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智库报告

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西南证券：2026年下半年宏观调控的双轮迭代与风口向新：增长的B面，机会的A面-260624

概述超预期开局后的走势：结构亮点与潜力关注。2026年一季度GDP同比超预期增长5%，制造业与服务业贡献占比较高，预计下半年增速4.6%-5%。1-5月，我国出口、进口同比增速均高于前值和预期，在“中美建设性战略稳定关系”的定调下，全年进、出口有望实现8%左右增速；房地产市场“量升价落”，核心城市二手房活跃度提高，需求企稳传导至投资企稳或需8个月以上；基建投资在“开门红”后预计回归平稳，结构上从传统能源建设向数字化、精细化及未来技术领域延伸；1-5月，CPI、PPI累计同比均扩大至1%，预计后...

2026-06-24 1 3.3MB 45页
西南证券：行动教育（605098）-股权激励落地，“百校计划”保障业绩增长

行动教育(605098) 投资要点事件：6月4日，公司计划拟授予不超过308.20万份股票期权，占公司股本总额的2.58%。激励对象包括公司董事、高级管理人员及核心骨干，共计157人。激励计划采用股票期权作为激励方式，股票来源为公司回购的A股普通股或定向发行的股票。股票期权的行权价格为每股58.51元。激励计划授予的股票期权在授权日期满12个月后分三期行权，每期行权的比例分别为33%、33%、34%。业绩层面的考核需要在2026-2028年，销售业绩分别达到11.4、13.68、16.42亿...

2026-06-24 1 1.06MB 5页
国信证券：传媒互联网行业周报：大模型快速迭代，Agent平台与工具链持续繁荣

核心观点行业下跌0.67%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周（6.15-6.18）传媒行业下跌0.67%，跑输沪深300（3.44%），跑输创业板指（11.02%）。其中涨幅靠前的分别为宝通科技、友车科技、三人行、返利科技等，跌幅靠前的分别为城市传媒、横店影视、粤传媒、风语筑等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第13位。大模型快速迭代，Agent平台与工具链持续繁荣。1）大模型持续迭代：Cartesia发布Sonic3.5实时语音模型、首个统一科学大模型LOGOS开源、豆包...

2026-06-24 1 608.33KB 17页
成立航空股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-24 1 4.87MB 355页
深圳智岩科技股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-24 1 8.28MB 513页
苏州锦艺新材料科技股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-24 1 6.35MB 411页
头豹研究院：中国泳池清洁机器人行业研究报告（上）：泳池清洁“智”能革命，全球泳池清洁机器人市场解析

摘要泳池清洁机器人是一种自动化的泳池清洁设备，主要包括有缆、无缆和手持款清洁机器人。其技术壁垒较高，在保持泳池清洁卫生方面有着显著优势，还能大力节水节电。在全球经济发展、居民生活水平显著提高、科技快速发展背景下，全球泳池数量不断增加，泳池清洁机器人市场渗透率不断提升，从而推动全球泳池清洁机器人市场规模持续扩大。本篇报告主要回答泳池清洁机器人领域近期关注的问题，主要涉及： 1）泳池清洁机器人的行业现状如何？ 2）泳池清洁机器人产业链如何？ 3）泳池清洁机器人市场规模如何？ 4）泳池清洁机器人的竞...

2026-06-24 1 2.8MB 20页
头豹研究院：2025年中国电信运营商线上代理行业报告（二）

关键问题摘要电信运营商对于代理商层层外包号卡分销业务的态度如何？号卡分销业务由一级代理向二级、三级代理层层外包的模式，是电信运营商代理行业内的普遍现象。运营商对这种现象采取“严管下默许”的态度。但其底线为保证实名制合规、不可涉及诈骗，以及不可泄露用户隐私。代理商是否存在篡改系统数据的可能？从收入端看，代理商篡改系统中的收入数据具备技术可行性且业内确有案例。其主要集中于佣金确认时点提前、二级代理佣金克扣两类场景。但造假仅能影响对外披露数据，无法篡改上游运营商系统的实际结算结果；从成本端看，代...

2026-06-24 1 1.2MB 19页
杭州朗迅科技股份有限公司深主板IPO上市招股说明书

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2026-06-24 2 5.21MB 369页
巨力自动化设备(浙江)股份有限公司创业板IPO上市招股说明书

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2026-06-24 2 5.86MB 346页
国元证券：5月财政数据点评：收支换挡，节奏后移-260624

报告要点：整体上看，全国1—5月财政数据呈现“收入企稳修复、支出蓄而待发”的格局。收入端，广义财政收入（全国一般公共预算收入与政府性基金收入之和）累计增速进一步回升，1—5月全国一般公共预算收入累计同比增长4.0%，工业生产端盈利转暖、资本市场活跃等因素对税收形成支撑；支出端，财政支出节奏慢于季节性，1—5月一般公共预算支出累计同比放缓至0.8%，财政从一季度的靠前发力切换为二季度的平滑接续。结构上，财政支出延续向科技与民生类倾斜，基建受专项债发行节奏与投向调整的双重制约。土地出让收入延续下...

