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智库报告

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东吴证券：生成式引擎优化（GEO）：大模型商业化最先探索领域

摘要大模型基于RAG更新优化，GEO应运而生。我们认为搜索引擎类图书管理员角色，通过爬虫索引，基于关键词和外链将信息排序，提供“链接列表”。用户需自行点击、阅读并综合判断，广告主争夺的是Top10排名；生成式引擎类研究分析师角色，利用RAG技术抓取多源信息，通过大模型语义理解与合成，直接输出单一、连贯的答案，广告主争夺的是Top3曝光度。GEO本质是大模型的逆向工程，通过探索大模型的“喜好”（例如统计数据植入、权威信源等），使其更容易获取、理解并输出特定数据。 GEO空间远大于SEO。我们认为...

2026-01-17 13 2MB 23页
中国银河：计算机行业：AI应用商业化拐点已至，国产算力与应用双主线共振

核心观点计算机行业迎来开门红，行业景气度有望迎来底部反转。年初至今计算机行业指数涨幅18.04%，排名SW一级行业中第三，同期上证指数涨幅3.96%，沪深300涨幅2.42%，创业板指涨幅4.56%，科创50指数涨幅11.66%。我们认为，本轮计算机板块上涨行情中AI应用成为核心驱动主线，其中万得AI应用指数涨幅19.25%，AI应用商业化逻辑逐渐形成闭环，有望引领计算机板块行业景气度底部反弹。 AI应用端迎密集催化，GEO重塑AI时代流量逻辑。港股头部大模型公司MiniMax与智谱AI上市后...

2026-01-17 9 10MB 3页
推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）

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2026-01-17 12 345.26KB 7页
沙利文咨询：2025年中国AI驱动下的SaaS服务创新研究报告

在数字经济持续深化发展的背景下，中国核心数字产业增加值占GDP比重已提升至约10%，企业数字化正由基础信息化建设加速迈向以智能化为特征的深度转型阶段。围绕“加快发展新质生产力”的战略部署，国家层面正系统推动人工智能等新一代信息技术与研发设计、生产制造、经营管理及市场营销等企业服务全链条深度融合，重构企业运营模式与价值创造方式。从应用实践看，AIGC已成为驱动企业提效降本、优化决策机制与拓展市场空间的重要技术力量。在此背景下，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利...

2026-01-17 17 2.26MB 44页
中国船级社（CCS）：船舶应用余热回收发电系统（WHG）指南2026

为积极响应市场需求，推动余热回收发电系统在船上的推广应用，更好地为客户服务，中国船级社制定了《船舶应用余热回收发电系统（WHG）指南》。指南共包括九章内容，规定了船舶余热回收发电系统的设计、布置、设备要求、控制监测、安全防护、检验及预设技术等方面的要求，适用于在船上安装的采用有机朗肯循环动力、蒸汽涡轮动力和/或废气涡轮动力的余热回收发电系统（WHG），其他动力类型的WHG亦可参考。船舶应用余热回收发电系统（WHG）指南》于2026年2月1日起生效。...

2026-01-17 16 741.33KB 25页
勤浩医药（苏州）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-01-17 9 6.7MB 665页
云峰莫干山生态家居有限公司港交所IPO上市招股说明书

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2026-01-17 7 5.34MB 457页
东吴证券：基础化工行业深度报告：氨纶：产能陆续出清，行业景气度有望改善

投资要点价格端：截至2026年1月15日，我国氨纶价格23000元/吨，价差（氨纶-0.77*PTMEG-0.18*纯MDI）为10864元/吨，分别位于2018年起的0%、8%分位数，2020年起的0%、15%分位数，2023年起的0%、19%分位数。供给端：氨纶行业扩产进入尾声，落后产能出清有望带动景气上行。产能及开工率：截至2025年底，我国氨纶产能144万吨/年，行业开工率85%。我国2022-2025年的氨纶供需情况持续宽松，年度平均开工率在70%-80%之间，行业内多数企业长期处...

