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智库报告

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东吴证券：房地产行业月报：2025年房地产市场：销售降幅收窄，行业逐步止跌企稳

投资要点开工竣工降幅收窄，开发投资降幅走扩。2025年全国房地产完成开发投资8.3万亿元，同比变化-17.2%；累计房屋新开工面积5.9亿平方米，同比变化-20.4%，降幅较2024年收窄2.6pct；累计房屋竣工面积6.0亿平方米，同比变化-18.1%，降幅较2024年收窄9.6pct。房企投资持续收缩，主要因销售偏弱、房企拿地态度谨慎，开工端在低基数效应下呈现结构性修复，竣工端受前期成交与开工下滑影响，仍延续调整。销售边际改善，一线城市房价环比跌幅收窄。2025年全国商品房累计销售面积为...

2026-01-23 0 1.02MB 10页
国金证券：商业航天行业研究：商业火箭产业链梳理——基于一二级产业的视角

投资逻辑商业航天全球产业共振方兴未艾，2026年中国商业火箭公司将迎来多款中大型火箭的首飞及回收验证，2027年有望开始火箭密集发射及卫星大规模组网。我们从一二级产业研究的视角，梳理了商业火箭产业链的各个环节发展现状、技术方向及投资标的。商业火箭的发射成功记录以及对应的运载能力能够体现这家公司在未来商业运营中的竞争力。成功完成大载荷或可回收飞行的商业火箭公司有望在可靠性和成本方面取得先发优势，2026~2027年是中国商业火箭公司关键的验证窗口期。从发射历史来看，至今发射成功的商业火箭多为中...

2026-01-23 0 1.36MB 13页
世界银行：2025年埃塞俄比亚咖啡价值链绿色融资缺口与可持续发展路径研究报告（英文版）

Ethiopia, the birthplace of coffee and Africa’s leading producer, holds a pivotal position as the world’s fifth largest coffee producer. The coffee sector is deeply embedded in the national economy and culture, contributing 30-35 percent of total for...

2026-01-23 0 6.81MB 97页
万宝盛华（MPG）：2026年全球人才晴雨表（英文版）

Global Talent Barometer Methodology The ManpowerGroup Global Talent Barometer 2026 captures the perspectives of workers worldwide, measuring well-being, job satisfaction, and confidence. It provides a clear view of what employees value and expect as ...

2026-01-23 0 3.27MB 32页
世界经济论坛：2026年食品先行者联盟：未来食品采购首席执行官（CEO）经验启示白皮书（英文版）

For decades, the global food system has been a remarkable success story, delivering unprecedented efficiency, scale and innovation that has fed a growing world population while driving economic development and business growth. Today, the food system ...

2026-01-23 1 3.89MB 28页
信达证券：CXO行业跟踪报告：高景气度有望持续，JPM大会更新要点解读

本期内容提要: 创新药融资显著修复，2026年伊始开门红。国内需求：根据医药魔方统计，2025年国内创新药融资事件512件，同比增长约18%；2025年国内创新药融资金额146.84亿美元，同比增长约127%，其中一级市场融资金额52.05亿美元，同比增长约24%，二级市场融资金额94.66亿美元，同比增长约317%。整体来看，2025年国内创新药融资已经实现触底回升，其中二级市场融资发挥重要作用，一级市场融资同样实现回暖。与此同时，中国创新药BD交易火热，企业具备自我造血能力，根据医药魔方统...

2026-01-23 0 1.22MB 13页
开源证券：电力设备行业点评报告：欧洲电动车销量月报（2025年12月）：2025年欧洲9国BEV同比+31%，2026年多国补贴将延续或重启

2025年欧洲9国新能源车销量288.5万辆，同比+32.6% 2025年欧洲9国新能源车销量288.5万辆，同比+32.6%，新能源渗透率29.0%，同比+6.7pcts。其中，BEV销量189.2万辆，同比+30.6%；PHEV销量99.2万辆，同比+36.6%。2025年欧洲新能源车销量强势回暖，年内西班牙、英国、法国、意大利补贴陆续落地。（1）德国：2025年德国电车渗透率整体呈逐月提升态势。2025年德国BEV销量54.5万辆，同比+43.2%；PHEV销量31.1万辆，同比+62....

