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智库报告

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华鑫证券：计算机行业点评报告：Shopify全面表现优异：第三季度展现增长势头、运营效率与品牌优势

事件 Shopify于11月4日发布2025年第三季度财报。公司第三季度营收为3.43亿美元，同比增长32%。自由现金流率为18%。GMV为920.13亿美元，同比增长32%。投资要点营收与盈利表现：规模稳步扩张，盈利质量持续优化营收端：2025年第三季度，Shopify当季总收入达28.44亿美元，同比增速由26%加快至32%，剔除汇率影响同比增长31%，营收为3.43亿美元。业务结构上，两大核心业务线协同发力，订阅解决方案收入6.99亿美元，同比增长15%，为平台基础运营提供稳定现金流...

2025-11-24 0 319.85KB 5页
绿色创新发展研究院（iGDP）：2025年碳排放双控政策基础问答

中国碳排放总量与强度双控政策是实现“双碳”目标的核心政策工具。《iGDP 碳排放双控政策基础问答》全面梳理并解读了碳排放双控制度的制度演进、政策体系与实施路径。报告以政策文件为主线，系统总结了碳排放双控政策体系主要内容，包含了从能耗双控向碳控制度转型的背景动因、阶段目标、重点任务及配套机制，并深入解析了国务院、国家发展改革委、生态环境部等部门出台的关键政策文件及其核心内容。本报告不仅关注碳排放双控政策体系本身涵盖的碳排放统计核算、地区碳预算与碳考核、行业碳预警、企业碳管理、项目碳评价、...

2025-11-24 0 26.9MB 49页
华鑫证券：计算机行业点评报告：禾赛科技：盈利大幅增长，龙头地位巩固

事件禾赛科技于11月11日公布2025年第三季度财报。公司当季净收入1.117亿美元，同比增长47.5%。季度净利润创纪录性达到0.36亿美元，同比实现大幅度扭亏为盈。提前一季度实现全年净利润目标，并将全年GAAP净利润预期上调至0.49-0.63亿美元。投资要点营营收与盈利表现：盈利能力强劲释放，财务表现全面超预期营收端：第三季度净收入达1.12亿美元，同比增长47.5%。其中产品收入同比增长57%，主要得益于ADAS领域出货量的大幅提升及机器人激光雷达产品销售收入的提升。公司单季度激...

2025-11-24 0 322.93KB 5页
华鑫证券：计算机行业点评报告：英伟达：Blackwell系列与数据中心推动公司业绩创高

事件英伟达于10月26日公布2025年第三季度财报。公司当季实现营收亿美元，同比增长62%，环比增长22%。其中，数据中心业务营收为亿美元，同比增长66%，环比增长25%。公司GAAP毛利率为73.4%，净利润为319.1亿美元，同比增长65%，环比增长21%。投资要点营收与盈利表现：数据中心业务领跑，毛利率和净利润持续增长营收端：本季度英伟达实现总营收570亿美元，同比增长62%。数据中心营收达512亿美元，同比增长66%，这一业务占总营收的接近九成，继续成为公司增长的主要驱动力。此外...

2025-11-24 0 326.63KB 5页
开源证券：REIT行业周报：支持消费基础设施和商贸流通体系建设，发行市场保持活跃

支持消费基础设施和商贸流通体系建设，发行市场保持活跃 2025年第47周，中证REITs（收盘）指数为810.2，同比上涨5.82%，环比下跌0.97%；中证REITs全收益指数1041.16，同比上涨11.84%，环比下跌0.89%。本周REITs市场交易规模成交量达5.57亿份，同比增长13.21%；成交额达23.75亿元，同比增长23.89%；区间换手率2.21%，同比-0.94pct。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-1.88%、-0...

2025-11-24 0 1.64MB 16页
东吴证券：电力设备行业跟踪周报：储能锂电需求旺盛、明年盈利修复可期

投资要点电气设备9617下跌10.54%，表现弱于大盘。核电跌7.06%，新能源汽车跌7.34%，风电跌7.41%，发电设备跌8.09%，电气设备跌10.54%，锂电池跌10.99%，光伏跌11.87%。涨幅前五为合纵科技、融捷股份、中光防雷、容百科技、电科院；跌幅前五为中能电气、摩恩电气、*ST聆达、中利集团、奥特迅。行业层面：人形机器人：智元远征A2创下吉尼斯世界纪录；Figure人；Figure披露已参与3万辆宝马汽车生产；优必选2026年产能将达5000台；何小鹏首次提出人形机器A...

