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智库报告

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开源证券：开源晨会-260818

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：交通运输、电子、建筑材料——投资策略点评-20260817 行业公司【传媒】国产模型性能拔高与提价并行，游戏板块积累积极因素——行业点评报告-20260817 【银行】票据冲贷收紧，直接融资拉动社融——7月金融数据点评-20260817 【海外消费】BloomEnergy受益于Neocloud扩产+方案切换共振，现代牙科中报超预期——港股行业点评报告-20260817 【房地产建筑】REITs政策支持持续加码，消费板块跌幅较大——行业周报-202...

2026-08-18 0 1.17MB 15页
开源证券：宏观经济点评：经济放缓，新动能逆势提速-260818

事件：2026年7月工业增加值同比4.5%；社会消费品零售总额同比0.6%，服务零售额累计同比5.0%；固定资产投资累计同比-6.7%。其中，基础设施、制造业、房地产开发投资累计同比分别为-3.6%、-1.7%、-19.2% 生产端：总量有所放缓，新动能逆势提速 7月规模以上工业增加值同比增长4.5%，较前值回落0.8个百分点。采矿业、制造业和公用事业生产增速均有所放缓。高技术制造业、装备制造业增加值分别同比增长16.9%、12.3%，较前值进一步加快，新旧动能“温差”扩大。7月出口交货值同比增...

2026-08-18 0 1.03MB 9页
华鑫证券：今世缘（603369）-公司事件点评报告：逐步走出底部，稳百亿基本盘

今世缘(603369) 事件 2026年8月17日，今世缘发布2026年半年报：2026H1总营收64.36亿元（同比-7%），归母净利润20.82亿元（同比-7%），扣非净利润20.96亿元（同比-6%）。其中2026Q2总营收21.13亿元（同比+14%），归母净利润6.97亿元（同比+19%），扣非净利润7.15亿元（同比+22%）。投资要点盈利能力继续回升，费用精准投放毛利率方面，2026H1/2026Q2分别同比+0.7pct/+0.8pct至74.1%/73.6%，系产品结构有...

2026-08-18 0 509.73KB 5页
国金证券：今世缘（603369）-业绩超预期，省内持续下沉攻坚

今世缘(603369) 2026年8月17日，公司披露2026年中报：1）26H1公司实现营收64.4亿元，同比-7.4%；归母净利20.8亿元，同比-6.6%。2）26Q2实现营收21.1亿元，同比+14.1%；归母净利7.0亿元，同比+19.2%。经营分析营收拆分：（1）分产品：26H1特A+类/特A类分别实现营收37.4/23.1亿元，同比分别-13.2%/+3.4%；26Q2特A+类/特A类实现营收13.0/6.8亿元，同比+13.6%/+17.3%。期内公司主要系低基数下恢复性增长...

2026-08-18 0 965.37KB 4页
国金证券：华锡有色（600301）-业绩超预期，看好资源整合成长空间

华锡有色(600301) 事件 8月17日公司发布2026年半年报。1H26公司实现营收30.39亿元，同比+9.03%；归母净利润5.34亿元，同比+39.81%；扣非归母净利润5.18亿元，同比+38.50%。其中2Q26实现营收18.82亿元，环比+62.58%、同比+21.97%；归母净利润3.52亿元，环比+93.51%、同比+54.09%。点评锡价上涨、锌成本下降推动盈利放量。2Q26公司主营产品锑/锡/铅/锌市场均价环比分别-8.35%/+4.76%/-1.84%/+0.12%...

2026-08-18 1 980.34KB 4页
国金证券：春风动力（603129）-Q2全地形车量价齐升，燃油摩托海外高增

春风动力(603129) 2026年8月17日，公司披露2026年中报，26H1实现营收133.86亿元，同比+35.82%；归母净利润10.65亿元，同比+6.26%；扣非归母净利润10.50亿元，同比+10.44%。其中，26Q2实现营收80.27亿元，同比+43.22%；归母净利润6.42亿元，同比+9.41%；扣非归母净利润6.33亿元，同比+17.20%，收入增长较26Q1进一步提速。经营分析全地形车：高端车型驱动量价齐升，核心业务延续高增长。26H1全地形车销量13.11万台，同...

2026-08-18 0 993.26KB 4页
国金证券：芯原股份（688521）-AIASIC订单高速增长，量产服务放量驱动收入高增

芯原股份(688521) 2026年8月17日，公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入18.64亿元，同比增长91.37%；实现归母净利润-6.12亿元，去年同期为-3.20亿元；扣非归母净利润-6.22亿元，去年同期为-3.58亿元。2026H1公司实现毛利5.84亿元，同比增长38.44%，综合毛利率31.34%，同比下降11.98pct，主要受收入结构变化影响。经营分析 AI算力需求拉动芯片定制业务高增，数据处理成为公司第一大下游应用。2026H1公司实现设计服务收入3....

