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智库报告

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开源证券：开源晨会-260120

观点精粹总量视角【固定收益】上交所托管量环比减少，债市整体杠杆率回升——2025年12月债市托管数据点评-20260119 行业公司【商贸零售】2025年社零同比+3.7%，海南封关首月表现亮眼——行业点评报告【地产建筑】销售延续调整态势，期待政策显效与市场筑底——行业点评报告【电子】台积电指引超预期，确立全球AI行业景气度——行业点评报告-20260119 【医药】MNC不断加码IO双抗，2026年重磅催化有望持续——行业深度报告【化工】制冷剂R404、R507打响新年上涨第一枪，...

2026-01-24 2 979.85KB 12页
中银证券：中银晨会聚焦-260120

重点关注【宏观经济】12月和四季度经济数据点评*张晓娇朱启兵。2025年经济发展向新向优，预期目标圆满实现。【社会服务】外服控股*李小民纠泰民。外服控股作为中国A股市场首家以人力资源服务为主营业务的上市公司，依托四十年行业积淀与国资背景优势，在人事管理、薪酬福利等高毛利业务上具备较好竞争力，在业务外包、灵活用工等业务上也有良好增长力。当前人力资源服务行业规模稳步扩张，外包与灵活用工等新业态成为规模增长主力，公司凭借全链条业务布局、广谱客户生态及数字化赋能，有望持续受益于行业成长，首次覆盖给予...

2026-01-24 2 561.48KB 9页
英大证券：每周投资早参：短期A股快速上涨后良性整固，中期向好的趋势或并未改变-260120

观点：总量视角【A股大势研判】近期A股幅市场快速上涨，情绪一片炽热，成交连续放量，上周三两市成交额39415亿元，随后管理层频频释放“降温”信号。从多家公司停牌核查、到三家交易所提高融资保证金比例，一系列组合拳明确传递出降温的意图，上周四成交显著缩量，市场情绪趋于谨慎。受央行定向降息的利好影响，上周五沪深三大指数早盘集体高开，不过，随后震荡回落，沪指在4100点关口反复拉锯，午后，三大指数宽幅震荡，尾盘集体收跌。市场呈现“利好难抵调整压力”的格局，说明市场处于降温周期中。这并不意味着市场将...

2026-01-24 3 538.1KB 6页
国信证券：晨会纪要-260120

宏观与策略宏观周报:多资产周报-如何看待期限利差冲高？固定收益周报:公募REITs周报（第50期）-指数小幅回调，换手率走弱行业与公司公用环保行业周报:公用环保202601第3期-山西省启动2026年增量新能源项目机制电价竞价工作，多家电力公司披露2025年经营数据家电行业周报（26年第3周）：12月家电内外销景气持续承压，美国家电需求回归稳健增长食品饮料行业专题:食品饮料行业掘金系列专题报告（一）-挖掘成本红利，把握优质龙头的盈利改善机会东鹏饮料(605499.SH)财报点评:2...

2026-01-24 3 323.51KB 14页
万和证券：万和财富早班车-260120

一、宏观消息汇总 1.国家统计局：2025年四季度全国规模以上工业产能利用率为74.9% 2.“十四五”时期中国对世界经济增长年均贡献率达到30%左右 3.五部门：到2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域培育建设一批零碳工厂二、行业最新动态 1.AI对存储的需求推动SSD发展高速SSD主控芯片或供应吃紧，相关个股：国科微（300672)、澜起科技（688008)等 2.“国标”工作组成立服务机器人领域迎来重磅催化，相关个股：麦迪科技（603990)、欧圣电气（...

2026-01-24 2 300.3KB 1页
东海证券：晨会纪要-260120

重点推荐 1.内外共振，把握业绩引领与景气向好的方向——资产配置周报（2026/01/12-2026/01/16） 2.CES2026回顾：产业链共振，推动具身智能产品多元化发展——机械设备行业简评 3.企业融资回暖，货币政策结构性优先于总量性——银行业“量价质”跟踪（二十二）财经要闻 1.国常会：研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措 2.证监会：坚决防止市场大起大落 3.两部门发布关于调整商业用房购房贷款最低首付款比例政策的通知 4.美国因格陵兰岛问题对欧洲8国加征关税...

2026-01-24 2 439.53KB 12页
东海证券：晨会纪要-260120

重点推荐 1.春节备货启动，肉奶周期共振——食品饮料行业周报（2026/1/12-2026/1/18） 2.内外共振，把握业绩引领与景气向好的方向——资产配置周报（2026/01/12-2026/01/16）财经要闻 1.国务院总理李强主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会 2.IMF：预计2026年世界经济将增长3.3%，2027年将增长3.2% 3.欧盟多国考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税...