2026-01-16 14 1.07MB 16页
360数字安全：2025年勒索软件流行态势报告

本报告以三六零数字安全集团能力中心反病毒部（CCTGA勒索软件防范应对工作组成员）在2025年全年监测、分析与处置的勒索软件事件为基础，结合国内外与勒索软件研究相关的一线数据与安全数据进行全面梳理、研判与汇总而成。报告聚焦国内勒索软件的发展动态，同时融入国际热点事件与形势的分析判断，旨在评估2025年勒索软件传播与演化趋势，并深入探讨未来可能的发展方向，以协助个人、企业和政府机构更有效地制定安全规划，降低遭受勒索攻击的风险。 360反病毒部是三六零数字安全集团的核心能力支持部门，由一...

2026-01-16 18 42.12MB 156页
海通国际：医药行业专题研究：CharlesRiver战略收购强化供应链，DSA需求回暖提振2026年展望

本报告导读：随着CharlesRiver于2026年初完成NHP供应商K.F.的战略收购并全面控股PathoQuest，叠加DSA订单回暖，公司可能在2026年迎来业绩与估值的双重修复。投资要点：两起收购事件。CharlesRiver宣布两项战略收购：以约5.1亿美元收购柬埔寨非人灵长类动物供应商K.F.(Cambodia)Ltd.，预计2026年Q1完成，交易完成后将通过K.F.及其毛里求斯子公司Noveprim实现大部分年度NHP需求自供；同时行权收购PathoQuest剩余79%股权...

2026-01-16 15 6.82MB 8页
华宝证券：2025年12月银行理财市场月报：银行理财大事记：2025指数型理财崛起，理财公司加码A股与港股IPO

投资要点 12月银行理财监管和行业动态：指数型理财产品在2025年迎来爆发式增长理财公司通过自建指数强化差异化竞争；净值化转型进入冲刺期，估值工具选择引发对公允性的讨论；理财公司首次获得银行间利率衍生品独立主体资格，提升了利率风险管理能力；行业会议共议高质量发展新路径，强调多资产多策略主流方向；戴康加盟招银理财，助力权益投研体系建设；同时，《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》正式落地，标志统一的信息披露监管体系从原则构建进入细则落地的新阶段。 12月银行理财同业创新动态：理财公司积极参...

2026-01-16 17 989.76KB 16页
国金证券：非银行金融行业研究：国新办发布会解读：流动性宽松与融资结构优化下，维持非银板块积极推荐！

事件 1月15日，人民银行网站发布了2025年金融统计数据，同时国新办举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效，并答记者问。发布会重点有两项内容：一是对2025年数据进行解读，二是发布监管层面已经考虑比较成熟、年初先行出台的一批货币金融政策。事件点评：对券商板块来说，经营环境有望持续改善，业务条线全面受益。 1、直接融资扩容，投行业务空间打开。2025年社会融资规模增量达到35.6万亿元。从结构上看，直接融资达到16.7万亿元，占比46.9%，相较2020年高7.8个百分点...

2026-01-16 17 550.75KB 3页
东兴证券：银行行业2025年12月社融金融数据点评：对公中长贷同比多增，居民存款流向非银仍不明显

事件：1月15日，中国人民银行发布2025年金融统计数据报告。12月末，存量社融同比+8.3%；M2同比+8.5%、M1同比+3.8%；人民币贷款同比+6.4%、存款同比+8.7%；12月人民币贷款新增9100亿，人民币存款新增1.68万亿。点评：（一）12月社融增速降至8.3%，政府债发行回落。12月末社融同比+8.3%，增速环比下降0.2pct；12月单月社融新增2.21万亿，同比少增6427亿，主要是2025年政府债靠前发行，进入四季度发行力度下降，与2024年底巨量发行形成错位。具体...

2026-01-16 32 499.3KB 6页
东兴证券：航空机场2025年12月数据点评：国内线表现明显优于24年，国际线供给略有过剩

事件：上市航司发布2025年12月运营数据。国内航线供需整体向好，但国际航线客座率承压较明显。国内航线：数据表现明显优于24年同期 2025年12月上市公司国内航线运力投放同比提升约4.2%，环比11月提升约1.9%。四季度以来，三大航的运力投放同比增速呈缓慢上升趋势，我们认为主要是24年淡季需求较差倒逼供给端收缩，而25年同期供需关系相对改善。客座率方面，2025年12月上市公司整体客座率较24年同期提升约2.4pct，同比改善依旧比较明显，环比11月下降1.0pct，主要系季节性波动。 ...