2026-01-23 0 1.38MB 14页
英大证券：电力能源行业周报

指数表现：根据iFind数据，2026/1/12-2026/1/16期间，沪深300下跌0.57%，电力设备指数上涨0.79%，跑赢沪深300指数1.36pct。行业表现：根据iFind数据，2026/1/12-2026/1/16期间，31个申万一级行业中，电力设备上涨0.79%，排第9位。申万三级行业，电力能源相关子板块中，输变电设备、光伏加工设备、电工仪器仪表涨幅位列前三位，分别上涨12.25%、11.45%、9.93%；火电设备、锂电池、其他电源设备Ⅲ跌幅位列前三位，分别下跌4.83%、...

2026-01-23 0 2.74MB 12页
东吴证券：25Q4非银板块公募持仓分析：公募持仓观察：保险持仓环比显著提升，券商及互金持仓环比下降

投资要点事件：2025年公募基金四季报披露完毕，2025年末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓2.42%（含同花顺、指南针），环比2025Q3提升0.82pct。相比沪深300行业流通市值占比低配8.46pct，环比2025Q3低配幅度提升0.1pct。个股方面，非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、中信证券、华泰证券和新华保险，持仓市值分别为169.64亿元、58.42亿元、31.91亿元、22.87亿元、22.78亿元。上市险企均有所增持，平安增持最多。截至2025年末，保险板块持...

2026-01-22 2 473.01KB 4页
国信证券：寻找中国保险的Alpha系列之四：从保单到数据：新能源车险的价值跃迁

核心观点产业周期看财险：我国新能源车险已步入“量价齐升”的黄金发展期。在“双碳”目标的国家战略指引与延续性的购置税减免等政策激励下，我国新能源汽车市场渗透率持续快速提升。2024年，我国新能源汽车销量占总新车销量的比例已高达40.9%，零售渗透率逼近50%，其销量增速显著超越传统燃油车，这为车险保费增长提供了坚实的原生动力。与此同时，“高级驾驶辅助系统（ADAS）”渗透率超过50%以及“基于使用行为的保险（UBI）”等创新模式的普及，正从技术层面重塑车险的风险管理与定价逻辑，为行业破解成本困局...

2026-01-22 4 2.22MB 33页
头豹研究院：2025年CDSS品牌推荐：数据驱动精准辅助，循证决策提升诊疗质量

一、市场背景 1.1摘要临床决策支持系统（CDSS）是基于医学知识、患者数据和智能算法，为医务人员提供个性化诊疗建议的辅助工具，主要用于提升诊断准确性、规范治疗方案及保障患者安全。近年来，中国CDSS行业已从早期的单一规则提醒系统向智能化、场景化方向升级，通过人工智能技术与临床知识的深度融合，实现了从被动预警到主动辅助决策的产业转型。当前行业已形成“技术研发—标准规范—临床验证—医院运营”的联动支撑体系，构建了覆盖算法模型、系统集成、场景落地及持续服务的全产业链生态；在医院高质量发展与诊疗规范...

2026-01-22 5 1.48MB 7页
头豹研究院：东盟人工智能行业研究：全球竞争下的发展胜势

东盟数字经济框架协议：由东盟主导的区域性协议，旨在通过减少地区数字政策的碎片化，推动区域内人工智能政策的整合。一旦生效，该协议有望将东盟数字产业的潜在规模提升至2万亿美元。南A中心：“中国—东盟人工智能创新合作中心”的简称。该中心是推动中国与东盟在人工智能领域合作的核心平台，旨在集聚国内外的AI技术、企业和人才，开展前沿技术研发与创新，并推动AI技术在各领域的广泛应用。数字主权：指一个国家对其境内的数字数据、网络基础设施和数字技术拥有独立自主的管辖权和控制权。在文稿中，这体现在推动建立跨境数...

2026-01-22 5 1.27MB 17页
东吴证券：环保行业深度报告：垃圾焚烧新成长：愿为“出海”月，济济共潮生【勘误版】

投资要点东盟十国及印度保守预计约50万吨/日垃圾焚烧增量空间，对应投资规模约2500亿元。以2024年人口测算东盟十国及印度市场垃圾产量达到146万吨/日。假设各国垃圾焚烧渗透率达到50%（新加坡回收体系完备，假设达到40%焚烧率），东盟十国及印度市场垃圾焚烧空间仍有49.69万吨/日，单吨投资以50万元谨慎估算，投资空间达到2485亿元。国内垃圾焚烧企业出海遍布东南亚&中亚等，康恒环境、中国天楹、军信股份、光大环境等运营出海领先，三峰环境设备&EPC出海经验丰富。高处理费/高电价驱动海外项...

