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智库报告

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米多多：2025年全球宠物医疗市场洞察报告

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2026-05-14 0 8.2MB 31页
长江证券：2025年宠物食品行业专题报告十六：迎接产业整合新时代

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2026-05-14 0 1.61MB 13页
688981-中芯国际：中芯国际2026年第一季度报告

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2026-05-14 0 200.35KB 15页
东兴证券：东兴晨报-260514

经济要闻 1.商务部：商务部新闻发言人何咏前在5月14日举行的例行新闻发布会上表示，当地时间5月13日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。双方以两国元首重要共识为指引，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就解决彼此关注的经贸问题和进一步拓展务实合作进行了坦诚、深入、建设性交流。下一步，中方愿同美方一道，本着平等、尊重、互惠的原则，不断拉长合作清单，压缩问题清单，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。（资料来源：界面新闻） 2.商务部：...

2026-05-14 0 289.05KB 5页
山西证券：欧林生物（688319）-专注“超级细菌”疫苗赛道，金葡菌疫苗或即将实现突破

欧林生物(688319) 投资要点：主营稳健，研发专注以金葡菌疫苗为首的“超级细菌”疫苗赛道。欧林生物主营破伤风疫苗，是公司最核心上市销售产品；在研创新疫苗主攻院内耐药菌感染赛道，核心在研产品金葡菌疫苗已进入3期临床尾声，有望成为全球首个上市产品。除了金葡菌疫苗外，公司还布局口服重组幽门螺杆菌疫苗、重组铜绿假单胞菌疫苗、重组鲍曼不动杆菌蛋白疫苗、A群链球菌疫苗等“耐药细菌”，均为全球1.1类创新候选疫苗，是目前国内已知在“超级细菌”疫苗领域布局最为完善的疫苗企业。金葡菌疫苗研发进入尾声，有望...

2026-05-14 0 1.38MB 22页
国信证券：科锐国际（300662）-2026Q1业绩延续高增，禾蛙平台与智能体望打开长期成长空间

科锐国际(300662) 核心观点 2025年归母净利润同比+52.7%，利润增速显著高于收入增速。2025年，公司营收145.40亿元/+23%，归母净利润3.14亿元/+53%，扣非后归母净利润1.91亿元/+38%。分业务看，灵活用工业务持续增长，猎头与RPO业务有所复苏。2025年，灵活用工业务营收138.51亿元/+24%，毛利率4.84%/-0.63pct，期末在册管理外包员工及兼职专家5.31万余人，期内累计派出人次60.37万，技术类、核心类岗位占比持续提升。中高端人才访寻业务收...

2026-05-14 0 379.71KB 7页
联合资信评估：水泥行业产能管控政策演变、未来方向及企业应对策略

自1995年以来，我国水泥行业产能管控政策历经五个阶段演变，从最初单一的行政化淘汰落后产能模式，逐步向多元化、市场化、绿色化方向转型。当前，受下游需求大幅下滑影响，行业已陷入深度产能过剩困境，错峰生产政策实施效果下降，去超产成为短期核心管控举措，已初步显现压减实际产能的效果。未来，水泥行业需求预计仍将持续下行，供需失衡问题仍较为突出，产能去化任务愈发紧迫。短期来看，行业去产能仍依赖行政政策，去超产、错峰生产、严禁新增产能及减量置换等政策将持续发挥作用；中长期来看，行业将逐步转向市场化去产能为主...

2026-05-14 0 1.51MB 22页
山西证券：社服2025年报&2026Q1综述：2025行业内经营情况表现分化，2026Q1各子板块营收同比均增长

投资要点： 2025年行业情况：营收规模增长、利润同比下滑近10%。2025年社会服务行业（申万分类）整体实现营收2105.79亿元/+2.99%，除一季度同比略有下滑，全年行业营收规模均保持增长。年内行业整体归母净利润为102.51亿元/-9.12%，前三季度归母净利润规模均有下滑，行业内竞争激烈。我们所统计35家行业内上市公司2025年归母净利润，5家公司表现亏损，其中云南旅游、西安饮食年内各季度均表现亏损，曲江文旅、华天酒店较上年亏损增加，天府文旅亏损减少。30家公司实现盈利，11家公司归...

2026-05-14 0 1.13MB 16页
山西证券：食品饮料行业年度策略：筑底渐明，修复启航

投资要点： 25年食品饮料行业回顾：板块跑输大盘，大众品相对较好。2025年食品饮料板块下跌3.82%，在申万31个行业中涨幅排名倒数第一，大幅跑输沪深300，机构持仓回落。全年呈现多轮波动，受春节动销、中美关税、节约条例等多重因素影响；其中子板块分化显著：大众食品表现亮眼，零食（+47.6%）、预加工食品（+16.31%）超额收益明显；酒类板块延续下跌，啤酒（-12.89%）、白酒（-9.38%）、调味发酵品（-5.29%）排名垫底；但是估值安全边际较高，食品饮料板块及白酒行业市盈率（TTM）...

2026-05-14 0 2.32MB 31页
开源证券：通信行业点评报告：阿里和腾讯财报彰显AI硬底气

阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支 2026年5月13日，阿里巴巴发布2026财年第四季度及全年财报，阿里云FY2026Q4实现营收416.26亿元，同比增长38%，云外部商业化收入同比增长40%，实现9个季度最快增速，AI相关收入达89.71亿元，占外部收入比重突破30%，并实现连续11季度三位数的同比增长，据公司CEO吴泳铭，AI相关收入占比预计未来一年将突破50%，其中百炼平台客户数已实现同比增长8倍，AI正成为驱动云收入增长的主要引擎。FY2026全年，阿里云实现营收...

