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智库报告

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青海农信（黄维中）：科技赋能业务发展，构建金融服务生态平台

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2025-12-02 0 3.9MB 28页
科来网络（钱杰）：AI+可观测性双支柱，重塑智能运维新格局

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2025-12-02 0 4.73MB 15页
绿盟科技集团（吴天昊）：大模型赋能安全研究进展和实践

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2025-12-02 0 3.31MB 19页
开源证券：通信行业点评报告：字节发布豆包手机助手，重视端侧AI投资机遇

字节发布豆包手机助手，中兴通讯支持样机硬件 2025年12月1日，字节跳动发布豆包手机助手技术预览版并发售少量AI工程样机，该样机硬件由中兴通讯NubiaM153支持，售价3499元，采用6.78英寸LTPO屏幕，搭载高通骁龙8至尊版移动平台，具备16GB内存、512GB存储。此外，字节表示暂时没有自研开发手机的计划，正与多家手机厂商洽谈合作，将与生态伙伴共同打造成熟完善的手机智能助手。豆包与手机厂商在操作系统层面合作，交互能力大幅提升豆包手机助手基于字节自研大模型豆包，从应用侧过渡到操作系...

2025-12-02 1 476.27KB 3页
爱建证券：智能制造行业周报：晶圆产能持续扩张，看好薄膜沉积设备需求上行

投资要点：本周（2025/11/24-2025/11/28）沪深300指数+1.64%，其中机械设备板块+3.91%，申万一级行业排名7/31位。机械设备子板块中，印刷包装机械+9.01%，表现最佳。本周机械设备行业PE-TTM估值+0.33%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：工程器件+13.92%，印刷包装机械+3.61%，楼宇设备+3.42%；回调幅度前三子板块为：制冷空调设备-4.21%，机床工具-2.5%，轨道交通Ⅲ-2.06%。产业端本周重要变化：人形机器人：汽车厂商在智...

2025-12-02 1 5.18MB 13页
爱建证券：光储行业跟踪：10月国内光伏装机量环比上涨，储能电芯排产延续增长态势

投资要点：排产：1）光伏组件：据SMM，2025年下半年以来，光伏组件排产较为稳定。11月国内组件企业排产增减不一，头部企业排产稍有上升，其他大多数企业减产清库，整体排产较10月下降。SMM预计11月国内光伏组件排产不足44.5GW，存在价格反弹之后企业利润水平恢复，从而提产的可能。2）电芯：据大东时代智库（TD）预测，2025年12月中国市场动力+储能+消费类电池排产量220GWh，环比增长5.3%，其中储能电芯排产占比约为35.3%；2025年12月全球市场动力+储能+消费类电池排产量23...

2025-12-02 2 1.59MB 9页
对外经济贸易大学：中国锂离子蓄电池贸易月度监测报告（2025年1-10月）

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2025-12-02 1 716.89KB 7页
中邮证券：农林牧渔行业报告：猪价呈二次探底之势，产能去化将持续

行情回顾：小幅上涨上周市场表现较好，农业板块跟涨。农林牧渔（申万）指数累计上涨1.57%，在申万31个一级行业中排名第21。农业子板块中，10月生猪产能去化数据超预期，生猪养殖板块上涨较多；而水产养殖则大幅调整。猪：价格呈二次探底之势，产能去化将持续经过短暂企稳后，猪价重回下降通道，主因供给过剩及需求疲软未有明显改变。截至11月28日，全国生猪均价11.09元/公斤，较上周下降0.37元/公斤，猪价呈现二次探底趋势。当前供大于求依然是行业主形势：养殖集团出栏量仍大，但是屠宰企业开工率未见提...

