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智库报告

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中银证券：中银晨会聚焦-260726

【宏观经济】上半年财政数据点评陈琦朱启兵。上半年公共预算收入增速有所回升。6月公共财政支出向基建倾斜。土地收入仍对当期地方政府性基金收入形成较明显拖累。下半年广义财政支出有望加速发力。...

2026-07-26 4 526.97KB 5页
开源证券：投资策略周报：K型行情或不会线性延续，扩散仍待ΔG接力-260726

二季报确认持仓“K型化”：持仓向少数行业集中，多数行业历史低配2026年二季度，主动权益基金持仓进一步向少数高景气行业集中。电子、通信的配置比例已处于历史极高水平，超过一半的一级行业持仓比例低于自身历史10%分位数。这样的集中不仅来自科技基金本身，更多类型基金也在向成长方向漂移：截至2026Q2，非成长基金风格漂移的数量占比由一季度的87.6%升至89.9%，规模占比仍达到83.5%。二季度基金季报所呈现的并非简单的科技超配，而是少数行业极致集中与多数行业广泛低配并存。公募基金业绩比较基准改革...

2026-07-26 4 1.19MB 10页
开源证券：森合高科（920038）-北交所新股申购报告：环保浸金药剂市占率第一小巨人，“金蝉”出海30国

森合高科(920038) 环保浸金药剂"市占率第一"，在手订单充足广西森合高新科技股份有限公司是国内环保型贵金属选矿剂细分市场的领导企业。自主研发了含氰基低毒环保浸出药剂的产品配方及生产工艺。根据中国黄金协会出具的情况说明，2022-2024年森合高科市场占有率位居国内环保浸金药剂生产企业首位。先后荣获国家第三批专精特新“小巨人”企业、广西第一批制造业单项冠军示范企业等称号。已广泛覆盖中国、老挝、俄罗斯、几内亚、中非共和国、吉尔吉斯斯坦、埃及、苏丹、苏里南等30多个国家和地区。经公司初步预计，...

2026-07-26 4 2.6MB 31页
开源证券：房地产行业点评报告：房地产配置比例再降，前五大重仓股集中度较高

公募基金配置比例环比提升，仍低于标准配置比例根据2026Q2基金持仓数据，房地产配置比例0.31%（2026Q1为0.45%），环比下降0.14个百分点，较行业标准配置比例低0.53个百分点，自2020Q1以来均低于标准配置比例；持仓比例/标配比例37%，创2021年以来最低值。2026Q2房地产板块的公募基金持仓总市值为275.8亿元。贝壳持仓总市值排名首位，前五大重仓股集中度较高个股配置来看，2026Q2持仓市值前十大个股为：贝壳-W、华润置地、招商蛇口、保利发展、滨江集团、中国海外发...

2026-07-26 4 1.07MB 8页
国金证券：2026年618美护复盘：细分赛道突围机会凸显，重视AI降本增效

核心观点行业告别低价冲量时代，转向存量博弈精细化运营阶段，复购与利润导向取代GMV导向。2024-2025年美妆板块曾经历爆发式增长，但2026年618美妆合计规模回落至561亿元，同比下滑2.43%，标志行业正式进入存量分化阶段。但表象回调之下是积极的结构性改善，品牌主动收缩无利润低价品，转向复购与利润导向。淘天全周期退后销售额口径下，美容护理同比增长3.98%，其中彩妆香水（+9.80%）、美发洗护（+4.39%）增速领先护肤（+2.18%），消费升级品类如妆效、头皮护理、香氛正取代基础囤...

2026-07-26 4 1.66MB 16页
开源证券：通信行业周报：谷歌和英特尔上调资本开支，利好AI算力链

谷歌云Q2营收同比增速亮眼，再次上调资本开支根据谷歌2026年第二季度财报，公司FY2026Q2实现营收1198亿美元，同比增长24%，并实现连续12个季度双位数增长。其中谷歌云业务实现营收248亿美元，同比增长82%，谷歌云营业利润率达到35.6%，同比提升14.9个百分点；积压订单超过5139亿美元，同比FY2025Q2的1082亿美元增长了375%。硬件方面，在2026年第二季度，公司开始确认TPU系统产品的销售收入。资本开支方面，公司2026Q2资本支出达449亿美元，主要反映在技术基...