2025-11-24 0 3.01MB 48页
东吴证券：汽车周观点：小鹏增程首款车型X9发布，继续看好汽车板块

本周细分板块涨跌幅排序：SＷ商用载货车(-2.1%)>SW汽车（-4.9%）=SW汽车零部件(-4.9%)>SW商用载客车(-5.0%)>SW乘用车(-5.9%)。本周已覆盖标的春风动力、江淮汽车、苏轴股份、明阳科技、银轮股份涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车三季报点评。本周行业核心变化：1）小鹏X9超级增程正式上市，Max版（单图灵芯片）售价30.98万起，Ultra版（三图灵芯片）售价32.98万起；2）吉利汽车2025Q3单季度营收891.9亿元，...

2025-11-24 0 1.35MB 25页
中邮证券：自免行业报告（二）：PROTAC实现“0-1”突破，看好自免口服破局潜力

投资要点前言：下一个自免领域的blockbuster的潜在分子在于理解现有疗法下自免领域亟待解决的未满足需求是什么。系列报告二，我们对目前新兴的分子形式PROTAC进行探讨。报告主要从以下角度出发：1)PROTAC在免疫中的机制优势；2）在疾病领域中解决的切实需求是什么？3）行业的格局和门槛，更应关注哪些资产？ PROTAC具备极好的机制优势，但是客观而言发展仍处早期，肿瘤依旧为主导疗法。 PROTAC（蛋白降解靶向嵌合体）的作用机制是通过一种双功能小分子，把需要降解的目标蛋白与细胞内的E3...

2025-11-24 0 4.66MB 43页
绿色创新发展研究院（iGDP）：2025年海南省低碳转型中长期展望报告-基于EPS模型探索“双碳”路径（摘要）

随着全球气候影响加剧，《2024 年排放差距报告》指出，守住 1.5℃目标需要全球在 2030 年前相对于 2019 年减少 42% 的温室气体排放 [1]。面对日益迫切的减排需求，我国作为最大碳排放经济体明确提出“2030 年前碳达峰，2060 年前碳中和”的双碳目标。各省结合资源禀赋、减排潜力与产业结构科学制定分部门低碳发展路径，并按照发展目标推进相关工作，是全国碳排放目标完成的基本、前提和关键。...

2025-11-24 0 7.41MB 19页
华安证券：全球科技（计算机）行业周报：谷歌发布最新AI模型Gemini3，OpenAI推出GPT-5.1Pro

主要观点： 11月19日，谷歌发布最新AI模型Gemini3 根据科技日报，11月19日谷歌正式推出Gemini3系列AI模型并同步上线Gemini3Pro预览版。谷歌表示，Gemini3是目前“最智能”和“最具事实准确性”的AI系统，基础思考能力、数学智力测试等跑分提升，具备强大多模态理解力、更加多样化的UI及最新代理编码能力。Gemini3本次发布不仅在某单一维度领先，模型能力、开发者工具、用户体验、搜索集成、多语言覆盖等全方位均有提升。1）Benchmark测试跑分跃迁：基础思考能力Hum...

2025-11-24 0 669.21KB 12页
绿色创新发展研究院（iGDP）：2023-2024双年报

过去两年，在iGDP发展历程中具有里程碑意义。有幸置身国家双碳战略的大舞台，我们始终秉持初心，为零碳未来与可持续发展贡献智慧与力量。两年来，我们更加坚定了作为绿色低碳公益智库的定位。我们深耕研究，推出了一系列高质量的公共知识产品。品牌产品“零碳录”增加了全部省份的能源气候政策、碳排放信息，为政策制定、行业发展和社会公众提供了有力的知识支撑；我们发布的“30省区碳中和路径工具”可用于中长期政策制定的定量分析。我们打造平台，传播绿色发展理念，“好思汇”与“宜减煤”成为把握国内外能源转型最...

