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智库报告

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国元证券：汽车行业周报：自主品牌建设汽车强国，汽车业加速进军AI

报告要点：当前需求偏弱，但年度累计仍在合理区间乘用车：11月1-23日，全国乘用车市场零售138.4万辆，同比去年11月同期下降11%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售2,064万辆，同比增长6%；11月1-23日，全国乘用车厂商批发169万辆，同比去年11月同期下降8%，较上月同期增长8%，今年以来累计批发2,546.4万辆，同比增长11%。新能源：11月1-23日，全国乘用车新能源市场零售84.9万辆，同比去年11月同期增长3%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,099.8万...

2025-12-01 0 1.03MB 15页
东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：保险行业10月保费：产寿单月保费短期下滑，看好寿险开门红表现

投资要点 10月单月人身险公司保费再降，开门红预售稳步推进。1）2025年1-10月人身险原保费42519亿元，同比+9.6%，规模保费48010亿元，同比+8.8%。2）10月单月人身险公司原保费规模达1491亿元，同比-4.6%，降幅较9月扩大0.4pct，我们预计主要是由于各公司短期重心转向2026年开门红筹备工作影响。3）1-10月保户投资新增交费（万能险为主）同比+2%，投连险同比+17%。10月单月保户投资新增交费同比+7%，增速较9月回落22pct；投连险同比-35%，增速转负（9...

2025-12-01 0 524.08KB 5页
水利部信息中心：2024年水情年报

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2025-12-01 2 48.62MB 95页
InfoQ：架构师2025第二季

重复性业务逻辑。那个毕业两三年、训练营转行就能拿到高薪的时代，确实一去不返。但软件行业并不是唯一的“受害者”。老师在重新设计作业，分析师在适应 AI 总结报告，摄影师被智能相机和生成式图像重塑，连牙医、兽医诊所都在被资本流程化。几乎每一个行业，都在经历由技术、资本与叙事共同推动的剧烈重构。工程师只不过站在这场变革的第一排。因此，一个问题比以往任何时候都更重要：当写代码不再是核心壁垒，工程师的价值究竟是什么？过去，熟练掌握框架和 API、能快速出活的工程师可以稳定工作多年；但今天，这些能力正快速被...

2025-12-01 3 23.6MB 441页
绿色和平&清华大学四川能源互联网研究院：2025年中国钢铁行业绿电消费的进程、挑战与建议报告

2025年9月，中国国家主席习近平在联合国气候变化峰会发表视频致辞，宣布中国新一轮国家自主贡献目标，包括“到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10%，力争做得更好”，这是中国首次提出覆盖全经济范围、包括所有温室气体的绝对量减排目标1,2。随着新一轮国家自主贡献目标的推进，作为工业部门中能耗和碳排放最密集的行业之一，钢铁行业的绿色低碳转型，将有力助推中国实现减排目标。用能电气化和用电绿色化，是钢铁行业转型的重中之重，近年来，中国将目光投向钢铁行业用能结构转型的机制 ...

2025-12-01 5 7.46MB 30页
开源证券：机械设备行业点评报告：人形机器人：量产临界点已至，入场布局正当时

人形机器人板块持续反弹，布局窗口开启近期人形机器人板块指数及龙头个股呈现显著反弹态势，资金回流明显，板块整体步入上行通道。上周（11月24日-28日，全文同）大盘整体上行，沪深300与科创50指数分别上涨1.64%、3.21%；人形机器人行业核心公司指数上涨6.04%，跑赢大盘。周涨跌幅前五为：斯菱股份（+21.28%）、日盈电子（19.74%）、步科股份（17.63%）、恒勃股份（16.28%）、隆盛科技（11.42%）。周涨跌幅居后五位为：中坚科技（-4.24%）、中大力德（-2.64%）...

