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智库报告

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银泰证券：5月宏观数据点评：结构分化进一步加剧-260618

事件：2026年6月16日，国家统计局发布5月国内经济数据。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比下降0.6%。1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，房地产开发投资同比下降16.2%。核心观点：整体上看，5月国内经济各领域表现延续分化格局，且分化趋势进一步强化。出口高增背景下，工业生产整体增速继续体现出较强的韧性，但各行业间受内外需求差异影响分化加剧；社零受上年基数因素叠加今年以旧换新、新能源汽车补贴退坡影响增速进一步放缓，单月增速转负；固定资...

2026-06-18 1 923.48KB 12页
中信证券经纪(香港)：日本科技行业：长期牛市-260618

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月12日发布的题为《Secularbullrun》的报告，受AI服务器驱动强劲需求及结构性供给受限影响，MLCC（多层陶瓷电容器）市场正从6-8个季度的景气循环转向持续多年的上升周期，预计2025至2028年市场规模将增长三倍，与DRAM市场相似。行业数据显示，市场供需趋紧，预示初期的上升周期阶段。村田制作所（Murata）与太阳诱电（TaiyoYuden）为主要受益者，预计2026财年至2029财年营业利润将分别实现增长。 ...

2026-06-18 1 486.81KB 3页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.国家统计局发布5月份物价数据。5月份，我国消费市场运行总体平稳，CPI同比上涨1.2%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨1.1%；PPI同比上涨3.9%，连续3个月同比上涨，涨幅比4月扩大1.1个百分点，创2022年8月以来新高。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，5月份，CPI总体平稳，受国内部分行业需求增加以及国际大宗商品价格波动传导等因素影响，PPI继续上涨。 2.国家发展改革委：抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具。6月10日国家发展改革委主任郑栅洁主持召开经济形...

2026-06-18 1 7.24MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.国务院以“强化主体功能区战略实施，促进区域协调发展”为主题，进行第二十次专题学习。国务院总理李强在主持学习时强调，立足各地资源禀赋和比较优势，统筹优化农业、生态、城镇等各类空间布局，进一步健全主体功能区制度，分区分类施策，促进形成主体功能明显、优势互补、高质量发展的国土空间开发保护新格局，为推动区域协调发展、优化重大生产力布局提供有力支撑。 2.五部门启动重点行业节能降碳改造攻坚三年行动。2026年起，对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等九大重点高耗能行...

2026-06-18 1 7.3MB 6页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.国家统计局发布5月国内经济数据。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.4个百分点,环比增长0.40%,分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长4.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.6%。5月社会消费品零售总额同比下降0.6%,按消费类型分，商品零售额36485亿元，同比下降0.7%；餐饮收入4605亿元，增长0.6%。1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比下降4.1%，分领域看，基础设施投资同比增长0.6%，制造业投资下降0.4%...

2026-06-18 1 7.33MB 5页
银泰证券：鑫新闻-260618

市场要闻 1.2026陆家嘴论坛于6月17日在上海开幕，多项金融改革和开放举措集中发布。央行推出完善短端利率调控机制、境外央行回购工具、在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点等多项政策。金融监管总局将聚力攻坚防范化解风险，着力消除监管空白和盲区。证监会扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，推出主动ETF，支持符合条件的港股上市公司境内上市，加快研究推进人民币外汇期货试点，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易。国家外汇局将全面改革外商直接投资跨境政策，进一步简化对外直接投资、外债等汇兑管...

2026-06-18 1 7.28MB 5页
中邮证券：证券Ⅱ：主动ETF元年开启：监管破局、市场跃迁与券商转型的三重共振

事件回顾中国证监会于2026年6月17日在陆家嘴论坛宣布支持在沪深交易所推出主动管理型ETF，标志着中国资本市场产品结构从“被动主导”迈向“主动创新”的关键转折。投资要点随着全球金融市场的不断演化与创新深化，中国ETF市场已从过去的以被动跟踪指数产品为主，迈入主动管理策略与被动投资工具深度融合的“主动ETF时代”新阶段。根据摩根资产管理的数据，全球主动型ETF市场在过去几年呈现爆发式增长。2025年，全球主动型ETF吸引了约25%的ETF资金流入，其资金流入量是2019年的19倍以上。亚...

