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智库报告

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东吴证券：晨会纪要-260803

宏观策略宏观点评20260730：宏观政策的存量和增量——学习7月政治局会议精神事件：7月30日，中共中央政治局召开会议，决定召开二十届五中全会，分析研究当前经济形势和经济工作。1、形势判断：更重结构转型，总量判断谨慎，高度重视困难挑战。7月政治局会议强调经济呈现“动向新、结构向优”的态势，同时要求“高度重视经济运行中的困难挑战”。作为对比，此前两次会议均对经济总量指标有判断，如2025年7月政治局会议称“主要经济指标表现良好”，2026年4月会议强调“经济起步有力，主要指标好于预期”。这意...

2026-08-03 1 830.83KB 13页
东吴证券：策略周评：反弹的时间和空间研判-260803

近期科技板块持续调整，7月个股普遍回调20%~30%，截至7月31日创业板指已经回到4月初水平。本轮调整的本质在于资金与情绪共振后的行情回摆，因此需要判断当前行情回摆到什么位置，以及后续的反弹时间和空间。科技行情的回摆，调整幅度基本完成我们在此前报告中《资金面扰动仍将延续》中提到了本轮再平衡为短期交易/资金层面的修正，而非产业趋势发生逆转；只是由于前期行情过度拥挤造成的回摆力度较大。我们从市场波动、拥挤度和资金面三个维度分别讨论本轮行情的调整情况：波动率触及75阈值，市场进入筑底阶段。20...

2026-08-03 1 1017.47KB 10页
东吴证券：策略周评：月之暗面全面开源KimiK3-260803

本周AI要闻事件1：7月31日-8月3日，在2026ChinaJoy上，AI与游戏技术深度融合成为全场焦点，AI产业在底层硬件与内容范式上迎来关键进展。芯片端，Arm与Unity中国达成合作，将专用神经加速器集成至新一代GPU；高通预告9月推出搭载新一代神经渲染技术的骁龙旗舰平台，从硬件底层重塑AI图形计算能力。产业应用层面，Unity中国指出AI正重构内容创作与渲染流程，超分辨率及插帧技术显著降低算力成本。事件2：7月27日，月之暗面全面开源迄今最强模型KimiK3，同步公开模型权重、技术...

2026-08-03 1 588.85KB 7页
华鑫证券：传媒行业动态研究报告：从Seedance2.5到H3看AIGC如何赋能内容托举大众情绪？

投资要点 AI赋能新供给承接不同群体情绪需求传媒作为内需可选内容消费与AI应用双驱动板块，科技的发展也在持续赋能内容作品新供给。从PC桌面时代进入移动互联网流量经济时代再进入AI的Tokens经济时代，传媒板块优质内容供给抚慰人心拉动大众情绪消费的驱动力贯穿企业发展。AI工具持续迭代赋能内容创作，2026年7月纯原生内容作品如《桃花潭记》上安徽卫视播出后获大众热议（正负面均有），小红书、b站、抖音、红果等app上AI内容持续供给中也筛选出获得大众认可并为之付费或付出观看时间作品如《被裁掉的女孩...

2026-08-03 1 232.31KB 5页
华鑫证券：医药行业周报：关注连锁药店同店增长恢复

1.线下药店总量持续出清，龙头企业新开店逐步恢复，长期关注产业整合全国药店总量持续出清。根据中康资讯，全国药店总量在2024年Q3达到约70.6万家，之后持续下降，截至2025年Q4，已经连续5个季度关店数量超过1万家，2026年Q1门店数净减少约3400家。供给的逐步出清，新开门店节奏放缓，2026年同店客流迎来逐步恢复，根据米内网数据，2026年5月的店均客流量为1686人次（含O2O配送），同比提升5.8%。刚性需求部分是支撑客单价的重要基础。根据米内网数据，2026年1-5月药品销售累...

2026-08-03 1 1.55MB 33页
东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：可口可乐新高，从美股消费龙头看A股消费估值空间

（注：文中“本周”指7月27日至7月31日）美股必选消费龙头股价走强，可口可乐股价创历史新高。7月28日，可口可乐发布2026Q2业绩，2026Q2净营业收入同比增长7%至134亿美元，业绩发布后股价创历史新高。美股消费股年初至今表现分化明显。截至2026年7月31日收盘，年初至今涨跌幅居前的为塔吉特（+51%）、可口可乐（+27%）、星巴克（+25%）、怪物饮料（+25%）、菲莫国际（+20%）；耐克（-31%）、劳氏（-13%）、麦当劳（-11%）相对落后。整体看饮料、新型烟草等必选品类...