2026-07-26 4 1.12MB 13页
国金证券：石油化工行业研究：地缘与供应扰动共振，短期价格仍有上行空间

事件简介： 2026年7月23日也门胡塞武装发表声明称，为回应其所称沙特对也门实施的封锁，并落实其“以封锁回应封锁”的行动原则，对两艘违反其此前红海航运禁令的沙特油轮发动军事打击。行业分析近期油价上行的催化源于中东局势恶化：伊朗袭击霍尔木兹海峡油轮后，美国发动空袭并加大对伊朗基础设施打击力度；同时胡塞武装强化曼德海峡红海沙特航道封锁，本周已有5艘途经红海的油轮转向。曼德海峡航运风险由预警阶段转向实质扰动，叠加美伊短期谈判窗口关闭，地缘紧张显著升温。伊朗议长表态，如果伊朗无法出口石油，中东地区...

2026-07-26 4 663.45KB 3页
开源证券：中矿资源（002738）-公司深度报告：资源禀赋深厚，多金属布局打开成长空间

中矿资源(002738) 资源禀赋深厚，多金属布局打开成长空间公司依托丰富地质勘探经验，自2018年起迅速建成了锂电原料、铯铷盐产业体系，并积极布局铜、锗、镓等多金属产业，远景战略目标明确，业务发展潜力较大，因此我们上调2026年并新增2027-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司将实现归母净利润分别为29.97/43.78/57.27亿元（2026年公司原值为18.00亿元），7月17日股价对应PE为11.2/7.7/5.9倍，维持“买入”评级。锂业务版图不断扩张，铜矿项目...

2026-07-26 5 4.07MB 36页
华鑫证券：新易盛（300502）-公司事件点评报告：供应链紧张逐步缓解，订单交付快速增长

新易盛(300502) 事件新易盛发布2026半年度业绩预告：2026年1月1日至2026年6月30日，预计实现归母净利润70亿元-80亿元，同比增长77.56%-102.93%；预计实现扣非后归母净利润69.81亿元-79.81亿元，同比增长77.46%-102.88%。投资要点订单交付需求持续增长，供应链紧张逐步缓解公司2026年上半年预计实现归母净利润70亿元-80亿元，同比增长77.56%-102.93%；预计实现扣非后归母净利润69.81亿元-79.81亿元，同比增长77.46...

2026-07-26 5 511.75KB 5页
华鑫证券：长飞光纤（601869）-公司事件点评报告：算力光纤需求持续爆发，全链条制造壁垒巩固长期盈利弹性

长飞光纤(601869) 事件长飞光纤发布2026年半年度业绩预告：预计上半年实现归母净利润24亿元-30亿元，同比增幅711%-914%；扣非归母净利润20亿元-26亿元，同比增幅1349%-1784%。投资要点算力业务成为核心增长引擎，产品结构优化显著增厚盈利公司预计2026年半年度实现归母净利润约为24.00亿元到30.00亿元，同比增加人民币21.04亿元到人民币27.04亿元，同比增长711%到914%。主要得益于算力数据中心建设提速带动新型光纤光缆需求大幅扩容，行业供需格局持...

2026-07-26 5 447.12KB 5页
东吴证券：保险行业6月月报：车险业务增速逐步改善，寿险保费单月降幅环比收窄

投资要点 Q2单季人身险公司保费同比-1.8%，6月保费降幅有所收窄。1）2026年上半年人身险原保费30884亿元，同比+4.3%，规模保费35152亿元，同比+4.9%。上半年人身险公司原保费收入同比+3.6%，Q2单季同比-1.8%，较Q1增速由正转负（Q1为+7.3%）。6月单月人身险公司原保费规模达4788亿元，同比-2.5%，降幅较5月收窄0.5pct。2）上半年保户投资新增交费（万能险为主）同比+11%，投连险同比-32%。6月单月保户投资新增交费同比+11%，增速较5月提升3pc...

2026-07-26 5 555.14KB 5页
银泰证券：二季度及6月宏观数据点评：二季度GDP增速回落，结构分化延续-260726

核心观点：上半年国内度增速明显放缓。背后看，GDP累计增长4.7%，整体经济运行仍处于合理区间，但二季费、投资显著走弱，增大整体经济下行压力。4月份以来虽然出口延续高增，但与此同时消特征依然明显，工业生产在出口的支撑下继续体现韧性，社零增速低位6月份国内经济结构分化的小幅回升但动能依然偏弱，固定资产投资增速降幅进一步扩大，制造业投资、基建投资双双承压。房地产开发各项指标边际上均进一步走弱，同时新房销售面积、销售金额降幅亦有所扩大，但相对积极的是房价继续体现出逐步企稳的信号。往后看，伴随经济...