2026-06-18 1 514.92KB 4页
中国医药企业管理协会：2026年医药工业发展形势及“十五五”展望报告

现代医药工业体系逐步建立；• 化学药、生物制品的产品数量和企业数量不断增加，产业自主配套能力初步形成；• 重点解决 “缺医少药” 问，抗生素、解热镇痛药等主导市场，医药工业“四大家族”； 1978年，中国医药工业总产值仅为47.4亿元。，药品专利制度建立；地方国有企业、集体企业大量改制，MNC在华投资建厂；大量肿瘤、心血管疾病、代谢类疾病等慢病药上市，外企原研药和国内品牌仿制药引领市场增长；全球原料药中心向中国、印度转移；医药工业产值保持了约20%的年均增长速度； 2008年中国药品市场规模...

2026-06-18 0 4.75MB 68页
PitchBook：2026年第一季度国防科技风险投资趋势报告（英文版）

Defense tech VC has graduated from an industrialization thesis to an industrialization fact. Q1 2026 closed at $19.8 billion across 262 deals. This was the largest single quarter the dataset has ever recorded. The quarter arrived in the middle of an ...

2026-06-18 0 7.19MB 16页
Dealroom：2026年英国消费者科技报告（英文版）

UK consumer tech isworth a combined$367B UK startups operating in consumermarkets have so far generated $185Bin combined enterprise value. The most valuable cohort ofconsumer tech startups in the UK areunder 10 years old, reaching scaledvalue earlier...

2026-06-18 2 3.02MB 21页
中邮证券：北方华创（002371）-面板级设备赋能先进封装

北方华创(002371) 投资要点先进工艺与先进封装设备需求升级，积极布局新品。面对全球半导体技术快速迭代、AI算力浪潮催生的先进工艺与先进封装设备需求升级，2025年，公司研发投入大幅提升，聚焦核心赛道技术攻坚与新品研发验证，积极布局多款高端半导体设备研发，拓宽产品边界，筑牢技术护城河。根据公司5月29日官微，首台600mm×600mm面板级封装去胶设备(Descum)成功出厂，标志着北方华创在大翘曲度基板低温去胶、大面积刻蚀均匀性等核心关键技术上取得实质性突破，为公司布局面板级封装领域的重...

2026-06-18 2 759.53KB 5页
Allianz：2025年全球保险报告（英文版）

According to the Allianz Global Insurance Report 2025, the global insurance industry is estimated to have grown by +8.6% in 2024. This again exceeded the exceptional +8.2% growth recorded in the previous year. Insurance companies worldwide experience...

2026-06-18 2 1.41MB 32页
中国地质大学：2026年践行双碳战略共筑低碳未来-低碳城市试点政策解析报告

全球共识:确立长期温控目标气候变化已成为21世纪人类面临的最严峻、最深远的全球性挑战之一。《巴黎协定》确立了“将全球平均气温升幅控制在工业化前水平以上2°C之内，并努力将气温升幅限制在工业化前水平以上1.5°C之内”的长期目标。现实威胁:全方位的生存挑战从极端天气事件频发，到海平面上升威胁沿海城市，气候变化的影响无处不在，这不仅是环境问题，更是深刻的经济、社会和政治挑战，考验着全人类的智慧与协作能力。...

2026-06-18 1 9.64MB 40页
中信证券经纪(香港)：价值+合理增长-260618

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月17日发布的题为《Value+reasonablegrowth》的报告，怡和集团（JardineMatheson）在首届投资者日提出在2030年前实现每年不少于9%的股东总回报率（TSR）目标。尽管这一回报水平与过去20年亚太（除日本）前25%的企业表现一致，但该目标并未包含任何估值倍数扩张的假设。因此，分析认为集团需要通过整体盈利增长、股息和回购来实现目标，重估时机已至。关于I-Med的细节披露令人鼓舞。要点一：设定20...

