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智库报告

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开源证券：投资策略点评：机构关注度环比回升：医药生物、电力设备、汽车-260831

“机构调研信息”是投资者决策过程当中，重要的信息补充机构调研是资本市场信息传递和价值挖掘的重要环节。对于专业机构而言，是深度研究、投资决策的关键步骤。相较财务信息，机构调研具备披露及时、信息多维且深入等优势。往往在调研结束后1-2天内，公司以公告方式对外披露，主要内容包含参会人员信息、会议问答等，投资者与公司管理层之间的问答往往涉及行业最新动态及公司运营细节。机构调研信息是对基本面信息的重要补充，但信息量大且杂乱。为了清晰梳理出调研中有效、增量信息，我们推出机构调研周跟踪系列，汇总最近一周、...

2026-08-31 0 862.27KB 10页
国金证券：资金跟踪系列之六十：杠杆资金继续流出，北上资金重新回流-260831

宏观流动性：上周美元指数回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率分别小幅回落/回升，通胀预期有所回落。离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面整体均衡、先紧后松，期限利差(10Y-1Y)小幅走阔。交易热度、波动与流动性：市场交易热度继续降至年内低点，主要指数波动率均回落。医药、农林牧渔等板块的交易热度均在90%分位数以上。电子、建材、通信、机械等板块波动率则均处于90%历史分位数以上。机构调研：电子、通信、有色、医药、食品饮料等板块调研热度居前，医药、电子、有色、纺...

2026-08-31 0 3.96MB 32页
东吴证券：华中数控（300161）-2026年中报点评：收入端同比高增，持续加大研发投入

华中数控(300161) 投资要点业绩短期承压，数控系统业务表现亮眼：2026H1公司实现营业收入6.50亿元，同比+17.25%，实现归母净利润-0.91亿元，同比-12.06%，实现扣非归母净利润-1.34亿元，同比-18.97%。公司归母净利润下滑，主要系研发投入增加导致费用率上升。单Q2公司实现营业收入4.24亿元，同比+20.62%，归母净利润-0.12亿元，同比+47.52%，扣非归母净利润-0.25亿元，同比+40.86%。分产品看，2026H1数控系统与机床/机器人与智能产线分...

2026-08-31 0 666.26KB 3页
开源证券：三环集团（300408）-公司信息更新报告：MLCC量价齐升，光通信与SOFC共拓长期成长空间

三环集团(300408) H1业绩高增，MLCC量价齐升，光通信/SOFC加速成长，维持“买入”评级公司发布2026半年报。（1）2026上半年，公司实现营收64.23亿元，同比+54.82%；归母净利润19.32亿元，同比+56.18%；扣非归母净利润18.09亿元，同比+69.66%；销售毛利率44.32%，同比+2.35pcts；销售净利率30.08%，同比+0.26pcts。（2）2026年第二季度，公司实现营收37.42亿元，同比+61.61%，环比+39.59%；归母净利润11.4...

2026-08-31 0 583.68KB 4页
开源证券：山煤国际（600546）-公司信息更新报告：煤炭主业量价齐升，周期上行业绩弹性显现

山煤国际(600546) 煤炭主业量价齐升，周期上行业绩弹性显现，维持“买入”评级公司发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营业收入103.55亿元，同比+7.19%；实现归母净利润10.10亿元，同比+54.12%。单季度看，2026Q2分别实现营业收入/归母净利润53.87/5.81亿元，同比+14.79%/+45.23%。2026年煤价中枢上移，我们维持公司2026-2028年盈利预测不变，预计归母净利润分别为27.55/27.72/29.96亿元，EPS分别为1.39/1.40...

2026-08-31 1 650.02KB 4页
开源证券：东方证券（600958）-2026年中报点评：大财富管理驱动利润增长，有望持续受益存款搬家

东方证券(600958) 大财富管理驱动利润增长，有望持续受益存款搬家 2026H1公司总营收/归母净利润为95.6/45.2亿元，同比+19%/+30%，年化加权平均ROE11.0%，同比+2.46pct，权益乘数（扣客户保证金）4.43倍，同比+0.69倍。大财富管理同比高增，驱动利润增长，投行相对承压。我们上调交易量假设，调整2026-2028年归母净利润预测至66/73/80亿元（调前64/70/78亿元），同比+18%/+9%/+11%。当前股价对应PB分别为0.9/0.9/0.8倍，...

