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智库报告

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国信证券：宏观经济周报：外贸改善势头放缓-260816

核心观点生产端景气度延续走弱。地产链相关产品、机电产品、纺服和包装材料生产延续走弱，基建景气边际改善。整体来看，工业品生产仍处偏弱区间，地产周期与制造业需求不足或仍是主要制约。消费端商品走弱，服务保持韧性。市内出行和线上物流活跃度均有所回落，居民日常消费边际走弱；汽车销量超季节性下降，同比降幅进一步扩大，耐用品消费修复动能依然不足；电影票房环比基本平稳、同比降幅收窄，新片口碑对票房形成支撑，显示优质供给仍是服务消费修复的重要驱动。外贸发运明显回落，航运风险仍处高位。港口货物及集装箱吞吐量同步...

2026-08-16 0 1.32MB 13页
国金证券：国能日新（301162）-业绩高速增长，新业务加速兑现

国能日新(301162) 8月14日，公司披露2026年半年报，2026H1实现营收3.5亿元，同比+9.7%，归母净利润0.7亿元，同比+52.5%，毛利率63.7%，同比+2.3pct；其中Q2实现营收2.0亿元，同比+13.8%，归母净利润0.5亿元，同比+61.8%，毛利率62.5%，同比-3.3pct。经营分析核心业务保持稳健，收入结构优化驱动毛利率明显提升。26年6 月底公司功率预测服务新能源电站数量达6327家，较年初净增298家，细分行业市占率领先。26H1公司功率预测业务实...

2026-08-16 0 990.29KB 4页
国金证券：计算机行业周报：算租，NEOCLOUD不输CLOUD

本周观点 Nebius、CoreWeaveQ2业绩高增，北美新云巨头连续验证算租供不应求。1）Nebius：2026Q2收入5.823亿美元，同比增长454%，其中AICloud收入5.749亿美元，同比增长514%，期末ARR达到30亿美元，AICloud调整后EBITDA利润率提升至49.7%；二季度公司签署4份标志性AICloud合同，平均单笔TCV超过10亿美元，新签长期合同ACV提升至2000—2500万美元/MW，约70%的新签合同包含客户预付款，可覆盖相关资本开支的50%—60%，...

2026-08-16 0 1.91MB 11页
国信证券：平安银行（000001）-2026年中报点评：资产质量改善

平安银行(000001) 核心观点收入利润小幅增长。2026上半年实现营业收入706亿元，同比增长1.8%，增速较一季报收窄2.9个百分点；上半年实现归母净利润257亿元，同比增长3.3%，增速较一季报提升0.3个百分点。上半年年化加权平均ROE10.6%，同比下降0.2个百分点。资产规模及零售AUM有所增长。2026年二季末总资产同比增长2.6%至6.03万亿元，较年初增长1.7%。二季度末存款本金较年初增长2.2%至3.66万亿元，贷款总额较年初增长1.8%至3.45万亿元。其中对公一般...

2026-08-16 4 173.64KB 4页
东吴证券：金融产品周报：模型信号短期分化震荡，但中期仍然乐观-260816

基金数据统计：（2026.8.10-2026.8.14）权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（138.15亿元），跨境规模指数ETF（22.59亿元），风格指数ETF（4.16亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（-440.31亿元），跨境主题指数ETF（-196.73亿元），行业指数ETF（-38.96亿元）。权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：科创半导体材料设备（243...

2026-08-16 5 1.73MB 21页
华金证券：反弹的持续性-260816

投资要点复盘历史，A股调整后的反弹是否持续主要受经济基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松等影响。（1）2015年以来上证综指共有10次下跌25%以上后的上涨，其中4次为反弹，6次为反转。（2）调整后反弹还是反转，主要受基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松等因素影响。一是无论是反弹还是反转，均受到基本面回升、政策和流动性宽松等因素驱动。二是基本面偏强是导致调整后反弹能持续的核心驱动因素。三是强政策或流动性宽松也是导致调整后反弹能持续的重要驱动因素。四是估值情绪对反弹能否持续的影响相对有限...