2025-12-02 1 960.63KB 12页
金元证券：计算机行业月报：11月市场数据及重点事件分析

本月（11.3-11.28）沪指再创新高4034.08点之后出现明显调整，沪深300指数全月收跌2.46%，计算机行业指数大跌5.26%，跑输沪深300指数2.81个百分点。本月国内外AI产业链有较多的行业利好催化事件，重点事件包括谷歌正式发布新一代大语言模型Gemini3、百度发布“天池256／512卡超节点”及昆仑芯路线图、中科曙光发布全球首个单机柜级640卡超节点等，其中谷歌发布Gemini3加快赶超OpenAI对国内外谷歌产业链相关公司产生了较为明显的利好提振。维持计算机行业增持的投...

2025-12-02 1 1.36MB 27页
中国银河：有色金属行业周报：美联储降息预期再升温，矿冶博弈刺激铜价上涨

核心观点市场行情回顾：截止到11月28日周五收市：本周上证指数1.40%，报3888.6点；沪深300指数1.64%，报4526.66点；SW有色金属行业指数3.37%，报7396.64点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为3.46%、4.86%、4.20%、0.91%、4.49%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于87,430元/吨、21,610元/吨、22,425元/吨、17,090元...

2025-12-02 1 4.24MB 21页
金元证券：电子行业周度点评报告：太空数据中心建设，开启“天地协同”新方案

全行业：本周上证指数上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，沪深300指数上涨1.64%，申万电子版块上涨6.05%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为2/31。板块个股涨幅前五名分别为：昀冢科技、长光华芯、赛微电子、乾照光电、东田微；跌幅前五名分别为：大为股份、晶赛科技、大港股份、显盈科技、贝仕达克。电子行业：电子行业呈现普涨且涨幅分化显著的格局。从申万二级行业数据看，各子板块均录得上涨，其中元件板块本周上涨8.10%，为本周表现最强的方向；其下申万三级行业印制电路板上涨8.87%、光学元件上...

2025-12-02 2 1.33MB 27页
国信证券：餐饮会员流量跟踪系列：从美团与霸王茶姬财报再议外卖大战的得与失

事项：京东集团-SW、阿里巴巴-W、美团-W、霸王茶姬陆续披露最新经营业绩。国信社服观点 1）从外卖平台方看外卖大战得与失。首先看重点覆盖的本地生活服务龙头美团-W：2025Q3，美团收入954.9亿元/+2.0%；经调整溢利亏损160.1亿元，同比由盈转亏。其中核心本地商业收入674.5亿元/-2.8%，经营亏损140.7亿元，去年同期经营利润145.8亿元；新业务收入280.4亿元/+15.9%，经营亏损12.8亿元，环比25Q2（-18.8亿元）减亏。分业务看，外卖业务方面，2025Q3...

2025-12-02 2 444.78KB 8页
天猫服饰&CBNData：天猫服饰11月刊：趋势解码·上新日历

报告核心摘要：1、趋势解读：柔系美式、绒感疗愈2、趋势品类：冬季外套、休闲裤装、冬季内搭、潮流皮靴...

2025-12-02 2 6.81MB 16页
中邮证券：银行业资负观察第五期：银行中长期负债压力仍存

l投资要点 l银行间流动性表现回顾：四季度以来，银行间资金面运行波动幅度显著小于2023年及2024年同期水平。进入10月后，货币政策工具呵护叠加政府债券发行量不大，资金面出现季节性转松。10月受部分银行负债稳定性下行影响同业存单净融资大幅上行、发行利率亦小幅抬升，11月后发行利率整体回归平稳，总体维持历史低位。伴随定期存款集中到期持续对银行资负两端造成压力，部分银行或继续提价加大主动负债力度。 l银行流动性指标监测： 10月至11月，由于货币政策工具维持积极投放，多数全国性银行同业存单使用额...

2025-12-02 2 713.94KB 12页
中邮证券：太空算力：从地面到轨道，算力基建的“升维战争”

太空算力是应对人工智能时代算力瓶颈的关键举措太空算力是一种将数据中心和计算能力部署到太空轨道的技术，通过卫星及其搭载的计算硬件进行在轨数据处理。其利用星间高速激光通信实现数据传输和实时处理，并将结果传回地球。因太空中独特的真空环境与光照条件等，太空算力具备实时响应、分布式协作、无需消耗能源等特性，且具备高运算效率。在算力中心面临能源桎梏与散热困境背景下，太空算力在能源、散热等方面皆具有优势，是解决AI时代下相关痛点的优选之一。能源方面，随着“星际之门”等大型项目计划的宣布以及CSP各厂商Cap...