2026-08-31 1 583.31KB 4页
东吴证券：菲利华（300395）-2026年中报点评：半导体材料订单增长，石英电子布贡献新增量

菲利华(300395) 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入13.08亿元，同比增长44.06%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长32.95%。第二季度实现营业收入6.86亿元，同比增长36.79%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长29.51%。投资要点订单增长带动业绩较快提升，研发投入持续加码：2026年上半年，公司实现营业收入13.08亿元，同比增长44.06%；实现归母净利润2.95亿元，同比增长32.95%；实现扣非归母净利润2.74亿元，同比增长...

2026-08-31 1 486.01KB 3页
东吴证券：海兰信（300065）-2026年中报点评：在手项目支撑未来发展，海洋科技主业持续推进

海兰信(300065) 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入2.46亿元，同比下降49.57%；实现归母净利润0.10亿元，同比下降69.98%。第二季度实现营业收入1.54亿元，同比增长9.52%；实现归母净利润0.09亿元，同比扭亏为盈。投资要点订单储备充足，项目交付推进有望驱动业绩修复：2026年上半年，公司实现营业收入2.46亿元，同比下降49.57%；实现归母净利润1,025.05万元，同比下降69.98%；扣非归母净利润为-345.40万元，同比下降1...

2026-08-31 1 493.32KB 3页
中航证券：天岳先进（688234）-8英寸放量全球领先，“AI+新能源”多元生态

天岳先进(688234) 全球碳化硅龙头，Q2营收新高盈利转正公司是全球碳化硅（SiC）衬底龙头，主营导电型与半绝缘型碳化硅衬底，主要提供4~12英寸碳化硅衬底产品，根据富士经济数据，公司2025年全球8英寸导电型碳化硅衬底市场份额达到51.3%，位居全球第一。下游覆盖新能源汽车高压平台、光伏系统、工业控制、AI数据中心、轨道交通、电网、充电设施及家电等高功率应用场景。业绩方面，公司2026H1实现营收9.14亿元、同比+15.10%，归母净利润-0.59亿元，毛利率22.86%；其中Q2单...

2026-08-31 1 15.79MB 4页
山西证券：金钛股份（920071）-高端海绵钛单项冠军，多领域驱动需求放量

金钛股份(920071) 投资要点：金钛股份是一家专注于海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业，公司深耕高端海绵钛产品十余年，已成为国内领先、国际一流的高端海绵钛生产基地之一，是中国钛行业产业链核心成员之一。公司产品主要应用于航空航天、国防军工等高端领域，包括长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机、航空发动机等，是我国最早一批实现航空航天、国防军工领域用高端海绵钛产品批量化生产的企业之一。公司是9个海绵钛相关国家标准的起草单位之一，研发的航空转子级海绵钛经院士及专家组评定总体技术居于国...

2026-08-31 1 873.23KB 15页
开源证券：新乳业（002946）-公司信息更新报告：税收扰动单季利润，核心盈利能力持续优化

新乳业(002946) 2026Q2公司利润受补税扰动，税前利润超预期公司发布2026年半年度报告。2026H1实现收入58.13亿元，同比+5.20%；归母净利润4.65亿元，同比+17.24%。单2026Q2实现收入29.70亿元，同比+2.4%；归母净利润2.78亿元，同比+5.8%。收入增长稳健，Q2利润增速因一次性税收调整影响有所放缓，但税前利润表现超预期。考虑到税收因素，我们略下调2026-2028年归母净利润8.5/9.6/10.7（前值8.6/9.7/11.0）亿元，当前股价对...

2026-08-31 1 681.51KB 4页
开源证券：淮北矿业（600985）-煤价上行业绩释放，全年盈利弹性值得期待

淮北矿业(600985) 煤价上行业绩释放，全年盈利弹性值得期待，维持“买入”评级公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入/归母净利润213.87/12.39亿元，同比+3.76%/+20.11%。单季度看，2026Q2实现营业收入/归母净利润112.13/7.48亿元，同比+11.63%/+119.98%。我们维持公司2026-2028年盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润分别为37.37/47.96/54.04亿元，EPS分别为1.39/1.78/2.01元，当前...

2026-08-31 1 655.32KB 4页
开源证券：福田汽车（600166）-公司信息更新报告：汇兑掩盖真实盈利，剔除汇兑后2026H1扣非同比+76%

福田汽车(600166) 汇兑掩盖真实盈利能力，剔除汇兑后扣非同比+75.8%，维持“买入”评级2026H1营收336.7亿元，同比+10.9%，归母净利润9.1亿元，同比+16.5%，扣非净利润7.8亿元，同比+41%；上半年汇兑损失1.2亿元（去年同期仅0.4亿元），掩盖公司真实盈利能力。剔除汇兑影响后，归母净利润10.2亿元，同比+39.2%，扣非净利润9.0亿元，同比+75.8%；单季度看，Q2营收178.9亿元，同比+14.9%，环比+13.4%，归母净利润4.0亿元，同比+18.4%...