2025-11-24 0 14.33MB 31页
UNESCO：2025非洲基础教育完成率与奠基性学习聚焦报告：以领导力撬动基础学习（英文版）

The third in the Spotlight series on basic education completion and foundational learning in Africa looked at a combination of multiple data sources on children’s literacy and numeracy to find only 1 in 10 children achieves minimum proficiency in r...

2025-11-24 0 2.67MB 183页
迈点研究院：2025年全国县域文旅融合发展报告

一、背景：文旅融合驶入高质量发展快车道当前，中国县域文旅发展正面临前所未有的战略机遇期，其背后是国家级战略的顶层驱动、县域经济的内生动力与消费市场的结构性变革。1、国家战略层层推进，政策红利持续释放。自文化和旅游部组建后，国家不断出台利好政策，为文旅产业发展指明了方向。2025年，国务院办公厅相继印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》、《关于推动文化和旅游深度融合发展工作情况的报告》、《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》等，推动业态、场景、服务、机制的深度...

2025-11-24 0 0B 0页
对外经济贸易大学：中国水产品贸易月度监测报告（2025年1-9月）

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2025-11-24 1 815.17KB 26页
对外经济贸易大学：中国乳品贸易月度监测报告（2025年1-9月）

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2025-11-24 2 789.35KB 19页
东吴证券：宏观深度报告：中国经济接力赛——2026年度展望，中国经济

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2025-11-24 1 1.68MB 35页
爱分析：2025年Agent开发管理平台市场厂商评估报告-容智信息

容智信息成立于2016年，总部位于上海和无锡，是一家专注于智能体综合解决方案的提供商。公司核心产品体系包括HyperAgent智能体开发平台和ReportAgent报告分析智能体。容智信息的市场认可度持续提升，已连续两年（2024、2025）入选Gartner的《2024中国智慧城市和可持续发展成熟度曲线》和《2025中国信息通信技术(ICT)成熟度曲线》报告。其核心产品HyperAgent智能体开发平台表现突出，例如在2025年获得某国际保险机构认可并建立深入合作，为其构建覆盖客户洞察、精准营...

2025-11-24 2 2.22MB 18页
华源证券：传媒互联网行业周报：AI叙事更新，谷歌Gemini3发布，阿里千问APP上线

投资要点：本周观点：11月19日，谷歌正式发布Gemini3，其是全球领先的多模态理解模型，也是智能体（Agentic）和氛围编程（VibeCoding）模型，能够提供更丰富的可视化效果和更深度的交互体验，且已经将其集成到Google的全栈产品中。1）具备强推理能力，且通过生成高保真可视化代码来提供信息理解和问题表达；2）助力学习、构建和规划一切。无缝整合多种主题的跨模态信息，涵盖文本、图像、视频、音频和代码。并且在零样本生成（Zero-shotGeneration）方面表现出色，能够处理复杂...

2025-11-24 2 686.95KB 18页
华源证券：交通运输行业周报：快递反内卷趋势延续，油运运价创新高

投资要点：行业动态跟踪快递物流： 1）10月快递行业数据发布，行业件量同比增长7.9%，通达系各家件量增速分化，单票收入环比均持续改善，反内卷成效显著。2025年10月，我国快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，快递业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7%；圆通/申通/韵达业务量分别实现27.90/22.73/21.35亿件，同比+12.78%/+3.97%/-5.11%，10月件量增速环比9月有所下滑，行业进入高质量发展阶段，通达系各家增速呈现分化；10月圆通/申通/韵达单...

2025-11-24 2 2.14MB 17页
华安证券：计算机行业周报：全球科技（计算机）

主要观点： 11月19日，谷歌发布最新AI模型Gemini3 根据科技日报，11月19日谷歌正式推出Gemini3系列AI模型并同步上线Gemini3Pro预览版。谷歌表示，Gemini3是目前“最智能”和“最具事实准确性”的AI系统，基础思考能力、数学智力测试等跑分提升，具备强大多模态理解力、更加多样化的UI及最新代理编码能力。Gemini3本次发布不仅在某单一维度领先，模型能力、开发者工具、用户体验、搜索集成、多语言覆盖等全方位均有提升。1）Benchmark测试跑分跃迁：基础思考能力Hum...

2025-11-24 2 669.21KB 12页

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