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智库报告

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东海证券：晨会纪要-260430

重点推荐 1.千味央厨（001215）：经营底部已现，业绩修复可期——公司简评报告 2.巨化股份（600160）：制冷剂景气延续，龙头充分受益——公司简评报告 3.预定利率研究值环比回升4bp至1.93%，看好一季报价值增长带来的板块催化——保险业态观察（十五） 4.陕鼓动力（601369）：年报收入利润承压，气体业务市场持续拓宽——公司简评报告财经要闻 1.美联储4月FOMC维持联邦基金利率目标区间于3.50%-3.75%不变 2.深圳进一步放松住房限购，大幅提升公积金贷款额度 3.特朗普：...

2026-04-30 0 587.07KB 10页
亚马逊云科技：2026年生成式人工智能时代终极指南报告：奠定夯实数据基础

生成和存储的数据量远超从前本地工具和传统数据存储已然无法满足当前需求。企业需要能够扩展的数据存储，来满足牲性能的情况下，以经济高效的方式存储这些数据。 PB 级到 EB 级数据需求。而且他们需要能够在不牺孤立存在于多种来源的数据导致生产率低下，成本高涨组织需要处理各种不同类型的数据，包括日志文件、点击流、语音和视频等。而这些数据通常分别存储在不同的数据存储和部门，彼此孤立。这就让利用数据和挖掘切实可行的洞察变得非常困难。要将基础设施打造成创造价值的引擎，而不再是复杂性和支出的源头，企...

2026-04-30 0 3.83MB 23页
大同证券：市场日报：三大指数震荡上行两市近4000只个股上涨-260430

行情回顾周三（4月29日），三大指数早盘低开，之后震荡走强，午盘冲高，午后高位震荡，再度有所攀升，尾盘悉数收红。截至收盘，上证指数（+0.71%）收涨4107.51点，深证成指（+1.96%）收涨15120.92点，创业板指（+2.51%）收涨3687.17点，两市量能仍维持在2.5万亿。申万一级行业多数上涨，仅银行下跌；有色金属、电力设备、建筑材料领涨。风险提示热点板块轮动引发市场扰动...

2026-04-30 0 345.25KB 5页
长城国瑞证券：甘李药业（603087）-2025年业绩高增，全球化与创新双轮驱动

甘李药业(603087) 事件：公司发布2025年年报和2026年第一季度报告：2025年，公司实现营收40.52亿元，同比增长33.06%，归母净利润11.44亿元，同比增长86.05%；扣非归母净利润7.80亿元，同比增长81.21%；研发投入13.41亿元，占营收比例为33.08%。2026年第一季度，公司实现营业收入8.78亿元，同比下滑10.84%，归母净利润1.92亿元，同比下滑38.29%；扣非归母净利润1.86亿元，同比下滑13.31%。事件点评：国内收入同比增近40%，集采...

2026-04-30 0 429.58KB 5页
东吴证券：国电南瑞（600406）-2025年年报&2026年一季报点评：业绩符合市场预期，“十五五”继续行稳致远

国电南瑞(600406) 投资要点事件：公司发布25年年报及26年一季报，公司25年营收662.3亿元，同比+14.5%，归母净利润82.8亿元，同比+8.8%，25Q4/26Q1实现营收276.5/95.6亿元，同比+10.2%/+7.5%，归母净利润分别为34.2/7.2亿元，同比+9.1%/+6.0%；25年毛利率25.8%，同比-0.8pct，归母净利率12.5%，同比-0.8pct，25Q4/26Q1毛利率25.0%/25.1%，同比+1.6/+0.9pct，归母净利率12.4%/7...

2026-04-30 0 474KB 3页
东海证券：千味央厨（001215）-公司简评报告：经营底部已现，业绩修复可期

千味央厨(001215) 投资要点事件：公司发布2025年和2026Q1业绩，2025年公司实现营业收入18.99亿元（同比+1.64%，下同），归母净利润0.64亿元（-24.04%）；其中，Q4营业收入5.21亿元（+3.36%），归母净利润0.10亿元（+358.09%）。2026Q1实现营业收入5.83亿元（+23.83%），归母净利润0.23亿元（+5.40%），超市场预期。 42.60➢2025年餐饮客户表现承压，公司积极开拓新兴客户助力稳健发展。1）分产品看，2025年9,716...

2026-04-30 0 453.05KB 3页
电动汽车用户联盟：2026年上汽大众ID.ERA 9X预售洞察报告

要全家人出行舒适，要坐得下也要坐得舒适，和经销商眼中的主流客户较为一致 • 预订用户年龄大多在35-50岁之间，职业稳定，家庭结构以4-5人为主，上有老下有小。 • 他们有点小钱有点小闲、顾家、追求稳定与可靠，十分在意价格和用车成本，消费偏务实、理性，不会“脑子一热就下订”，拒绝为“不成熟”的新事物买单，尤其对高阶智驾敏感度极高。 • 他们多为增换购的合资/大众老车主，忠诚度极高，某经销商称，“90%的订单来自大众、奥迪老车主。...

