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智库报告

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山西证券：研究早观点-260208

【今日要点】【行业评论】煤炭：煤炭月度供需数据点评12月：政策托底煤价，供应或受约束【山证农业】行业周报（260112-260118）-建议关注生猪养殖行业的新一轮产能去化【山证纺服】2025年12月社零数据点评-12月国内社零同比增长0.9%，2025全年累计同比增长3.7% 【公司评论】：新股覆盖-爱舍伦（920050.BJ）：-专注康复护理与医疗防护一次性医用耗材，深度绑定国外龙头客户...

2026-02-08 0 510.68KB 8页
山西证券：农业行业周报：建议关注生猪养殖行业的新一轮产能去化

本周（1月12日-1月18日），沪深300指数涨跌幅为-0.57%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.27%，板块排名第29；子行业中果蔬加工、动物保健、食品及饲料添加剂、其他种植业、粮油加工表现位居前五。本周猪价环比上涨，单头生猪养殖利润扭亏。截至1月16日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为12.80/13.16/13.13元/公斤，环比上周分别-2.29%/2.33%/+1.55%；平均猪肉价格为18.07元/公斤，环比上周+0.56%。截至1月16日，自繁自养利润为7.39元/头，环比上周扭...

2026-02-08 0 3.67MB 21页
山西证券：农业行业周报：猪价近期旺季活跃，旺季后或仍承压

本周（1月26日-2月1日），沪深300指数涨跌幅为0.08%，农林牧渔板块涨跌幅为1.82%，板块排名第5；子行业中种子、畜禽饲料、肉鸡养殖、其他种植业、粮油加工表现位居前五。本周生猪价格环比下跌，猪肉均价微涨。截至1月30日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为12.15/12.16/12.63元/公斤，环比上周分别-5.08%/-9.66%/-4.54%；平均猪肉价格为18.61元/公斤，环比上周+0.65%；仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平。截至1月30日，自繁自养利润...

2026-02-08 0 3.72MB 27页
山西证券：煤炭行业周报：寒潮来袭，焦煤以涨为主

投资要点动态数据跟踪动力煤：下游需求维持常态，动力煤价格走跌。周内产地内煤矿陆续恢复生产，多数煤矿维持正常水平生产，动力煤产量平稳释放，多以保证长协煤发运为主，市场供应量较为充足，供应端利好支撑一般。下游化工等行业耗煤量维持常态，按需补货居多，需求释放稳定。截至1月16日，环渤海动力煤现货参考价704元/吨，周变化+0.43%；秦皇岛港动力煤平仓价695元/吨，周变化-0.57%。环渤海九港煤炭库存2703.2万吨，同比+1.56%。冶金煤：供应增量有限，下游钢厂陆续复产。周内前期检修的煤...

2026-02-08 0 1.85MB 16页
东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：供给现货趋紧，港口煤价小幅上涨

行业近况本周（2月2日至2月6日）港口动力煤现货价环比上涨3元/吨，报收695元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量161.80万吨，环比上周增加6.6万吨，增幅4.27%；本周产地供应来看，临近春节山西、陕西、内蒙因煤矿停产有所下降，港口供应量略有提升。需求端，本周环渤海四港区日均调出量158万吨，环比上周减少31万吨，跌幅16.55%；日均锚地船舶共99艘，环比降幅1.5%；环渤海四港区库存端2463.40万吨，环比上周减少5万吨，降幅0.21%。本周港口调出量减少，库存略有下降，...

2026-02-07 0 687.19KB 10页
华金证券：春季行情未完，持股过节-260207

投资要点春节前A股短期走势对节后行情可能有一定影响。2010年以来的16年中，有9次春节前5个交易日内上证综指走强（弱）而节后1个交易日上证综指下跌（上涨）；有12次节前5个交易日内上证综指涨跌与节后5个交易日内涨跌同向。春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节。（1）今年春节期间经济和盈利预期可能改善。一是春节出行、消费数据可能偏好。二是今年春节地产销售可能有所回暖：首先，低基数效应下今年春节期间地产销售同比增速可能有所回升；其次，各地刺激地产销售的政策预期较强，春节假期期间地产销售...

2026-02-07 0 5.45MB 20页
华源证券：新质生产力专题报告二：工信部倡导突破全固态电池技术，从材料端来看固态电池产业链变革与未来走向-260207

投资要点：市场动态：中国制定全球首个固态电池国标，工信部提出加快突破全固态电池技术。根据智能制造网每日经济新闻、界面新闻、高工锂电等的2026年1月6日信息，《电动汽车用固态电池第1部分：术语和分类》近日公开征求意见，后续将涵盖性能、安全和寿命规范，由全国汽车标准化技术委员会归口、电动车辆分会执行，工信部主管。该征求意见稿按电池单体内部离子传递方式分为液态、混合固液和固态电池，未纳入此前业内常提的“半固态电池”。据装备工业一司、办公厅、工信微报，2026年1月13日节能与新能源汽车产业发展部际...

