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智库报告

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乘联会：新能源汽车行业信息周报（2025年10月20日-10月26日）

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2025-12-25 0 2.82MB 31页
乘联会：新能源汽车行业信息周报（2025年9月29日-10月5日）

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2025-12-25 0 2.74MB 25页
国金证券：医疗器械行业2026年度策略：国内需求待复苏，聚焦创新与海外市场

投资逻辑：回顾2025年：政策支持导向明确，头部企业份额持续提升。在医保控制费用支出的背景下国内市场院内需求偏弱，大量企业仍处于消化渠道库存压力及价格调整阶段，带动板块向上走势的核心因素主要来自于特定创新产品以及政策支持。市场整体虽然承压明显，但进一步推动行业集中度提升，龙头企业依然获得了较为稳定的利润率。展望2026年：板块投资策略将聚焦在出海和创新。出海将为企业带来额外增长空间，而创新产品将在传统业务价格下滑的时间段支撑起企业的利润率水平。海外发达市场价格稳定性、医保支付及患者渗透率具备...

2025-12-25 0 1.73MB 15页
开源证券：欧洲电动车销量月报（2025年11月）：法国、意大利补贴落地后BEV高速增长

2025年11月欧洲9国新能源车销量28.1万辆，同比+39% 11月欧洲9国新能源车维持高增长，其中法国、意大利补贴落地后BEV高速增长，挪威年底迎来电车抢装。2025年11月欧洲9国新能源车销量28.1万辆，同比+38.6%，新能源渗透率34.3%，同比+9.0pcts。其中，BEV销量19.0万辆，同比+40.5%；PHEV销量9.1万辆，同比+35.0%。（1）德国：2025年以来德国电车渗透率整体呈逐月提升态势。2025年11月德国BEV销量5.6万辆，同比+58.5%；PHEV销量...

2025-12-25 3 1.31MB 12页
东海证券：家用电器行业简评：扫地机器人：海外市场格局迈入新阶段，期待2026CES引领技术风向

投资要点：观全球扫地机市场，中国品牌主导地位进一步强化。据IDC数据，2025年前三季度全球智能扫地机器人累计出货量达1742.4万台，同比+18.7%。出货量前五大品牌均为中国品牌，石头科技以21.7%的市占领先行业。此外，据石头科技官方战报，Roborock品牌在海外“黑五”大促季表现亮眼，欧洲、北美亚马逊扫地机市占分别达42%、40%，澳洲与中东亚马逊市占第一。 iRobot将从纳斯达克退市，扫地机器人行业进入新阶段。近期，扫地机器人品类开创者iRobot正式申请破产保护，将被杉川机器人...

2025-12-25 0 391.75KB 6页
东吴证券：机械设备行业点评报告：算力服务器出货高增拉动光模块需求，海外扩产自动化设备成为必选项

投资要点 AI算力服务器需求持续上修，拉动光模块需求 AI巨头资本开支持续加码，服务器出货量预期持续上修。2025年11月GoogleGemini3横空出世，在Benchmark测试得分上实现断层领先，展现出超市场预期的得分能力和多模态理解能力。一方面，2026年为英伟达Rubin架构量产时点；另一方面，GoogleGemini3的超预期表现拉动市场对TPU服务器关注度，未来GoogleTPU服务器有望从自用转向外售，出货量预期持续提升。光模块为算力SacleOut核心组件。为打造集中高效的算...

2025-12-25 0 462.44KB 2页
华源证券：建筑装饰行业周报：重视“春季躁动”，寻“重大工程”轨迹布局

投资要点：本周观点： 2025年建筑板块回顾：指数表现分化，我们看好2026年建筑板块整体表现。我们从两类不同视角对建筑板块进行复盘。1）是从年内涨跌幅结构看，截至2025年11月，SW建筑装饰指数累计上涨8.88%，表现弱于沪深300指数，但板块内部结构分化明显。其中，民营建筑企业受并购重组及新业务拓展推动，相关指数年内涨幅超过30%；地方国企整体表现与行业指数基本相当；建筑央企指数年内收益率为负。在基建投资整体保持平稳、项目节奏以稳为主的背景下，我们认为具备区域资源与项目获取优势的地方国企...