2026-01-24 4 406.21KB 10页
英大证券：金点策略晨报：短期A股震荡整固或延续，操作上“不追高、择低吸”-260120

观点：总量视角【A股大势研判】周一晨报提醒，A股快速上涨后出现良性整固，短期A股市场大概率将维持震荡调整态势。市场走势如我们预期，周一A股沪深三大指数走势分化，沪指红盘报收，而创业板指冲高后一路走低。个股涨多跌少，市场结构性特征明显。盘面上看，贵金属、电网设备、航天航空等板块走强，而AI应用板块延续调整，银行保险等权重股小幅下跌，整体市场短线震荡调整格局明确。展望后市，短期市场可能延续震荡调整。理由如下：一是量能萎缩。周一两市成交额萎缩至2.7万亿，量能下降，调整概率加大；二是美欧贸易摩...

2026-01-24 2 487.99KB 4页
金元证券：金元晨报-260120

国际股市概况欧洲市场：德国DAX指数跌1.34%，报24959.06点；法国CAC40指数跌1.78%，报8112.02点；英国富时100指数跌0.39%，报10195.35点美股市场：昨日美股马丁路德纪念日休市，行情无数据更新亚太市场：香港恒生指数收跌1.05%，报26563.9点；恒生科技指数跌1.24%。日经225指数收跌0.65%，报53583.57点；韩国综合指数涨1.32%，报4904.66点国际新闻欧盟密集磋商针对美国关税威胁的应对措施 IMF上调中国经济增长预期德国宣...

2026-01-24 3 821.87KB 7页
国新证券股份：每日晨报-260120

国内市场综述缩量震荡小幅收涨周一（1月19日）大盘缩量震荡，小幅收涨。截至收盘，上证综指收于4114点，上涨0.29%；深成指收于14294.05点，上涨0.09%；科创50下跌0.48%；创业板指下跌0.7%，万得全A成交额共27322亿元，较前一日有所下降。行业方面，30个中信一级行业有22个上涨，其中消费者服务、石油石化、电力设备及新能源涨幅居前，而传计算机、通信及银行则跌幅较大。概念方面，特高压、中航系及海南自贸港等指数表现活跃。新闻精要 1.五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设...

2026-01-24 2 551.47KB 7页
东兴证券：东兴晨报-260120

经济要闻 1.日本韩国：1月20日，在日本东京债券市场，日本长期国债继续遭到抛售，导致收益率不断上扬。当天，20年期日本国债收益率上升14个基点至3.395%。韩国：1月20日，韩国10年期国债期货价格跌至2024年4月以来的最低点（资料来源：每日经济新闻） 2.国务院：1月20日，财政部综合司司长李先忠在国新办新闻发布会上表示，近期财政部、税务总局发布公告，明确自2026年4月1日起取消光伏等产品出口退税，并分两年取消电子产品出口退税。此次出口退税政策调整，有利于促进资源高效利用，也有利于引导...

2026-01-24 1 306.68KB 6页
华源证券：华源晨会精粹-260120

投资要点：北交所情绪为核+消费新生，中国情绪经济有望重塑万亿消费生态——北交所新消费产业研究系列（五）：情绪经济：2024年中国情绪经济市场规模超2万亿元，未来有望保持高速增长。潮玩经济：从功能性向情感性消费转型，2025-2030年国内规模CAGR预计为21%。宠物经济：情感寄托和陪伴需求成为重要动力，预计2027年国内规模突破万亿元。嗅觉经济：情感增益需求大于功能，2018-2024年中国香水香氛规模CAGR预计为15%。北交所相关标的：我们认为当代消费已超越单纯的功能满足，而是更为注重情...

2026-01-24 1 393.27KB 9页
中银证券：中银晨会聚焦-260121

重点关注【电力设备】福斯特武佳雄顾真。太空光伏要求材料具备抗辐照能力，公司具备宽口径光伏封装技术储备，积极探索太空环境新型解决方案；维持增持评级。重点关注【电力设备】福斯特—光伏胶膜龙头续写太空光伏新篇章武佳雄顾真太空光伏要求材料具备抗辐照能力，公司具备宽口径光伏封装技术储备，积极探索太空环境新型解决方案；维持增持评级。支撑评级的要点公司具备宽口径光伏封装技术储备：公司是光伏胶膜龙头企业，在光伏胶膜辅材领域内市占率长期保持50%左右。在产品类型上，公司具备包括UVB胶膜、转光膜、高反...

