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智库报告

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曹婧：政府债务可持续性：理论演进与实践启示

作为公共信用扩张和国家治理能力的重要体现，政府债务可持续增长是财政政策积极有为的前提。早期理论认为政府债务可持续性依赖于实际利率小于经济增速（? < ?），这一判断标准在低利率环境下的适用性有所减弱。近期研究沿着从风险中性到不确定性、从财政基本面到公共信用、从收支流量到资产存量的逻辑主线，对政府债务可持续性理论进行拓展，形成“风险量化—信用溢价—偿债保障”的分析框架。...

2026-04-10 0 1.36MB 24页
启信慧眼：供应链风险管理方案

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2026-04-10 0 17.54MB 6页
启信慧眼：采购供应链风控合规方案

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300105-龙源技术：2025年年度报告

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2026-04-10 0 1.21MB 201页
300105-龙源技术：2025年年度报告摘要

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2026-04-10 0 222.97KB 5页
启信慧眼：AI供应链“风险决策大脑”驱动供应链风控迈向“智能决策”时代报告

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2026-04-10 0 17.01MB 30页
粤开证券：粤开市场日报-260410

今日关注指数涨跌情况：今日A股主要指数全线收涨。截至收盘，沪指收涨0.51%，报3986.22点；深证成指涨2.24%，报14309.47点；创业板指涨3.78%，报3448.79点；科创50指数涨1.53%，收报1364.49点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind数据显示，全市场3970只个股上涨，1393只个股下跌，128只个股收平。沪深两市今日成交额合计23228亿元，较上个交易日放量1888亿元。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，电力设备、非银金融、通信、电子、汽车等行业领涨，...

2026-04-10 1 682.14KB 6页
华源证券：海澜之家（600398）-25Q4归母净利润同增21%，新业务26年有望放量

海澜之家(600398) 投资要点： 25Q4营收、归母净利润双增，经营逐步复苏。海澜之家发布2025年报。25全年，公司实现营业收入216.3亿元，同比+3.2%；归母净利润21.7亿元，同比+0.3%；毛利率44.9%，同比+0.4pct；归母净利率10.0%，同比-0.3pct；25Q4单季，公司实现营业收入60.3亿元，同比+5.8%；归母净利润3.0亿元，同比+21.0%；毛利率44.1%，同比-0.2pct；归母净利率5.0%，同比+0.6pct。25Q4归母净利润同比高增系同期公司...

2026-04-10 0 267.77KB 3页
华源证券：林泰新材（920106）-毛利率提升且海外持续突破，ELSD、下游应用拓展及碳纤维复材有望打造新增量

林泰新材(920106) 投资要点：事件：公司发布2025年年度报告，公司实现总营业收入4.20亿元（yoy+34.44%）；归母净利润为14119.61万元（yoy+74.22%），扣非归母净利润为13424.56万元（yoy+69.46%）；期间费用率合计10.18%，毛利率、净利率分别为47.95%、33.60%。2025年，公司1号厂房建设完工，产能或将进一步扩大；麦格纳DCT项目量产；奇瑞、广汽、上汽通用等混动DHT类项目定点，进一步提高该领域市场占有率；万里扬农机项目量产，公司高端...

2026-04-10 0 312.88KB 4页
东海证券：邮储银行（601658）-公司简评报告：负债成本优势延续，资产质量总体稳健

邮储银行(601658) 投资要点事件：2025年，公司实现营业收入3557.28亿元，同比增长1.99%；归母净利润874.04亿元，同比增长1.07%。Q4单季实现营业收入906.48亿元，同比增长2.51%；归母净利润108.42亿元，同比增长1.70%。 2025年Q4末总资产同比增速较Q3回落，主要与债券投资与对公贷款节奏调控有关。债券投资放缓或与债市波动后公司主动控制长久期和交易盘敞口有关。贷款端，一般对公贷款和零售贷款环比均有所减少，票据贴现明显增加。从全年节奏看，Q1-Q3对公...

2026-04-10 0 730.4KB 11页
东莞证券：医药生物行业双周报：创新药产业链表现靓眼

投资要点： SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2026年3月27日-2026年4月9日，SW医药生物行业上涨6.39%，跑赢同期沪深300指数约4.41个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，全部细分板块均录得正收益，其中医疗研发外包和化学制剂板块涨幅居前，分别上涨12.67%和10.92%，医院和血液制品板块涨幅较少，分别上涨2.70%和1.03%。行业新闻。4月7日，北京医保局等十部门印发《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2026年）》。据赛柏蓝器械梳理，今年以来，北京海南、...

2026-04-10 1 881.82KB 7页
东莞证券：半导体行业双周报：半导体板块25Q4业绩预喜

投资要点：半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2026年4月9日，申万半导体行业指数近两周（2026/03/27-2026/04/09）累计上涨5.16%，跑赢沪深300指数3.18个百分点；2026年以来申万半导体行业指数累计上涨7.44%，跑赢沪深300指数8.82个百分点。行业新闻与公司动态：（1）中国AI大模型调用量环比增逾31%，连续五周超越美国；（2）苹果首款折叠屏手机已在试产；（3）芯片“基石”涨价60%—70%，机构预计至2027年全球半导体溅射靶材市场规模将达到251.1亿元；...