2026-08-16 5 2.33MB 13页
国金证券：北矿科技（600980）-下游扩产助力订单高增，浮选机龙头出海前景广阔

北矿科技(600980) 公司是国内浮选机龙头企业，实现从160m³到800m³全系列自主可控，多项产品达到国际领先水平。公司大型浮选机在国内市场占有率较高，2020年-2025年公司矿山装备收入从2.96亿元增长到10.01亿元，CAGR达27.59%；磁性材料收入2025年达到3.03亿元，占营收比重23.20%，构成公司另一稳定收入来源。下游矿业龙头扩产提速，订单支撑坚实有力。2020年-2025年全球主要矿山企业资本开支从301亿美元增长到573亿美元，CAGR约13.74%。根据彭博...

2026-08-16 4 2.62MB 20页
国信证券：德赛西威（002920）-单二季度净利润同比增长22%，打造汽车计算及交互底座

德赛西威(002920) 核心观点 2026Q2德赛西威归母净利润7.83亿元，同比增长22%。公司2026H1实现营收149.01亿元，同比+1.75%，归母净利润12.45亿元，同比+1.81%。分季度看，公司2026Q2实现营收84.06亿元，同比增加7.05%，环比增加29.42%，归母净利润7.83亿元，同比增加22.31%，环比增加69.70%。2026H1，公司新项目订单年化销售额超220亿元，同比增长超过20%。 2026Q2毛利率环比上升0.8pct，四费率同比下降2.0pct...

2026-08-16 4 2.29MB 14页
国信证券：晶晨股份（688099）-二季度收入利润历史新高，预计三季度保持环增

晶晨股份(688099) 核心观点预计上半年营收同比增长约31.85%，归母净利润同比增长约22.44%。公司发布2026半年度业绩预告，预计实现营收43.91亿元左右(YoY+31.85%左右)，归母净利润6.08亿元左右(YoY+22.44%左右)。其中，2Q26单季度实现营收24.96亿元(YoY+38.59%，QoQ+31.66%)，归母净利润4.35亿元(YoY+40.98%，QoQ+151.02%)。公司上半年因股权激励确认的股份支付费用约0.69亿元，剔除股份支付费用影响后，上半...

2026-08-16 5 546.51KB 5页
中航证券：太空光伏深度报告：“九天揽日，万星生辉”，太空光伏迎来产业化拐点

报告摘要商业航天加速发展，正在推动人类对太空的开发由单点任务迈向规模化基础设施建设。低轨卫星组网、可重复使用火箭持续降本，以及太空算力等新兴场景逐步进入工程验证阶段，使稳定、高效、低成本的空间能源供给成为产业发展的关键前提。近期长征十号乙运载火箭发射成功并完成回收验证，进一步强化国内可重复使用火箭加速成熟和发射成本下行的产业预期。太空光伏作为目前最成熟的在轨供能方式，正由传统航天器的配套电源，逐步升级为空间能源基础设施，并成为连接商业航天、光伏制造与AI算力的重要新兴产业方向。太空光伏正由航...

2026-08-16 6 43.34MB 56页
信达证券：环保行业周报：系统推进“六张网”建设，关注水网、地下管网建设相关投资机遇

本期内容提要: 行情回顾：截至8月14日收盘，本周环保板块上涨1.2%，表现优于大盘；上证综指下跌0.33%到3927.18；涨跌幅前三的行业分别是综合（7.2%）、通信（5.1%）、医药生物（1.9%），涨跌幅后三的行业分别是有色金属（-3.7%）、美容护理（-1.7%）、非银金融（-1.6%）。细分子板块情况：水务板块上涨1.06%；水治理板块上涨1.18%；大气治理板块上涨0.51%；环卫板块上涨1.51%；垃圾焚烧板块下跌0.08%；资源化板块下跌2.18%；固废其他板块上涨0.05%；...

2026-08-16 5 1.18MB 14页
东吴证券：策略周评：主线行情的重启还缺哪些拼图？-260816

近期A股呈现震荡修复格局，但板块轮动显著提速，“电风扇行情”特征突出，科技、医药、有色、地产等板块快速轮动切换，市场尚未孕育出资金承接力度充足、具备持续性的核心主线。主线行情的重启还差哪些拼图？核心缺失三块：套牢筹码消化、海外流动性压力缓释、AI产业扩容逻辑兑现。拼图一：筹码问题，时间是最好的解药指数行至年线附近，上方是前期套牢盘，下方是本轮修复积累的获利盘，多空筹码在这一带密集交织，拉锯在所难免。本周沪指多次触及年线便遭遇阻力，压制可见一斑。对于这个问题，我们认为时间就是最好的解药。年线...

