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智库报告

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国信证券：中国东航（600115）-1Q26同比扭亏为盈，油价上涨造成短期冲击，看好供需持续改善

中国东航(600115) 核心观点中国东航2026年一季度业绩同比实现扭亏为盈。2026年一季度公司实现营业收入370.6亿元，同比增长10.9%，实现归母净利润16.3亿元，同比扭亏为盈（去年同期为-10.0亿元）。国内需求持续修复，一季度客座率及收益水平同比均实现提升。2026年第一季度，公司旅客运输量、旅客周转量（RPK）、可用座公里（ASK）分别同比增长4.9%、9.8%以及6.3%；客座率达到86.7%，同比提升了2.75pct。其中，国内航线的RPK和ASK分别同比增长6.0%和...

2026-05-05 0 385.95KB 8页
国信证券：中国人寿（601628）-2026年一季报点评：NBV高增凸显转型潜力

中国人寿(601628) 核心观点负债端增长亮眼，投资收益阶段性走弱。2026年第一季度，受上年同期高基数及权益市场波动影响，公司实现营业收入932.91亿元，同比下降15.3%；归母净利润195.05亿元，同比下降32.3%。公司投资端拖累净利润表现，年化总投资收益率为2.21%，同比下降0.5%；而公司净资产实现稳健增长，较年初增长0.6%。公司负债端业务表现超预期，一季度实现新业务价值同比增长75.5%，长险新单业务增速创2017年以来同期新高。 NBV高速增长，业务结构显著优化。公司一...

2026-05-05 0 195.8KB 4页
国信证券：兴业证券（601377）-财富业务向好，业绩拐点已现

兴业证券(601377) 核心观点盈利增速显著抬升，业绩弹性凸显。2026Q1公司实现营业收入26.65亿元，同比+13.44%；归母净利润7.86亿元，同比+52.17%；EPS为0.09元，同比+51.94%；ROE(加权）为1.32%，同比+0.42pct。经纪、资管、投资收益、投行、利息收入在营收中的占比分别为35.5%、24.4%、15.7%、2.7%、11.8%。截至Q1末，公司总资产达3655.20亿元，较年初+5.95%；归母净资产623.38亿元，较年初+1.14%。经纪业...

2026-05-05 0 461.88KB 6页
国信证券：招商证券（600999）-财富销售强劲，自营业务高增

招商证券(600999) 核心观点业绩稳健高增，核心盈利指标稳步改善。2026Q1公司实现营业收入69.73亿元，同比+47.96%；归母净利润32.71亿元，同比+41.73%；EPS为0.36元，同比+44.00%；ROE（加权）达2.54%，同比+0.67pct。截至Q1末，公司总资产达7883.53亿元，较年初增长4.63%；净资产1413.62亿元，较年初+2.40%，资产规模平稳扩张，经营底盘持续夯实。财富管理动能强劲，经纪与资本中介协同发力。Q1实现经纪业务净收入25.90亿元...

2026-05-05 0 475.31KB 6页
国信证券：新华保险（601336）-2026年一季报点评：净利润增速优于同业，产品结构显著优化

新华保险(601336) 核心观点一季报归母净利润同比增长10.5%，保险主业贡献强劲。公司受益于保险服务业绩同比大幅提升、债券市场波动带来的交易机会及承保财务损失减亏，一季度公司实现归母净利润65.01亿元，同比增长10.5%。其中，公司保险服务业绩同比大幅增长31.5%至53.29亿元，主要得益于存量业务边际的快速释放。受权益市场波动影响，公司一季度投资端短期承压，其中公允价值变动损益为-208.78亿元，但公司把握阶段性交易型机会，投资收益实现220.89亿元。此外，受浮动收益型产品投资...

2026-05-05 0 253.23KB 4页
国信证券：晋控煤业（601001）-分红比例提升，业绩弹性可期

晋控煤业(601001) 核心观点公司发布2025年报及2026年一季报：2025年公司实现营收131.1亿元（-12.8%），归母净利润18.3亿元（-34.8%），扣非归母净利润18.4亿元（-34.5%）；其中2025Q4公司实现营收37.8亿元（-0.4%），归母净利润5.5亿元（-15.6%），扣非归母净利润5.7亿元（-15.4%）。2026Q1公司实现营收30.5亿元（+25.7%），归母净利润3.4亿元（-33.9%），扣非归母净利润3.4亿元（-33.6%）。 2025年下游...