2026-08-18 0 982.67KB 4页
国金证券：国电电力（600795）-煤电一体优势彰显，量利双增值得期待

国电电力(600795) 2026年8月17日晚公司披露2026半年报，上半年实现营收790.29亿元（同比+1.8%），归母净利润30.14亿元（同比-18.2%）。其中，Q2实现营收398.60亿元（同比+5.3%），实现归母净利润16.16亿元（同比-13.9%），业绩优于市场预期，主要为火电盈利超预期。经营分析分板块而言，火电板块：2026H1归母净利润达16.66亿元（同比-15%），受益于装机投产、完成上网电量1637亿千瓦时（同比+7.8%）；煤电上网电价为0.409元/度，同...

2026-08-18 1 1.09MB 6页
开源证券：安琪酵母（600298）-公司信息更新报告：成本红利持续释放，新兴业务打开成长空间

安琪酵母(600298) 收入高增，利润短期扰动，维持“买入”评级公司2026H1实现营业收入91.87亿元，同比+16.3%；归母净利润8.81亿元，同比+10.2%；扣非归母净利润7.94亿元，同比+7.0%。单Q2营业收入46.53亿元，同比+13.35%；归母净利润4.55亿元，同比+6.0%；扣非后归母净利润4.08亿元，同比+0.8%。利润增速弱于收入主因汇兑损失拖累，扣非利润增速弱于归母净利增速主因政府补助增加。考虑到海外短期扰动和汇兑损失，我们下调2026-2027年归母净利润...

2026-08-18 0 850.52KB 4页
国金证券：联泓新科（003022）-新产品放量驱动业绩高增，新材料平台步入收获期

联泓新科(003022) 8月17日公司披露2026年中报，上半年实现营收53.66亿元、同增84%，实现归母净利润4.27亿元、同增166%，其中Q2实现营收31.2亿元，同增127%、环增39%，实现归母净利润2.82亿元，同增216%、环增95%。业绩接近预告上限。经营分析主要装置高负荷稳定运行、新投装置放量，收入及利润显著增长。报告期内公司主要装置保持高负荷稳定运行，25Q4投产的联泓格润新能源材料和生物可降解材料一体化项目带动新产品产销量增加，带动销售收入及利润显著增长；同时运营效...

2026-08-18 1 1012.71KB 4页
中航证券：军工材料月报：回调后风险收益比已得到改善

报告摘要军工材料行情回顾： 7月份中航证券军工材料指数(-24.53%)，军工(申万)指数(-14.68%)，跑输行业9.85个百分点。上证综指（-6.4%），深证成指（-16.21%），创业板指（-23.00%）；涨跌幅前三：中航高科（+3.88%）、宝钛股份（+3.36%）、抚顺特钢（+2.19%）；涨跌幅后三：隆华科技（-48.10%）、昊华科技（-47.13%）、博云新材（-46.71%）。本月主要观点： 7月份军工材料指数跑输行业，板块估值较6月末有所下降，但截至月末PE（T...

2026-08-18 0 33.13MB 16页
华鑫证券：基础化工行业周报：丙烯腈、纯MDI等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点丙烯腈、纯MDI等涨幅居前，液氯、国际石脑油等跌幅较大本周涨幅较大的产品：丙烯腈（华东AN，9.29%），纯MDI（华东，8.12%），硫磺（高桥石化出厂价格，7.69%），电石（华东地区，6.36%），煤焦油（江苏工厂，6.25%），TDI（华东，5.72%），PVA（国内聚乙烯醇，4.55%），冰晶石（河南地区，4.35%），甲基环硅氧烷（DMC华东，4.17%），天然橡胶（马来20号标胶SMR20，3.95%）。本周跌幅较大的产品：2.4D（华东，-5.36%），丁酮（华东，...

2026-08-18 1 1.42MB 34页
华鑫证券：计算机行业周报：DeepSeek-V4-Pro正式版API发布，智谱发布GLM-5.3

投资要点算力：阿里云灵骏真武M890超节点实例正式上线，DeepSeek-V4-Pro正式版API发布 2026年8月13日，DeepSeek发布DeepSeek-V4-Pro正式版API，模型版本更新为DeepSeek-V4-Pro-0813。该版本Agent能力在预览版基础上大大提升，部分性能逼近甚至超越ClaudeFable5。同日，DeepSeek宣布对API价格进行更新调整，采用峰谷定价模式。其中，高峰时段包括北京时间9:00-12:00、14:00-18:00，其余时间均为空闲时段...

