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智库报告

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国信证券：汽车行业投资策略：复盘20年汽车行情，探寻总量红利消退期的投资机遇

核心观点本报告起始于一个核心问题：汽车行业景气度（总量增速）与汽车板块估值的关系如何？当前汽车行业既面临总量红利逐步消退的压力，又迎来AI大模型快速迭代的变革机遇，行业景气度与板块估值的关联逻辑更趋复杂。为此，我们采用定性和定量分析相结合的方式，系统性探究汽车行业景气度与汽车板块估值的关系，提供低增速时代下汽车行业的投资策略和分析框架。汽车板块估值和景气度有关系吗？有关系且估值前置于景气度。复盘20年汽车历史，但凡高景气度（销量高增长）的年份，汽车板块行情表现一定提升（但并非每次汽车板块行情的...

2026-01-22 0 3.28MB 35页
东吴证券：环卫无人化系列2：25年环卫无人中标同增150%，新能源环卫车销量同增71%

投资要点 2025年环卫无人中标项目总金额超126亿元（含服务），同增150%，广东位列第一。2025年，国内成功开标的无人环卫设备采购和试点项目已达220余项，披露的总金额超126亿元，同比增长超过150%。涉及的无人环卫设备数量约1300台。广东项目中标数量占比达41%。2025M1-8已开标的无人驾驶环卫设备采购总量达858台，“环卫+无人驾驶试点项目”占比69%。按照2025年度公招口径，全国已开标的无人驾驶环卫设备采购总量达858台（截至8月24日），采购方式涉及“设备采购”、“设备租...

2026-01-22 1 2.09MB 29页
东兴证券：快递行业2025年12月数据点评：件量增速继续探底，单票收入维持稳定

事件：2025年全年，我国邮政行业寄递业务量完成2165亿件，同比增长11.5%。其中，快递业务量达1990亿件，同比增长13.7%。全年邮政行业收入1.8万亿元，快递业务收入为1.5万亿元，同比分别增长6.4%和6.5%。 2025年12月全国快递服务企业业务完成量182.1亿件，同比增长约2.3%；快递业务收入约1388.7亿元，较去年同期略增；单票收入约7.63元，同比下降约1.6%。点评：件量增速略低于预期，仍在探底：2025年12月行业件量增速较11月进一步下降。去年同期价格战较为...

2026-01-22 1 485.29KB 9页
世界经济论坛：2026年数据与智能赋能集体优势：终结全球供应链中的强迫劳动白皮书（英文版）

According to the most recent International Labour Organization (ILO) estimates, almost 28 million people are subjected to forced labour worldwide, across both formal and informal sectors.3 Despite decades of progress in policy, advances in local acti...

2026-01-22 3 4.98MB 28页
欧洲汽车工业协会（ACEA）：2026年欧洲汽车保有量报告（英文版）

• In 2024, the EU passenger car fleet grew by 1.4% compared to 2023, almost reaching 256 million cars on the road. Nearly all EU countries experienced fleet expansion, with Latvia recording the highest growth (+9.2%). • There were 31.1 million vans i...

2026-01-22 3 941.68KB 22页
国信证券：传媒互联网行业周报：千问APP发布，持续看好AI应用机会

核心观点行业上涨3.44%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（1.12-1.16）传媒行业上涨3.44%，跑赢沪深300（-0.57%），跑赢创业板指（1.00%）。其中涨幅靠前的分别为易点天下、利欧股份、人民网、视觉中国等，跌幅靠前的分别为ST返利、琏升科技、北投科技、电广传媒等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第3位。 B站发布AI营销一站式工具，千问APP上线400+全新功能。1）B站发布一站式AI营销工具“哔哩必达”，旨在实现“托管式”一键投放；2）谷歌Veo3.1发...

2026-01-22 1 534.68KB 14页
GSMA：2026年实现商户支付规模化之路：把握数字化机遇研究报告（英文版）

Mobile money has expanded access to digital financial services across low- and middle-income countries, yet cash continues to dominate everyday transactions, particularly for micro and small merchants. While mobile money is widely used for person-to-...

2026-01-22 0 5.82MB 16页
普华永道&IETA：转型中的碳市场：通往2030年之路研究报告（英文版）

01. ETS: Overall sentiment reflects reserved confidence. While respondents broadly support the expansion and linkage of national ETS, confidence in timelines and integration has weakened since 2023. Uncertainty around implementation and design detail...

2026-01-22 2 4.42MB 42页
世界经济论坛&BCG：2026年女性健康投资前景分析报告：填补缺口与释放未开发市场潜力（英文版）

Women’s health represents a large and undercapitalized opportunity in global healthcare. Despite women and girls representing nearly half the world’s population, women’s health has captured just 6% of private healthcare investment. The fundamentals a...

2026-01-22 4 6.57MB 47页
华安证券：北美缺电逻辑演绎，储能成为核心解法

美国储能装机稳步增长，2025年有望实现52.5GWh装机。美国25年1-11月实现新增大储装机36.23GWh，除德州加州基本盘外，亚利桑那等新兴州贡献增量。·美国储能可分为套利驱动/容量合同驱动/负荷驱动三类。1）以德州为代表的低价高波动型：风光渗透率高、日内价差较大，储能以能量套利和尖峰保供为主；2）以加州为代表的政策+容量市场驱动型：电价高企，有明确储能/清洁能源装机目标，容量合同收入占很大比例；3）以弗吉尼亚、亚利桑那为代表的数据中心负荷拉动型：电价低且稳，数据中心用电占比高，对7×2...

