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智库报告

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开源证券：开源晨会-260129

观点精粹总量视角【宏观经济】工企利润结束连降三年态势，2026开门红可期——兼评12月企业利润数据-20260128 【策略】开源金股，2月推荐——投资策略专题-20260128 【策略】掘金2026年五大潜在强主题机会——投资策略专题-20260128 【策略】机构关注度环比回升：汽车、医药生物、通信——投资策略点评-20260127 【金融工程】深度学习赋能因子挖掘2.0：综合应用方案——市场微观结构系列（32）-20260128 行业公司【通信】重视通信涨价方向：AI云IAAS和光纤...

2026-01-29 0 934.99KB 12页
东莞证券：财富通每日策略-260129

后市展望：周三，A股市场窄幅震荡，有色金属板块掀涨停潮。早盘沪指震荡拉升，创业板高开低走，盘面上看，资源股全天领涨，黄金板块掀起涨停潮，油气、电解铝方向轮番爆发，存储芯片概念反复活跃，医药医疗、光伏等概念走弱。午后三大指数延续震荡走势，截至收盘，沪指和深成指分别上涨0.27%和0.09%，创业板指下跌0.57%。个股跌多涨少，全市场超3600只个股下跌。板块方面，有色金属、石油石化、煤炭、建筑材料和钢铁等板块涨幅靠前；综合、传媒、国防军工、美容护理和医药生物等板块跌幅靠前。概念指数方面，黄金概...

2026-01-29 0 437.74KB 4页
太平洋证券：房地产日报：宁波挂牌4宗地块

报告摘要市场行情： 2026年1月27日，今日权益市场各板块多数上涨，上证综指和深证成指分别上涨0.18%和0.09%，沪深300下跌0.03%，中证500上涨0.50%。申万房地产指数下跌0.93%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为顺发恒业、京能置业、光明地产、新黄浦、三湘印象，涨幅分别为7.59%/4.52%/4.22%/3.60%/2.32%；个股跌幅较大的为上实发展、荣丰控股、苏州高新、城建发展、沙河股份，跌幅分别为-4.83%/-4.76%/-4.44%/-3.94%...

2026-01-29 0 515.29KB 4页
太平洋证券：医药日报：罗氏减重疗法CT-388二期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年1月28日，医药板块涨跌幅-1.56%，跑输沪深300指数1.82pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名。各医药子行业中，线下药店(-0.24%)、医疗研发外包（-1.25%)、医药流通(-1.43%)表现居前，体外诊断（-2.97%）、疫苗(-2.47%)、医疗设备（-2.39%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为广生堂(+14.01%)、新诺威（+12.90%)、康华生物(+3.02%)；跌幅榜前3位为百普赛斯（-10.57%)、华康洁净（-8.66%...

2026-01-29 1 390.29KB 3页
开源证券：基础化工行业点评报告：水俣公约等多重因素加快氯碱落后产能退出，行业有望迎来历史性新变化

事件：生态环境部强调要加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型据生态环境部1月26日消息，生态环境部固体废物与化学品司有关负责同志就《关于发布含汞电池等12种添汞产品和使用含汞催化剂生产聚氨酯工艺管控要求的公告》答记者问时表示，我国将聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型。水俣公约将增加电石法PVC企业的生产成本，加快行业落后产能退出《关于汞的水俣公约》（以下简称《公约》）的目标是保护人类健康和环境免受人为排放和释放汞和汞化合物的影响。自2001年2月环境署理事会第21届会...

2026-01-29 0 541.78KB 4页
东吴证券：食品饮料行业深度报告：AKK菌深度报告：肠道管家，有益共生

投资要点 AKK菌（AKKermansiamuciniphila，嗜黏蛋白阿克曼菌)是一种定植于肠道粘液层的有益共生菌（占肠道菌群的1%-5%）。AKK菌能在肠道粘液层中生长，靠降解肠道粘液生存，并通过竞争性排斥的方式保护肠道免受病原体的侵害，现常应用于改善肥胖和糖尿病、改善结肠炎预防肠癌、改善“渐冻症”症状等场景中。AKK现已于美国实现准入，灭活型于欧盟、日本获批，中国大陆申请受理中。2025年11月14日中国卫健委受理一款灭活AKK菌申报新食品原料，目前未获批，市售产品主要通过跨境电商形式销...

2026-01-29 1 5.07MB 23页
东吴证券：计算机行业点评报告：商业航天为何会成为2026年的主线？

投资要点产业质变的逻辑：运力瓶颈实现从0到1的飞跃。长期以来，我国商业航天的核心痛点在于“星多箭少”，即海量卫星组网需求受制于极度稀缺的投送能力。2025年12月3日，朱雀三号遥一成功入轨，标志着国产商业火箭具备了成熟的大规模入轨实力，正式拆除了制约行业发展的物理围墙。这一事件将商业航天从纯粹的主题炒作推向由底层运力驱动的宏大叙事。步入2026年，行业将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价的多重共振。随着长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首飞期，叠加SpaceX星舰V3于2026Q1的试...

