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智库报告

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太平洋证券：中国长城（000066）-业绩大幅改善，围绕飞腾CPU布局AI算力

中国长城(000066) 事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入158.09亿元，同比增长11.31%；归母净利润-0.56亿元，上年同期为-14.79亿元；扣非归母净利润-6.50亿元，上年同期为-14.80亿元。2026年一季度实现营业收入32.20亿元，同比增长12.67%；实现归母净利润-0.84亿元，扣非归母净利润-0.97亿元，均同比大幅减亏。全面布局AI算力，参股飞腾CPU。1）CPU：公司参股国产ARMCPU领先企业飞腾信息，是其第一大股东。...

2026-05-11 0 585.72KB 5页
华源证券：锦华新材（920015）-行业周期压力下持续产品优化，羟胺水溶液核心增量盘有望迎来释放期

锦华新材(920015) 投资要点：事件：公司发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入10.32亿元（yoy-17%）；归母净利润为1.95亿元（yoy-8%）；扣非归母净利润为1.91亿元（yoy-7%）。2026Q1实现营收2.15亿元（yoy-23.64%）、归母净利润2912.73万元（yoy-41.98%），整体盈利水平有所承压。公司发布2025年权益分派预案，拟每10股派发现金红利4.3元（含税），共预计派发现金红利5829.37万元。羟胺盐等产品毛利率上升，产品结构持续优化...

2026-05-11 0 305.33KB 3页
东吴证券：中国动力（600482）-2025年报&2026年一季报点评：Q1归母净利润同比+49%，船用发动机量价齐升

中国动力(600482) 投资要点船用发动机板块稳健增长，2025年归母净利润阶段性受减值影响2025年公司实现营收578亿元，同比增长12%，归母净利润13亿元，同比下降6%；单Q4实现营收168亿元，同比增长12%，归母净利润1亿元，同比下降86%。柴油机动力仍为公司核心业务板块、全年实现营收287亿元、同比增长26%，毛利占比达76%。2026年Q1公司实现营收129亿元，同比增长4%，归母净利润6亿元，同比增长49%。展望后续，公司成长确定性仍强：1）造船景气度延续，船用发动机产业将...

2026-05-11 0 497.23KB 3页
Wind：宏观经济百图：国际篇（2026年4月）

2026年3月份，摩根大通全球综合PMI指数为51.00%，较上月下降2.30个百分点；摩根大通全球制造业PMI为51.30%，较上月下降0.50个百分点；摩根大通全球服务业PMI为50.80%，较上月下降2.60个百分点...

2026-05-11 0 13.23MB 89页
西南证券：雪祺电气（001387）-海外快速增长，股份支付费用侵蚀净利

雪祺电气(001387) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告，2025年公司实现营收20亿元，同比增长2.8%；实现归母净利润1亿元，同比下滑4.5%。若扣除本期股权激励计划产生的股份支付费用影响，归母净利润为1.2亿元，同比增长13%。单季度来看，Q4公司实现营收5.9亿元，实现归母净利润0.5亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2元（含税），合计派发现金股利3660.6万元，占归属于上市公司股东净利润的比例为37.6%。2026年Q1，公司实现营收6.6亿元，同比增长50...

2026-05-11 0 1.02MB 6页
西南证券：德昌股份（605555）-2025年年报点评：多重因素导致利润承压，新业务快速放量

德昌股份(605555) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年公司实现营收45亿元，同比增长9.8%；实现归母净利润1.6亿元，同比下降60.4%；实现扣非净利润1.6亿元，同比下降59.7%。单季度来看，Q4公司实现营收12.1亿元；实现归母净利润72.7万元，同比下降99.3%；实现扣非后归母净利润915.2万元，同比下降91.4%。2026Q1公司实现营收10.3亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润1266.1万元，同比下降84.4%；实现扣非后归母净利润...

2026-05-11 0 1.05MB 6页
西南证券：医药行业周报：细分板块业绩分化，CXO、创新药高景气有望贯穿全年

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨0.31%，跑输沪深300指数1.03个百分点，行业涨跌幅排名第25位。2026年初以来至今，医药行业上涨0.44%，跑输沪深300指数4.79个百分点，行业涨跌幅排名第23位。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为30.1倍，相对全部A股溢价率56.77%(-4.44pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为16.71%(-3.94pp)，相对沪深300溢价率为115.77%(-2.08pp)。本周表现最好的子板块是疫苗，涨跌幅为+3.9%，年初以来表现最好...

2026-05-11 0 3.93MB 29页
谷歌云：2025年研究报告AI基础设施现状

AI 素，并且导致了组织运作方式的根本变化。不再是一个未来概念，它已经成为推动业务发展的关键因 IT 领导者们已经不再仅仅谈论已知的增长的 AI 工作负载需求的基础设施。 AI 潜力，而是开始着手构建能够支持日益大多数组织要么在积极进行生成式在生产环境中使用生成式 AI。它正在帮助组织提升效率，并探 AI 的相关开发，要么已经索通向成功的新路径。您今天做出的基础设施决策，将决定您的组织在 AI 主导的未来中能否保持竞争力，无论您身处哪个行业或地区，都是如此。...