2026-08-03 1 696.14KB 9页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：锂电储能需求向好估值低、AIDC和人形潜力可期

投资要点电气设备9125上涨1.6%，表现强于大盘。（本周，7月27日-7月31日，下同），新能源汽车涨5.16%，风电涨4.98%，发电设备涨4.19%，核电涨3.67%，锂电池涨3.47%，电气设备涨1.6%，光伏涨0.36%。涨幅前五为江淮汽车、中国宝安、北汽蓝谷、圣阳股份、天融信；跌幅前五为龙源技术、迈为股份、旭光电子、金利华电、中际旭创。行业层面：储能：山西储能新政落地，16地整治全面铺开，新型储能进入“严监管”时代；工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》，2030年建设零...

2026-08-03 1 3.11MB 48页
东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线周报：Optimus负责人确认产能口径，BE业绩超市场预期

核心结论零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+3.34%（2026年初至今-19.47%），在SW汽车中排名第5；以2010年-2026.07.31数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的54.11%分位；PB(LF)处于历史的42.48%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+4.58%（2026年初至今-16.18%），较SW汽零超额收益为+1.24%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的28.80%分位，PB(LF)处于41.88%分位。核心覆盖...

2026-08-03 1 3.6MB 29页
东吴证券：大化工周报：油价高位震荡，长丝产销偏弱

投资要点【本周观点】长丝产销表现一般，企业出货意愿增强，进行让利销售，市场重心下移，但终端需求有限叠加国际局势起伏不定，业者采购情绪谨慎，关注后续旺季来临带来的补库需求。【本周重要事件】 2026年7月30日，富淼科技拟收购隆霖沃格100%股权，并收购沃特泰科5.2428%股份，通过直接及间接持股方式合计取得标的公司2,674万股股份，对应标的公司51.1649%股权，实现对沃特泰科的控制。本次交易对价共计人民币6.96亿元，资金来源为自有资金及/或自筹资金（包括但不限于并购贷款或其他融资）...

2026-08-03 1 3.12MB 44页
东吴证券：宏工科技（301662）-国内物料处理设备龙头，固态打开第二增长曲线

宏工科技(301662) 投资要点专注物料自动化处理，多行业布局持续增长。宏工科技成立于08年，25年在深交所创业板上市，以锂电池物料自动化处理为核心业务，服务于宁德时代、比亚迪、中创新航等头部电池企业；同时依托成熟的物料处理技术，横向拓展至食品医药、精细化工、橡胶塑料等行业，构建“一核多翼”的业务矩阵，增强抗周期能力与成长韧性。公司经营情况受锂电扩产周期影响显著，25年锂电池厂商恢复扩产，公司主业订单大幅回暖，全年新增订单35.54亿元，其中新能源板块31.97亿元、非新能源板块3.57亿元...

2026-08-03 2 2.89MB 27页
东吴证券：比亚迪2026年7月销量点评：销量环比改善，出口再创新高、二代刀片切换加速

比亚迪(002594) 投资要点 7月销量41.9万辆、环增4%，出口再创新高。比亚迪7月销售41.9万辆，同环比+22%/+4%；其中乘用车销售41.1万辆，同环比+21%/+3%。7月本土销售23.9万辆，同环比-9%/+5%，连续两个月环比改善；海外销售18.0万辆，同环比+124%/+3%，再创历史新高，占总销量43%，占比同比提升20pct。26年1-7月累计销售222.8万辆，同比-11%；其中海外累计销售96.9万辆，同比+76%，本土累计销售125.9万辆，同比-35%。我们预计...

2026-08-03 2 435.39KB 3页
开源证券：北交所行业主题报告：植提高纯度打破国际垄断附加值提升：北交所4家+新三板6家图谱-260802

植提：外向型行业，高纯度单体领域逐步打破国际垄断，出口附加值提高工合成产品，植物提取物具备天然环保、功效明确、毒副作用小的优势，广泛应用于医药、食品工业、日化护肤、饲料农业等诸多领域，代表性产品包括青蒿素、姜黄素、芦荟提取物等。行业海外萌芽于20世纪80年代，依托全球“回归自然”的消费理念逐步发展；中国行业于70年代初步起步，早期依附于中医药行业，90年代借国际市场需求扩容实现产业化快速发展。根据Researchandmarkets数据，2023年全球植物提取物市场规模达402.4亿美元，预计以...

2026-08-02 7 1.85MB 20页
开源证券：陆家嘴（600663）-公司信息更新报告：中期业绩大幅增长，租赁现金流入稳中有增

陆家嘴(600663) 营收利润增长，持有物业出租率总体稳定，维持“买入”评级陆家嘴发布2026年半年度报告，公司上半年营收利润均增长，住宅销售同比提升，持有物业出租率总体稳定。我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为21.8、22.1、24.8亿元，对应EPS为0.43、0.44、0.49元，当前股价对应PE为18.6、18.3、16.3倍，公司持有物业位置核心，可售住宅资源充足，未来业绩修复可期，维持“买入”评级。 2026H1营收增长，星展银行大厦结转驱动利润大幅增长 ...