2025-12-25 0 1.09MB 13页
华龙证券：钢铁行业2026年投资策略报告：政策精准调控防内卷，龙头提质增效赢先机

供给端：2025年钢铁行业相关调控政策持续出台，比起2016年供给侧改革及2021年产量平控政策，本轮调控政策更加强调创新产能治理思路，存量产能减量提质、结构优化和转型升级，政策重心从2016年清除无效的“产能”，到2021年控制当下的“产量”，再到2025年着眼于未来的“质量”与“结构”，标志着行业治理更加精细化、长期化，截至2025年11月，全国粗钢产量累计8.9亿吨，同比下降4.04%，较2025年同期减少0.38亿吨，行业自律程度提升，2026年供给预计仍呈收紧趋势。需求端：2025年...

2025-12-25 0 3.6MB 33页
申港证券：电力设备行业研究周报：宜春清理存量矿权，锂资源“供给侧改革”启幕

投资摘要：每周一谈：宜春清理存量矿权锂资源“供给侧改革”启幕近期，宜春市自然资源局发布“关于拟公告注销27个采矿权”的公示。从公示的27宗采矿许可证的矿种来看，17宗矿种为陶瓷土矿，7宗为石灰岩，其他矿种包括高岭土、石英岩。而且，此次拟注销的27宗采矿许可证的有效期均已到期，所以：短期内，碳酸锂的实际供应受此影响较为有限，此次注销公示更多是释放了监管趋严与产业升级的中长期信号，中长期锂矿资源价值中枢有望提升。资源属性特殊：虽然许可证上登记的矿种多为“陶瓷土”，但宜春地区此类矿种常伴生有...

2025-12-25 0 783.69KB 8页
申港证券：电子行业研究周报：美光业绩指引超预期，存储涨价或影响下游出货

投资摘要：每周一谈：美光业绩指引超预期存储涨价或影响下游出货美光业绩指引超预期，公司预计2026年DRAM与NAND行业bit出货增长约20%。根据闪存市场和华尔街见闻，美光发布其第一财季业绩，该季度调整后营收136.4亿美元，同比增长57%，高于市场预期的129.5亿美元。非GAAP下摊薄后每股收益为4.78美元，高于市场预期的3.95美元。业绩超预期主要受益于存储芯片供应趋紧、价格大幅上涨，以及人工智能数据中心需求迅猛增长。分产品类型看，DRAM营收占比79%，Bit出货量环比小幅增长、...

2025-12-25 0 1.15MB 11页
东兴证券：农林牧渔行业：欧盟猪肉反倾销税落地，国内供需格局向好

事件：商务部宣布，自2025年12月17日起，中国对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品征收反倾销税，实施期限5年，税率范围为4.9%至19.8%。商务部于2024年6月启动反倾销调查，2025年9月5日初裁认定欧盟存在倾销行为并造成国内产业损害。经补充核查，12月16日终裁维持原结论，确认倾销与损害因果关系成立。被调查产品涉及进出口税则中的16个税号的产品，涵盖全部原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品。猪肉进口占比不大，欧盟是重要来源。欧盟是我国猪肉及副产品的主要来源国，但在总体消费中占比不大。我...

2025-12-25 0 483.38KB 4页
东兴证券：食品饮料：对欧盟部分乳制品进口反补贴，利好国内乳制品深加工

事件：中国商务部2025年12月22日发布公告，初步裁定原产于欧盟的进口相关乳制品，包括鲜乳酪及凝乳、加工乳酪、稀奶油等存在补贴。中方决定自2025年12月23日起对相关产品收取临时反补贴税保证金。审核历时一年，初步裁定从价补贴率以28.6%-42.7%为主。应国内产业申请，商务部于2024年8月21日对原产于欧盟的进口相关乳制品发起反补贴调查。经过一年多的审慎调查，初步证据显示，欧盟通过共同农业政策等补贴计划向乳及乳制品产业等涉农领域提供了大量补贴。调查期内，中国国内产业受进口欧盟补贴产品影...

