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智库报告

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万和证券：万和财富早班车-260805

一、宏观消息汇总 1.国务院总理李强日前签署国务院令，公布修订后的《集成电路布图设计保护条例》，自2026年10月15日起施行。 2.国家发展改革委、国家能源局对外发布《新型电力系统建设“十五五”规划》。 3.《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准正式发布，拟于2027年7月1日起正式实施。二、行业最新动态 1.虚拟电厂迈向真实交易，千亿电力硬件市场有望被激活。相关个股：东方电子(000682)，迦南智能(300880)等。 2.CXO龙头订单饱满、海外药企研发预算回暖得到实锤验证...

2026-08-05 0 1.4MB 1页
信达证券：煤炭开采行业深度报告：美国缺电系列研究：历史成因与现实影响

本期内容提要: 近年来，美国缺电问题引发市场高度关注。据北美电力可靠性委员会评估，在北美23个评估区域里，有13个区域在未来十年将面临电力资源充足性方面的严峻挑战。其中，5个大区预计在2028-2029年，即使在正常天气条件下，已规划的电力资源也难以满足实际需求，达到高风险等级。SemiAnalysis于2026年6月最新发布的报告更是警告，美国电网可用于承载新增大型负荷的"剩余容量"最快将在2027年降至负值，远无法满足AI数据中心激增的电力需求，这意味着未来新建AI数据中心将越来越难依赖公共...

2026-08-05 0 2.52MB 52页
万联证券：传媒行业快评报告：2026年H1游戏市场收入与用户规模持续增长，客户端、出海、小游戏市场表现突出

行业事件： 2026年7月30日，中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)召开，会上发布《2026年1-6月中国游戏产业报告》。投资要点：国内游戏市场2026年1-6月市场收入与用户规模持续增长。2026年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1884.50亿元，同比增长12.17%；游戏用户规模达到6.84亿，同比增长0.82%。市场增长主要受移动端基本盘稳固、客户端及双端互通产品表现突出，以及自研游戏海内外收入快速增长带动。从细分市场来看：（1）移动端市场稳居主导地位，长青产品及新品共同筑牢...

2026-08-05 0 442.54KB 3页
万联证券：传媒行业跟踪报告：月之暗面全量开源KimiK3，2026年1-6月中国游戏产业报告发布

行业核心观点：上周传媒行业（申万）上涨12.81%，居市场第1位，跑赢沪深300指数14.12pct，跑赢创业板指数16.74pct。年初至今，传媒行业（申万）累计跌幅16.24%。月之暗面全量开源KimiK3。我们认为，月之暗面全量开源2.8万亿参数的KimiK3，标志着国产大模型正式从“应用层创新”迈入“底层基础设施输出”的新阶段。对国内而言，此举不仅确立了我国在开源生态中的技术主导权，更通过“全栈开源”模式大幅降低了B端企业的私有化部署与二次开发门槛，有望加速AI在制造、能源等实体经济...

2026-08-05 0 729.43KB 7页
万联证券：人形机器人行业跟踪报告：比亚迪人形机器人“小迪”预计8月亮相

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑赢上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数上涨4.58%，上证指数上涨0.47%，沪深300指数下跌1.31%，申万机械设备指数下跌0.80%，人形机器人板块指数跑赢上证指数4.11个百分点，跑赢沪深300指数5.89个百分点，跑赢申万机械设备指数5.38个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年7月31日，人形机器人板块指数下跌16.18%，上证指数下跌3.44%...

2026-08-05 0 684.74KB 8页
万联证券：电力设备行业跟踪报告：《工业绿色低碳发展“十五五”规划》发布，统筹推进绿色低碳产业

行业核心观点： 2026年7月31日当周，申万一级行业电力设备指数上涨1.60%，沪深300指数下跌，板块表现强于大市。2026年以来，电力设备行业下跌9.55%，沪深300指数下跌0.90%，电力设备板块年内整体表现弱于大市。2026年7月31日当周，电力设备各细分板块表现分化。其中，电机、风电设备、电池、电网设备板块分别上涨7.83%、4.03%、2.67%、1.88%，整体表现较好。光伏设备、其他电源设备板块分别下跌1.47%、2.72%，整体有所回调。材料价格方面，碳酸锂、三元正极材料价...

