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智库报告

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东海证券：电子行业周报：阿里云Q3营收同比增长34%，华为Mate80系列与夸克AI眼镜发布

投资要点：电子板块观点：阿里云Q3营收同比增长34%，其中AI相关产品收入连续9个季度实现三位数增长，未来或在3800亿元的基础上继续增投CapEx。华为发布Mate80系列，首发搭载HarmonyOS6.0；阿里发布夸克AI眼镜，采用高通AR1旗舰芯片+恒玄BES2800芯片，深度融合千问及阿里生态，构建起覆盖搜索、导航、支付、商旅等垂类使用场景。当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，我国国产化力度超预期。建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构...

2025-12-01 0 1.32MB 14页
华源证券：建筑装饰行业周报：俄乌和平进程加速，基建板块迎发展良机

投资要点：本周观点： 11月下旬以来，围绕俄乌局势的外交动作持续升温，多方正尝试探索重启谈判的可能性。11月19日，美国广播公司援引白宫官员称，美国总统特朗普已批准一项旨在推动结束冲突的“28点新计划”，意在为和谈重新创造条件。随后，普京在21日的表态中指出，美方提出的这一方案“可能成为和平解决乌克兰问题的基础”，为外界关注谈判前景增添了一定积极信号。紧接着，23日美、乌、欧盟及英法代表在瑞士日内瓦举行磋商，就相关计划展开讨论，并将原方案从28点压缩至19点。随着沟通推进，美国多家媒体在25日...

2025-12-01 0 772.03KB 12页
西南证券：机器人行业周报：立讯精密2025年预计出货3000台人形机器人，优必选全年总订单达13亿元

投资要点行情回顾：本周（11月24日-11月30日）机器人指数跑赢大盘。中证科创创业机器人指数上涨3.3%，跑赢上证指数1.9个百分点，跑赢沪深300指数1.7个百分点，跑输创业板1.2个百分点。优必选再次刷新人形机器人订单金额记录，全年总订单达13亿元。11月28日，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金额为1.43亿元。该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人WalkerS2。截至目前，优必选Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13...

2025-12-01 0 1.49MB 12页
华源证券：交通运输行业周报：关注空客飞机维修影响，油运运价创新高

投资要点：行业动态跟踪快递物流： 1）“通达系”持续推进快递无人车应用。根据韵达速递公众号，2025年上半年韵达河北任丘网点陆续引进了7辆无人车，韵达北京门头沟网点也引进了5辆智能无人快递车，并已全面融入日常派送队伍，每辆车能装400余件包裹，充一次电能跑200公里左右。根据申通之声公众号，申通快递在东营已投入12辆无人车，其中申通快递东城区网点无人车服务约30个小区，每车日均运行3-4趟，主要负责从网点到驿站的快递运输。无人车可根据业务量数据提前匹配车辆运行频次，提高末端服务效率的同时，...

2025-12-01 0 2.16MB 17页
中邮证券：医药生物行业周报：流感爆发零售药店板块有望受益，看好26年行业集中度加速提升

l本周主题近期流感样病例占比快速爬坡，零售药店板块有望受益。流感病毒的高传染性催生用药刚需，抗病毒药物（如奥司他韦等）需求提升；退烧药、止咳化痰药等对症品类则随轻症患者自我药疗需求激增。同时，公众对防护的重视推高口罩、消毒液、免洗凝胶等消杀产品的复购率。来年零售药店行业有望加速整合，中小药店加速退出，客流有望向头部集中。在消费力疲软、医保控费及监管措施加强、门诊统筹落地滞后等外部因素影响下，行业持续分化，中小药店生存环境愈发恶劣，行业面临整合，中康数据显示全国关闭的药店数量2024Q1677...

2025-12-01 0 1.13MB 15页
国信证券：食品饮料行业周报（25年第44周）：基本面左侧寻底，关注下游消费场景恢复

核心观点行情回顾：本周食品饮料（A股和H股）累计上涨0.03%，其中A股食品饮料（申万食品饮料指数）持平，跑输沪深300约1.64pct；H股食品饮料（恒生港股通食品饮料）上涨0.47%，跑输恒生消费指数1.87pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为海欣食品(45.38%)、佳隆股份(16.29%)、燕塘乳业(15.25%)、阳光乳业(13.83%)和安记食品(12.50%)。品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：板块红利属性凸显，基本面左侧寻底逻辑不变。当前板块进入左侧布...