2026-01-16 16 1.21MB 12页
头豹研究院：简报AI陪伴：从工具属性向情感交互生态跃迁

AI陪伴市场快速发展主要得益于：孤独感与社交压力催生青年人虚拟陪伴需求、老龄化和空巢化趋势加剧造成情感陪伴和健康看护缺口、儿童群体对科技产品的教育辅助和情感互动需求增加驱动因素一：孤独感与社交压力催生虚拟情感陪伴需求。全球孤独问题加剧，孤独指数不断上升：全球约25%的成年人经常感到孤独，据《柳叶刀》2023年心理健康专刊，美国36%的成年人感到严重孤独（较2018年上升13pct），日本15-39岁人群孤独率达32.4%，欧盟27%的公民缺乏亲密社交关系，中国都市白领中28%存在中度及以上孤独...

2026-01-16 16 944.88KB 12页
头豹研究院：2025年新能源拖拉机行业词条报告

摘要新能源拖拉机采用新型动力系统，以电力等驱动，应用场景广泛。行业特征为关联产业多、政策驱动强、智能化渗透深。2019-2024年，行业规模由0.25亿增至25.18亿，年复合增长率151.82%，预计2025-2029年将增至93.97亿。历史增长得益于顶层设计推动需求扩张，如政策鼓励、环保标准升级，以及技术突破促使供给扩张，如动力电池、智能驾驶技术进步。未来，供给侧结构性改革、固态电池应用及农村居民收入提升、双碳战略推进，将持续推动行业规模扩张。行业定义新能源拖拉机是指采用新型动力系统...

2026-01-16 33 5.65MB 21页
东莞证券：农林牧渔行业双周报：生猪养殖盈利有所回升

投资要点： SW农林牧渔行业略跑输沪深300指数。2026年1月5日—2026年1月15日，SW农林牧渔行业下跌0.72%，跑输同期沪深300指数约3.34个百分点。细分板块中，动物保健、渔业、农产品加工和种植业录得正收益，分别上涨8.52%、4.59%、1.77%和0.45%；饲料和养殖业录得负收益，分别下跌0.99%和2.34%。估值方面，截至2026年1月15日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.63倍，近两周估值略有回落。目前行业估值处于行业2006年以来...

2026-01-16 16 913.5KB 10页
东莞证券：工程机械行业跟踪点评：12月挖机海内外延续高需求

事件：中国工程机械工业协会公布2025年12月挖掘机、装载机销量数据。点评：挖掘机销量数据：2025年12月，挖掘机销量为23095台，同比增长19.24%，环比增长15.32%。其中，国内销量为10331台，同比增长10.94%，环比增长4.97%；出口销量为12764台，同比增长26.92%，环比增长25.32%，占总销量的55.27%。2025年，挖掘机累计销量为235257台，同比增长16.97%。其中，国内累计销量为118518台，同比增长17.88%；出口累计销量为116739...

2026-01-16 15 567.28KB 5页
尼尔森IQ：2025年餐桌新动力，瞄准中国胃报告

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2026-01-16 27 3.22MB 16页
东莞证券：锂电池产业链跟踪点评：2025年12月电池产销量同环比双增长

事件： 2025年12月新能源汽车产销量及电池产销量数据公布。点评： 2025年12月新能源汽车产销量同比增长环比回落。根据中汽协数据，2025年12月新能源汽车产销分别为171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%，环比分别下降8.6%和6.2%，主要系由于补贴政策空窗期消费者观望情绪浓厚。其中，纯电动销量110.8万辆，同比增长13.8%，环比下降5.3%；插电式混动销量59.9万辆，同比下降3.7%，环比下降8.1%。2025年新能源汽车产销分别为1662.6万辆和164...

2026-01-16 30 207.46KB 2页

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