2026-05-05 0 185.38KB 4页
国信证券：海康威视（002415）-1Q26归母净利润同比增长36.42%，经营走向高质量发展

海康威视(002415) 核心观点 1Q26归母净利润同比增长36%。公司25年实现营收925.1亿元(YoY+0.01%)，通过调整阵型、梳理产品线、降低应收及调整考核激励机制等内部调整，公司经营质量提升明显，归母净利润141.95亿元(YoY+18.52%)，经营性现金流净额253.39亿元显著改善。进入1Q26，在汇兑损失3.26亿元(1Q25汇兑收益2亿元)影响背景下，公司业务仍呈现良好反弹态势，营收207.15亿元(YoY+11.78%)，归母净利润27.81亿元(YoY+36.42%...

2026-05-05 0 493.05KB 5页
国信证券：美好医疗（301363）-基石业务稳步恢复，新业务多点开花

美好医疗(301363) 核心观点 2025年业绩承压，26Q1稳步恢复。2025年公司实现营收16.25亿元（+1.96%），归母净利润2.83亿元（-22.18%），扣非归母净利润2.77亿元（-20.79%），其中25Q4单季营收4.31亿元（-1.51%），归母净利润0.75亿元（-29.31%），扣非归母净利润0.74亿元（-27.86%），2025年受产能搬迁及稀土管控等因素影响，业绩承压。2026Q1公司实现营收4.03亿元（+36.29%），归母净利润0.57亿元（+9.27%）...

2026-05-05 0 444.19KB 6页
国信证券：联影医疗（688271）-高端化与全球化战略成果显著，海外收入增速亮眼

联影医疗(688271) 核心观点 2025年业绩高增长，高端化与全球化双轮驱动增长。2025年公司实现营收138.00亿元（+33.98%），归母净利润18.69亿元（+48.14%），扣非归母净利润17.70亿元（+75.18%），25Q4单季营收49.41亿元（+47.69%），归母净利润7.49亿元（+26.81%），扣非归母净利润7.17亿元（+31.19%），2025年业绩高增长主要受益于国内医疗设备更新政策推动招投标复苏、高端产品市场认可度提升及海外业务快速增长等多重因素。2026...

2026-05-05 0 411.85KB 6页
国信证券：苏州银行（002966）-2025年报暨2026年一季报点评：量价齐优，营收增速提升

苏州银行(002966) 核心观点业绩增速提升。2025年实现营收132.6亿元，归母净利润53.5亿元，同比分别增长1.1%和5.5%；2026年一季度实现营收36.1亿元，归母净利润16.8亿元，同比分别增长10.9%和8.2%。量价齐升推动营收实现两位数增长。2025年净利息收入同比增长9.5%，2026年一季度同比增长21.7%。其中，公司披露的2025年净息差1.33%，同比下降5bps，较前三季度下降1bp。2026年一季度净息差1.40%，同比提升6bps，较2025年全年提升...

2026-05-05 0 175.23KB 4页
东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线周报：小米新一代机器人亮相，卡特上调2026年营收指引

核心结论零部件本周复盘总结：本周SW汽零指数+0.47%（2026年初至今-1.49%），在SW汽车中排名第3；以2010年-2026.04.30数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史的73.15%分位；PB(LF)处于历史的67.17%分位。机器人本周复盘总结：本周万得机器人指数+2.47%（2026年初至今-2.80%），较SW汽零超额收益为+2.00%；最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来的65.31%分位，PB(LF)处于2025年以来的44.06%分位...

