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智库报告

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国信证券：晨会纪要-260806

数据日期:2026-08-05 上证指数深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3878.4214144.204658.1514456.674073.671693.66 涨跌幅（%）1.461.861.242.102.144.78 成交金额（亿元）12087.2314509.118791.614541.677205.461543.09 晨会主题【常规内容】行业与公司互联网行业专题:美股科技巨头26Q2财报总结：云业务收入、利润率积极，高资本开支下现金流承压化工行...

2026-08-06 0 306.04KB 12页
国金证券：行业轮动双周度跟踪：周期为主、辅以科技制造-260806

截至2026/07/27，本期模型推荐主线仍为周期（有色金属、建筑装饰、基础化工、环保），但内部细分行业轮动较快，换手略偏高。虽近期科技主线仍在盘整期，但其一致预期（SUE）仍热度较高；周期板块业绩亮眼，REVS5Indu1为其主要得分来源。得分环比变化来看，周期制造得分上行更为突出，究其原因主要系回撤背景下前期拥挤风险（成交均价）释放，叠加龙头股（REVS5Indu1）表现强劲。行业轮动模型从基本面、量价、情绪面三大维度出发，力求刻画市场微观结构，捕捉行业机会。相较前期模型，一方面对原有的因...

2026-08-06 1 600.15KB 1页
万联证券：万联晨会-260806

【市场回顾】本周三，A股三大股指全线收涨，上证指数上涨1.47%报3878.43点，深证成指上涨1.86%，创业板指上涨1.32%。两市A股成交2.68万亿元人民币，约3700股上涨。申万行业方面，电子、有色金属行业涨幅居前，通信、银行行业跌幅居前；概念板块方面，MLCC、中芯国际概念涨幅居前，芬太尼、医药电商概念跌幅居前。港股方面，恒生指数上涨0.24%，恒生科技指数涨0.97%。海外方面，美国股市三大股指涨跌不一，道指涨0.49%，标普500指数下跌-0.17%，纳指下跌0.83%。欧洲主要...

2026-08-06 1 427.31KB 3页
中银证券：中银晨会聚焦-260806

重点关注【策略研究】A股风格月报*王君郭晓希。经历年中短暂风格均衡化后，市场有望逐步重回年内高盈利主线，8月高盈利高估值风格有望占优。宽基指数上，未来一个月可重点关注：创业板指、科创50。【社会服务】社会服务行业双周报*李小民纠泰民。前两交易周（2026.07.20—2026.07.31），社会服务板块上涨6.87%，在申万一级31个行业中排名第4，跑赢沪深300指数5.56个百分点。近期《体育强国建设“十五五”规划》发布，有望提升体育板块战略高度和市场关注度。此外，暑期步入后半段，期待后半...

2026-08-06 1 641.69KB 8页
开源证券：开源晨会-260806

观点精粹总量视角【中小盘】次新股说（2026年第5期）：本批天海电子、维通利、长裕集团值得重点跟踪——中小盘次新股说-20260805 行业公司【中小盘】碳市场月报：量价齐升，配额政策调整重塑市场格局——中小盘主题报告-20260805 【通信】光纤光缆配置时点已至——行业点评报告-20260805 【通信】光通信配置时刻已至——行业点评报告-20260805 【通信】AI云：Token新时代——行业点评报告-20260804 【医药：泽璟制药(688266.SH)】2026H1：ZG00...

2026-08-06 1 867.74KB 10页
西南证券：北交所双周报：资金供给双向催化，关注业绩主线布局底部机会-260806

摘要周观点：过去两周，霍尔木兹海峡通航风险再起叠加红海脉冲，全球能源供给不确定性抬升、油价阶段性走强，海外风险资产波动加大，AI主线在“资本开支回报与现金流验证”的博弈中高β分化加剧，宏观扰动对A股风险偏好的传导有所增强。国内方面，政治局会议释放稳增长积极信号，风险偏好阶段性企稳；北交所体现出“前抑后扬”的结构：前一周（7/20—7/24）北证50指数下跌4.15%、北证A股日均成交额约153.9亿元，交投承压；后一周（7/27 7/31）北证50指数上涨5.00%，北证A股日均成交额约150...

2026-08-06 1 2.42MB 22页
国元证券：人工智能行业半月报（2026年7月第2期）：KimiK3发布，引领开源大模型发展

报告要点：指数表现（2026年7月下半月）内地指数：中证人工智能产业指数下跌14.14%，延续下跌态势。国证AI应用指数上涨2.31%，上证科创板人工智能指数下跌12.41%。香港指数：恒生港股通人工智能主题指数下跌9.24%，延续下跌态势。数据跟踪据OpenRouter数据显示，在刚过去的一个整周(07.27-08.02)中，按token计算的大模型周调用量为56.8万亿tokens，周调用量最高的编程智能体与生产力工具均为HermesAgent。据ArtificialAnalysis...

