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智库报告

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万联证券：传媒行业月报：12月八款重点新游上线，SLG赛道《九牧之野》表现突出

投资要点：新游情况：2025年12月份共8款新重点手游上线。8款上线的重点新游分别是：胖布丁游戏《巨匠眼》（12月16日）、网易游戏《天下：万象》（12月17日）、bilibili游戏《嘟嘟脸恶作剧》（12月18日）、雷霆游戏《九牧之野》（12月18日）、bilibili游戏《魔法工艺》（12月22日）、灵犀互娱《仙境传说：重生》（12月25日）、电魂网络《幻灵召唤师》（12月25日）、巨人网络《名将杀》（12月29日）。游戏运营情况：《九牧之野》在传统SLG框架中创新“自由行军+即时战斗...

2026-01-19 0 747.81KB 6页
万联证券：2026年食品饮料行业投资策略报告：筑底修复为主线，结构分化藏良机

回顾：2025年食品饮料业绩和股价表现较为低迷。①从业绩来看，在消费整体疲弱背景下，近年来食品饮料板块营收虽然保持增长，但增速逐年向下，归母净利润也首次在2025年出现负增长。2025年前三季度，申万食品饮料板块营收/归母净利润同比+0.14%/-4.57%，增速较2024年同期-3.75pcts/-15.05pcts，在31个申万一级行业中分别排名第20/21；食品饮料12个细分行业中，只有软饮料、啤酒、调味品的营收和归母净利润均保持正增长。②从股价来看，2025年1-11月，食品饮料板块股价...

2026-01-19 1 2.61MB 34页
中银证券：计算机行业周报：AI商业化加速落地，核心科技自主可控需求再燃计算机行业“一周解码”

蚂蚁国际与谷歌围绕UCP展开合作，推动AI从对话交互走向可闭环的交易基础设施；快手旗下可灵AI2025年12月月收入突破2000万美元、ARR达2.4亿美元，显示视频生成赛道商业化提速与行业竞争同步加剧；阿里将千问App与淘宝、支付宝等核心业务系统级打通，让AI直接“代办”真实交易场景，宣告大厂AI竞争正从对话能力之争升级为“超级入口”和应用闭环之争；美国商务部长卢特尼克威胁韩国等存储芯片企业，如不在美增建产能将可能面临最高100%关税。支撑评级的要点蚂蚁国际和谷歌共推UCP落地，智能体商业...

2026-01-19 0 571.06KB 12页
华金证券：电力设备与新能源行业深度报告：AIDC供电三重挑战下，SST率军突围

核心观点全球智算中心快速发展，能耗需求爆发式增长。截至2025年7月，全国智算总规模达78万Pfops，位居世界第二。同时，算力扩张导致能耗激增：2024-2030年数据中心用电量将达4051亿~5301亿千瓦时，其中2025年AIDC能耗预计为777亿千瓦时，电力约束日益严峻。供电体系面临三重困境，产业升级压力大。1）供电稳定性：现有供电体系难以适应智算中心负载波动（波动率高达50%），且柴发备电受环评趋严、排放问题与容量限制等制约。2）成本控制：运营成本中，电费占57%，远超折旧、房租及...

2026-01-19 0 2.49MB 42页
华龙证券：美容护理行业周报：巨子生物全球首个注射用复合溶液获批，改善面部平滑度

摘要：巨子生物全球首个注射用重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液获批。2026年1月15日，巨子生物（02367.HK）对外发布消息，公司自主研发的“重组I型α1亚型胶原蛋白及透明质酸钠复合溶液”正式获国家药监局批准，注册证号：国械注准20263130044，产品用于真皮层注射，以改善面颊部平滑度。本次获批的作为全球首个用于改善面颊部平滑度的重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液植入剂产品，其上市不仅填补了该领域产品空白，也彰显了我国在重组胶原蛋白生物医用材料研发与产业化领域的技术优势。美妆进出口冷热...

2026-01-19 0 624.46KB 10页
华龙证券：计算机行业周报：阿里千问新升级，AI应用加速赋能产业

摘要： AI赋能医疗正在进行时，商业化拐点已至。近期，AI医疗赛道迎密集催化。海外方面，2026年1月12日，英伟达与制药巨头礼来在JPM大会期间达成合作，计划未来五年共同投资10亿美元在旧金山湾区建立联合AI实验室，以加速AI药物研发进程。OpenAI近期上线了ChatGPT健康功能，积极抢滩AI医疗市场。国内方面，蚂蚁科技集团积极推广AI健康管家产品“蚂蚁阿福”。2025年12月15日，依托蚂蚁医疗大模型打造的AI健康管家AQ正式升级为“蚂蚁阿福”，根据2026年1月14日官方数据，“蚂蚁阿...