2026-04-10 1 1.18MB 9页
东莞证券：电子行业双周报：随着中东局势缓和，关注AIPCB产业链

投资要点：行情回顾及估值：申万电子板块近2周（03/27-04/09）累计上涨6.04%，跑赢沪深300指数4.06个百分点，在申万行业中排名第4名；板块4月累计上涨8.59%，跑赢沪深300指数5.98个百分点，在申万行业中排名第2名；板块今年累计上涨5.96%，跑赢沪深300指数7.33个百分点，在申万行业中排名第10名。估值方面，截至4月9日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为59.79倍，处于近10年94.90%分位。产业新闻：（1）Anthropic发布公告，宣布联合苹果、英伟达...

2026-04-10 1 572.07KB 8页
艺康集团快捷休闲餐饮事业部刘宏医：从中国品牌到世界品牌报告

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2026-04-10 0 2.3MB 12页
格林期货：3月PPI同比如期转涨-260410

摘要 3月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.0%，市场预期涨1.3%，前值涨1.3%。3月份食品价格同比上涨0.3%，前值上涨1.7%。3月非食品价格同比上涨1.2%，前值上涨1.3%。3月核心CPI同比上涨1.1%，前值同比上涨1.8%。3月消费品价格同比上涨1.3%，前值同比上涨1.1%。其中工业消费品价格上涨2.2%，涨幅比上月扩大1.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.67个百分点。3月服务价格同比上涨0.8%，影响CPI同比上涨约0.36个百分点，前值同比上涨1.6%。 3月CP...

2026-04-10 1 425.5KB 5页
国金证券：3月行业信息回顾与思考：“金三银四”旺季面对的三股阻力-260410

“金三银四”旺季面对的三股阻力： 3月-4月作为传统旺季，高频数据显示，投资端，3月工程机械主要产品月均工作时长同比-21.8%，主因地产投资疲弱拖累；生产端，3月铁路货运量、高速货车通行量的周均值同比分别-0.5%、-8.3%。尽管出口订单回流对旺季生产形成支撑。然而，受大宗消费品节后热度回升缓慢、厂商排产意愿受到抑制，以及美伊冲突对部分化工品生产形成扰动的影响，3月生产端数据整体偏弱。具体来看，今年“金三银四”旺季面对的三股主要阻力： ①阻力一：地产疲弱的投资表现继续拖累旺季建材需求。3月地...

2026-04-10 2 2.94MB 16页
国金证券：新澳股份（603889）-Q4业绩超预期，羊绒高增驱动成长

新澳股份(603889) 公司于4月9日公布2025年报，全年实现营收50.52亿元，同比增长4.37%；归母/扣非净利润4.80/4.69亿元，同比增长12.10%/14.51%。Q4营收11.58亿，同比增长19.43%；归母净利润1.03亿，同比增长76.43%。公司2025年累计现金分红总额2.56亿元，分红率为53.23%。经营分析 25年营收稳健，羊绒业务量增驱动高增长。分产品看，毛精纺纱线25年实现营收25.24亿元，同比下降0.74%，销量15464吨，同比下降1.74%。公司...

2026-04-10 1 983.5KB 4页
国金证券：湖南黄金（002155）-业绩符合预期，关注锑价回升和万古矿区整合进展

湖南黄金(002155) 事件 4月9日公司发布2025年报，实现营收501.81亿元，同比+80.26%；归母净利润14.88亿元，同比+75.77%；扣非归母净利润15.27亿元，同比+75.52%。4Q25实现营收89.87亿元，环比-29.56%、同比+31.21%；归母净利润4.59亿元，环比+23.06%、同比+155.51%。点评金价显著上涨主导利润释放。4Q25锑、金均价分别环比-10.73%、+19.88%至16.44万元/吨、950元/克。金价上涨带动公司盈利高增，4Q2...

2026-04-10 1 1009.73KB 4页
开源证券：工程机械行业点评报告：3月挖机销售超预期，出口创单月历史新高

3月挖机销售超预期，创近四年来新高 2026年3月，我国挖机共计销售37402台，同比增长26.4%；国内销售24101台，同比增长23.5%；出口销售13301台，同比增长32%。1-3月，挖机共计销售73336台，同比增长19.5%；国内销售39579台，同比增长8.25%；出口销售33757台，同比增长36.1%。3月挖机销售创近四年来新高，出口销量创单月历史新高。3月，我国装载机共计销售17026台，同比增长22.3%；国内销售9521台（含电动装载机4864台），同比增长16.6%；出...

2026-04-10 1 190.56KB 3页
Korn Ferry光辉国际：2026年光辉国际工业行业高管调研报告

在产业变革、智能技术渗透与全球化2.0的三重叠加周期中，战略意图与组织能力之间的鸿沟日益凸显。企业战略最终都要落到“谁来做”这个根本问题上，关键岗位的人才配置已升级为战略性变量——无论是CEO、CTO、CFO，还是海外市场负责人，其能力图谱直接决定了企业发展的天花板。...

2026-04-10 1 3.43MB 19页

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