2026-08-05 0 848.02KB 10页
万联证券：电子行业跟踪报告：MLCC龙头厂商宣布涨价，消费级订单外溢效应或显现

行业核心观点：上周申万电子指数下跌8.77%，跑输沪深300指数和创业板指数。村田、三星电机、太阳诱电三大日韩厂MLCC出货同步创下近五年单月新高，在AI旺盛需求下，其消费级订单持续外溢。三星电机近日已向销售合作伙伴发出通知，自8月1日起，MLCC产品出货价格将在现行基础上统一上调30%，日本太阳诱电同样也已经发出涨价通知。存储市场方面，三星电子及SK海力士业绩表现较好，需求及订单指引仍较为积极。我们认为国产算力建设方兴未艾，算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储、MLCC等需求旺盛，均处于...

2026-08-05 0 961.74KB 8页
万联证券：社会服务行业2026Q2基金持仓分析报告：重仓比例环比回落，资金虹吸效应突出

投资要点：社服行业重仓比例环比下滑。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），社会服务行业重仓基金222家，环比减少152家，持股总市值为35.92亿元，环比减少24.44亿元；重仓比例为0.04%，环比-0.03pct。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第29位，较上一季度下滑2位，仍处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.22%），有较大的反弹空间。分板块：除旅游景区板块维稳外，其余子板块小幅回落。酒店餐饮重仓比例自2025Q3触底后持...

2026-08-05 0 1022.05KB 10页
万联证券：通信行业跟踪报告：海内外算力投入形成共振，卫星互联网加速规模化部署

行业核心观点：上周沪深300下跌1.31%，创业板指下跌3.93%，申万通信行业指数下跌10.39%，分别跑输沪深300和创业板指9.07和6.45个百分点，在申万各一级行业中排名第31位。上周，亚马逊、Alphabet、微软和Meta云业务延续高增长，并进一步上调或维持高位资本开支，四家巨头2026年资本开支总和预计高达约7500亿美元，但大规模AI基础设施建设已显著压制自由现金流。近日，国家发展改革委召开7月份新闻发布会，国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅称，今年上半年“十五五”...

2026-08-05 0 792.38KB 7页
兴业证券：火电：议价能力、折旧及现金流等多方面持续改善

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2026-08-05 1 1.02MB 27页
万联证券：万联晨会-260805

核心观点【市场回顾】本周一，A股三大股指小幅下跌，上证指数下跌0.59%报3809.66点，深证成指下跌0.96%，创业板指下跌1.24%。两市A股成交额2.01万亿元人民币，约4000股上涨。申万行业方面，综合、环保行业涨幅居前，电子、建筑材料行业跌幅居前；概念板块方面，共享单车、光热发电概念涨幅居前，国家大基金持股、中芯国际概念跌幅居前。港股方面，恒生指数涨0.48%，恒生科技指数涨0.96%。海外方面，美国股市三大股指全线收涨，道指涨1.32%，标普500指数涨1.48%，纳指涨2.1...

2026-08-05 1 867KB 9页
万联证券：万联晨会-260805

核心观点【市场回顾】本周二，A股三大股指全线收涨，上证指数上涨0.33%报3822.28点，深证成指上涨3.25%，创业板指上涨5.64%。两市A股成交额2.23万亿元人民币，约3600股上涨。申万行业方面，通信、电子行业涨幅居前，银行、食品饮料行业跌幅居前；概念板块方面，智能电网、物联网概念涨幅居前，高股息精选、大豆概念跌幅居前。港股方面，恒生指数下跌0.60%，恒生科技指数涨0.21%。海外方面，美国股市三大股指全线收涨，道指涨1.71%，标普500指数涨1.79%，纳指涨2.59%。欧...

2026-08-05 1 538.66KB 6页
万联证券：7月PMI数据点评：PMI整体回落，天气扰动超预期-260805

事件：7月中采制造业PMI为49.2%，较上月回落1.1个百分点，非制造业PMI49.0%，较上月下跌1.2个百分点。制造业PMI回落幅度超出季节性，极端天气影响较大。7月生产进入淡季，高温天气、台风、洪涝给生产带来一定扰动，出厂价格持续通缩，多重因素影响下PPI跌入收缩区间。大中小型企业PMI均下跌，大型企业八个月来首次跌至临界值下方。产需两端景气度回落，外需韧性稍强，价格指标持续回落，原料价格波动影响企业采购意愿。生产淡季和极端天气带动下生产指数环比下跌。需求端来看，新订单、新出口订单、...