2026-04-30 0 7.11MB 34页
东海证券：巨化股份（600160）-公司简评报告：制冷剂景气延续，龙头充分受益

巨化股份(600160) 投资要点事件：2025年公司实现营业总收入269.91亿元，同比增长10.33%；归母净利润37.83亿元同比增长94.29%；扣非归母净利润37.54亿元，同比增长97.23%。2026年一季度，公司实现营收60.18亿元，同比增长3.75%；归母净利润11.73亿元，同比增长45.93%；扣非归母净利润11.64亿元，同比增长47.50%。制冷剂驱动利润大增，Q4存在季末扰动：制冷剂业务收入同比增长36.94%至128.71亿元产品均价提升47.55%至3.95...

2026-04-30 0 478.75KB 4页
东吴证券：五新隧装（920174）-2025年报&2026一季报点评：隧道/路桥/港口协同发展，多领域拓展与全球化共驱成长

五新隧装(920174) 投资要点重大资产重组落地，标的资产纳入合并报表增厚利润。2025年公司重大资产重组事项落地，标的资产已于2025年12月25日完成资产过户及工商变更登记手续，并纳入本次财务报表合并范围。2025年公司营收14.00亿元（同比+1.58%）、归母净利润1.99亿元（同比+0.52%），扣非归母净利润0.87亿元（同比-16.38%）；2026Q1营收4.73亿元（同比+126%）、归母净利润0.59亿元（同比+105%）、扣非归母净利润0.55亿元（同比+85%）。20...

2026-04-30 0 479.4KB 3页
东吴证券：国城矿业（000688）-矿业转型布局稀有金属，资源端弹性释放打开成长空间

国城矿业(000688) 投资要点战略定位清晰，构建钼、锂双核驱动的稀缺资源平台。公司通过近年来持续的资产重组，已由传统锌铅采选转型为以钼、锂为核心增长极，锌、钛白粉为稳健基本盘的资源综合开发平台。2025年实现归母净利润10.76亿元（同比+138.5%），其中大苏计钼矿（国城实业）净利润11.5亿元，持股60%，是公司核心利润源，东升庙等锌铅矿山提供稳健现金流支持，钛白粉业务处于亏损收窄期。钼、锂两大资源板块已成为驱动公司业绩的核心增长极。碳酸锂供需偏紧，大电芯降本打开锂价空间，金鑫矿业...

2026-04-30 0 1.98MB 29页
大同证券：TMT行业周报：AI算力国产化进入业绩兑现期

周度市场回顾：本周（2026/04/20-2026/04/26）上证指数周涨幅0.70%，报4079.9点；深成指周涨幅0.37%，报14940.3点；创业板指周跌幅0.29%，报3667.79点。本周各大指数整体震荡拉升态势，中期均线呈现多头趋势排列。其中沪指周三一度站上4100点上方。深证成指周四盘中创出近四年的新高，创业板指最为强势连续多日创出11年以来新高。周五各大指数出现回踩，三大指数跌破5日均线回踩10日线。周度行业要闻：（1）光模块核心材料缺口超50%，国产化提速。（2）Deep...

2026-04-30 0 1.76MB 13页
全国数据资源统计调查工作组：全国数据资源调查报告（2025年）

4月29日，《全国数据资源调查报告（2025年）》在第九届数字中国建设峰会上正式发布。调查结果显示，我国数据要素市场化价值化进程显著提速，数据资源供给体系、数据流通体系和数据开发利用体系协同演进，正由数据资源规模扩张向数据要素价值释放跃升，呈现以下显著特征：一是数据资源规模保持高速增长态势。2025年，全国年度数据生产总量达52.26泽字节（ZB），同比增长27.28%，增速较上年提升2.28个百分点。我国数据生产总量占全球约27.44%。从主体看，企业成为数据生产的主力，数据生产增量约九成来自...

2026-04-30 0 987.62KB 30页
FAO联合国粮农组织：2025年森林遗传资源养护、可持续利用和开发全球行动计划草案-第二版

森林覆盖面积约占全球陆地总面积的31%，其中93%为天然林，仅7%为人工林。森林生态系统仍然是生物多样性的重要庇护所，全球有11%的林地被指定主要用于保护生物多样性。全世界约有3300万人正式受雇于林业部门。还有更多的人直接依靠森林和森林产品来保障粮食安全和生计。在发展中国家，木质燃料是20多亿贫困人口的主要能源来源。在非洲，90%以上的伐木用于能源。木材并不是从森林中获取的唯一资源。发展中国家约80%的人使用非木质森林产品来满足其营养和健康需求并获取收入。...