2026-02-07 7 2.15MB 27页
信达证券：宏观研究专题报告：沃什的政策可能落地一半-260207

沃什的鹰派不宜解读成激进。今年年初以来，海外市场的重要变化是特朗普提名沃什为美联储新主席。沃什反对大规模的资产负债表规模，被市场贴上“鹰派缩表”的标签。但我们认为，沃什在缩表上并非激进派。首先沃什既是美国首轮QE的拥护者，也是第二轮QE的反对者。可见，沃什反对的是在非紧急状态下美联储的持续扩表。其次，沃什在谈及推进缩表时直言缩表过程并非一蹴而就。在他看来，美联储应该稳步缩表。因此，沃什最后可能更像一个带有鹰派底色的温和变革者。年内美联储政策或以降息为主导。我们认为，沃什想先缩表再降息的愿景，在...

2026-02-07 0 816.65KB 10页
东吴证券：策略周评：持币过节，还是持股过节？260207

历史上的“春节效应”规律历史上，A股“春节效应”特征显著。我们复盘了近20年A股春节前后的市场表现，总结出四条规律：第一，量能层面，呈现“节前缩量、节后放量”的特征。历史数据显示节前市场量能通常自T-8日（T为春节，后同）起开始回落，本轮行情亦贴合该规律——本周三成为量能分水岭，周四、周五全A成交金额跌破2.5万亿元，向2万亿水平靠拢。根据历年经验，缩量的趋势一般会持续到节后首个交易日，T+2日起市场量能中枢显著抬升，交投热情回暖，市场流动性逐步修复。第二，大势方面，节前一周是指数布局的最...

2026-02-07 0 627.23KB 6页
华源证券：通宝光电（920168）-LED半导体发光器件国家级“小巨人”，募投项目拟翻倍LED车灯模组产能

通宝光电(920168) 投资要点：发行价格16.17元/股，发行市盈率14.63X，申购日为2026年2月9日。通宝光电本次发行价格16.17元/股，发行市盈率14.63X，申购日为2026年2月9日。此次发行数量为1,879.34万股，发行后总股本为7,517.34万股，此次发行数量占发行后总股本的25.00%。此次发行不安排超额配售选择权。经我们测算，公司发行后预计可流通股本比例为40%，老股占可流通股本比例为37%。本次发行战略配售发行数量为187.934万股，占本次发行数量的10.0...

2026-02-07 0 1.03MB 21页
太平洋证券：农林牧渔事件点评：一号文件发布，重视农业投资机会

事件点评事件：近日主流媒体刊发了2026年中央一号文件《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》。我们点评如下： 1.聚焦三农，重视农业发展的质量和效益，突出农业科技、农业品牌建设。自2004年以来，连续23年发布的中央一号文件始终聚焦三农，为农业、农民和农村的发展指明方向，凸显农业战略地位的重要性。粮食方面，文件提出，粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，促进良田良种良机良法集成增效，推进粮油作物大面积提单产，推动粮食品种培优和品质提升，实施粮食流通提质增效项目，促进适销对...

2026-02-06 0 359.21KB 4页
万联证券：策略跟踪报告：机构配置侧重成长与周期板块-260206

投资要点： 2025年全市场基金净值提升，股票型基金净值环比三季度末有所回落：截至12月31日，全部基金净值走高至36.63万亿元。其中，债券基金占基金净值总规模的30.31%，较2025年三季度末上升0.31pct，提升幅度最大。股票型、混合型基金净值较2025年三季度末有所下降。各类型公募基金收益率表现不一：截至2025年末，从公募基金表现情况来看，基金收益率变动幅度较小，三个月总体收益率为-0.48%。各类型公募基金收益率表现不一，其中，债券型基金（0.5%）表现较优，货币型基金（0.3...

2026-02-06 0 942.69KB 11页
西南证券：宏观周报：春节促消费提质加力，贵金属价格大幅波动-260206

一周大事记国内：“以旧换新”春节再加力，锚定农业现代化长效建设。2月2日，财政部、税务总局发布《长期资产进项税额抵扣暂行办法》，设立500万元资产分界线实行差异化抵扣，细化增值税征管规则，为统一大市场建设和经济高质量发展提供制度保障；同日，商务部等九部门印发2026“乐购新春”促消费方案，围绕六大领域推出五大支持措施，结合已下达的以旧换新资金，完善消费生态，激发春节消费活力与内需潜力；3日，2026年中央一号文件发布，锚定农业农村现代化目标，提出常态化精准帮扶等举措，标志“三农”工作转向长期建...