2026-05-14 0 488.64KB 3页
华源证券：华源晨会精粹-260514

投资要点： >固定收益CPI、PPI同比均有所回升——4月物价数据点评：4月CPI和PPI均较3月有所扩张，或主要受美伊冲突影响，国际能源价格高升，国际输入性因素大幅推动生产资料价格扩张，生活资料价格同比仍处负增长区间，CPI同比涨幅有所扩张，中下游企业利润或承压。26年4月CPI同比+1.2%，较上月+0.2pct，或主要受国际大宗商品价格影响，食品价格同比转跌，内需或仍偏弱。4月PPI同比由负转正至+2.8%，较上月+2.3pct，同比连续两个月正增长，或受益于输入性因素和国内部分行业供需双...

2026-05-14 0 355.16KB 8页
爱建证券：中国汽研（601965）-公司点评：L2强检在即，静待26H2检测订单释放

中国汽研(601965) 投资要点：事件：2026年5月8日，公司召开2025年&26Q1业绩说明会。技术服务主业短期承压，新兴业务增速领先。1）26Q1公司实现营收8.10亿元，同比-8.87%，主要受行业竞争、业务总量承压及交付周期因素影响。利润端表现相对平稳，归母净利润1.65亿元，同比-4.44%，单季度毛利率46.0%。2）2025年盈利质量扎实，公司实现营收49.67亿元，同比+5.75%，归母净利润10.58亿元，同比+16.51%，期间费用率持续下降。其中传统整车及构成部分设...

2026-05-14 0 510.83KB 3页
华金证券：云天化（600096）-经营显韧性，深化产业链布局，提质增效重回报

云天化(600096) 投资要点事件：云天化发布2025年报及2026年一季报，2025年实现营收484.15亿元，同比下降21.47%；归母净利润51.56亿元，同比下降3.40%；扣非归母净利润50.07亿元，同比下降3.60%；毛利率20.21%，同比提升2.71pct；净利率11.36%，同比提升1.54pct。2026Q1实现营收119.81亿元，同比减少8.06%，环比增长10.77%；归母净利润14.25亿元，同比增长10.39%，环比增长233.52%；扣非归母净利润13.92...

2026-05-14 0 298.27KB 6页
西南证券：三鑫医疗（300453）-25年业绩稳健增长，盈利能力持续改善

三鑫医疗(300453) 投资要点事件：公司发布2025年年报，实现营业收入16.40亿元（+9.31%），归母净利润2.65亿元（+16.51%），扣非归母净利润2.42亿元（+15.15%）。2026年Q1公司实现营业收入4.09亿元（+13.39%），归母净利润0.68亿元（+27.23%），扣非归母净利润0.61亿元（+21.26%）。 25年业绩稳健增长，盈利能力持续改善。分季度看，2025年Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为3.61/4.00/4.07/4.73亿元，归母净利润...

2026-05-14 0 1.41MB 8页
联合资信评估：房地产开发经营行业分析（2026年5月）

房地产开发经营行业分析丨2026 宏观方面：2025年，国民经济总体平稳，但房地产为宏观主要结构性短板，开发投资、销售面积与销售额降幅仍深，广义库存去化周期仍处高位，行业呈供强需弱格局。政策方面：2025年，房地产开发经营行业政策以稳市场、去库存、防风险、促转型为主线，中央与地方协同发力，全面松绑需求、强化融资支持、推进保交楼与存量盘活，但市场修复基础尚不牢固。行业方面：2025年，房地产开发经营行业呈低壁垒、高同质化、充分竞争格局，集中度偏低但央国企优势扩大、分化加剧；供应持续收缩，需求复...

2026-05-14 0 1.11MB 14页
中投顾问：2026年中国生物制造行业深度分析报告

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2026-05-14 2 2MB 53页
上海产业安全监测与预警研究中心：贸易及产业安全监测月报（2026年4月1日-4月30日）

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2026-05-14 1 24.98MB 63页
两年砍柴：2026年主流Token售卖与计费方式深度解析报告

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2026-05-14 3 3.1MB 22页
华金证券：新股覆盖研究：嘉德利

嘉德利(603435) 投资要点 5月8日有一家主板上市公司“嘉德利”询价。嘉德利（603435）：公司从事BOPP电工膜研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入5.28亿元/7.34亿元/7.57亿元，YOY依次为-3.98%/38.95%/3.18%；归母净利润1.41亿元/2.38亿元/2.44亿元，YOY依次为-26.81%/68.99%/2.35%。根据公司初步预测，2026Q1营业收入较2025年同比增长7.46%至15.73%，归母净利润同比增长1.03%至9....

2026-05-14 0 847.79KB 12页
华金证券：盟固利（301487）-25年业绩表现亮眼，拟投资建设磷酸铁锂一体化项目

盟固利(301487) 投资要点事件：公司发布2025年年报。全年实现营业收入23.21亿元，同比+29.38%；归母净利润2719.41万元，同比+138.14%；扣非后归母净利润1378.18万元，同比+116.12%。 2025年业绩亮眼，拟投资磷酸铁锂项目丰富产品矩阵。报告期内，公司实现营业总收入23.21亿元，同比+29.38%，归母净利润2719.41万元，同比+138.14%，毛利率7.99%，同比+2.74pct。公司产品在2025年产量继续保持快速增长，累计产量达2.35万吨...

2026-05-14 0 354.5KB 5页

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