2025-12-01 1 1.09MB 11页
联合资信：以旧换新激活内需潜力，促进消费持续复苏——2025年第四批国补落地政策点评报告

2025 年 10 月，国家发展改革委会同财政部向地方下达了今年第四批 690 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，至此，全年 3000 亿元中央资金已全部下达，本次下达的 690 亿元作为全年 3000 亿元国补计划中的最后一批，为四季度“双十一”“双十二”消费旺季预留出充足的政策空间。此外，国家贴息支持分期免息，形成“政策补贴+金融支持+商家优惠”的政策组合拳，进一步释放消费潜力。伴随国补进入第二年末期，政策激励效应边际递减，加之国内房地产市场仍低位运行、需求不足等经济结构调...

2025-12-01 1 1.15MB 5页
联合资信：“东北化债成效凸显，城投转型道阻且长” ——2025年东北三省化债进度观察与区域发展转型探索报告

2023 年以来，随着中央多项政策出台及各地区因地制宜采取相关化债举措，“一揽子化债方案”实施取得了阶段性成效。重点省份作为重点“关照”对象，获得化债政策倾斜的同时，在政府项目投资和新增融资等方面亦受到更为严格的管控，一定程度制约了重点省份的区域发展。2024 年 12 月，99 号文的出台为退出重点省份提供了明确路径。在持续化债政策推动下，黑龙江省、吉林省和辽宁省在化债方面都取得了一定成果，隐性债务率均有所减轻，区域债务压力得到有效缓释，其中吉林和辽宁融资平台数量压降幅度均超过 50...

2025-12-01 2 1.21MB 20页
信达证券：计算机2026年度策略：AI全域赋能，业绩周期与技术周期同步向上

报告内容摘要：计算机板块“牛市旗手”属性凸显，基本面与流动性共振。回顾计算机板块全年至今走势，受到924行情延续、DeepSeek等现象级催化、基本面结构性改善等影响，总体呈现“年初蓄势、二月冲高、年中调整、九月突破”四阶段。估值维度，计算机板块PS水平当前处于历史相对高位区间，这背后是市场对板块营收端扩张潜力的高度认可。受AI产业趋势影响，板块营收规模的“扩容天花板”正持续上移，这种营收端的高成长性为PS估值提供了强支撑，体现市场对其在产业变革中“营收增量空间”的乐观预期。展望未来，AI应用...

2025-12-01 2 7.17MB 52页
信达证券：医药生物行业周报：短期把握流感驱动，长期布局创新与国际化主线

本期内容提要: 市场表现：本周医药生物板块收益率为2.67%，板块相对沪深300收益率为1.03%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第17。6个子板块中，化学制药板块周收益率排名第一，涨跌幅为4.19%（相对沪深300收益率为2.55%）；收益率排名第六的为中药Ⅱ，涨跌幅为1.29%（相对沪深300收益率为-0.35%）。行业动态：2025年末，美国医疗保险与医疗补助服务中心（CMS）公布的第二轮医保谈判结果，以最高85%的降幅震撼市场。15款重磅药物，覆盖从糖尿病、癌症到罕见病的广阔领域，...

2025-12-01 1 2.07MB 15页
东吴证券：汽车行业周观点：Robotaxi落地加速，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ汽车零部件(+3.7%)>SW汽车（+3.2%）>SW商用载客车(+3.0%)>SW乘用车(+2.6%)>SW商用载货车(+1.5%)。本周已覆盖标的广汽集团、瑞玛精密、金龙汽车、零跑汽车、岱美股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发客车、重卡11月月报，外发理想汽车汽车三季报点评。本周行业核心变化：1）小马智行发布Q3财报：城市级单车盈利转正，Robotaxi千台目标将提前完成，明年规模扩至3000辆；2）文远知行发布Q3财报：季度营收同比增长144.3...

2025-12-01 1 1.23MB 25页
对外经济贸易大学：中国太阳能电池贸易月度监测报告（2025年1-10月）

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2025-12-01 1 732.3KB 10页
LYNK PHARMACEUTICALS凌科药业（浙江）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2025-12-01 0 9.76MB 641页
Eigencomm上海移芯通信科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2025-12-01 0 7.58MB 400页
中国人民银行：2025年10月份金融市场运行情况报告

一、债券市场发行情况10月份，债券市场共发行各类债券63574.6亿元。国债发行11695.5亿元，地方政府债券发行5604.7亿元，金融债券发行8010.8亿元，公司信用类债券1发行11836.2亿元，信贷资产支持证券发行343.4亿元，同业存单发行25649.0亿元。截至10月末，债券市场托管余额194.6万亿元。其中,银行间市场托管余额171.7万亿元，交易所市场托管余额22.9万亿元。分券种来看，国债托管余额39.4万亿元，地方政府债券托管余额53.7万亿元，金融债券托管余额44.2万亿...