2026-08-16 7 726.32KB 7页
开源证券：电子行业周报：Fab厂业绩超预期，联想AI业务显著增长

市场回顾：存储领涨海外科技，A股涨跌不一本周（2026.8.10-2026.08.14）海外科技股整体上涨，存储领涨，A股有一定分化。具体来看，本周电子行业指数涨0.42%，半导体跌0.13%，光学光电跌1.31%，消费电子涨1.24。海外科技方面，纳斯达克本周涨0.14%、恒生科技跌3.10%，存储板块领涨，闪迪涨35.38%，SK海力士涨20.61%，美光涨10.72%，其他个股方面，戴尔涨8.16%，AMD涨6.42%，阿斯麦尔涨5.92%。行业速递：Fab厂业绩超预期，联想AI业务高...

2026-08-16 5 502.82KB 3页
国金证券：思源电气（002028）-合同负债高增，盈利能力改善

思源电气(002028) 业绩简评 8月14日，公司披露2026年半年度报告，26H1实现营收108.0亿元，同增27.1%；归母净利润14.6亿元，同增13.2%，毛利率30.5%，同比-1.3pct；其中Q2实现营收62.3亿元，同增18.1%；归母净利润9.1亿元，同增8.0%，毛利率31.6%，同比-1.0pct，环比+2.6pct。经营分析核心业务毛利率稳健，EPC&储能业务占比提升影响综合毛利率。26H1①开关类:营收43.4亿元，同比+22.5%，毛利率39.1%，同比+3.7...

2026-08-16 5 1MB 4页
国金证券：继峰股份（603997）-26Q2业绩符合预期，座椅业务持续兑现

继峰股份(603997) 2026年8月15日公司披露2026年中报，26H1实现营收130.78亿元，同比增长24.28%，实现归母净利润3.65亿元，同比增长137.26%（预告为3.32-3.98亿元），26Q2单季度实现营收68.36亿元，同比增长24.61%；实现归母净利润2.33亿元，同比增长372.28%。经营分析本部座椅等新业务快速发展，盈利能力大幅改善：2026年1-6月期间，继峰分部收入54.93亿元，YOY+76.97%，实现归母净利2.25亿元，YOY+93.97%，...

2026-08-16 5 1004.35KB 4页
国金证券：贵州茅台（600519）-直营化改革成效凸显，经营仍具韧性

贵州茅台(600519) 2026年8月14日，公司披露2026年中报。报告期间，公司实现营业总收入922.8亿元，同比+1.3%；归母净利445.2亿元，同比-2.0%。其中，单二季度公司实现营业总收入375.8亿元，同比-5.2%；归母净利172.7亿元，同比-6.9%。经营分析营收拆分：（1）分产品：系列酒是拖累26Q2营收表现的主因。26Q2茅台酒/系列酒分别实现营收317.2/50.5亿元，同比分别-1.0%/-25.0%，茅台酒表现符合预期、系列酒较26Q1同比+12.2%表现环...

2026-08-16 4 962.26KB 4页
国金证券：通信行业研究：国内外重点公司业绩高增，AI行业持续高景气

1）工业富联业绩高增，AI服务器与机柜业务持续放量。1H26实现营收5578.61亿元（+54.63%），归母净利润237.40亿元（+95.99%）；云服务商AI服务器收入同比增长2.3倍，GPU/ASICAI机柜出货量分别增长3.2/3倍。Rubin平台叠加ASIC机柜持续放量，公司机柜份额与单机柜价值量有望继续提升。2）腾讯AI投入继续加速，验证国产算力需求与商业回报。2Q26营收2047.85亿元（+11%），Non-IFRS归母净利润684.15亿元（+9%）；单季资本开支528亿元，...

2026-08-16 6 1.2MB 15页
688100-威胜信息：2026年半年度报告

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2026-08-16 4 1.61MB 268页
688380-中微半导：2026年半年度报告

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2026-08-16 4 1.2MB 192页
603181-皇马科技：皇马科技2026年半年度报告

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2026-08-16 6 970.84KB 136页

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