本压力已传到至消费者 2、瑞幸咖啡：规模优势+自建烘焙产能，具备相对优势。 3、瑞幸咖啡：加盟商原料价格/补贴政策调整，巩固领先行业优势。 4、库迪咖啡：店中店模式暂停招商，尚未明确是否重启。 5、星巴克（国内）：推出“启航计划”运营模式，多个各地首店近期闭店。 6、星巴克（海外）：美国门店遭遇大规模罢工，公司称无法满足工会要求。...

2025-01-13 13 588.17KB 6页
天风证券：消费电子行业研究周报：英伟达系列产品发布完善AI生态网，看好物理AI赋能产业革新

英伟达：CES2025期间，英伟达发布的一系列里程碑式新品，看好其推动AI域，推出了基于Blackwell架构的RTX50系列显卡，如RTX5090等，性能相比上一代大幅提升，AITOPS性能显著增产业即将踏入新的产业阶段。在游戏领强，为游戏玩家和创作者带来更好的体验。在自动驾驶方面，发布了新一代汽车智驾芯片DRIVEThor，单颗算力达 2000TOPS，可将汽车的多种智能功能统一到一个架构中，提高效率并降低成本。在机器人与人工智能领域，发布了Cosmos平台，这是一个世界基础模型平台，能够...

2025-01-13 8 3.74MB 29页
东海证券：美容护理行业周报：2024年化妆品品牌榜公布

投资要点：市场表现：（1）美容护理板块：本周沪深300指数下跌1.13%，申万美容护理指数下跌2.73%，行业跑输大盘1.60pcts，涨幅在全部申万一级行业中排第二十二位。（2）个股方面：本周板块内涨幅前五的个股分别为锦波生物（5.49%）、润本股份（5.32%）、力合科创（3.26%）、丸美生物（2.20%）、ST美谷（1.85%）；板块跌幅前五的个股分别为福瑞达（-8.87%）、水羊股份（-6.32%）、豪悦护理（-5.75%）、上海家化（-5.31%）、拉芳家化（-4.66%）。重要...

2025-01-13 8 532.14KB 9页
开源证券：化妆品行业深度报告：国风妆容潮流与专业审美双向奔赴，燃起东方美

全球/中国美妆市场规模持续扩容，国货彩妆品牌势能&潜力强劲全球：2023年全球美妆护肤市场规模达3326亿美元/yoy+8%，预计到2026年，有超过4000亿美元，2023-2026年复合增速达6.8%。2023年全球彩妆规模达738亿美元，亚太和北美分别占据28.9%和30.5%的市场份额。中国：2023年美妆市场规模达5798亿元，其中彩妆市场规模约为1168亿元人民币，占比20%，预计2023-2028年护肤/彩妆市场规模复合增速将分别达到8.7%/8.4%。彩妆主要分为面妆、眼妆、唇...

2025-01-13 7 5.16MB 41页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：实施电力系统调节能力优化专项行动，核电运营商24年电量稳定增长加速投运

投资要点本周核心观点：1）优化电力系统调节能力，加快构建新型电力系统。国家发改委、能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，重点明确25-27年年均新增新能源消纳利用2亿千瓦+，以及新能源利用率不低于90%，并布局三方面重点任务，要求各地编制调节能力建设方案（明确新增煤电灵活性改造、气电、新型储能等能力规模）；要求完善调节资源调用方式；要求完善调节资源参与市场机制（峰谷电价、辅助服务、容量补偿等）。2）核电运营商24年电量稳定增长加速投运。本周中国核电、中国广...

2025-01-13 8 1.32MB 21页
华福证券：计算机行业定期报告：美AI禁令或将升级

投资要点： AI禁令或将迎来全新升级据彭博社1月9日透露，美国政府希望在国家和公司层面限制数据中心所用的人工智能（AI）芯片的销售，旨在把AI研发集中于友好国家，并让全球企业采纳美国的标准，意在将半导体贸易限制将会扩大到“全球范围”。为了达到其管控全球半导体贸易的目的，美国还将全球所有国家分成了三个层级（Tier1，Tier2，Tier3），进行不同的芯片限制措施；而所谓的分层管控，其目的猜测有二：首先进一步限制中国获得先进制程的人工智能芯片，其次希望通过AI芯片出口限制达到其掌控全球人工智能...