2026-01-24 2 380.87KB 5页
东吴证券：晨会纪要-260121

宏观策略宏观点评20260119:四季度承压，一季度开门红——全年和12月经济数据点评经济增长顺利完成5%目标，价格降幅收窄。刚公布的全年经济数据有三个亮点：一是经济增长完成全年目标。四季度GDP增速4.5%，全年5%，顺利完成年初政府工作报告确定的目标。二是从供需两端看，主要靠出口和服务拉动经济。从供给端看，主要是服务业拉动全年经济。二产GDP增速4.5%，三产5.4%。从需求端看，主要是出口和服务消费，三驾马车里，出口增长6.1%、固定资产投资下降3.8%、居民消费支出增长4.4%，消费...

2026-01-24 2 864.91KB 17页
开源证券：开源晨会-260121

观点精粹总量视角【宏观经济】从专项债投向拆解衡量财政实际力度——宏观经济专题-20260120 【宏观经济】2025年平稳收官，关注经济和权益开门红——兼评Q4经济数据-20260120 【策略】机构关注度环比回升：电力设备、计算机、有色金属——机构调研周跟踪-20260119 【固定收益】规上工增超预期增长，全年经济目标顺利实现——2025年12月经济数据点评-20260120 行业公司【化工：新乡化纤(000949.SZ)】氨纶、粘胶长丝双龙头，看好氨纶景气上行大幅受益——公司首次覆盖...

2026-01-24 1 682.72KB 8页
国信证券：晨会纪要-260121

晨会主题【常规内容】宏观与策略宏观月报:宏观经济月报-冬日暖阳新意浓策略专题:活跃资金流入，长线资金流出——1月第2周立体投资策略周报总量专题（首席经济学家团队）:总量研究-十张图看“投资于人” 行业与公司农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（191）-牛价重启加速上涨，看好肉牛周期反转银行业快评:银行业点评-存差困境破局：大小行中间业务差异化路径医药行业周报:医药生物周报（26年第2周）-瑞博生物港交所上市，关注小核酸行业腾讯控股(00700.HK)海外公司快评:游戏广告稳健...

2026-01-24 2 281.88KB 10页
万和证券：万和财富早班车-260121

一、宏观消息汇总 1.国家发改委：将研究制定出台2026年—2030年扩大内需战略实施方案 2.财政部等四部门：实施民间投资专项担保计划额度5000亿元 3.财政部：将个人消费贷款财政贴息政策实施期限延长至2026年底二、行业最新动态 1.谷歌Gemini业务销售额飙升AI应用商业化进程有望进一步加速，相关个股：中公教育(002607)、久其软件(002279)等 2.下一代数据中心供电方案的核心SST已成为资本市场角逐的新赛道，相关个股：新特电气(301120)、特锐德(300001)等 3...

2026-01-24 2 298.96KB 1页
金元证券：金元晨报-260121

国际股市概况欧洲市场：德国DAX指数跌1.08%，报24689.67点，法国CAC40指数跌0.61%，报8062.58点，英国富时100指数跌0.67%，报10126.78点美股市场：道指跌1.76%，报48488.59点，标普500指数跌2.06%，报6796.86点，纳指跌2.39%，报22954.32点亚太市场：香港恒生指数跌0.29%，报26487.51点。恒生科技指数跌1.16%，报5683.44点。日经225指数跌1.11%，报52991.1点；韩国综合指数下跌0.39%，报...

2026-01-24 1 728.5KB 7页
东海证券：晨会纪要-260121

重点推荐 1.当前时点看民营大炼化的再估值——石油石化行业深度报告 2.名义GDP增速企稳，关注一季度投资端的边际变化——国内观察：2025Q4GDP及12月经济数据 3.台积电CapEX超预期，2025年智能手机出货实现韧性增长——电子行业周报2026/1/12-2025/1/18 财经要闻 1.财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减” 2.财政部等部门公布五项财政金融协同促内需一揽子政策 3.财政部等六部门：延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策 4.国家发改委：将研究制...

2026-01-24 1 450.26KB 12页
国新证券股份：每日晨报-260121

国内市场综述弱势整理探底回升周二（1月20日）大盘若是整理，探底回升。截至收盘，上证综指收于4113.65点，下跌0.01%；深成指收于14155.63点，下跌0.97%；科创50下跌1.58%；创业板指下跌1.79%,万得全A成交额共28042亿元，较前一日略有上升。行业方面，30个中信一级行业有17个上涨，其中石油石化、建材及房地产涨幅居前，而国防军工、通信及计算机则跌幅较大。概念方面，特高压、培育钻石、水泥制造精选及房地产精选等指数表现活跃。海外市场综述美国三大股指全线收跌，英伟...

2026-01-24 2 553.39KB 8页

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