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智库报告

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投中嘉川：2026年5月VCPE报告

募投市场呈现周期性回落，环比降幅在 10%-20%之间，同比仍增长40%-60%  20%的管理机构新设多支基金，国资跨区布局、AMC 不良资产基金值得关注 投资交易数量环比周期性回调，投资规模持续超千亿  电子信息、先进制造行业投资交易大幅领跑，半导体、人工智能、机器人仍为投资重点 广东省、上海市分别拿下全国投资数量、融资规模第一名，C 轮及战略融资市场占比有所增加...

2026-06-12 0 884.19KB 12页
太平洋证券：海思科：创新转型进入收获期，核心产品放量可期

海思科(002653) 报告摘要四款重磅产品构建核心增长引擎环泊酚：静脉麻醉领头羊，美国上市打开新空间。环泊酚是海思科首个自主研发并获批上市的1类静脉麻醉创新药。2020年12月环泊酚在国内获批上市，2021年首次纳入国家医保目录，目前已有3个适应症纳入国家医保目录。2025年环泊酚继续在静脉麻醉药市场领域保持份额第一，全年销售额超过17亿元。 2025年7月环泊酚全麻诱导适应症的NDA申请获得FDA受理，近期已获得FDA批准上市，成为中国首个在海外获批上市的1类静脉麻醉创新药，进一步打开全...

2026-06-12 0 3.04MB 30页
大同证券：兰花科创（600123）-优质无烟煤龙头，煤化一体静待周期反转与技改红利释放

兰花科创(600123) 投资要点：优质无烟煤一体化龙头，整合矿井集中投产，煤炭产能稳步抬升：公司依托沁水煤田稀缺无烟煤资源，经过山西煤炭资源整合，玉溪、同宝、百盛、沁裕陆续投产爬坡，芦河在建，煤炭为核心盈利支柱，贡献主要营收与毛利；未来存量矿井产能持续释放，寺头超2亿吨煤炭资源待探转采，中长期原煤产量增长逻辑清晰。煤化一体布局独特，化工技改落地驱动减亏：公司配套尿素、己内酰胺、二甲醚完整煤化工产业链，2024年二甲醚停产，2025年启动老旧气化装置升级改造，依托自产无烟煤原料优势压缩生产成...

2026-06-12 0 2.46MB 29页
OpenAnolis龙蜥社区：2025年龙蜥操作系统开源社区白皮书

龙蜥操作系统（Anolis OS）性能和稳定性经过历年“双 11”历练，能为云上典型用户场景带来 40% 的综合性能提升，故障率降低 50%，兼容 Linux 生态，支持一键迁移，并提供全栈国密能力。截至目前，龙蜥操作系统已发布 Anolis OS 23 系列版本和 RISC-V 正式版、Anolis OS 8 等多个社区版本。其中，Anolis OS 23.4 版本支持开源发展合作倡议针对 RISC-V 新一代芯片选型规范，同时在核心工具链性能和安全、软件包生态以及 AI 生态扩展上持续...

2026-06-12 0 36.63MB 124页
库润数据：2026年从“健康焦虑”到“日常平衡”：泰国消费者的健康饮食与营养补充趋势报告

120+员工中国地区办公点:总部在上海，并在北京、常州和广州分别设立分公司。拥有超过1800万中国消费者样本，覆盖从一线城市到五线城市的所有区域能够精准触达任何目标人群，确保调研数据的全面性与代表性。深耕快消、食品饮料、美妆、医药、大健康等重点领域，凭借深厚的行业洞察力与丰富的实战经验，已成功服务超过90%的世界500强快消企业。...

2026-06-12 1 2.88MB 25页
开源证券：开源晨会-260612

总量视角【宏观经济】美国通胀短期高点或已出现——美国5月CPI点评-20260611 【策略】从景气验证到预期定价：“景气预期”行业比较框架——“组合管理”系列报告之三-20260611 【固定收益】继续提示债市的“资金面收紧”风险——事件点评-20260611 【金融工程】半导体材料板块的资金行为监测——金融工程定期-20260611 行业公司【化工：卫星化学(002648.SZ)】持续完善轻烃产业链一体化布局，拓展高端烯烃衍生物助力公司腾飞——公司深度报告-20260611 【地产建筑：...

2026-06-12 1 680.83KB 8页
东吴证券：北交所定期报告：上期所调整黄金白银特定合约保证金，北证50下跌3.34%-260612

资本市场新闻：1）上海期货交易所黄金及白银特定合约涨跌停板幅度与交易保证金比例调整公告。根据上海期货交易所发布的公告，经研究决定，自黄金AU2609合约和白银AG2706合约上市之日起，对上述合约的涨跌停板幅度及交易保证金比例进行调整。其中，黄金AU2609合约与白银AG2706合约的涨跌停板幅度均设定为17%。交易保证金比例方面，上述合约的套保持仓交易保证金比例为18%，一般持仓交易保证金比例为19%。如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定的情形，则将在上述涨跌停板幅度及交易保证金...