2025-12-25 0 521.97KB 6页
乘联会：车市扫描-2025年42期（10月27日-10月31日）

车市扫描-2025年42期（10月27日-10月31日）主要信息源自乘联分会每日新闻等网站：http://www.cpcaauto.com 一、本周车市概述初步统计：10月1-31日，全国乘用车市场零售238.7万辆，同比去年同期增长6%，较上月增长7%，今年以来累计零售1.939.5万辆，同比增长9%；10月1-31日,全国乘用车厂商批发292.2万辆，同比去年同期增长7%，较上月增长4%，今年以来累计批发2,376.9万辆，同比增长12%。初步统计：10月1-31日，全国乘用车新...

2025-12-25 3 3.08MB 17页
乘联会：车市扫描-2025年44期（11月10日-11月16日）

车市扫描-2025年44期（11月10日-11月16日）主要信息源自乘联分会每日新闻等网站：http://www.cpcaauto.com 一、本周车市概述乘用车：11月1-16日，全国乘用车市场零售88.6万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售2,014.2万辆，同比增长7%；11月1-16日，全国乘用车厂商批发102.1万辆，同比去年11月同期下降14%，较上月同期增长14%，今年以来累计批发2,479.5万辆，同比增长11%。新能源：11月1-...

2025-12-25 2 2.86MB 14页
乘联会：车市扫描-2025年47期（12月1日-12月7日）

车市扫描-2025年47期（12月1日-12月7日）主要信息源自乘联分会每日新闻等网站：http://www.cpcaauto.com 一、本周车市概述乘用车：12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比去年12月同期下降32%，较上月同期下降8%，今年以来累计零售2,178.1万辆，同比增长5%；12月1-7日,全国乘用车厂商批发29.8万辆，同比去年12月同期下降40%，较上月同期下降18%，今年以来累计批发2,706.3万辆，同比增长10%。新能源：12月1-7日，全国...

2025-12-25 2 1.81MB 12页
乘联会：车市扫描-2025年45期（11月17日-11月23日）

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2025-12-25 3 4.02MB 17页
乘联会：车市扫描-2025年43期（11月1日-11月9日）

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2025-12-25 3 3.78MB 18页
乘联会：车市扫描-2025年46期（11月24日-11月30日）

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2025-12-25 2 1.53MB 13页
乘联会：车市扫描-2025年48期（12月8日-12月14日）

车市扫描-2025年48期（12月8日-12月14日）主要信息源自乘联分会每日新闻等网站：http://www.cpcaauto.com 一、本周车市概述乘用车：12月1-14日，全国乘用车市场零售76.4万辆，同比去年12月同期下降24%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售2,224.7万辆，同比增长5%；12月1-14日，全国乘用车厂商批发73.4万辆，同比去年12月同期下降31%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发2,749.9万辆，同比增长9%。新能源：12月1-14日...

2025-12-25 2 1.83MB 13页
乘联会：车市扫描-2025年49期（12月15日-12月21日）

车市扫描-2025年49期（12月15日-12月21日）主要信息源自乘联分会每日新闻等网站：http://www.cpcaauto.com 一、本周车市概述乘用车：12月1-21日，全国乘用车市场零售130.0万辆，同比去年12月同期下降19%，较上月同期增长5%，今年以来累计零售2,278.3万辆，同比增长4%；12月1-21日，全国乘用车厂商批发130.2万辆，同比去年12月同期下降23%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发2,806.7万辆，同比增长9%。新能源：12月1-...

2025-12-25 2 2MB 14页

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