2026-01-29 1 633.81KB 9页
英大证券：电力能源行业周报

指数表现：根据iFind数据，2026/1/19-2026/1/25期间，沪深300下跌0.62%，电力设备指数上涨3.57%，跑赢沪深300指数4.19pct。行业表现：根据iFind数据，2026/1/19-2026/1/25期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨3.57%，排第11位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，光伏加工设备、光伏辅材、风电零部件涨幅位列前三位，分别上涨21.77%、11.17%、7.41%；仅锂电池、水力发电板块呈现跌势，分别下跌0.97%、0.89%。电力...

2026-01-29 1 2.73MB 13页
中银证券：中银晨会聚焦-260129

重点关注【策略研究】策略点评—Clawdbot重塑个人AI助理新范式王君高天然 Clawdbot以创新设计推动AI向主动执行进化，凸显AIagent投资潜力。【基础化工】化工行业2026年度策略—行业周期拐点已近，新材料蓄势腾飞余姗姗徐中良范琦岩赵泰 2025年化工行业景气度处于低位。展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。当前行业估值处于低位。维持行业强于大市评级，推荐三条投资主线。...

2026-01-29 1 447.74KB 6页
华源证券：华源晨会精粹-260128

投资要点： ▷新消费2025年美妆微信视频号数据点评——微信视频号或成为美妆品牌差异化竞争的新阵地：2025年微信视频号化妆品类目GMV达121.8亿元。国货品牌或在微信视频号渠道中占据主导地位。从品牌榜单分析微信视频号TOP20的化妆品品牌，其中有10个品牌GMV破亿，其中郑明明以3.7亿元位居榜首，林清轩位居第二；从品类来看，2025年护肤品在微信视频号渠道中市占率达68.9%，位居榜首，其次是彩妆香水，市场份额为13.2%；从均价来看，护肤品牌>洗发护发品牌>彩妆香水品牌>TOP50身体护...

2026-01-28 5 400.22KB 8页
东海证券：非银金融行业保险业态观察（十三）：预定利率研究值环比微降1bp至1.89%，“开门红”销售火热

投资要点：事件：保险业协会于上周组织召开了人身保险业利率研究专家咨询委员会2025年四季度例会，研讨经济形势、利率走势，认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.90%，环比上季度下降1bp。预定利率研究值环比微降1bp至1.89%，预计全年大幅下行空间有限，预定利率调整概率较小。本次会议将普通型人身险产品的预定利率研究值设定为1.89%，至此，预定利率动态调整机制实施以来，2024Q4至2025Q4呈现逐季下调态势，分别为2.34%、2.13%、1.99%、1.90%、1.89%，单季...

2026-01-28 5 302.16KB 3页
大同证券：建筑装饰行业周报：专项债发行放量，建筑装饰跑赢指数

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数。A股主要指数涨跌互现，市场多板块呈现结构性波动，资金面虽受缴税与债发缴款影响但仍获充足流动性支撑，央行全口径累计净投放9795亿元，资金利率小幅上行，同业存单净融资为负且各期限利率下降，利率债收益率普遍下行；外汇市场美元指数弱势下跌1.8%，人民币依托经济稳健与结汇需求稳步升值；股票市场科创50指数领涨4.00%，建筑材料等行业涨幅靠前，银行等行业跌幅居前，沪深两市成交额达14.00万亿元；宏观政策方面，1月LPR连续第八个月维持不变，再贷款再贴现利...

2026-01-28 5 1.52MB 15页
西南证券：新经济、新动能行业洞察系列（一）：新经济工业行业进阶中的质效观察-260128

摘要新经济以信息化和全球化为背景、由科技创新与制度创新驱动、以新技术、新产业和新业态为核心，代表了经济结构与发展方式的深刻变革。“新经济、新动能行业洞察系列报告”依托新经济的时代大背景，内容覆盖工业生产、新兴消费等关键领域，并对新经济阶段的生产模式变革、消费趋势演进等进行前瞻判断与景气评估。本篇报告作为系列研究的首篇，聚焦于工业领域转型升级，通过构建景气度监测体系为研判行业发展趋势提供量化依据。新经济：引领动能转换，强化全球核心竞争力。2016年，“新经济”首次写入《政府工作报告》，涵盖互联...

2026-01-28 4 2.98MB 31页
华宝证券：银行理财周度跟踪：2025年报：规模高增，结构优化，增配基金和存款

投资要点监管和行业动态：1、银行理财2025年报出炉：截至2025年末，银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%，全年增量3.34万亿元。产品结构呈现“现金管理类收缩、固收类主导、混合类扩容”的鲜明特征。资产配置方面，重点增配公募基金、现金及银行存款，减配信用债和同业存单。收益率表现：上周（2026.1.19-2026.1.25，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.27%，环比下降1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.16%，环比基本持平。上周各期限纯固收...