2026-08-06 1 3.78MB 21页
国金证券：有色金属行业研究：钼：当AI遇上能化与制造，价格剑指新高

投资逻辑：钼：高端制造与能化关键元素。钼兼具高熔点、高温强度、高热导率和低热膨胀系数，并具有优异的合金化性能，因此钼及钼合金适用于电子器件、热处理设备和金属加工等专业领域。新一代存储互连材料，AI带动高端需求增量。随着3DNAND向300层以上演进，钨字线面临电阻和RC延迟上升等约束；钼在纳米尺度下具有更低的有效电阻率，并具备无阻挡层集成和高深宽比结构填充潜力。三星电子已在第九代3DNAND中引入钼金属化工艺，SK海力士亦计划在新一代产品中将部分字线材料由钨切换为钼。AI存储需求扩张下，钼在...

2026-08-06 1 2.6MB 27页
东吴证券：北交所定期报告：中美围绕关键产业链反制升级，7月乘用车市场承压-260806

资本市场新闻：商务部新闻发言人就美国联邦通信委员会、美国土安全部系列涉华消极措施实施反制答记者问。中方表示，美方持续泛化国家安全概念并出台涉华限制措施，严重损害中方正当权益；中方采取的反制总体克制，其中包括加强无人机及关键零部件、技术对美出口管制，以及将美国合规性测试公司列入反制清单、禁止境内组织和个人与其开展有关交易合作。行业新闻：1）乘联分会初步统计，7月全国乘用车市场零售150.6万辆，同比下降18%；新能源市场零售97万辆，新能源零售渗透率64.4%。2）美国将于8月下旬起禁止出口钨废...

2026-08-06 1 695.65KB 8页
东吴证券：晨会纪要-260806

宏观策略宏观深度报告20260805：上期有色金属指数，2026年7月复盘与8月展望 2026年7月，上期有色金属指数整体呈现“月初磨底、月中脉冲上行、月末高位震荡”的运行特征，月度上涨约3.21%。月初指数在5213-5297点区间窄幅整理，市场等待美国非农数据落地；7月3日非农远逊预期推动指数跳涨1.27%，宣告整理格局被打破；月中受美国CPI低于预期、美联储鸽派信号及国内PPI高位运行等多重利好共振，指数迎来主升浪，7月23日触及月内最高5418.39点；月末受伊朗战事扰动供应链、政策面...

2026-08-06 1 895.87KB 17页
东吴证券：汽车行业深度报告：AI系列深度15期：Transformer如何开启AI第二次爆发？

投资要点 AI第二次爆发的本质，是模型能力形成方式从“人工设计”转向“规模化学习”。AI1.0时代深度学习仍带有“一任务一模型”特征，CNN、RNN等架构分别服务于图像、文本等专用任务，能力主要停留在基础感知层面。本轮AI2.0以Transformer等通用底座为核心，叠加数据、算力与自监督训练，使模型学习统计结构与通用表征，能力来源由强任务先验和强归纳偏置，转向弱归纳偏置下的规模化学习与涌现。 Transformer成为AI2.0关键基础架构：自注意力机制解决循环网络串行计算和长程依赖瓶颈，更...

2026-08-06 1 1.39MB 15页
国新证券股份：光伏行业周报（20260720-20260724）

本周光伏设备（申万）指数表现本周（2026/07/20-2026/07/24）沪深300指数+2.65%，申万31个行业指数13个上涨，电力设备（申万）指数本周+2.71%，排在第4位，跑赢指数2.95pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，光伏设备行业指数+2.71%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+2.92%、+4.88%、-1.75%、+1.46%、-2.85%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的公司为拓日新能...

2026-08-06 1 640.68KB 8页
国新证券股份：计算机行业研究：AI投入兑现质量分化

事件北京时间7月30日，微软发布了2026财年第四季度及全年财报。财报显示，按照GAAP计算，微软第四财季总营收为900.07亿美元，较上年同期的764.41亿美元增长18%，按固定汇率计算同比增长17%；净利润为357.66亿美元，较上年同期的272.33亿美元增长31%。核心观点全球云服务商的竞争主线，已从比拼资本开支规模转向商业化转化效率。随着微软、Google、Meta发布2026年二季度财报，北美头部玩家的兑现能力出现清晰分化：市场不再对资本开支上修给出正向反馈，而是严格校验投入...