2025-12-01 4 0B 0页
东吴证券：汽车周观点：Robotaxi落地加速，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ汽车零部件(+3.7%)>SW汽车（+3.2%）>SW商用载客车(+3.0%)>SW乘用车(+2.6%)>SW商用载货车(+1.5%)。本周已覆盖标的广汽集团、瑞玛精密、金龙汽车、零跑汽车、岱美股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发客车、重卡11月月报，外发理想汽车汽车三季报点评。本周行业核心变化：1）小马智行发布Q3财报：城市级单车盈利转正，Robotaxi千台目标将提前完成，明年规模扩至3000辆；2）文远知行发布Q3财报：季度营收同比增长144.3...

2025-12-01 2 1.16MB 25页
中国银河：食品饮料行业专题研究报告：关注餐供公司与商超合作自有品牌的α机会

核心观点专题：商超定制贡献α，餐饮渠道β修复，关注餐供链投资机会。2025年餐饮需求偏淡导致餐饮供应链整体承压，但我们认为当前已进入筑底阶段，展望2026年行业将迎来α和β双重机会：1）与渠道合作开发自有品牌贡献α，对标欧美与日本，预计我国商超自有品牌整体仍有2~3倍成长空间，对应市场增量约千亿元。基于山姆、胖东来与盒马的成功经验，25H2永辉、沃尔玛与大润发等加速打造自有品牌，规划未来3年自有品牌占比提升至10%~30%；从品类来看，目前国内自有品牌重点布局预制和烘焙品类，而速冻、复调对标海...

2025-12-01 1 1.25MB 17页
太平洋证券：机械行业周报：人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的

报告摘要行情回顾本期（11月24日-11月28日），沪深300上涨1.6%，机械板块上涨3.7%，在所有一级行业中排名7。细分行业看，油气装备涨幅最大，上涨8.5%；铁路交通设备涨幅最小，上涨1.2%。本周观点人形机器人产业催化持续，关注板块相关标的。 11月14日，马斯克在与巴伦资本的线上谈话中表示，特斯拉下一代Optimus灵巧手的执行器数量将提升至50个，每个机器人有100个执行器，每个机械手的复杂度增加了近200%。11月15日，中国证监会官网显示，宇树科技IPO上市辅导工作完成...

2025-12-01 1 573.74KB 15页
中国银河：钢铁行业2026年度策略报告：政策催化可期，业绩改善共振

核心观点 2025年回顾：行业边际改善迹象已现。1）2025年至今钢铁涨幅全行业第8，超额收益可观，Q3单季度市场表现优异，普钢持仓市值维持高位；2）2025Q1-Q3钢铁行业实现营业收入14,252.05亿/6.4%，归母净利润218.53亿，同比扭亏为盈，2025Q3单季度实现营业收入4,801.23亿/0.1%，环比-0.6%，归母净利润87.16亿，同比扭亏为盈；3）反内卷政策逐步深化，环保与能效标准明确且可监测度高，叠加产能置换重启，行业出清有望加速推进，行业集中度有望提升。 2026...

2025-12-01 2 9.22MB 35页
开源证券：REITs行业周报：基础设施REITs将进一步扩围，保障房REITs单周表现优异

基础设施REITs将进一步扩围，保障房REITs单周表现优异 2025年第48周，中证REITs（收盘）指数为809.07，同比上涨6.07%，环比下跌0.14%；中证REITs全收益指数1040.34，同比上涨12.01%，环比下跌0.08%。本周REITs市场交易规模成交量达6.47亿份，同比下降19.83%；成交额达28.13亿元，同比下降5.86%；区间换手率2.49%，同比-2.64pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.04...

2025-12-01 3 1.7MB 16页

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