2026-01-28 5 921.52KB 7页
太平洋证券：医药日报：Sarepta基因疗法Elevidys三期临床成功

报告摘要市场表现： 2025年1月27日，医药板块涨跌幅-1.11%，跑输沪深300指数1.08pct，涨跌幅居申万31个子行业第27名。各医药子行业中，其他生物制品(+0.13%)、体外诊断（-0.07%)、医院(-0.66%)表现居前，疫苗（-3.55%）、线下药店(-2.69%)、医药流通（-1.60%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为凯普生物(+20.00%)、华兰疫苗（+11.61%)、三生国健(+10.93%)；跌幅榜前3位为硕世生物（-9.59%)、广生堂（-8.71%）...

2026-01-28 5 407.3KB 3页
东海证券：海外观察：美国经济热点简评：美元大跌会是广场协议2.0吗？-260128

投资要点事件：当地时间1月27日，随着美国总统特朗普公开表示并不担忧美元贬值，并希望美元回到一个自己的公允价值。话后，美元一度贬值超1.2%，最低来到95.55，为2022年2月以来最低值；黄金顺势上涨，在1月28日亚盘涨超5200美元/盎司。特朗普说了些什么？据NBC报道，特朗普在记者问话如何看待美元贬值时回答：认为美元当前做得很好（Thedollar’sdoinggreat），希望美元回到自己的公允价值（justseekitsownlevel），并认为自己能够像操纵悠悠球一样操纵美元上下...

2026-01-28 4 262.42KB 4页
国信证券：大金重工（002487）-全年业绩高增，打造海工全链条服务能力

大金重工(002487) 核心观点全年业绩中值同比增长137%，海外海风量利齐增。公司发布2025年度业绩预告。2025年公司预计实现归母净利润10.50-12.00亿元，中值11.25亿元，同比+137.40%；扣非净利润10.50-12.00亿元，中值11.25亿元，同比+159.85%。公司海外海风交付规模实现快速增长，更高的产品建造标准带来更高的附加值。此外，公司通过提供装备建造、运输、本地化安装等系统化服务提升业务附加值，推动公司盈利水平同比显著提升。四季度业绩中值2.4亿元，同比...

2026-01-28 5 737.28KB 7页
信达证券：金属包装：提价&出海齐头并进，龙头盈利改善可期

本期内容提要: 两片罐：啤酒罐化率提升促进行业扩容，供给拐点显现。2019-2023年两片罐全国销量从470亿罐增长至580亿罐（CAGR为5.4%），下游主要为啤酒、碳酸饮料等；根据我们测算，若我国啤酒罐化率从2023年28.9%增长至2028年36.5%，叠加碳酸饮料规模平稳提升，两片罐行业规模有望从2023年580亿罐增长至719亿罐（CAGR为4.8%）。2023年两片罐CR4高达77%，2025年伴随奥瑞金并购中粮落地，行业CR3提升至78%；目前龙头自身扩产步伐明显放缓，26年仅有宝...

2026-01-28 3 1.44MB 25页
头豹研究院：2025年中国生物创新药市场跟踪报告：呋喹替尼8月市场动向

热门资讯医保政策调整持续影响医药市场格局，创新药准入与报销成焦点：2025年8月，国家医保局发布新版医保药品目录调整初步形式审查结果，多款创新抗癌药、罕见病药纳入审查名单，引发行业对医保支付结构变化的关注。 AI辅助药物研发加速，合作案例频出：8月中旬，辉瑞与英矽智能达成深度合作，利用英矽智能的AI技术加速肿瘤靶向药的研发进程，旨在缩短药物发现周期，降低研发成本。中药大健康产业升温，政策扶持与市场需求双驱动：多地在8月出台政策鼓励中药种植、生产与创新发展，云南白药、片仔癀等企业凭借品牌和产品...

2026-01-28 6 1.24MB 10页
中国银河：轻工制造行业月报：政策持续助力行业规范化良性发展

核心观点地产数据仍然承压，国补落实与以旧换新范围扩容带动消费回暖。2025年1-12月，我国商品房累计销售面积达88101.37万平方米，同比-8.7%；累计销售额达83936.78亿元，同比-12.6%。30大中城市商品房成交套数达1453套，同比+50%；30大中城市商品房成交面积达11.19，同比增长38%。房屋新开工面积累计值达58769.96万平方米，同比-20.4%；房屋竣工面积累计值达60348.13万平方米，同比-18.1%。2025年12月我国规模以上建材家居卖场销售累计额达...

2026-01-28 4 1.87MB 17页

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