2026-05-11 0 24.32MB 54页
中国城市轨道交通协会：城市轨道交通2025年度主要装备统计报告

城市轨道交通（以下简称城轨交通）2025 年度主要装备统计内容包括车辆、牵引系统、制动系统和信号系统。本期统计以项目签订合同时间为准，时间范围为 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日。截至 2025 年底，全国（以下文中涉及全国数据均指中国大陆地区，不含港澳台）共有 58 个城市开通城轨交通运营线路 382 条，运营里程 13067.89 公里。据不完全统计，截至 2025 年底，全国城轨交通累计配属车辆 13268 列，比上年增加 954 列，增长 7....

2026-05-11 0 1.12MB 35页
沙利文：2026年中国眼科医疗设备白皮书

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2026-05-11 5 4.5MB 52页
智慧城市技术咨询：智慧校园数字安防解决方案

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2026-05-11 2 14.37MB 64页
山西证券：咸亨国际（605056）-业绩稳健增长，积极布局具身智能突破新领域

咸亨国际(605056) 事件描述近日，咸亨国际发布2025年报和2026年第一季度报。2025年公司实现营业收入45.61亿元，同比+26.48%；归母净利润为2.60亿元，同比+16.45%；扣非归母净利润2.59亿元，同比+15.12%。2026年Q1实现营业收入8.79亿元，同比+37.34%；归母净利润为0.26亿元，同比+20.52%；扣非归母净利润0.24亿元，同比+9.48%。事件点评营收稳健增长，新战略行业与海外市场成为重要增长引擎。2025年公司实现营业收入45.61亿...

2026-05-11 2 438.69KB 5页
山西证券：宋城演艺（300144）-公司分红率近80%，存量持续夯实+轻资产项目贡献增量

宋城演艺(300144) 公司发布2025年财务报告，期内实现营收22.58亿元/-6.61%，归母净利润8.18亿元/-22.03%，扣非归母净利润7.85亿元/-23.99%，EPS为0.31元。其中2025Q4实现营收4.25亿元，归母净利润0.64亿元，扣非归母净利润0.59亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），分红总额6.54亿元，占归母净利润约80%。事件点评上海、西安项目营收增速亮眼，杭州项目较上年收入微降。九寨/桂林/西安/上海千古情营收分别为1.04亿...

2026-05-11 3 411.97KB 5页
开源证券：佳合科技（920392）-北交所信息更新：越南产能释放+乐高合作深化，2025外销收入同比+44%

佳合科技(920392) 2025年营收同比+13.74%，扣非归母净利润同比+2.07%；2026Q1利润承压2025年，公司实现营收7.38亿元，同比增长13.74%；实现归母净利润0.21亿元，同比减少39.25%；实现扣非归母净利润0.20亿元，同比增长2.07%。2026Q1，公司实现营收1.78亿元，同比增长13.99%；实现归母净利润276.68万元，同比下降46.74%，主要是受到原材料上涨以及市场竞争加剧影响。考虑到市场竞争情况，我们下调2026-2027年盈利预测，并新增20...

2026-05-11 3 839.76KB 4页
开源证券：雅达股份（920556）-北交所信息更新：聚焦微电网+与智能测控赛道，AIDC发展打开电力测控业务新机遇

雅达股份(920556) 2025实现营收3.22亿元（+0.61%），归母净利润2330.23万元（-7.37%）2025年营业收入3.22亿元，同比增长0.61%；归母净利润2330.23万元，同比减少7.37%，扣非归母净利润1853.22万元，同比减少12.03%，毛利率32.04%；2026Q1营收8379.10万元，同比增长10.45%，归母净利润502.74万元，同比减少19.31%；扣非归母净利润434.13万元，同比减少23.32%。受市场竞争加剧影响，我们下调2026-202...

2026-05-11 3 790.91KB 4页
国信证券：社会服务行业双周报（第129期）：“五一”假期消费稳健增长，世界数字教育大会即将在杭召开

核心观点板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌2.15%，跑输大盘4.30pct。报告期内（2026年4月27日-2026年5月10日），国信社服板块涨幅居前的股票为科锐国际（7.31%）、长白山（6.30%）、BOSS直聘（4.55%）、国旅联合（4.48%）、新东方-S（4.17%）、永利澳门（3.74%）、科德教育（3.72%）、大连圣亚（3.30%）、希教国际控股（3.11%）、曲江文旅（2.92%）。行业与公司动态：2026年“五一”假期消费市场呈现稳健增长态势。据文化和旅游部测算，...

2026-05-11 3 359.43KB 11页
吉图咨询：环境卫生行业2026年第19周周报

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2026-05-11 3 5.63MB 16页
吉图咨询：医药行业2026年第19周周报

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2026-05-11 3 7.16MB 17页
吉图咨询：机械制造行业2026年第19周周报

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2026-05-11 1 5.5MB 15页
吉图咨询：化工行业2026年第19周周报

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2026-05-11 2 5.55MB 16页

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