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智库报告

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万联证券：万联晨会-260729

核心观点【市场回顾】周二A股主要指数下跌。截至收盘，上证综指跌1.16%，深成指跌4.52%，创业板指跌7.35%，北证50跌0.06%。三市成交额20,391亿元，较上日缩量495亿元。全市场超2,600只个股上涨。板块题材上，乳业、白酒、财税数字化板块涨幅居前；元件、半导体、CPO概念板块跌幅居前。【重要新闻】【我国启动人工智能大模型IPv6能力提升专项行动】“人工智能大模型IPv6能力提升专项行动”由中央网信办联合北京、上海、浙江、深圳四地网信办，会同5家头部大模型企业在雄安新区共同...

2026-07-29 2 773.84KB 8页
万联证券：6月工业企业利润数据点评：行业利润分化显著，价格影响边际收敛-260729

企业利润修复放缓，营收增速持续上行。6月规上工业企业利润累计同比由5月的18.8%小幅回落至18.7%，6月当月同比增速为15.1%，前值为21.1%。营业收入增速由5.5%上行至6.5%。从不同类型企业来看，私营企业利润边际修复，国企和股份制企业利润保持高位，外资企业利润依然相对承压，企业杠杆率小幅抬升。营收利润率同比增长，工业品价格继续上行，工业企业生产保持旺盛。6月，PPI同比由3.9%上行至4.1%，能化产业链价格维持高位，输入性通胀为主要拉动。工业增加值同比上行，高技术产业生产保持领...

2026-07-29 2 645.05KB 7页
山西证券：格科微（688728）-高像素CIS累计出货破亿，单芯方案切入国际供应链

格科微(688728) 事件描述公司发布高像素CIS出货自愿性公告。截至2026年7月24日，公司50M像素CIS累计出货超1.2亿颗，其中，0.64μm规格产品基于自研GalaxyCell2.0平台，采用FPPI技术的单芯架构，已通过国际品牌高端产品认证，并获得5700万元首批订单。事件点评公司主营CMOS图像传感器和显示驱动芯片，产品广泛应用于手机、汽车电子、穿戴设备等领域。公司中低像素CIS量产规模居全球前列，正加速向50M、2亿像素、车载CIS等高端领域延伸，客户覆盖国内外知名手机...

2026-07-29 2 448.06KB 5页
国金证券：医药产业研究深度：口服环肽：成药性验证元年，百亿美元赛道启幕

核心要点成药性验证跨越，口服环肽范式正式确立。2026年口服环肽赛道完成从"科学概念"到"产业现实"的关键跃迁，成药性被彻底验证。JNJ-2113（Icotrokinra，商品名ICOTYDE）于2026年3月获FDA批准上市，成为全球首个靶向IL-23的口服环肽；默沙东MK-0616（Enlicitide）作为全球首个靶向PCSK9的口服环肽，在CORALreef系列III期临床中证实20mg每日一次口服可降低LDL-C达59.7%，疗效逼近注射型单抗，预计2026年递交NDA。二者分别从自...

2026-07-29 3 4.18MB 41页
国金证券：7月油运板块月度专题跟踪：中东局势反复，油运高景气延续

核心观点 1、中东局势紧张，霍尔木兹海峡通行受阻，油运高景气延续中东地缘局势紧张扰动，油运大周期再临。2月28日，美伊冲突相爆发，严重扰乱霍尔木兹海峡通行。随着风险溢价上升，TD3C-TCE水平迅速抬升至40万美元/天以上；然而，该航线市场成交量极小，无法代表船东的实际收益。VLCC成交主要集中在红海、西非和美国墨西哥等地。当前处于美伊博弈阶段，海峡封锁情况反复，影响市场信心；叠加红海地区出现新的地缘风险，短期内市场仍在重复该逻辑：海峡通行受阻->石油供应紧张+船舶避险绕行->油运价格抬升；...