2026-02-06 0 1.73MB 15页
爱建证券：双杰电气（300444）-首次覆盖：新能源业务快速增长，变压器出海空间广阔

双杰电气(300444) 投资要点：投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为1.90/3.77/5.56亿元，对应PE为62/31/21倍。考虑公司主营新能源建设和智能电气设备，全球风光储装机规模不断提升，中国电网投资规模持续增长，且公司积极开拓欧美等海外市场，有望进一步增厚公司利润。公司PE低于可比公司均值，给予“买入”评级。行业与公司情况：1）公司主营业务包括新能源开发建设和智能电气设备等，主要包括风光储建设、环网柜、变压器等产品，全球新能源...

2026-02-06 0 1.04MB 6页
东兴证券：石油石化行业：欧美天然气库存下降，英美天然气期货价涨

天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，到岸价月环比上涨，美英天然气期货价格月环比上涨，加天然气期货月环比下跌。截至2026年1月30日，国内LNG出厂价格为4045.00元/吨，环比上月上涨5.0%；LNG中国到岸价格为12.10美元/百万英热，环比上涨26.62%；美国天然气期货价格环比上月涨19.00%；加拿大天然气期货价格环比上月跌8.73%。截至2026年1月29日，英国天然气期货价格环比上月涨39.05%。供需和库存：中国天然气1月产量环比上升。欧洲天然气库存量月环比下降，美国...

2026-02-06 0 875.95KB 9页
万联证券：社会服务行业快评报告：岛民免税政策落地，海南自贸港再迎利好

事件： 2月5日，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策的通知》，自公布之日起实施。《通知》规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。投资要点：岛民免税政策正式出台，政策要点包括：享受对象：持有海南省身份证、海南省居住证或海南省社保卡的中国公民，在海南省工作生活并持有居留证件的境外人员。购物额度：每人每年1万元人民币。商品种类：实行正面清单，...

2026-02-06 0 465.54KB 3页
联合资信评估：全国31省经济数据出炉：东部巩固经济“压舱石”作用中西部稳中求进-260206

截至2026年1月底，全国31个省均已发布2025年经济数据。经济总量排名方面，除重庆市超越辽宁省名次互换外，其他省份排名较上年均保持稳定；广东省、江苏省、山东省继续稳居全国前三，山东省GDP首次突破10万亿。经济增速方面，西藏自治区仍领跑全国GDP增速；31个省份中，除3省经济增速同比持平外，同比增速提升和放缓的省份各有14个。2025年，经济增速高于全国平均增速（5.0%）的省份数量为18个，较2024年减少3个。一、东部地区：国民经济“压舱石”，产业结构向“新”而行 2025年，东部地区...

2026-02-06 19 934.6KB 5页
头豹研究院：行业洞察：从工业场景到多领域渗透，轨道交通机器人加速智能化落地

Chapter1轨道交通机器人加速智能化落地工业自动化、高危场景替代等需求叠加，轨道机器人市场爆发。电力巡检、物流仓储等场景率先验证价值，2024年中国市场规模达89亿元，2025年预计破120亿元，多领域需求驱动增长势能强劲。轨道机器人受技术、成本约束。高精度算法、多传感器协同依赖先进算力，AI融合又提升算力需求；高端产品单价高，中小企业采购难。竞争聚焦“算力+服务”生态，整合算力、实现多机协同成破局关键。政策推动行业规范化，补贴、标准（预计2027年出台）加速发展；生态边界拓展，向医疗...

2026-02-06 14 1.11MB 12页
Goodman Masson：2026年英国财务、会计、税务与资金管理领域薪资指南（英文版）

Slow growth is forecast for the UK economy in 2026 as volatile global conditions, and shifting interest rates put pressure on businesses. The OECD predict growth of around 1.2%, an improvement on previous estimates, while the Office for Budget Respon...

2026-02-06 17 1002.61KB 20页
东兴证券：东兴晨报-260206

经济要闻 1.财政部、海关总署、国家税务总局：2月5日发布海南自由贸易港岛内居民消费的进境商品“零关税”政策。政策规定，对海南自由贸易港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。其中，岛内居民包括持有海南省身份证、海南省居住证或海南省社保卡的中国公民，在海南省工作生活并持有居留证件的境外人员。免税额度为每人每年1万元，不限购买次数。海南全省首批在海口、三亚、儋州三个地级市共开设5家日用消费品免税店，各店定于2月11日开业。（...

2026-02-06 0 770.99KB 10页

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