2026-04-30 1 25.73MB 60页
国际清算银行：2026年银行网络安全风险评估测试报告

在网络安全事件频率和复杂性不断上升，潜在影响日益增大的背景下，一些当局透露，他们正在进行网络压力测试以增强企业及行业对运营中断(如由网络攻击引起的)的抵御能力。这些测试通过识别漏洞、增强应对和恢复机制，以及在某些情况下识别此类中断对金融稳定性的影响，既有利于当局也有利于企业。根据最近的演练，出现了两种截然不同的方法，即以企业或系统为焦点的网络安全压力测试。负责的当局选择最适合反映机构设置和压力测试目标的方法非常重要，以确保整个演练的各部分保持一致性。持续提升并披露网络压力测试的方法论方面，有助于...

2026-04-30 2 864.97KB 19页
国金证券：中国中免（601888）-26Q1业绩符合预期，海南地区表现亮眼

中国中免(601888) 业绩快报 4月29日，公司发布2026年第一季度报告，业绩符合预期。26Q1公司实现营业收入169.06亿元/+0.96%，归母净利润23.48亿元/+21.18%，扣非归母净利润23.37亿元/+20.76%。经营分析公司利润率持续修复。26Q1公司毛利率33.63%/+0.65pct；归母净利率13.89%/+2.32%。费用率情况改善，销售费用率12.06%/-1.06pct；管理费用率2.69%/+0.16pct；研发费用率0.02%/-0.05pct。少数...

2026-04-30 2 1019.38KB 4页
国金证券：国投电力（600886）-水电韧性凸显，期待量增价优

国投电力(600886) 业绩简评 2026年4月29日晚公司披露2025年报及2026年一季报，全年实现营收530.14亿元，同比下降8.31%；实现归母净利润73.93亿元，同比增长11.30%。26年Q1实现营收125.14亿元，同比下降4.63%；实现归母净利润21.18亿元，同比增长1.91%。2025年分红40.67亿，分红率55%，股息率3.7%。经营分析 2025年公司电源结构分化明显，水电少发但利润韧性突出。全年水电发电量980.94亿千瓦时，同比-5.76%，主要受雅砻江流...

2026-04-30 2 1.26MB 6页
国金证券：美的集团（000333）-经营韧性突出，保持稳健增长

美的集团(000333) 业绩简评 2026年4月29日，公司发布2026年一季报。26Q1公司实现营收1316亿元，同比+2.5%，归母净利润126.7亿元，同比+2.0%，扣非归母净利润109.6亿元，同比-14.0%。经营分析整体收入表现稳健，楼宇、机器人业务延续高增。26Q1公司整体营收实现微增，考虑到25Q1公司收入增速超过20%，实际表现非常亮眼，展现出较强的经营韧性。我们预计公司C端、B端业务均实现一定增长，其中C端业务参考产业在线，26Q1美的空调国内+出口合计销量同比增长中...

2026-04-30 2 1.55MB 4页
国金证券：继峰股份（603997）-26Q1格拉默经营持续改善，座椅国产替代加速

继峰股份(603997) 2026年4月30日公司披露2026年一季报，26Q1公司实现收入62.42亿元，同比+23.92%；实现归母1.32亿元，同比+26.04%。经营分析 26Q1格拉默业绩同比增长，欧洲区持续改善：格拉默实现营收4.62亿欧元，同比下降5%，实现净利润0.1亿欧，同比+7%，去年高基数情况下持续增长。①美洲区经营性EBIT利润率为-5%，同比-7pct，美洲区略亏；②欧洲区经营性EBIT利润率为7%，同比+1pct，欧洲区裁员后盈利性持续改善；③亚太区经营性EBIT利...

2026-04-30 2 1.04MB 4页
国金证券：通威股份（600438）-组件海外销量高增，拟收购丽豪加速多晶硅整合

通威股份(600438) 2026年4月29日公司披露2025年报及2026年一季报，2025年实现营收841亿元，同降9%；实现归母净利润-95.53亿元，亏损同比加深。26Q1实现营收121亿元，同降24%、环降38%；实现归母净利润-24.44亿元，同比减亏6%、环比减亏43%。经营分析多晶硅市占率提升，经营仍处于承压状态。2025年公司高纯晶硅销量38.48万吨，同比下降17.71%，国内市占率超30%，同比提升2PCT，市占率稳居行业第一。行业经营承压背景下公司持续进行成本及品质优...

2026-04-30 1 1015.42KB 4页
东吴证券：一拖股份（601038）-2026年一季报点评：业绩拐点已现，内需回暖&出海战略驱动增长

一拖股份(601038) 投资要点 26Q1归母净利润同比+6.2%，公司业绩迎来向上拐点 2026Q1公司实现营收46.7亿元，同比+2.5%，收入端是连续6个季度以来的首次转正；实现归母净利润5.6亿元，同比+6.2%，业绩明显迎来向上拐点。分市场看，（1）国内：2026Q1大/中/小拖拉机行业产量分别为4.25/8.36/3.20万台，同比分别+8.0%/+1.6%/+3.2%，整体增速明显回暖。（2）海外：2026Q1拖拉机行业出口4.85万台，同比+18.5%，非洲、中亚、东南亚等新兴...

2026-04-30 2 485.89KB 3页

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