2026-05-05 0 2.05MB 27页
东海证券：招商银行（600036）-公司简评报告：息差下行趋缓，出清弹性渐显

招商银行(600036) 投资要点事件：公司公布2026年一季度报告。2026Q1，公司实现营业收入869.40亿元，同比增长3.81%；实现归母净利润378.52亿元，同比增长1.52%。对公与投资支撑扩表，零售仍在等待需求修复。2026Q1末，公司总资产13.48万亿元，同比增长7.62%；贷款总额7.46万亿元，同比增长4.76%。结构上，对公强、零售弱的特征延续，公司贷款同比增长12.80%，明显快于贷款整体增速，反映公司在优质对公客户组织、实体融资需求承接和综合金融服务方面仍具优势...

2026-05-05 0 975.8KB 12页
国信证券：中金公司（601995）-业绩高增，策略多元

中金公司(601995) 核心观点业绩高增，核心财务指标表现亮眼。2026Q1公司实现营业收入88.25亿元，同比+54.26%；归母净利润35.77亿元，同比+75.19%，盈利弹性显著释放。EPS为0.703元，同比+84.17%，ROE(加权）为3.35%，同比+1.38pct。截至Q1末，公司总资产达8,697.66亿元，较年初增加11.11%；归母净资产1,324.68亿元，较年初+8.53%，资产规模稳步扩张。财富管理板块高景气延续。Q1实现经纪业务收入20.05亿元，同比+54...

2026-05-05 0 458.47KB 6页
东吴证券：AI智能汽车5月投资策略：小鹏吉利Robotaxi提速，看好智能化

核心结论 4月智能化边际变化总结：原生L4与大模型软硬件深度共振。政策端北京、长沙两地自动驾驶条例正式施行，工信部公示《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强标报批稿，拟于2027年1月1日实施，进一步明确了功能边界与驾驶员监测等安全要求。小鹏第二代VLA天玑AIOS6.1.0全量推送，新车GX按L4标准开发并搭载至高3000TOPS算力；吉利汽车首发中国首台原生开发的Robotaxi原型车EvaCab，基于L4级AI数字架构并融合WAM世界动作模型；特斯拉马斯克晒出HW5.0芯片实物，单颗有...

2026-05-05 0 2.63MB 43页
五矿证券：有色月跟踪：地缘政治冲突下，有色金属行情何去何从

地缘冲突是全球有色金属市场的核心扰动因素之一，地缘冲突对有色金属板块的影响程度，主要取决于三点：是否涉及全球资源供应链的关键环节、是否推升能源价格、是否改变全球货币环境与通胀走势。第四次中东战争引发石油危机，布雷顿森林体系的崩溃所带来的全球流动性宽松，全球进入高通胀周期，有色金属尤其是贵金属走出历史性牛市。OPEC对西方国家实施石油禁运，国际油价从3美元/桶飙升至12美元/桶，涨幅高达300%，直接冲击了全球工业体系的能源基础，有色金属抗通胀金融属性被放大，1970年2月至1982年7月，黄金...

2026-05-05 0 2.59MB 26页
华源证券：贵金属双周报：美联储政策分歧与通胀预期升温共同冲击，贵金属震荡走弱

投资要点：贵金属板块：黄金白银价格震荡走弱。近两周（截至2026年5月1日），伦敦现货黄金下跌4.80%至4636.90美元/盎司，上期所黄金下跌3.60%至1016.12元/克，沪金持仓量上涨1.87%至29.95万手；伦敦现货白银下跌7.79%至73.14美元/盎司，上期所白银下跌7.33%至18135元/千克，沪银持仓量下跌8.94%至45.84万手；伦敦现货钯下跌4.08%至1529美元/盎司，伦敦现货铂下跌7.14%至1990美元/盎司。近期金银价格震荡走弱，我们认为主要原因包括：...

2026-05-05 0 1.58MB 13页
DKE浙江东方科脉电子股份有限公司港交所IPO上市招股说明书（2026年更新版）

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2026-05-05 1 11.06MB 416页
杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-05-05 1 5.69MB 437页
ALEBUND礼邦医药（江苏）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书（2026年更新版）

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2026-05-05 1 6.15MB 372页
江西生物制品研究所股份有限公司港交所IPO上市招股说明书（2026年更新版）

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2026-05-05 1 7.55MB 497页

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