2026-08-18 1 1.48MB 22页
开源证券：房地产行业点评报告：销售弱修复延续，投资加速探底

单月销售降幅边际收窄，新房库存延续去化国家统计局发布2026年1-7月商品房投资和销售数据。1-7月，全国商品房销售面积4.50亿平，同比-11.8%（1-6月-11.6%），其中商品住宅销售面积同比-12.7%；1-7月商品房销售额4.27万亿元，同比-13.1%（1-6月-13.6%），其中商品住宅销售额同比下降13.2%；1-7月商品房销售均价9488元/平，同比-1.5%，环比+0.4%。2026年7月，全国商品房销售面积和金额分别同比-13.4%和-8.9%，单月降幅较6月分别收窄0...

2026-08-18 0 792.91KB 9页
开源证券：2026Q2商业银行监管数据点评：扩表减量提质，息差企稳回升

规模：扩表增速放缓，股份行表现相对较优商业银行扩表增速放缓。2026H1末商业银行总资产/总负债/贷款增速为7.5%/7.7%/6.53%，分别较Q1减少1.4pct/1.3pct/0.4pct，整体扩表动能持续走弱，信贷端主要受制于实体经济融资需求偏弱，同时债贷比价呈现结构性失衡；非信贷端来看，2026年上半年政府债发行节奏不及2025年同期，叠加一般性存款持续向非银体系迁移，倒逼银行从长期配置向择时交易做切换。股份行表现仍具韧性，2026H1其总资产/贷款增速为6.15%/4.34%，较Q...

2026-08-18 1 1MB 7页
东吴证券：晨会纪要-260818

宏观策略海外周报20260817：推动日元升值的上策、中策与下策——海外周报20260817 核心观点：上周海外市场的交易由美国关键通胀数据主导，而近期陆续公布的7月美国通胀、零售等数据陆续印证了我们此前的观点：26Q3美国传统需求将在财政&世界杯脉冲消退、金融条件收紧的共同抑制下走弱，我们维持美联储今年不加息的观点。上周，日本央行考虑加快加息节奏的消息一度引发大宗商品调整。近期日元的疲软或是日本央行加快加息进程的原因之一，但加息预期的升温也并未带动日元同步升值。我们认为其背后的原因在于，财政...

2026-08-18 2 1.97MB 49页
东吴证券：北交所定期报告：数字人民币运营机构扩容，前7个月国民经济总体平稳、向新向优-260818

资本市场新闻：1）中国人民银行新增8家数字人民币业务运营机构。央行将按照市场化、法治化原则有序推进运营机构扩容，平安银行、恒丰银行、渤海银行、上海银行、杭州银行、徽商银行、长沙银行和广西北部湾银行接入央行端数字人民币系统，数字人民币业务运营机构扩容至30家。2）国家发展改革委、国家能源局印发《石油天然气发展“十五五”规划》。到2030年，国内油气供应量将达4.4亿吨油当量，全国油气长输管网规模达22万公里，天然气储备规模占消费比重超过13%，液化天然气接收站接卸能力达2亿吨/年，并进一步完善天然...

2026-08-18 2 649.83KB 8页
东吴证券：智能汽车主线周报：小鹏G9L全球首秀并预售，看好智能化

本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数+5.2%，智能汽车指数（除特斯拉）-6.9%，智能汽车指数（除整车）-6.9%。截至2026年8月14日，智能汽车指数PS(TTM）为11.6x，该估值位于2023年初以来72%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为3.1x，该估值位于2023年初以来44%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM）为4.8x，该估值位于2023年初以来54%分位数。智能汽车指数标的大众交通、耐世特、特斯拉、闻泰科技、中邮科技涨幅前五。本周行业核心变化...

2026-08-18 2 1.04MB 17页
金元证券：计算机行业点评报告：FDE加速AI应用范式迁移：从模型供给走向业务价值交付

FDE（ForwardDeployedEngineer，前沿部署工程师）是一种深入客户业务场景，将AI模型能力与企业数据及工作流连接，为客户实现技术和运营结果的工程交付角色定位。核心是解决当前AI落地中“如何将不可计量的模型效果转化成可计量的业务结果”这最后一公里难题。 FDE由Palantir提出，OpenAI、Anthropic及AWS等模型和云厂商正加速向企业部署端延伸，产业上正逐步从个别实践走向行业标配。其中Palantir作为FDE提出者和实践者，长期通过FDE与本体层为核心组织交付；...

2026-08-18 2 271.23KB 3页
浙商期货：【宏观周报】国内7月社融规模累计增量放缓，美国7月通胀数据表现温和-260817

【宏观总结20260816】国内经济：7月社融规模增量累计同比放缓据央行初步统计，今年前七个月，人民币贷款增加10.38万亿元；社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。7月末，M2余额同比增长7.7%；社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%。截至7月末，我国社会融资规模存量与M2增速高于名义GDP增速，显示金融总量合理增长，社会融资条件继续保持在相对宽松状态。海外经济：美国7月通胀数据表现温和，美联储加息压力有所缓解美国最新通胀数据出炉。美国劳...

2026-08-18 2 4.94MB 9页

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