2026-08-31 1 575.43KB 4页
国金证券：安克创新（300866）-26Q2业绩超预期，盈利能力持续提升

安克创新(300866) 8月30日，公司发布2026年半年度报告:公司二季度收入89.97亿元，同比+30.9%，归母净利12.3亿元，同比+83.3%，其中公允价值变动收益3.6亿元；扣非8.9亿元，同比+71%。经营分析 Q2毛利率显著提升，剔除关税退税扰动毛利率仍向好。公司二季度毛利率55.05%，同比大幅提升9.05pct，环比提升11.4pct。预计主要系公司产品迭代、毛利率结构优化驱动，叠加美国关税退税冲抵部分当期营业成本。考虑到公司二季度因税费返还带来的现金流量同比增加约7亿元...

2026-08-31 1 1020.79KB 4页
开源证券：山西焦煤（000983）-公司信息更新报告：煤炭业务盈利能力提升，矿井复产稳步推进

山西焦煤(000983) 7.42煤炭业务盈利能力提升，矿井复产稳步推进，维持“买入”评级公司发布2026年中报，2026H1实现营业收入180.28亿元，同比-0.14%；归母8.07/5.75 421.24净利润12.37亿元，同比+22.03%；扣非归母净利润10.75亿元，同比+4.75%。421.24分季度看，2026Q2实现营业收入91.67亿元，同比+1.6%、环比+3.5%；归母净利润4.29亿元，同比+28.9%、环比-46.9%。考虑2026H1煤炭业务成本下降及下56.7...

2026-08-31 1 571.71KB 4页
世纪证券：大周期行业周报（8月第4周）：美联储“放鹰”或扰动金价

行业观点： 1)上周（8/24‑8/28）大周期板块全线收涨。有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔周涨跌幅分别为+1.70%、+3.30%、+3.20%、+5.10%、+3.30%、+6.50%。有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔各板块领涨的个股分别是白银有色（+25.29%）、肯特股份（+52.20%）、柳钢股份（+13.13%）、上海能源（+34.97%）、华锦股份（+18.26%）、万向德农（+49.10%）；领跌的个股分别是江南新材（‑6.36%）、百合花（...

2026-08-31 1 614.37KB 9页
东吴证券：机械设备行业跟踪周报：看好高景气的半导体设备&PCB设备；推荐经营利润表现好&估值底部的工程机械

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。 2.投资要点：【工程机械】板块二季报经营性利润表现优异，汇率拖累导致账面承压我们选取A股16家工程机械企业进行统计分析，2026H1工程机械板块实现收入2187亿元，同比增长15%，为近5年以来板块收入增速新高。我们...

2026-08-31 1 1012.1KB 25页
东吴证券：整车主线周报：本周多家车企发布中报，SW商用载客车表现较好

乘用车观点更新：短期来看，由于基数影响，我们预计2026H2开始乘用车内需同比降幅有望缩窄。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性。国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车/长城汽车/北汽蓝谷/赛力斯/理想等；出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，优选比亚迪/长城汽车/奇瑞汽车，以及零跑/小鹏/上汽集团/长安汽车等。重卡观点更新：回顾2025：25年全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万辆，同比+32.8%，出口...

2026-08-31 1 2.93MB 22页
OldsResearch：2026年AI基础设施真实成本研究报告-本地部署与云部署总拥有成本TCO分析（英文版）

There’s been a tipping point over the last couple of years as AI moved from experiments to pilot projects to the point where organizations have decided that there are enough benefits from AI to justify spending big money on it. That’s when AI becomes...

2026-08-31 2 820.34KB 31页
汉坤律师事务所：2025年汉坤股权回购纠纷实务指引（第二版）

在投融资争议领域，刘律师曾多次代表当事人处理各类股权回购纠纷、基金控制权纠纷以及基金投资人/合伙人退出纠纷，并取得了令人满意的结果。基于丰富的相关争议处理经验，刘静律师还擅于从争议解决的角度帮助投资机构客户建立、完善股权投资的风险管理体系，更好地管理和预防投资风险。在控制权争议领域，刘律师参与了一系列在市场上具有重大影响力的公司控制权争议案件，能够综合诉讼/仲裁、行政、刑事等各个角度进行全面考虑，为客户提供更高效、可行的法律服务方案。...

2026-08-31 2 2MB 254页

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