2026-01-19 0 507.53KB 9页
爱建证券：电子行业周报：台积电25Q4单季度业绩创历史新高

投资要点：本周（2026/1/12-1/18）SW电子行业指数（+3.77%），涨跌幅排名2/31位，沪深300指数（-0.57%）。SW一级行业指数涨跌幅前五分别为：计算机（+3.82%），电子（+3.77%），有色金属（+3.03%），传媒（+2.04%），机械设备（+1.91%），涨跌幅后五分别为:国防军工（-4.92%），房地产（-3.52%），农林牧渔（-3.27%），煤炭（-3.11%），银行（-3.03%）。本周SW电子三级行业指数涨跌幅前三分别是：集成电路封测（+14.47%）...

2026-01-19 1 1.09MB 12页
爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：茅台重塑价格体系，推进市场化改革

投资要点：周度跟踪：本周（01.12-01.16）食品饮料行业-2.10%，表现弱于上证指数（-0.45%），在31个申万子行业中排名第25。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：其他酒类（-0.22%），保健品（-0.72%），肉制品（-1.35%），啤酒（-1.44%），调味发酵品（-1.49%），零食（-1.70%），烘焙食品（-1.76%），软饮料（-2.05%），乳品（-2.09%），预加工食品（-2.13%），白酒（-2.35%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为中信尼雅（...

2026-01-19 1 1.39MB 5页
开源证券：房地产行业点评报告：销售延续调整态势，期待政策显效与市场筑底

全年销售数据同比下降，市场以价换量趋势明显国家统计局发布2025年1-12月商品房投资和销售数据。1-12月，全国商品房销售面积8.81亿平，同比-8.7%（1-11月-7.8%），其中商品住宅销售面积同比-9.2%；1-12月商品房销售额8.39万亿元，同比-12.6%（1-11月-11.1%），其中商品住宅销售额同比下降13.0%；1-12月商品房销售均价9527元/平，同比-4.3%。2025年12月，全国商品房销售面积和金额分别同比-15.6%和-23.6%，单月销售均价同比-9.5%...

2026-01-19 1 786.44KB 9页
万联证券：银行行业月报：结构性降息社融增速小幅回落

事件： 2026年1月15日，央行发布《2025年金融统计数据报告》。投资要点： 12月社融存量同比增速8.3%，增速环比回落0.2%：12月，社融新增2.21万亿元，同比少增0.6万亿元，主要拖累项是政府债。当月政府债净融资规模为0.68万亿元，同比少增1.07万亿元。12月末，社融存量规模442.12万亿元，同比增速8.3%，增速环比回落0.2%。其中，2025年1-12月，社融新增合计35.6万亿元，同比多增3.34万亿元；政府债净融资额达到13.84万亿元，同比多增2.54万亿元，政府...

2026-01-19 1 581.71KB 6页
浦银国际证券：全球科技行业：智驾Tier1：技术普惠风犹劲，扬帆出海踏浪疾

随着新能源汽车行业发展进入下半场，智能驾驶成为汽车智能化的一项核心功能。域控制器作为智驾系统的决策核心，市场规模快速扩张。中国自主车企推进“智驾平权”，驱动智驾域控的搭载量和渗透率快速成长，为智驾Tier1的短期增长提供了充足空间。合资车企跟进功能普及和“油电同智”的战略部署，有望进一步释放出具有潜力的增量市场。展望未来，能够迭代算法保障方案性能、洞察客户需求持续获得定点、以综合服务推动项目持续量产的Tier1，更有机会成长为头部玩家。中国本土Tier1也有望凭借技术积累、研发效率和规模化生产的...

2026-01-19 2 6.69MB 145页
东吴证券：环保行业跟踪周报：【伟明】镍价上涨&出海、【赛恩斯】商业航天遗珠，重视SAF扩产中废油脂稀缺资源

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，龙净环保，高能环境，绿色动力环保，绿色动力，海螺创业，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，九丰能源，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德科技。建议关注：大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务，碧水源，浙富控股，中山公用。公司跟踪：【赛恩斯】紫金矿业股东背景加持，主业重金属污染治理稳步发展，布局药剂&铼资源回收新业务。铼用于航空发动机（涡轮叶片）...

2026-01-19 1 1.51MB 27页
红餐研究院：2026年现制柠檬茶品类发展报告

本报告在红餐大数据的基础上，综合红餐产业研究院的桌面研究、调研数据、专家意见等，对现制柠檬茶的相关资料进行整理分析。从品类概况、发展动向、品牌创新案例、赛道痛点以及经营建议等角度，综合剖析了现制柠檬茶赛道的发展现状，旨在为相关从业者、投资人、消费者提供参考。...