2025-12-01 0 1.08MB 15页
国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：台积电扩充2/3nm产能，中国AI公司推出自研TPU

报告要点：本周（2025.11.24-2025.11.30）市场回顾 1）海外AI芯片指数本周上涨4.75%，博通和Marvell涨幅在15%以上，台积电、MPS和AMD涨幅在6%以上，仅有英伟达下跌1.1%。2）国内AI芯片指数本周上涨4.7%。恒玄科技和翱捷科技涨幅约在14%，兆易创新上涨近11%，瑞芯微涨幅8.3%，寒武纪和海光信息涨幅在5%以上，长电科技、通富微电和澜起科技涨幅在3%-4%，中芯国际涨幅较小。3）英伟达映射指数本周上涨2.9%，长芯博创和太辰光涨幅在20%以上，沪电股份...

2025-12-01 0 992.33KB 11页
艾瑞咨询：2025年中国AI+互联网媒体行业研究报告

在AI技术加速重构传播生态的进程中，AI赋能已成为驱动互联网媒体产业升级的核心引擎。随着用户需求多元化与媒介形态迭代加速，内容生产者不仅需要应对创作效率、分发精准度等传统挑战，还需在生成式AI驱动的智能时代重塑内容生态。多模态大模型、深度推理算法等技术的突破，正深刻变革互联网媒体的内容生产范式、传播路径和商业模式。在此背景下，本次研究聚焦生成式AI技术对互联网媒体全链路的深度赋能，以及标杆平台在智能化转型中的创新实践，旨在为内容创作者优化生产流程、为媒体平台提升运营效率提供有力支持，同时为行业决...

2025-12-01 0 3.26MB 33页
大同证券：造纸行业周报：废纸成本支撑，原纸涨价落地

核心观点包装纸涨价潮深化，全产业链传导顺畅：本周各企业涨价接续落地，三季度以来累计涨幅超25%，多家纸企密集上调白卡纸、瓦楞纸等价格50-200元/吨。终端价格同步走强，箱板纸、瓦楞纸、白卡纸均价周环比分别上涨50元/吨、50元/吨、40元/吨，白板纸因供应收缩（纸企检修、产能分流）、库存下降，下月涨价预期强烈。废纸成本上涨与供给收紧形成支撑，下游纸板企业满产运行，价格传导机制完全打通。纸浆库存持续收缩，成本压力显著缓解：纸浆市场呈现“库存去化+价格稳降”特征，成本端支撑优化：纸浆期货库存均...

2025-12-01 0 921.09KB 10页
300266-兴源环境：兴源环境科技股份有限公司2025年第三季度报告(更正后)

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2025-12-01 0 148.47KB 12页
爱建证券：电子行业周报：“朱雀三号”首飞在即，推动卫星通信行业发展

投资要点：集成电路制造领涨电子行业。本周（2025/11/24-11/28）SW电子行业指数（+6.05%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（+1.64%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：通信（+8.70%），电子（+6.05%），综合（+4.43%），传媒（+4.23%），轻工制造（+4.17%），涨跌幅后五分别为:石油石化（-0.73%），银行（-0.59%），煤炭（-0.51%），交通运输（-0.47%），食品饮料（+0.07%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：集成...

2025-12-01 0 1.38MB 16页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：茅台理性定调，不唯指标论

投资要点：周度跟踪：本周（11.24-11.28）食品饮料行业+0.07%，表现弱于上证指数（+1.40%），在31个申万子行业中排名第26。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：预加工食品（+5.64%），零食（+2.88%），烘焙食品（+2.71%），保健品（+1.91%），软饮料（+1.79%），乳品（+1.69%），调味发酵品（+1.10%），肉制品（+0.16%），其他酒类（+0.12%），啤酒（-0.05%），白酒（-0.73%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为海欣食品（...

