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智库报告

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招商证券：中观产业研究系列之一：“反内卷”与集群化，区域比较优势如何支撑产业升级？

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2026-04-09 0 1.47MB 14页
甄稀配五哈随时度小假-甄稀独家冠名综艺《哈哈哈哈哈4》

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2026-04-09 0 3.68MB 21页
华鑫期货：每日晨报-260409

宏观与产业 1、美伊谈判扑朔迷离。伊朗明确拒绝美国停战提议，白宫发言人却称美伊谈判仍在继续且富有成效。美国众议院议长约翰逊表示，伊朗战争“接近结束且目标已实现”，美军在中东兵力集结是一种对伊朗的警示，不会进行地面作战。伊朗军方消息人士称，如果敌方试图在伊朗岛屿或其他领土上采取地面行动，伊方可能开启其他战线。伊朗已为局势进一步升级做好充分准备。两名美国政府高级官员称，美方正设法安排本周末在巴基斯坦举行一场会议，讨论结束美国对伊朗战事的“退出方案”。 2、针对目前备受外界关注的“美伊是否举行谈判”，...

2026-04-09 1 562.83KB 6页
开源证券：地缘政治追踪系列之三：对美以伊停火谈判前景及市场影响的几点观察-260409

事件：4月8日美国、以色列、伊朗宣布将停火两周，并于4月10日起在伊斯兰堡进行谈判。如何看停火谈判的前景及市场影响？战争延宕五周，对美以伊及全球造成严重冲击，经济与政治压力催生停火在巴基斯坦等国的居中斡旋下，美以伊同意停火两周，于10日起在伊斯兰堡进行谈判，霍尔木兹海峡在两周内也将开放。据新华社报道，美国总统特朗普在北京时间4月8日宣布在巴基斯坦的请求下，同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗同意全面、立即且安全地开放霍尔木兹海峡，并称这是一次双向停火。以色列、伊朗也宣布停火，并将于10日...

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华鑫证券：中际旭创（300308）-公司事件点评报告：高速光模块需求强劲增长，进一步加大产能投入

中际旭创(300308) 事件中际旭创发布2025年年度报告：2025年实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；实现归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%；实现扣非归母净利润107.10亿元，同比增长111.31%。投资要点高速光模块占比持续提高，毛利率稳中有升受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，2025年公司产品出货较快增长，尤其高速光模块占比持续提高。随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入与净利润均同比实现大幅增长。2025年第四季度，公司毛...

2026-04-09 1 464.52KB 5页
华鑫证券：兴发集团（600141）-公司事件点评报告：利润承压，新材料转型加速

兴发集团(600141) 事件兴发集团发布2025年年度报告：2025年公司实现营业总收入293.00亿元，同比增长3.18%；实现归母净利润14.92亿元，同比下降6.83%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入55.19亿元，同比下降13.04%，环比下降39.76%；实现归母净利润1.74亿元，同比下降39.50%，环比下降70.64%。投资要点新能源、有机硅增量不增利导致利润与营收分化 2025年公司营收增长主要依赖新能源材料、有机硅产品的产量释放，但两板块毛利率为负，导致公司...

2026-04-09 1 470.44KB 5页
华鑫证券：盐湖股份（000792）-公司事件点评报告：价本共振业绩高增，盐湖龙头迈入成长新周期

盐湖股份(000792) 事件盐湖股份发布2025年年度业绩报告：2025年公司实现营业总收入155.01亿元，同比增长2.43%；实现归母净利润84.76亿元，同比增长81.76%。其中，公司2025Q4单季度实现营业收入43.91亿元，同比减少6.29%，环比增长1.40%；实现归母净利润39.73亿元，同比增长161.05%，环比增长99.87%。投资要点价格回暖叠加成本优化，盈利弹性充分释放 2025年公司业绩大幅增长，核心驱动在于钾肥、锂盐两大主营产品价格回暖与成本优化共振。受益...