2026-01-19 3 3.46MB 33页
Bosch：2026年技术指南-你怎么看世界？

这个时代的关键挑战，已不仅是变革本身，更是其令人惊叹的速度。在创新的驱动和人工智能的助推下，这种加速变革带来了一个关键问题：如何引导发展朝着积极的方向进行？我们坚信，答案求索之旅，必须始于倾听。这一原则指导着我们的工作：我们的任务不仅是技术发明，更是积极发现人们的需求，并探索我们的创新如何最大程度上丰富人类的生活。这正是《博世技术指南》的意义所在。今年，全球地缘政治挑战日益加剧，我们倾听了来自世界各地的声音，了解创新如何影响人们的生活和当地经济。今年是《博世技术指南》发布的第五...

2026-01-19 3 3.58MB 37页
知行战略咨询：2025年卫生巾品类知行数据观察报告

卫生巾（Sanitary Napkin / Pad）是一种贴在内裤上的吸收性用品，由棉、无纺布、高分子吸收材料等制成，通过背胶固定，用于吸附经血，防止渗漏，保持清洁舒适。...

2026-01-19 4 3.7MB 30页
东安汽车：2025年机械设备行业：新政策环境下的“新”动力开发探讨报告

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2026-01-19 3 7.85MB 45页
先见AI：2026年冷链物流服务模式升级：技术驱动、需求拉动与政策赋能的多维分析报告

冷链物流是指在生产、仓储、运输、配送及销售等全链条环节中，对温度敏感的食品、药品、生物制品等温控产品实施全程恒温(或分段控温)管理的特殊物流形态。其核心业务范围涵盖预冷处理、低温仓储、冷藏运输、冷链配送及终端温控交付五大功能模块，在保障食品安全、延长医药有效期、支撑生鲜电商与疫苗流通等关键场景中发挥不可替代的基础设施作用[1]。行业服务模式已从传统单点温控向“仓运配一体化+数字化追溯”演进，依托《“十四五”冷链物流发展规划》顶层设计，正系统构建覆盖主产区、主销区、集散枢纽和跨境节点...

2026-01-19 3 1.62MB 64页
北京理工大学：2026年国际原油价格分析与趋势预测报告

2025年，全球原油供应增长、需求转型承压、主要产油国策略调整、地缘政治风险溢价降低，国际油价在多重因素作用下，展现出更为复杂的波动特征，价格中枢较2024年大幅下降。第一季度短时冲至年度最高点后，震荡下行，3月底基本回调至年初价格；第二季度油价跌宕起伏，经历了两轮急涨急跌；第三季度在相对低位展开小幅震荡，第四季度震荡下行，于12月中下旬跌至年度最低点，而后在年末小幅回弹。Brent原油（Brent Crude Oil）期货年均价为68.19美元/桶，同比下跌14.67%；WTI原...

2026-01-19 2 2.45MB 18页
华安证券：创新药专题之六——小核酸药物（行业篇）：海内外共振风起时，递送技术突破及适应症延伸

国内，舶望制药对诺华的50亿美金总额outlicensing，打破非肿瘤领域的BD交易金额记录；诺华旗下siRNA药物Inclisiran被正式纳入我国2025年医保目录，小核酸正式成为具备商业化+BD驱动逻辑的技术赛道。技术迭代应用拓展：递送技术方面，逐步实现从肝靶向到跨脑递送、肺靶向等肝外靶向的技术突破；适应症方面，从罕见疾病及心血管疾病，到减重等重大代谢领域以及CNS甚至肿瘤领域的延伸。药物靶点布局：成熟靶点方面，继Inclisiran（PCSK9前蛋白转化酶枯草溶菌素9）在2020年...

2026-01-19 1 1.46MB 29页
华安证券：轻工纺服行业周报：AI赋能空间设计，家装行业机遇涌现

主要观点：周专题：AI赋能空间设计，家装行业机遇涌现从CAD工具到AI设计，空间设计行业规模持续扩大。全球及中国空间设计软件行业的发展，从初期的基本CAD工具演进到当前的云原生、智能及AI赋能趋势。全球技术进步和业务场景创新已推动软件功能和性能持续提升。人工智能（AI）与大数据技术的进一步融合，将继续推动空间设计软件行业迈向更高的智能化及生产力。另一方面，可视化技术亦正不断演变，通过展现直观式及沉浸式的设计和模拟，支持在住宅、商业和工业设计应用方面进行实验并加强相关解读。中国空间设计软件行业...

2026-01-19 1 1.44MB 21页

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