2025-12-02 2 508.31KB 4页
国金证券：化妆品与日化行业研究：双十一美妆复盘：国货高端化开启新叙事，渠道能力成明年关键验证点

双十一复盘（1）2025年双十一美妆行业在周期延长、规则简化的背景下呈现稳健增长。护肤美容类全网销售额达991亿元，同比增长38.6%；个护美妆品类占比全品类销售额8.2%，位列第四，需求端韧性仍强。从消费行为看，直接折扣成为最受青睐的优惠方式，价格、正品保障与成分功效构成核心决策要素，高端化趋势显著，千元以上价格带销售额环比增长超530%，市场份额扩张至23.7%。（2）抖音渠道红利见顶，流量通过88VIP和即时零售向淘系平台回流。今年双十一平台格局进一步分化，货架与内容电商差异化发展路径...

2025-12-02 2 1.9MB 17页
国金证券：机械行业研究：中东天然气设备：内需出口双驱扩产，“开采-处理-储运-应用”共赴出海

摘要中东加快布局天然气。沙特、卡塔尔2030年产量分别预计提升60%、44%，Jafurah、Northfield等大型气田开发中。中东天然气开发潜力巨大，内需出口共振带动中东天然气产业景气向上。（1）中东天然气下游80%供给区域经济内需，20%用于净出口，绝大部分形式为卡塔尔的液化天然气出口。（2）中东天然气内需45%用于发电（中东七成电力来自天然气发电），其余用于工业、氢能等。中东主要国家推进大规模经济增长计划，大量非石油产业和基础设施投资建设上马，根据普华永道和国际货币基金组织，中东核心...

2025-12-02 2 4.06MB 38页
华鑫证券：电力设备行业周报：工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动IPO

投资要点工信部推进电池反内卷，储能市场供需两旺 11月28日，工信部组织召开动力与储能电池行业制造业企业座谈会，12家产业链重点企业负责人参会。会上，工信部李部长强调，认真落实党中央关于综合整治“内卷式”竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，全力推动产业高质量发展。储能行业持续高景气，国内外需求共振效应显著。据彭博新能源财经...

2025-12-02 1 1.22MB 19页
华鑫证券：计算机行业周报：Anthropic发布ClaudeOpus4.5，DeepSeekMath-V2重磅开源

投资要点算力：算力租赁价格平稳，Anthropic发布ClaudeOpus4.5 2025年11月25日，Anthropic发布ClaudeOpus4.5，以编程、智能体能力为核心突破，刷新行业基准并推动尖端AI规模化应用。该模型在SWE-benchVerified中以80.9%的准确率居全球首位，多语言编码能力于7种编程语言中领先，智能体在τ²-bench中展现出合规框架下的创造性问题解决能力。其工具链通过动态搜索、程序化调用等功能，大幅降低Token消耗与调用错误率，适配复杂系统需求。产品...

2025-12-02 2 1.26MB 19页
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：输配电成本监审和定价办法修订，采暖季最高用电负荷预计创供暖季历史新高

投资要点本周核心观点：1）国家发展改革委修订输配电成本监审和定价办法。近日，国家发展改革委修订了《输配电定价成本监审办法》《省级电网输配电价定价办法》《区域电网输电价格定价办法》和《跨省跨区专项工程输电价格定价办法》四个办法。新办法作出一系列制度性安排，包括一）促进新能源消纳利用。通过在输配电价中引入容量机制，明确对新能源发电就近消纳等新业态实行单一容量制电价，对以输送清洁能源电量为主的跨省跨区专项工程探索实行两部制或单一容量制电价，降低新能源交易成本，从而促进新能源更大范围、更高水平利用。二...

2025-12-02 2 1.24MB 20页

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