2026-01-22 2 8.29MB 77页
尼尔森IQ：2026年黑人文化与身份认同对市场的驱动作用研究报告（英文版）

Black identity is undeniably intertwined with some of the biggest recent cultural and media moments. At Super Bowl LIX, Kendrick Lamar delivered the mostwatched Super Bowl Halftime Show steeped in African American symbolism.1 Ryan Coogler’s criticall...

2026-01-22 4 18.32MB 32页
华安证券：电力设备行业周报：国内储能装机高增，十五五风电需求支撑明显

主要观点：光伏：TCL中环拟收购一道新能，多晶硅市场企业观望后续供需变动光伏：产业链挺价。本周硅料、硅片、电池片、组件价格平稳。银价上升对电池片价格形成一定支撑，厂商自律行为已有轮廓，后续需重点关注下游需求转折点。海外订单与政策环境仍是支撑产业链的主要动力，短期价格有望维持坚挺。风电：十五五风光年均新增200GW，海风高景气延续风电：十五五规划高景气。国家电网锚定“十五五”服务经营区风、光装机目标，年均新增200GW。金风科技20MW海上风电机组成功吊装，刷新全球纪录。储能：25年国内...

2026-01-22 1 770.98KB 15页
华龙证券：食品饮料行业观点更新报告：茅台发布《市场化运营方案》，大众品关注细分板块龙头

摘要： 2026年1月1日-1月20日，申万食品饮料指数涨跌幅为+0.85%，在申万一级行业中排名第27位，跑输上证指数（+3.65%）2.80pct，子行业中SW熟食（+21.52%）、SW预加工食品（+9.68%）、SW零食（+7.46%）涨幅居前，乳品（-2.06%）跌幅居前。2025年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.8%，环比上涨0.2%。2026年1月9日和1月16日连续两次国常会均聚焦扩内需促消费政策，再次说明消费对于经济的重要意义。1月16日的国常会指出，要深入实施提振消费专...

2026-01-22 1 1.16MB 15页
国金证券：医药产业研究周报：Illumina十亿细胞图谱，揭开生命“因果”；监管推动创新更快，CXO恒强

核心要点产业前沿（1）前沿动向：Illumina发布BillionCellAtlas十亿细胞图谱，这是其三年内构建50亿细胞图谱计划的首批成果，并将成为迄今为止最全面的人类疾病生物学图谱；生命数据步入AI新纪元。我们认为，这将推进生命科学数据基础设施的发展并开启生物学与AI交汇的全新阶段。要点有三：①数据入口龙头转型：从测序硬件转向高效AI数据提供商；②AI新生态：跨界龙头组队构建颠覆性的生命科学新数据；③生命科学的可计算新纪元：数据基建变革推动AI医药新纪元，就像原始人类凭借肉眼所见在崇山...

2026-01-22 1 2.32MB 23页
ContactMonkey：2025年全球内部邮件基准报告（英文版）

To align our report findings and analysis, we’ve defined the metrics used in this report, and available through the ContactMonkey platform. Interaction Metrics Email Open Rate: The email open rate refers to the percentage of recipients who opened an ...

2026-01-22 3 8.49MB 42页
劲准Precision：2025年无缝1/2期肿瘤试验设计的考量与实践白皮书（英文版）

Regulatory planning provides a roadmap for maneuvering through the complex regulatory landscape, ensuring that the trial adheres to the stringent guidelines set forth by authorities such as the US Food and Drug Administration (FDA) and European Medic...

2026-01-22 3 15.98MB 24页
Brand Finance：2026年澳大利亚品牌价值100强报告（英文版）

Australia enters 2026 with its brand economy characterised by consolidation rather than acceleration, reflecting a year in which measured growth mattered more than rapid expansion. Against a backdrop of easing inflation, cautious consumer spending, a...

2026-01-22 4 7.39MB 31页
中邮证券：AI制药：从降本增效到分子创新，数据生产构筑长期壁垒

投资要点前言：AI+制药行业的投资价值在于行业的现状分析和未来判断。投资思路上来看，我们认为在于理解当下AI在制药中的作用地位、商业模式和成长空间、行业成长的关键要素和竞争壁垒。 AI在制药中的作用是什么？增效和创新。基于现有的技术和未来的发展状况，我们认为药物研发基于实验科学的本质不会因AI的迭代升级而发生颠覆。AI在制药端最成熟的落地应用在于提升了临床前的降本增效：AI虚拟筛选极大地降低了真实试验中所需要投入的化合物的数量，从而有效缩短了临床前研发周期、大幅减少研发成本。此外，AI分子生...

2026-01-22 4 4.16MB 41页
Evaluate：2026年全球医药前瞻性报告（英文版）

can stumble. Take Lilly’s retatrutide, the so-called “triple G” asset that ranks as one of the sector’s most highly valued R&D projects in this report. Emerging phase 3 data shows patients unhappy with the dramatic levels of weight loss and high ...

2026-01-22 4 6.84MB 30页
世界基准联盟（WBA）：2026年在欧洲健康数据空间中保护知识产权和商业秘密报告（英文版）

The objective of the European Health Data Space (EHDS) of enabling the responsible re-use of health data for research, innovation, and public health requires a governance framework that protects intellectual property (IP), trade secrets and commercia...

2026-01-22 0 615.82KB 12页

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