2026-08-06 1 1.02MB 8页
国新证券股份：计算机行业周报

本周计算机行业指数表现上周（7.20-7.24）计算机（申万）板块上涨0.14%，沪深300指数上涨2.65%，计算机板块跑输沪深300指数2.51个百分点。和申万其他行业对比，计算机行业涨幅排名位列第13位。上周涨幅前3名分别为美利云（33.58%）、证通电子（25.45%）、中电鑫龙（19.65%），跌幅前3名分别为安联锐视（-38.24%）、大恒科技（-23.16%）、*ST航图（-23.11%）。本周关注 1、K3火了之后Kimi回应质疑：并非蒸馏美国大模型国产AI也不应该低价 2...

2026-08-06 1 1.29MB 9页
国新证券股份：风电行业周报（20260720-20260724）

本周风电设备（申万）指数表现本周（2026/07/20-2026/07/24）沪深300指数+2.65%，申万31个行业指数13个上涨，电力设备（申万）指数本周+2.71%，排在第4位，跑赢指数2.95pct。电力设备二级行业指数涨跌互现，风电设备行业指数+1.46%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+2.92%、+4.88%、-1.75%、+2.71%、-2.85%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司是新强联、...

2026-08-06 2 902.13KB 9页
东吴证券：泽璟制药（688266）-2026年中报点评：核心管线全面开花迎收获期

泽璟制药(688266) 投资要点事件：公司26H1收入12.05亿元（+221%，同比，下同），归母净利润6.4亿元（首次实现半年度盈利），经营活动净现金流8.09亿元（由负转正），剔除Q1并表首付款后实现收入5.43亿元（+44%）。26Q2实现收入3亿元（+44%），归母净利润0.07亿元（扭亏为盈），业绩符合我们预期。核心研发项目达成多项里程碑进展。1）ZG006（CD3/DLL3/DLL3三靶点TCE）获2项CDE突破性治疗品种认定+2项FDA孤儿药资格认定，ASCO口头报告数据优...

2026-08-05 8 493.35KB 3页
五矿证券：美联储7月会议点评：内部分歧加大，加息仍待观察-260805

事件描述北京时间7月30日凌晨，美联储公布7月FOMC会议决议，维持联邦基金目标利率区间在3.50%—3.75%不变，并继续维持充足准备金。事件点评政策声明对经济、就业和通胀的判断较6月几乎没有变化，但投票结构释放出明显鹰派信号：决议以9票赞成、3票反对通过，哈马克、卡什卡利和洛根均主张加息25个基点。三人6月仍支持按兵不动，一个月后却共同转向加息，表明委员会内部对通胀风险和当前政策约束程度的担忧明显上升。总体而言，本次会议呈现“行动克制、分歧偏鹰”的特征。沃什在新闻发布会上重申，美联储...

2026-08-05 7 828.72KB 6页
中银证券：半导体材料涨价深度报告：需求高增、成本上升及地缘冲突三重共振

受需求高增、成本上升等影响，2026年以来全球半导体材料掀起涨价浪潮，海外部分龙头扩产较慢，或受关键原材料制约，国内优秀材料企业有望迎来加速替代窗口。支撑评级的要点半导体材料行业高景气，产品价格全面上涨。2026年以来全球半导体材料掀起涨价浪潮，且本轮涨价范围已经由点到面从关键化工原料扩散至制造全链条，覆盖硅片、电子特气、湿电子化学品、靶材、封装材料等几乎所有核心品类，形成全产业链价格上行态势。从二级市场表现来看，2026年以来半导体材料板块走势跑赢市场：截至2026年7月31日，申万半导体...

2026-08-05 9 3.14MB 34页
国信证券：健盛集团（603558）-二季度扣非净利润同比增长9%，毛利率同环比改善

健盛集团(603558) 核心观点 2026上半年净利润同比提升23%，持续以分红和回购提升股东回报。公司主要业务为棉袜和无缝服饰。2026上半年收入同比+3.40%至12.11亿元，归母净利润同比+23.23%至1.75亿元，扣非归母净利润同比+18.55%至1.62亿元，净利润的改善主因毛利率提升和费用管控改善所致。毛利率同比提升2.29个百分点至30.46%，预计主要受益于产品结构变化、订单爬坡带来的规模效益、以及产效提升；销售/管理费用率分别同比-0.14/-0.92个百分点至3.10%...

2026-08-05 9 831.59KB 8页
中邮证券：康龙化成（300759）-业绩订单加速向上，盈利能力稳定提升

康龙化成(300759) 事件公司发布2026半年度业绩预告，2026年上半年，公司预计实现营业收入74.72亿元-76.65亿元（同比+16%-19%）；实现归属于上市公司股东的净利润7.29亿元-7.72亿元（同比+4%-10%）；实现扣非归母净利润6.75亿元-7.07亿元（同比+6%-11%）；实现经调整Non-IFRS归母净利润8.84亿元-9.22亿元（同比+17%-22%）。核心观点二季度增速加快，经调利润率回升。按业绩预告中位值测算，公司单Q2营业收入同比增长19.38%，...

2026-08-05 9 620.34KB 5页

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