2025-01-13 7 674.53KB 5页
华龙证券：机械设备行业周报：人形机器人量产在即，12月挖机开工小时数创新高

摘要： 2025年1月6日-2025年1月10日机械设备指数上涨1.71%，在一级行业分类中排名第5位。本周受益于CES以及特斯拉人形机器人量产指引超预期，自动化设备（+4.78%）及通用设备（+3.44%）涨幅居前，工程机械（-0.95%）及轨交设备（-3.67%）下跌。我们认为，机械设备行业子行业众多，仍存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）科技强国战略高地-人形机器人、半导体设备、消费电子设备等；（二）受益于内需复苏的顺周期板块，如工程机械、数控机床。人形机器人量产在...

2025-01-13 6 4.53MB 14页
太平洋证券：化工行业周报：三代制冷剂毛利继续扩大；供应偏紧推动烧碱价格上涨

报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪三代制冷剂毛利持续向好。2024年12月16日，生态环境部对2025年度制冷剂配额进行公示。根据配额公示，2025年二代制冷剂(HCFCs)生产配额为16.36万吨，同比减少4.96万吨，内用生产配额为8.60万吨，较2024年减少4.21万吨。2025年三代制冷剂(HFCs)生产配额为79.19万吨，同比增加4.34万吨，内用生产配额为38.96万吨，较2024年增加4.72万吨。根据配额结果，二代配额大幅压减，三代配额有所增加，但整体幅度小于前期指引，有...

2025-01-13 7 2.68MB 31页
天风证券：基础化工行业研究周报：我国将建统一碳足迹核算标准体系，丙烯腈、MMA价格上涨

上周指24年12月30日-25年1月5日（下同），本周指25年1月5日-12日（下同）。本周重点新闻跟踪生态环境部、国家发改委等5部门日前印发的《产品碳足迹核算标准编制工作指引》(以下简称《指引》)提出，立足加快构建产品碳足迹管理体系，扎实推进重点产品碳足迹核算标准研制，确保实现2027年前制定100项和2030年前制定200项产品碳足迹核算标准的目标，促进国内国际标准衔接互认。《指引》提出四方面20条重点工作任务，一是明确碳足迹核算标准制定路线与技术要求，二是协调各类碳足迹核算标准协同发力...

2025-01-13 7 2.29MB 20页
开源证券：机械设备行业点评报告：特斯拉量产指引超预期，机器人执行器放量在即

执行器：人形机器人的核心部件，有望出现新的进入者执行器是高精密的机电一体化结构，用机电的方式模仿人类的关节，又称为关节模组，是人形机器人的核心部件。特斯拉机器人的执行器包括线性和旋转两种，共同点在于动力来源（无框力矩电机）、传感器（编码器、力矩传感器），不同之处在于传动机构分别是行星滚柱丝杠和减速器。根据马斯克最新新品发布及量产指引，预生产版本OptimusV1将在2025年开始限量供应，2025年底前将有数千个机器人在工厂使用；量产目标2025年几千台，2026年5-10万台，2027年有望...

2025-01-13 7 1.74MB 18页
山西证券：太阳能行业周报：国家能源局强化新能源并网消纳监管，产业链中上游价格上涨

投资要点国家能源局：强化新能源并网消纳监管：1月10日，国家能源局印发《2025年能源监管工作要点》的通知。文件提出，全过程监管国家重大规划、政策和项目落实。在已开展现货市场的地区，推动用户侧主动参与系统调节，报量报价参与市场；在未开展现货市场的地区，开展分时段交易，有效引导用户侧削峰填谷。文件明确，强化新能源并网消纳监管。加强对“沙戈荒”新能源基地建设进展情况监管，推动项目按期并网。强化新能源送出工程建设情况监管，督促电网企业按要求回购新能源企业自建工程。两部委：全国新能源利用率不低于90...

2025-01-13 7 420.81KB 4页

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