2026-07-29 3 2.56MB 34页
万联证券：传媒行业快评报告：7月发放197款版号创年内新高，国产3A《影之刃零》及《仙境传说》IP续作过审

行业事件： 2026年7月23日，国家新闻出版署公布7月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有193款国产游戏和4款进口游戏过审，合计发放197款游戏版号。投资要点： 7月游戏版号发放量创年内新高。从整体来看，7月份游戏版号共通过197款，较6月（171款）环比增长15.2%，较去年7月（134款）同比增长47.01%。其中，国产游戏版号2026年7月份通过审批193款，包括网易《梦幻西游：再续前缘》、灵游坊《影之刃零》、三七互娱《花花农场》《主公快上马》、恺英网络《原始传奇2》、星辉娱乐《守卫穹...

2026-07-29 2 485.15KB 3页
万联证券：食品饮料行业2026Q2基金持仓分析：食饮重仓比例持续下滑，行业延续分化

投资要点：食饮行业重仓比例持续下降，重仓比例排名降至第八名。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），食品饮料行业重仓比例为1.32%，环比下降1.14pcts，延续下行趋势，远低于2018年以来历史均值水平6.48%。在申万一级行业中，食品饮料行业基金重仓持股比例排名下降至第八名。白酒板块重仓比例加速下行，大众品板块亦有所收缩。白酒重仓比例自2020Q4高点后回落，波动下行，2026Q2延续大幅回落态势，重仓比例为1.06%，环比-1.03pcts；大众品板块中，各子板块重仓比...

2026-07-29 2 1.01MB 9页
万联证券：人形机器人行业跟踪报告：智元创新已启动赴港上市流程

行情回顾：上周人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。上周人形机器人板块指数下跌5.34%，上证指数上涨1.33%，沪深300指数上涨2.65%，申万机械设备指数下跌1.96%，人形机器人板块指数跑输上证指数6.67个百分点，跑输沪深300指数8.00个百分点，跑输申万机械设备指数3.38个百分点。 2026年初以来，人形机器人板块指数跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。2026年初至2026年7月24日，人形机器人板块指数下跌19.85%，上证指数下跌3.90%...

2026-07-29 3 590.62KB 8页
国信证券：CPU专题跟踪：英特尔26Q2CPU平均售价增长48%，上修全年资本开支

事项： 2026年7月23日美股盘后，英特尔发布26Q2财报。当期营收161亿美元同比增25%，连续7季超预期，AI业务高增带动盈利修复；公司上调全年资本开支，Q3营收、盈利指引亦全线高于市场一致性预期。国信互联网观点：1）英特尔26Q2创十五年来最高单季营收增速，DCAI数据中心业务增速59%为核心增长引擎，其中48%来自于ASP（平均售价）的增长。英特尔2026Q2营收161亿美元，同比增25%，大幅超出市场预期，AI相关业务贡献七成收入。Non-GAAP毛利率、利润率、净利润全面超预期并...

2026-07-29 2 817.71KB 6页
国信证券：交通运输行业周报：美伊冲突反复重视油运中期逻辑，关注抗跌属性标的配置价值

核心观点航运：油运方面，近期由于美伊军事冲突反复，霍尔木兹海峡通行状态也有所反复，近一周海峡日均通行量又回落至低位水平。最近一周由于霍尔木兹海峡又回到实质性关闭状态，VLCC市场也回到了供过于求的状态，因此VLCC运价整体呈现高位回落的态势，上周美湾-中国和西非-中国的VLCC核心航线运价分别为9.9万美金和9.2万美金，苏伊士小船运价为15.2万美金。中期来看，若霍尔木兹海峡能再度恢复通行，随着湾内货量逐步回归、全球补库启动，VLCC运价中枢下半年仍有系统性抬升空间——回落更多是节奏问题而非...