2025-12-01 0 1.41MB 5页
山西证券：煤炭进口数据拆解：25年10月进口环比收缩

投资要点：数据拆解：进口煤量收缩趋势继续放缓，进口价上涨。进口量方面，1-10月累计增速实现-11.0%，累计进口煤量仍然呈现收缩趋势；进口煤当月同比连续8个月保持负增速，但同比负增速持续边际放缓，其中10月进口煤同比降9.75%、环比降9.26%。分煤种来看，四大煤种均呈现环比负增，其中动力煤和褐煤环比减量较大。动力煤环比减量主要是因为蒙古和印尼进口量减少；炼焦煤环比减量主要由蒙古贡献；褐煤环比减量主要由印度尼西亚贡献；无烟煤环比减量主要来自俄罗斯。价格方面，10月当月全煤种进口价格实现7...

2025-12-01 1 1.34MB 11页
东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：天气转冷&库存下降美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行

投资要点价格跟踪：天气转冷&库存下降美国气价上涨、库存提取欧洲气价下行。截至2025/11/28，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+10.5%/-5.6%/-3.3%/-0.9%/-4.5%至1.2/2.4/2.8/2.9/2.8元/方。供需分析：1）天气转冷&库存下降，美国天然气市场价格周环比+10.5%。截至2025/11/21，储气量周环比-110亿立方英尺至39350亿立方英尺，同比-0.8%。2）提取库存，欧洲气价周环比-5.6%。202...

2025-12-01 2 974.49KB 13页
东吴证券：环保行业跟踪周报：企业碳配额与产出挂钩不设总量上限，紫金赋能龙净逻辑不变且持续深化

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，龙净环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，碧水源，浙富控股。行业跟踪：企业碳配额与产出挂钩，不设绝对碳排放总量上限。1）分配机制：强度导向，动态调整。沿用发电行业经验，基于碳排放强度控制实施免...

2025-12-01 1 1.5MB 24页
开源证券：基础化工行业周报：发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会，2026年中国钾肥大合同达成

本周行业观点：发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会据香港万得通讯社报道，为贯彻中央财经委员会第六次会议精神，落实《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》（国家发展改革委市场监管总局公告2025年第4号）有关要求，11月24日，国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部...

2025-12-01 2 4.85MB 32页
华鑫证券：食品饮料行业周报：茅台反馈定海神针，关注年底子板块行情

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）1-10月吕梁白酒产量增长2.6%；2）亳州1-10月酒饮茶工业增加值增长9.6%；3）贵州省酿酒工业协会完成换届公司新闻：1）贵州茅台：陈华：茅台将重点推进五方面工作；2）汾酒：张永踊已任汾酒销售公司董事长；3）郎酒：龙马郎金马12月正式上市投资观点白酒板块：行业筑底特征清晰，茅台股东大会坚定市场信心，把握估值低位配置良机。11月28日茅台召开股东大会，董事长陈华强调公司将鉴定遵循“四个服从”（产量服从质量、成本服从质量、效益服从质量、速度服从质量）...

2025-12-01 1 996.58KB 18页
国元证券：汽车行业周报：自主品牌建设汽车强国，汽车业加速进军AI

报告要点：当前需求偏弱，但年度累计仍在合理区间乘用车：11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售2,064万辆，同比增长6%；11月1-23日，全国乘用车厂商批发169万辆，同比去年11月同期下降8%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发2,546.4万辆，同比增长11%。新能源：11月1-23日，全国乘用车新能源市场零售84.9万辆，同比去年11月同期增长3%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,099.8万...

2025-12-01 1 1.03MB 15页
东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：保险行业10月保费：产寿单月保费短期下滑，看好寿险开门红表现

投资要点 10月单月人身险公司保费再降，开门红预售稳步推进。1）2025年1-10月人身险原保费42519亿元，同比+9.6%，规模保费48010亿元，同比+8.8%。2）10月单月人身险公司原保费规模达1491亿元，同比-4.6%，降幅较9月扩大0.4pct，我们预计主要是由于各公司短期重心转向2026年开门红筹备工作影响。3）1-10月保户投资新增交费（万能险为主）同比+2%，投连险同比+17%。10月单月保户投资新增交费同比+7%，增速较9月回落22pct；投连险同比-35%，增速转负（9...

2025-12-01 2 524.08KB 5页
水利部信息中心：2024年水情年报

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2025-12-01 7 48.62MB 95页

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