2026-08-02 6 674.91KB 4页
国金证券：机器人行业研究：谷歌重磅发布GeminiRobotics2模型，宇树科创板发行在即

核心观点：机器人:景气度加速向上，谷歌重磅发布GeminiRobotics2模型，宇树科创板发行在即。产业组织体系逐步完善，海外市场准入风险上升。首届全国具身智能会议围绕世界模型、智能体系统、机器人操控及行业应用展开交流；顺德成立全国首个专门统筹具身智能全产业链发展的政府职能局，北京亦庄召开具身智能供应链生态大会，湖北成立具身智能人才培养基地，产业支持进一步延伸至专门机构、供应链协同和人才培养。同时，美国FCC将美国境外生产的新型号先进机器人纳入管制范围，中国商务部对此作出回应，国产机器人出...

2026-08-02 8 1.12MB 19页
开源证券：商贸零售行业周报：关注全球线上时尚零售龙头SHEIN上市进展

SHEIN为全球最大线上时尚零售商，已通过港交所聆讯 7月26日，SHEIN（即希音国际）更新聆讯后资料集。SHEIN于2012年创立，是一家国际时尚和生活方式在线零售平台，截至2025年公司业务覆盖160个市场，年度活跃客户达2.73亿。据SHEIN招股书披露，2023/2024/2025年公司营业收入分别为321/387/418亿美元、净利润分别为27.9/33.7/20.6亿美元。分业务看，随着Marketplace业务发展，服务收入占比由2023年的2.7%升至2026Q1的14.3%；...

2026-08-02 5 2.38MB 27页
信达证券：ESG周报：工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》-260802

本期内容提要: 热点聚焦：国内：工信部印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》。为加快推动工业绿色低碳发展，积极稳妥推进和实现碳达峰，促进经济社会发展全面绿色转型，工业和信息化部近日印发《工业绿色低碳发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。《规划》以培育壮大绿色生产力为主线，突出价值创造和能力提升，统筹推进产业绿色化和绿色产业化，系统部署了“实施1个行动、提升4个能力、健全2个体系”七大任务。即深入实施工业领域碳达峰行动，提升产业绿色价值创造能力、绿色装备产品供给能力、绿色低碳科技创造能力、智...

2026-08-02 6 1.31MB 12页
开源证券：奥飞数据（300738）-公司信息更新报告：利润表现同比翻倍，上架提速释放盈利弹性

奥飞数据(300738) 业绩同比大幅增长，持续受益AI产业浪潮，维持“买入”评级公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入14.69亿元，同比增长27.95%；实现归母净利润1.97亿元，同比增长123.64%；实现扣非归母净利润1.70亿元，同比增长96.32%；实现EBITDA8.91亿元，同比增长50.00%。盈利能力方面，已交付智算中心上架率持续提升，单位折旧摊销成本和财务费用得到有效摊薄，净利润增速显著高于收入增速，规模效应逐步显现。随着AI算力需求持续释放，...

2026-08-02 6 836.41KB 4页
华金证券：新股覆盖研究：聚仁新材

聚仁新材(920258) 投资要点 7月22日有一只北交所新股“聚仁新材”申购，发行价格为4.48元/股、发行市盈率为13.48倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。聚仁新材（920258.BJ）：公司是从事己内酯系列产品研发、生产与销售。公司2023-2025年分别实现营业收入2.82亿元/4.79亿元/6.35亿元，YOY依次为47.40%/69.61%/32.63%；实现归母净利润0.74亿元/...

2026-08-02 4 852.83KB 14页
信达证券：环保行业周报：截至2026年二季度，环保行业基金持仓市值106.86亿元，持仓占比0.23%

本期内容提要: 行情回顾：截至7月31日收盘，本周环保板块上涨2.3%，表现优于大盘；上证综指上涨0.5%到3832.26；涨跌幅前三的行业分别是传媒（12.8%）、社会服务（9.7%）、商贸零售（8.5%），涨跌幅后三的行业分别是通信（-10.4%）、电子（-8.8%）、机械设备（-0.8%）。细分子板块情况：水务板块上涨2.47%；水治理板块上涨0.41%；大气治理板块上涨5.62%；环卫板块上涨9.24%；垃圾焚烧板块上涨4.17%；资源化板块上涨3.76%；固废其他板块上涨3.34%；监...

2026-08-02 5 1.28MB 15页
信达证券：钢铁行业周报：钢铁板块或低位企稳，阶段性修复行情可期

本期内容提要：本周市场表现：本周钢铁板块上涨4.31%，表现优于大盘；其中，特钢板块上涨4.56%，长材板块上涨5.25%，板材板块上涨4.19%；铁矿石板块上涨3.86%，钢铁耗材板块上涨2.93%，贸易流通板块上涨8.48%。供给情况。截至7月31日，样本钢企高炉产能利用率88.5%，周环比下降0.76百分点。截至7月31日，样本钢企电炉产能利用率55.4%，周环比下降2.79百分点。截至7月31日，五大钢材品种产量721.7万吨，周环比下降16.16万吨，周环比下降2.19%。截至7月...

2026-08-02 5 1.37MB 18页

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