2026-07-29 3 1009.78KB 17页
国信证券：银行理财2026半年报点评：风险偏好下行，资产荒加剧

事项：中国理财网发布《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》，我们分析需要注意的重点内容。这体现在：行业规模：温和回升，理财公司主导格局进一步固化。截至2026年6月末，银行理财市场存续规模33.66万亿元，较年初微增1.11%、同比增9.75%；存续产品5.12万只，较年初增10.58%。结构上，32家理财公司存续规模31.18万亿元，占全市场92.63%，同比增13.46%；而153家银行机构存续规模仅2.48万亿元，同比收缩22.26%，显示存量业务持续向理财公司集中、银行自营理...

2026-07-29 2 339.58KB 6页
600711-盛屯矿业：盛屯矿业集团股份有限公司2026年半年度报告

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2026-07-29 2 1.13MB 195页
世界银行&怡安：2026年为韧性未来承保：打造兼具可保性与融资可行性的基础设施研究报告（英文版）

Growing urgency to protect infrastructure investments against escalating climate losses and impacts How insurers are redefining their role on climate resilience Persistent structural gaps limit resilient outcomes As losses from natural catastrophes a...

2026-07-29 3 1MB 27页
英国文化教育协会：2025-26年爱尔兰语言趋势报告（英文版）

French has the highest participation in MFL in Ireland but 41 per cent of responding schools say numbers have decreased at Senior Cycle over the past three years - As in the UK, Spanish is showing considerable growth across all levels of schooling - ...

2026-07-29 4 3.12MB 60页
凯络：2026年声音的力量：音频媒介从传播渠道重塑为文化影响力载体研究报告（英文版）

Audio has matured into a deeply human channel—one that moves with people through daily life, anchors emotions, and creates meaning in an increasingly fragmented, algorithmdriven world. The way audiences engage with media has fundamentally shifted. At...

2026-07-29 3 1.85MB 21页
Access Partnership：2025年弥合AI鸿沟：推动日本人工智能落地应用与治理建设洞察报告（英文版）

Japan is navigating an evolving demographic landscape by leveraging artificial intelligence (AI) to strengthen economic resilience and enhance societal well-being, with the technology estimated to have an economic opportunity of JPY 49.9 trillion (US...

2026-07-29 3 418.73KB 29页
IHE：2025年弥合女性癌症诊疗差距：全球诊疗差异、创新路径与解决方案政策报告（英文版）

n 2022, an estimated 3.7 million women were diagnosed with women’s cancers – defined here as breast, cervical, ovarian, and uterine (endometrial) cancers – and 1.3 million died from them worldwide. They accounted for 20% of new cancer cases and 14% o...

2026-07-29 3 3.08MB 122页
Access Partnership：2026年以连接赋能增长：依托非地球静止轨道卫星系统助力东盟愿景落地洞察报告（英文版）

A connected ASEAN is critical to driving digital transformation and access to emerging technologies. In 2025, the Association of Southeast Asian Nations (ASEAN) adopted an ambitious growth vision that will set the tone of its development for the next...

2026-07-29 2 3.57MB 27页
600885-宏发股份：2026年半年度报告

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2026-07-29 2 1.22MB 194页
开源证券：投资策略专题：微盘股：极致拥挤后的修复方向-260729

本轮微盘股调整：幅度大、时间长 2026年5月开始，微盘股与市场的相对走势从一致走向分化，其中万得微盘股指数经历了一轮连续的下跌，5月涨跌幅-9.16%，6月涨跌幅-11.88%。微盘股与科技背道而驰，其背后是科技主线的“虹吸效应”和市场风格偏好。对比历史样本，本轮微盘股调整时长最长，调整幅度已接近历史均值，相对充分。历史规律：微盘股深度调整后，反弹概率较高，幅度大微盘股大幅调整后，反弹概率较高且幅度较大。复盘历史上微盘股的调整，2010年至今，共存在12次大幅调整，普遍回调幅度超过20%，...

2026-07-29 3 1.99MB 13页

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