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开源证券：天马新材（920971）-北交所信息更新：募投产能释放驱动业绩弹性，高端氧化铝新品构筑增长矩阵

天马新材(920971) 2025年公司营收2.74亿元（+7.38%），归母净利润3816.42万元（-3.09%）2025年公司实现营收2.74亿元，同比增长7.38%，归母净利润3816.42万元，同比减少3.09%，扣非归母净利润2015.40万元，同比减少38.55%。受募投项目结项带来折旧影响，我们下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.40（原0.54）/0.61（原0.72）/0.83亿元。EPS分别为0.38/0.5...

2026-04-09 1 664.3KB 4页
北虫草原液饮品产品包装设计方案

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2026-04-09 0 6.72MB 37页
国投证券：英国车险市场的借鉴与参考，充分竞争下的群雄争霸

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2026-04-09 0 2.16MB 25页
华鑫期货：【鑫期汇】近期资本市场在交易什么？——霍尔木兹海峡危机下的全球资产重定价逻辑-260409

一、市场异象：一场违背常识的资产价格"大分化" 2026年3月以来，全球资本市场呈现出一组极其反常的价格组合：原油、天然气、化工品、农产品价格飙升，而黄金、白银、有色金属及全球股市却同步重挫。这种"能源涨、避险跌"的背离格局，打破了传统地缘政治冲突下的资产定价范式。数据显示，3月以来ICEBrent原油涨幅最高接近40%，而COMEX黄金同期下跌最大接近20%。全球主要股市均处于明显跌势，截止3月20日，本月美国道指跌幅已近8%，几乎吞噬了去年8月以来的涨幅，同期德国DAX跌幅超11%，欧洲50...

2026-04-09 1 481.62KB 6页
华鑫期货：每日晨报-260409

宏观与产业 1、本周全球市场大事不断！宏观方面，中美经贸磋商在法国举行；中国1-2月工业生产、投资、消费等重磅数据将于3月16日公布；美联储、欧洲、英国及日本央行将密集公布利率决议；伊朗局势进展全球瞩目；日本首相高市早苗将访美；委内瑞拉总统马杜罗将在美再次出庭。会议方面，英伟达GTC大会、全球光通信大会（OFC）将举行。财报方面，腾讯、阿里、中国石化、中国移动、美光科技等将披露最新业绩。此外，美股“四巫日”来袭，市场走势备受投资者关注。 2、美国总统特朗普称，伊朗已表示愿意就停火进行谈判，但目前...

2026-04-09 0 574.51KB 6页
华鑫期货：每日晨报-260409

宏观与产业 1、美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。美方主要要求包括：拆除现有核能力、承诺不发展核武器、禁止在本土进行铀浓缩、移交约60%高丰度浓缩铀库存、拆除纳坦兹、伊斯法罕及福尔多等核设施，并允许国际原子能机构（IAEA）全面核查等。同时，美方还要求伊朗停止支持地区盟友武装，禁止对其提供资金、指挥及武器支持，并限制弹道导弹项目的规模与射程，仅用于防御用途，同时确保霍尔木兹海峡保持开放。作为交换条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美国...

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东吴证券：资金流向和中短线指标体系跟踪（十九）：Q1及近期资金行为全景复盘-260409

摘要：宏观流动性与资金价格：公开市场操作：央行流动性整体回笼货币市场利率：季末跨季扰动消退后，资金面重回宽松债券市场利率：债券收益率表现分化，短强长弱，收益率曲线陡峭化外汇市场：人民币汇率进一步升值微观流动性与A股市场资金面：本期A股缩量下跌，可跟踪资金净流出规模扩大本期，1）散户：入市参与情绪偏弱；2）游资：活跃度回落，处于历史偏低分位；3）杠杆资金：进一步净流出，市场风险偏好回落；4）外资：北向成交热度回落，海外被动资金仍净流出；5）公募：偏股基金新发强度回落，主动偏股型仓位提...