2026-06-12 1 592.17KB 7页
东吴证券：晨会纪要-260612

宏观策略宏观点评20260611：美国5月CPI：同比达峰，环比仍需警惕——2026年5月美国CPI数据点评核心观点：5月美国总体CPI符合预期，核心环比CPI逊于预期，若剔除车险项目的扰动，核心CPI仍在相对温和的+0.27%水平。总体来看，5月CPI亮点不多，仍然反映了美国偏弱的内需，并且没有出现世界杯引发的外需前置。向前看，若油价不失控，5月CPI同比预计为本轮的峰值，但仍需警惕6-7月世界杯引发的需求脉冲将超级核心通胀中的酒店、机票、娱乐、餐饮（包含在核心PCE中）阶段性拉高。对美联...

2026-06-12 1 651.06KB 8页
广东奥迪威传感科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-06-12 3 11.55MB 393页
爱建证券：策略配置点评：从SpaceX上市看科技股定价新范式-260611

投资要点：事件：2026年6月12日，SpaceX上市交易，这项举世瞩目的超级IPO成为全球市场的焦点，其IPO的创新设计和估值范式对于科技股定价也有指引意义。三成发行针对散户，融资规模刷新记录。2026年5月2日公开了其IPO申报信息，并于5月20日公布了S-1注册声明。SpaceX完全跳过了常规IPO的价格区间询价流程，直接确定发行价为每股135美元。路演于6月4日启动，首个交易日则定于2026年6月12日。SpaceX计划发行约5.556亿股股票，募资目标为750亿美元，成为史上规模最...

2026-06-11 11 1.13MB 4页
博睿康技术(上海)股份有限公司科创板IPO上市招股说明书

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2026-06-11 6 7.8MB 422页
东海证券：海外观察：美国2026年5月CPI数据-涨价未扩散，核心通胀环比降温-260611

投资要点事件：当地时间6月11日，美国劳工局公布2026年5月美国CPI数据。美国5月未季调CPI同比4.2%，预期4.2%，前值3.8%；核心CPI同比2.9%，预期2.9%，前值2.8%。季调后CPI环比0.5%，预期0.5%，前值0.6%；核心CPI环比0.2%，预期0.3%，前值0.4%。核心观点：美国5月CPI受能源价格上涨影响继续上行，但核心CPI环比放缓，符合预期。能源价格上行并未明显扩散至核心商品以及核心服务中，需求端承压可能影响并限制了物价的上涨，房屋价格的技术性影响解除后...

2026-06-11 12 611.93KB 4页
国信证券：三夫户外（002780）-三十年户外基因沉淀，品牌运营转型迎来盈利拐点

三夫户外(002780) 报告摘要：户外行业：增长方兴未艾，需求多元细分。1）户外鞋服行业自2021年起保持快速增长，2025年仍处高景气周期。2025年我国户外服饰同比增长24.5%，户外鞋同比增长16.3%，渗透率持续提升。2）户外鞋服行业增长进入下半场，从行业红利期基础品类、所有品牌普涨，转变到增长分化、细分垂类品类和品牌增速领跑。3）线上平台分化明显：户外鞋增速超40%，户外服增速在25Q2后放缓至低单位数~低双位数；细分品类看，冲锋衣、防晒服增长乏力，而软壳衣、速干衣、户外羽绒服、抓...

2026-06-11 10 4.4MB 54页
国信证券：上海银行（601229）-扎根上海，立足长三角

上海银行(601229) 核心观点上海银行扎根上海，立足长三角。上海银行资产规模居上市城商行第四位，也是我国系统重要性银行之一，2026年一季度末总资产达到3.38万亿元。上海银行明确“扎根上海、精耕细作，立足长三角、做深做透”区域定位，2025年末长三角地区贷款余额占全部贷款余额的比重达78%，其中上海市占比45%。上海银行区域位置优越，公司加快培育特色业务。（1）上海市以及长三角地区区域经济发达，2025年长三角地区GDP总量占全国的四分之一，上海市新兴产业稳步增长，人均GDP、人均可支...