2026-08-05 1 652.44KB 7页
万联证券：策略快评报告：中国证监会与香港证监会共同推动两地资本市场高质量发展-260805

投资要点：事件：2026年8月3日，5年期人民币国债期货于香港交易所正式挂牌上市。中国证监会主席吴清出席上市仪式并致辞。指出这是“内地与香港深化资本市场务实合作、共同服务国家经济金融发展大局的又一个重要里程碑”。利率衍生品基础设施补位，完善跨境风险管理工具链：吴清主席在致辞中指出，当前国际投资者持有中国债券已达3.2万亿元，利率风险管理需求日益增强。三个月前合格境外投资者参与境内国债期货交易已落地实施，在证监会、人民银行及香港有关方面通力合作下，5年期人民币国债期货在香港正式落地。从资本市场...

2026-08-05 1 416.86KB 3页
万联证券：策略跟踪报告：政策举措加力有望提升市场韧性与信心-260805

投资要点：申万一级行业多数上涨：7月27日-7月31日当周A股主要宽基指数涨跌不一，其中上证综指当周上涨0.47%，科创50指数跌幅较大。分行业看，申万一级行业多数上涨，其中美容护理、商贸零售，社会服务涨幅位居前列。市场日均成交额较上周减少，电子行业交投最为活跃：7月27日-7月31周内沪深京三市日均交易额为22,715.77亿元，较上周减少9.24%。分行业来看，电子板块交投最为活跃，7月27日-7月31日当周电子行业成交额为25,550.90亿元，位居全行业第一。多数行业估值水平较上周...

2026-08-05 1 681.72KB 8页
国信证券：晨会纪要-260805

数据日期:2026-08-04上证综指深证成指沪深300指数中小板综指创业板综指科创50 收盘指数（点）3822.2813885.714600.9314158.933988.171616.35 涨跌幅度（%）0.333.251.272.184.614.08 成交金额（亿元）10083.8212052.096988.183827.056016.131264.88 晨会主题【常规内容】行业与公司互联网行业专题:人工智能行业专题（20）：从开源模型崛起，探讨模型公司和云厂商业化格局社会服务行业...

2026-08-05 1 356.75KB 15页
长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2026年第15期总第164期医保目录调整进入落地阶段

行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为0.52%，在申万31个一级行业涨跌幅中位居第26，跑输沪深300指数（1.30%）。从子行业来看，医院、线下药店涨幅居前，涨幅分别为4.65%、4.47%；原料药、化学制剂跌幅居前，跌幅分别为4.23%、2.14%。估值方面，截至2026年7月31日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为28.79x（上期末28.59x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（103.83x）、疫苗（40...

2026-08-05 1 1.39MB 25页
金元证券：通信行业月报：7月市场数据及重点事件分析

本月（7.1-7.31）沪深300指数下跌7.86%，通信行业指数出现剧烈调整，月度收跌31.90%，大幅跑输沪深300指数24.04个百分点。本次通信行业的剧烈调整，本质上是“高估值+极致拥挤+过高预期”在遭遇外围负面信号刺激引发的一次集中释放，并非行业基本面逻辑彻底破灭。由海外微软、亚马逊近期财报来看，重点CSP的云业务已经展现出“加码算力投入即刻转化为云业务收入”的确定性，开始逐步打消了市场对于AI硬件是否过度透支的疑虑，上游AI硬件的繁荣周期并未结束。维持通信行业强于大市的投资评级...

2026-08-05 1 869.02KB 14页
金元证券：低空经济周报（第31周）：全国低空经济标准化技术委员会拟成立

板块行情回顾：本周低空经济指数涨4.36%，相对沪深300涨幅5.67%，日均成交额1868亿元，相较上周下降13%。个股表现：本周涨幅前五个股为*ST航图（688066.SH，未评级）、新晨科技（300542.SZ，未评级）、深城交（301091.SZ，未评级）、超图软件（300036.SZ，未评级）、卧龙电驱（600580.SH，未评级）；跌幅前五个股为商络电子（300975.SZ，未评级）、信维通信（300136.SZ，未评级）、航天电器（002025.SZ，未评级）、博众精工（68...

2026-08-05 1 367.68KB 10页
国金证券：流动性月报：延续均衡，关注月内摩擦-260805

7月资金中枢总体较6月稳中有降，DR001运行中枢基本持平于1.39%，DR007运行中枢则环比小幅下行2bp至1.42%。从月中走势来看，DR001在税期和月末有走高趋势，其余时间多运行在政策利率下方。从资金投放情况来看，7月央行“缩短放长”，逆回购净回笼资金2495亿，不过MLF和买断式逆回购分别净投放资金1000亿、7000亿，其中1年期MLF为连续三个月净投放、买断式逆回购净投放则为2025年2月以来新高。大行负债可能仍不稳定，不支持7月资金中枢季节性下行。从以往季节性来看，7月作为...

2026-08-05 4 1.3MB 10页

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