2026-06-24 2 872.52KB 8页
东兴证券：煤炭行业2026年中期展望：供给趋紧夯实煤价支撑，行业景气跃升彰显投资价值

投资摘要：价格：用电需求提升及地缘冲突叠加印尼出口管控加码，催化动力煤价上涨。2026年初，煤价出现阶段性回调，但随着国内用电需求提升，海外美伊冲突及印尼限产，动力煤价格较年初大幅上涨。国内秦皇岛5500大卡动力煤价格6月均价是858.92元/吨，较1月均价大幅上涨24.34%，澳大利亚纽卡斯尔港口动力煤离岸价（美元/吨上升了39.17美元/吨，涨幅为36.43%。根据国家能源局发布数据，2026年1-5月份，全社会用电量累计42018亿千瓦时，同比增长5.7%。海外，美伊冲突升级引发霍尔木...

2026-06-24 2 1.33MB 17页
东兴证券：东兴晨报-260624

经济要闻：1.国家统计局：国家统计局24日公布《2026年6月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况》称，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年6月中旬与6月上旬相比，15种产品价格上涨，32种下降，3种持平。（资料来源：iFinD） 2.上交所：上交所向全体沪市公司发出“提质增效重回报”2.0专项行动的公开倡议，增设相关明确、可量化的参考指标，细化多项披露建议，并通过“示范文本”的形式引导公司更聚焦经营层面的价值创造。（资料来源：iFinD） 3.能源局：中国...

2026-06-24 4 336.11KB 8页
东莞证券：国航远洋（920571）-点评：内外贸灵活调动，运力持续增长

国航远洋(920571) 投资要点：事件：国航远洋发布2025年年度报告。点评：内外贸双向发力，内贸贡献显著增量。2025年公司实现营业收入9.97亿元，同比增长6.51%；实现归属于上市公司股东的净利润2771.34万元，同比增长22.28%。其中，内贸航运收入为5.3亿元，同比增长66.57%，毛利率同比大幅提升24.41个百分点至15.47%。内贸航运市场景气度提升及公司新造船重点布局内贸航线，为公司业绩提供了有力支撑。进入2026年，随着BDI指数回暖及新增运力投放，公司2026年...

2026-06-24 4 481.02KB 3页
联合资信评估：2026年城市轨道交通行业分析（2026年6月）

摘要城市轨道交通行业具有投资巨大、专业技术要求较高、公益性显著及对城市发展影响重大的特点。国家围绕安全运营、服务提升及四网融合等方向密集出台多项政策、法规，城市轨道交通行业从“重建设”转向“建运并重、提质增效”。全国城市轨道交通网络持续扩张，客流强度分化明显，城市轨道交通出行需求集中在经济实力强、人口密度高、长距离通勤需求大的城市。民众出行需求提升带动城市轨道客运量增长；但行业普遍存在运营成本压力大、盈利弱、高度依赖政府补贴的问题。城市轨道交通行业建设投资和车辆购置投资延续下降趋势，在建...

2026-06-24 4 1.11MB 8页
万联证券：银行行业投资策略报告：业绩改善聚焦增长

投资要点： 2026年一季度营收增速明显改善：2025年和2026年一季度，42家上市银行营业收入同比增速分别为1.38%和7.6%，归母净利润同比增速分别为1.44%和3%。从收入端的结构看，2026年一季度利息净收入、手续费净收入以及其他非息收入均实现正增长，同比增速分别为7.2%、5.79%和11.79%。其中，利息净收入同比增速转正主要得益于净息差降幅明显收窄，其他非息收入高增主要是受2025年同期较低基数因素的影响。从支出端的结构看，业务及管理费同比增速0.72%，拨备计提同比增速22...

2026-06-24 4 1.16MB 19页
国元证券：碳纤维领域研究报告：上海石化攻克碳纤维关键技术，产业链景气度持续提升

报告要点：中国石化突破T1000级碳纤维技术，高性能材料国产化再进一步2026年6月2日，中国石化上海石化联合上海石油化工研究院成功攻克湿法T1000级高性能碳纤维关键技术，实现批量化生产。该12K小丝束产品拉伸强度超6.5GPa、拉伸模量超300GPa，达国际先进水平，使中国石化成为全球少数掌握该技术的企业之一。公司已形成“大丝束+小丝束”双轮驱动：鄂尔多斯3万吨/年大丝束项目一期（6000吨/年）已投产，聚焦风电、储能等工业领域；上海基地实现T1000级小丝束批量生产，聚焦航空航天、低空经...

2026-06-24 4 1.3MB 18页
S-Curve Economics：2025年低碳转型下创新与产业竞争力分析工具（英文版）

In the context of the low carbon transition, innovation affects finance ministries’ core interests. Estimates of the additional investment needed for the low carbon transition range as high as $3.5trn globally each year between now and 2050. At the s...

2026-06-24 6 5.13MB 118页
RVMC&CHAI：2026年拉丁美洲及加勒比地区可持续疫苗区域化生产布局的市场塑造战略白皮书（英文版）

Latin America and the Caribbean (LAC) was among the regions hardest hit by the COVID-19 pandemic: The region represented less than 10% of the global population but accounted for ~30% of global COVID19 deaths1 . By mid-2021, when cumulative deaths in ...

2026-06-24 8 829.15KB 18页
BARC：2026年数据主权调研报告：现实现状、业务价值与落地路线图（英文版）

Importance increased again from 2025 to 2026: 51% now rate data sovereignty as *very important* (up from 42%), and 89% rate it as *very* or *rather* important overall. Only 2% say it is not important. Regulated industries continue to lead, with 69% r...

2026-06-24 8 560.87KB 40页

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