2026-06-18 3 648.53KB 3页
中信证券经纪(香港)：数据中心驱动增长-260618

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月16日发布的题为《Datacentresdothelifting》的报告，安川电机（Yaskawa）将于7月10日公布2027财年一季度业绩，将成为首家披露业绩的FA类股。公司给出全年营业利润预测高于600亿日元的指引，该指引显得保守。首次上修可能随一季度业绩公布，但更可能在上半年实现。分析指出，安川电机在机器人领域的业务以及作为半导体制造设备（SPE）/数据中心驱动复苏的投资标的均值得关注。在周期性顺风支持下，预计公司将提...

2026-06-18 3 670.28KB 3页
上海证券：计算机行业周报：大模型持续突破，国内模型调用量走强

市场回顾过去一周（6.8-6.12）上证综指上涨0.09%，创业板指下跌3.22%，沪深300指数下跌0.82%，计算机（申万）指数下跌4.88%，跑输上证综指4.98个百分点，跑输创业板指1.66个百分点，跑输沪深300指数4.06个百分点，位列全行业第30名。周观点大模型进展持续。（1）Anthropic：根据CSDN微信公众号，6月10日，Anthropic重磅发布了两款顶级大模型——ClaudeFable5和ClaudeMythos5。两款模型底层架构完全一致，核心能力持平，Cla...

2026-06-18 3 391.03KB 3页
申港证券：农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比跌幅加大，5月规模化养殖场能繁存栏去化幅度大于中小散户

投资摘要：商品猪出栏均价周环比下跌仔猪均价周环比跌幅加大商品猪出栏均价周环比下跌，端午备货需求改善并未对猪价形成强力拉动。根据钢联数据，截至6月12日，商品猪出栏均价9.46元/kg，周环比下跌0.53%，价格在前期反弹后低位震荡，端午节前备货对下游屠宰量回升有所拉动，出栏均重降低显示出栏节奏加快，供应充足情况下，节前需求改善并未对猪价形成强力拉动，后续价格或维持低位震荡。仔猪均价周环比跌幅加大，二元母猪均价周环比下跌。截至6月12日，钢联样本数据显示7kg仔猪均价201.90元/头，周环...

2026-06-18 3 1.44MB 11页
CSET：2026年别人工智能开发劳动力数据简报（英文版）

Assessing the artificial intelligence workforce is critical for developing effective training pipelines and policy. Assessment requires reliable measures of AI talent demand and supply. Most existing methodologies adopt an occupation- or skills-based...

2026-06-18 1 1016.05KB 14页
国信证券：晨会纪要-260618

行业与公司传媒互联网周报：AI平台化加速，国产AI生态持续深化公用环保行业周报:公用环保202606第2期-国家发改委印发《生态保护修复领域中央预算内投资专项管理办法》，水规总院发布《中国可再生能源发展报告2025年度》等报告电子行业专题:算力芯片行业报告：大模型驱动算力变革，国产算力迎增量机遇汽车行业专题:汽车智能化月报系列（三十六）-特斯拉FSD监督版登陆比利时，Robotaxi行业商业化落地加速推进汽车行业2026年6月投资策略：2026年5月全国乘用车批发销量同比下降5%，看好...

2026-06-18 2 324.68KB 12页
东吴证券：2026年6月FOMC会议点评：6月FOMC：市场反应过鹰，年内加息仍难-260618

核心观点：6月FOMC会议如期维持政策利率不变，会议声明删除宽松倾向、经济和政策前景展望，仅强调物价稳定的政策目标，释放鹰派信号；而点阵图超预期鹰派，显示一半FOMC委员支持今年加息至少1次，是引爆紧货币交易的核心因素。发布会上，沃什强调政策改革，对经济和货币政策的表述虽然没有更加鹰派，但也因缺乏预期指引和对市场的安抚，使得市场依据点阵图线性外推，不断定价更鹰派的政策利率路径，年内加息预期提前至10月，紧货币交易带动黄金&美股下跌、美元指数&美债利率上涨。向前看，我们预计美国经济的阶段性韧性和紧...

2026-06-18 2 1.55MB 7页

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