2026-07-26 5 1.02MB 13页
东吴证券：金融产品周报：下周国内外重要事件密集发生，市场在波动中酝酿着反弹机会-260726

基金数据统计：（2026.7.20-2026.7.24）权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（744.53亿元），主题指数ETF（170.71亿元），行业指数ETF（53.53亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：风格指数ETF（3.99亿元），跨境规模指数ETF（9.83亿元），跨境行业指数ETF（10.31亿元）。权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：沪深300（259.54亿元），科创...

2026-07-26 6 1.81MB 21页
银泰证券：鑫新闻-260726

1.7月22日，财政部召开2026年上半年财政收支情况新闻发布会，发布2026年上半年财政收支数据。上半年，全国一般公共预算收入12.1万亿元，同比增长4.7%，其中税收收入9.79万亿元，同比增长5.3%。全国一般公共预算支出14.33万亿元，同比增长1.5%。全国主要支出领域中，卫生健康支出增长10.8%，主要是发放育儿补贴增加；社会保障和就业支出增长7.6%；住房保障支出增长6.1%；科学技术支出增长1.3%；教育支出增长0.6%。 2.证监会：坚决维护资本市场平稳健康运行，持续提升外资参...

2026-07-26 6 7.48MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260726

1.7月23日，中国证监会召开党的建设暨监管工作座谈会，总结上半年证监会系统党的建设和监管工作，分析当前形势，推动完成全年目标任务。会议从以下七个方面部署了具体工作：一是综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性；二是深化改革提升制度包容性适应性；三是从严监管维护市场“三公”；四是扶优限劣促进上市公司做优做强；五是分层分类推动行业机构高质量发展；六是防微杜渐守牢重点领域风险底线；七是稳妥有序深化资本市场双向开放，进一步加强跨境监管合作。 2.7月23日，财政部党组书记、部长蓝佛安发表署名文章...

2026-07-26 6 7.47MB 5页
华金证券：短期震荡筑底，均衡配置-260726

投资要点导致A股短期调整的因素当前可能已逐步消减或较充分反映，短期可能震荡筑底。一是美伊局势有所反复，但仍是小规模冲突。二是美联储短期紧缩预期可能有所回落。三是对AI资本开支高增持续性的担忧可能有所缓解。四是TMT指数的估值情绪有所下降，蓝筹行业出现补涨，短期交易结构平衡已较充分。复盘历史，牛市期间的中短期调整见底的信号是积极的政策或事件、情绪指标和领涨行业调整充分等。（1）牛市期间的13次中短期调整持续时间在10-74个交易日，上证综指调整幅度在2%-14%左右。（2）牛市期间中短期调整见...

2026-07-26 7 5.32MB 18页
银泰证券：鑫新闻-260726

1.证监会召开上市公司、行业机构、专家学者系列座谈会听取意见建议。7月20日下午至21日，证监会党委班子成员分别召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议。会上证监会负责同志表示，证监会将认真研究吸收各方面提出的意见建议，主动回应市场关切，统筹防风险、强监管、促高质量发展，持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性，完善投资者合法权益保护长效机制，更好推动资本市场长期平稳健康发展。 2.商务部：5个方面19项具体举措促进家政服务业高质量发展。商务部7月21日举行专题新闻发布会。会...

2026-07-26 5 7.43MB 5页
金元证券：金元晨报-260726

主要市场股指回顾指数开盘价收盘价昨收涨跌幅% 上证综指3,8683,8770.25 深证成指14,11614,1230.44 创业板指3,5973,5760.25 科创501,8771,790-3.78 恒生指数24,96725,2111.28 富时10010,71710,639-0.73 道琼斯工业51,75651,712-0.07 标普5007,4187,408-1.21 纳斯达克25,24625,138-2.15 纳斯达克金龙6,1456,145-0.57 股市回顾 ⚫沪深港股行情：沪指...

2026-07-26 6 362.05KB 7页
国家网信办：国家信息化发展报告（2025年）

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，深入推进国家信息化发展战略规划实施，国家互联网信息办公室会同有关方面系统总结2025年各地区各有关部门推进信息化发展成效，开展信息化发展水平监测评估，编制形成《国家信息化发展报告（2025年）》（以下简称《报告》）。《报告》指出，2025年是“十四五”收官之年，《“十四五”国家信息化规划》各项目标任务顺利完成，网信科技创新取得新突破，基础支撑能力实现新提升，产业生态建设取得新进展，信息化重点应用取得新成效，法规制度建设迈出新步伐，网络空间合作实现新拓展，实现信息...

2026-07-25 14 2.48MB 58页
中商产业研究院：中国汽车行业运行情况月度报告（2026年6月）

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2026-07-25 13 3.26MB 14页

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