2026-01-22 2 2.58MB 21页
上海燧原科技股份有限公司科创板IPO上市招股说明书

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2026-01-22 2 8.63MB 390页
国信证券：汽车行业投资策略：复盘20年汽车行情，探寻总量红利消退期的投资机遇

核心观点本报告起始于一个核心问题：汽车行业景气度（总量增速）与汽车板块估值的关系如何？当前汽车行业既面临总量红利逐步消退的压力，又迎来AI大模型快速迭代的变革机遇，行业景气度与板块估值的关联逻辑更趋复杂。为此，我们采用定性和定量分析相结合的方式，系统性探究汽车行业景气度与汽车板块估值的关系，提供低增速时代下汽车行业的投资策略和分析框架。汽车板块估值和景气度有关系吗？有关系且估值前置于景气度。复盘20年汽车历史，但凡高景气度（销量高增长）的年份，汽车板块行情表现一定提升（但并非每次汽车板块行情的...

2026-01-22 6 3.28MB 35页
东吴证券：环卫无人化系列2：25年环卫无人中标同增150%，新能源环卫车销量同增71%

投资要点 2025年环卫无人中标项目总金额超126亿元（含服务），同增150%，广东位列第一。2025年，国内成功开标的无人环卫设备采购和试点项目已达220余项，披露的总金额超126亿元，同比增长超过150%。涉及的无人环卫设备数量约1300台。广东项目中标数量占比达41%。2025M1-8已开标的无人驾驶环卫设备采购总量达858台，“环卫+无人驾驶试点项目”占比69%。按照2025年度公招口径，全国已开标的无人驾驶环卫设备采购总量达858台（截至8月24日），采购方式涉及“设备采购”、“设备租...

2026-01-22 5 2.09MB 29页
东兴证券：快递行业2025年12月数据点评：件量增速继续探底，单票收入维持稳定

事件：2025年全年，我国邮政行业寄递业务量完成2165亿件，同比增长11.5%。其中，快递业务量达1990亿件，同比增长13.7%。全年邮政行业收入1.8万亿元，快递业务收入为1.5万亿元，同比分别增长6.4%和6.5%。 2025年12月全国快递服务企业业务完成量182.1亿件，同比增长约2.3%；快递业务收入约1388.7亿元，较去年同期略增；单票收入约7.63元，同比下降约1.6%。点评：件量增速略低于预期，仍在探底：2025年12月行业件量增速较11月进一步下降。去年同期价格战较为...

2026-01-22 3 485.29KB 9页
世界经济论坛：2026年数据与智能赋能集体优势：终结全球供应链中的强迫劳动白皮书（英文版）

According to the most recent International Labour Organization (ILO) estimates, almost 28 million people are subjected to forced labour worldwide, across both formal and informal sectors.3 Despite decades of progress in policy, advances in local acti...

2026-01-22 9 4.98MB 28页
欧洲汽车工业协会（ACEA）：2026年欧洲汽车保有量报告（英文版）

• In 2024, the EU passenger car fleet grew by 1.4% compared to 2023, almost reaching 256 million cars on the road. Nearly all EU countries experienced fleet expansion, with Latvia recording the highest growth (+9.2%). • There were 31.1 million vans i...

2026-01-22 10 941.68KB 22页
国信证券：传媒互联网行业周报：千问APP发布，持续看好AI应用机会

核心观点行业上涨3.44%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（1.12-1.16）传媒行业上涨3.44%，跑赢沪深300（-0.57%），跑赢创业板指（1.00%）。其中涨幅靠前的分别为易点天下、利欧股份、人民网、视觉中国等，跌幅靠前的分别为ST返利、琏升科技、北投科技、电广传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第3位。 B站发布AI营销一站式工具，千问APP上线400+全新功能。1）B站发布一站式AI营销工具“哔哩必达”，旨在实现“托管式”一键投放；2）谷歌Veo3.1发...

2026-01-22 4 534.68KB 14页

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