2026-04-09 1 1.7MB 33页
开源证券：国航远洋（920571）-北交所信息更新：新运力交付激活内贸，船队结构优化驱动增长

国航远洋(920571) 2025全年归母净利润同比增长22.28%，维持“增持”评级国航远洋披露2025年报实现总营业收入9.97亿元，同比增长6.51%；实现归母净利润0.28亿元，同比增长22.28%。考虑到国际地缘冲突导致市场波动较大，同时国航远洋持续进行老旧运力淘汰更替，我们下调2026-2027、新增2028盈利预测，预计2026-2028年国航远洋实现归母净利润1.35/1.52/1.61亿元（原值2026-2027年1.49/1.82亿元），对应EPS为0.24/0.27/0....

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华鑫证券：计算机行业周报：英伟达推出AVO智能体技术，Gemma4开启端侧智能新纪元

投资要点算力：算力租赁价格平稳，英伟达推出AVO智能体技术 2026年3月26日，英伟达发布智能体式变异算子AVO技术，以自主编码智能体替代传统进化搜索方式，构建全流程自主优化闭环。该技术在BlackwellB200GPU上对注意力内核自主迭代优化，性能显著超越cuDNN与FlashAttention-4，可快速迁移至GQA场景。 AI应用：Discord周访问量环比+3.52%，Gemma4开启端侧智能新纪元 2026年4月3日，谷歌DeepMind发布了全新的开源模型系列Gemma4。Ge...

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对外经济贸易大学：中国纺织服装贸易月度监测报告（2026年1-2月）

2026 年 2 月，中国纺织服装1进出口248.0 亿美元，同比变化63.3%。其中，出口 227.3 亿美元，同比变化72.6%；进口20.7亿美元，同比变化 2.7%；当月净出口 206.6 亿美元。2026 年 1-2 月，中国纺织服装累计进出口557.2 亿美元，同比变化 17.4%。其中，累计出口 510.5 亿美元，同比变化17.6%；累计进口 46.7 亿美元，同比变化 15.1%；累计净出口463.8 亿美元。...

2026-04-09 0 723.65KB 8页
对外经济贸易大学：中国劳动密集型产品贸易月度监测报告（2026年1-2月）

2026 年 2 月，中国劳动密集型产品1进出口471.7 亿美元，同比变化 57.5%。其中，出口 435.6 亿美元，同比变化66.6%；进口36.1亿美元，同比变化-5.4%；当月净出口 399.5 亿美元。2026 年 1-2 月，中国劳动密集型产品累计进出口1078.1 亿美元，同比变化 17.1%。其中，累计出口 998.3 亿美元，同比变化18.0%；累计进口 79.8 亿美元，同比变化 7.1%；累计净出口918.5 亿美元。...

2026-04-09 0 726.86KB 8页
国元证券：商社美护行业周报：清明出行人次同比+6%，自然堂25年收入破50亿

报告要点：市场表现本周（2026.03.30-2026.04.03），商贸零售/社会服务/美容护理分别-3.44%/-3.01%/-1.75%，在31个一级行业中排名第24/21/13，同期上证综指-0.86%，深证成指-2.96%，沪深300-1.37%。本周行业重点事件及资讯（1）美护：欧莱雅集团完成对开云美妆40亿欧元收购。自然堂品牌2025年收入达50.7亿元。福瑞达化妆品业务2025年实现收入22.46亿元，同比-9.27%。其中，颐莲品牌实现收入10.43亿元，同比+8.26...

2026-04-09 1 666.92KB 10页
中银证券：中银晨会聚焦-260409

重点关注【策略研究】策略点评*王君徐沛东。足球主题正由事件博弈向产业链扩散演绎，短期热度有望延续，中期需继续观察赛事经济的落地兑现。【房地产】金地集团*夏亦丰许佳璐。摘要：金地集团公布2025年年报。公司2025年实现营业总收入358.6亿元，同比下降52.4%；归母净利润-132.8亿元，亏损扩大（2024年亏损61.2亿元）。公司2025年无分红计划。【电子】豪威集团*苏凌瑶茅珈恺。豪威集团2025年营收和归母净利润同比稳健增长，各业务板块表现分化。车载和新兴应用驱动CIS业务增长，车...

2026-04-09 1 500.94KB 9页

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