2026-06-11 11 1.02MB 24页
国信证券：同星科技（301252）-换热器龙头全面拥抱热管理

同星科技(301252) 核心观点国内头部热交换器供应商。公司成立于1993年，主要产品包括换热器等制冷零部件及产品、汽车空调系统零部件等，下游应用领域涵盖轻商制冷设备、家用制冷设备、热泵干衣机、汽车、数据中心、冷链物流等，与海尔集团、海信集团、美的集团、LG电子、长安汽车、世图兹等建立长期合作关系。2025年进一步切入机器人赛道。公司位于轻商制冷设备热交换器头部地位，2021-2025年收入增速CAGR为13%，归母净利润CAGR为12%。换热器与热管理行业：传统制冷领域需求稳中有增，AI...

2026-06-11 10 4.98MB 34页
国信证券：航天电器（002025）-防务互连与驱动核心供应商，AI算力开辟新增长极

航天电器(002025) 核心观点军用连接器与微特电机双龙头地位稳固，2025年收入恢复增长，新质生产力布局打开长期空间。公司深耕军用高端元器件领域二十余年，是国内少数同时具备宇航级连接器、微特电机、继电器及光模块研制能力的骨干企业。2025年全年实现营业收入58.20亿元，同比增长15.82%，其中连接器及互连产品收入39.84亿元，电机产品收入13.58亿元，核心业务恢复稳健增长。尽管短期利润受原材料涨价及订单确认周期影响，但公司在宇航连接器和弹载连接器市占率高，盈利韧性较强，龙头地位稳固...

2026-06-11 9 1.76MB 32页
国信证券：银行：低利率环境下金融机构股权投资策略研究-乘科创之势，破资产之局

核心观点低利率环境的持续深化，传统金融机构普遍面临资产收益率下行与负债成本刚性的双重挤压。参与科技创新企业的股权投资，成为银行、保险及券商等机构优化资产配置、提升长期回报的战略选择。在这一背景下，股权投资不仅是应对“资产荒”的被动选择，更是主动对接国家创新驱动发展战略、分享经济结构转型红利的关键举措，旨在通过构建多层次资本市场，引导资金从“重资产”抵押转向“轻资产”价值发现，对金融机构而言，传统票息、股息逐步让位于IRR、退出倍数等评价体系。券商层面，股权投资已形成“投行+投资”的双平台模式...

2026-06-11 11 1.41MB 25页
国信证券：电力设备新能源2026年6月投资策略：锂电排产维持高增，储能系统需求持续向好

核心观点中央媒体与能源监管部门高度关注光伏行业高质量发展。6月，国家能源局转发《人民日报》报道，指出出口退税政策调整有望弱化低价竞争，推动企业转向技术、品牌和全球化运营竞争，龙头企业优势有望加强，行业发展更加理性、稳健、可持续。建议关注【通威股份】、【晶澳科技】。需求表现旺盛，锂电产业链排产持续高增。储能需求持续向好，电动车出口快速增长叠加内销单车带电量持续提升，锂电需求维持高速增长。6月锂电池环节6家企业合计排产约175.7GWh，同比+68%、环比+6%，行业高景气依旧。推荐关注电池、隔...

2026-06-11 11 2.96MB 24页
中邮证券：大炼化行业深度报告：潜龙在渊，蓄势腾飞

投资要点（1）大炼化是分离提纯的艺术。石油是复杂的混合物，组分的分子量分布从几十到几千，沸点也可以从常温到500℃以上，因此石油需要经过多道炼化加工，分离或调配出产品，才能在质量上符合使用要求。大炼化的主要任务就是高效、合理地将原油加工成各类产品。常减压装置是炼厂的第一道装置，与炼厂的加工规模息息相关；催化重整是获得芳烃的重要途径；催化裂化是为了生产液化气、汽油和柴油等轻质油品，可以提升原油的利用率；催化加氢又可以大致分为加氢精制和加氢裂化，加氢精制可以去除杂质进而改善油品质量，加氢裂化是让烃...

2026-06-11 10 4.46MB 47页
头豹研究院：2025年全球及中国IP授权行业：情绪消费崛起，行业扩容可期

发展前景：文化自信为中国IP授权行业行稳致远的深层力量中国IP授权市场的高质量发展对于提升国家文化软实力、增强文化自信具有重要意义。以黑神话悟空为代表的游戏IP市场及谷子周边商品为核心的二次元IP市场呈现强劲发展势头。截至2025年1月，《黑神话悟空》在Steam平台上的销量已超过2,300万份，总收入超10.1亿美元，创国产3A游戏历史新纪录。与此同时，随着二次元文化普及度及核心消费群体规模的持续提升，中国泛娱乐市场迎高速发展，推动IP周边商品销量持续上升。竞争格局：全球IP授权行业集中度...

2026-06-11 14 3.18MB 39页

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