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智库报告

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002860-星帅尔：2025年年度报告

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2026-04-02 0 2.49MB 245页
001965-招商公路：2025年年度报告

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2026-04-02 0 1.99MB 219页
001965-招商公路：2025年年度报告摘要

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2026-04-02 0 170.93KB 8页
000544-中原环保：2025年年度报告摘要

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2026-04-02 0 249.62KB 7页
000544-中原环保：2025年年度报告

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2026-04-02 0 1.23MB 212页
600403-大有能源：河南大有能源股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-04-02 0 262.25KB 6页
600403-大有能源：河南大有能源股份有限公司2025年年度报告

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2026-04-02 0 1.32MB 215页
605289-罗曼股份：2025年年度报告摘要

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2026-04-02 0 279.91KB 7页
605289-罗曼股份：2025年年度报告

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2026-04-02 0 2.53MB 211页
东兴证券：东兴晨报-260402

经济要闻：1.央行：4月2日，人民银行连续第二天以固定利率、数量招标方式开展5亿元7天期逆回购操作，实现净回笼2235亿元。操作利率维持1.4%不变。综合月初市场流动性表现看来，央行连续开展“地量”逆回购操作，反映出当前市场资金面保持宽松，市场机构对央行资金需求有限。在当天公告中，央行明确表示公开市场操作“全额满足了一级交易商需求”。（资料来源：同花顺）2.外交：4月2日，中共中央政治局委员、外交部长王毅应约同海湾合作委员会轮值主席、巴林外交大臣扎耶尼通电话。王毅阐明了中方反对侵略、倡导和平的原...

2026-04-02 0 383.45KB 8页
东兴证券：扬农化工（600486）-业绩稳健增长，农药景气有望提升

扬农化工(600486) 扬农化工发布2025年年报：全年实现营业收入118.70亿元，YoY+13.76%，归母净利润12.86亿元，YoY+6.98%。农药产品虽价格承压，但销量增长带动整体业绩实现增长。分板块看，①原药：2025年公司原药产品均价同比微增0.31%至6.45万元/吨，原药销量同比增长13.62%至11.35万吨，原药板块营收同比增长13.97%至73.15亿元，板块毛利率同比下滑1.25个百分点至26.46%；②制剂：2025年公司制剂产品价格同比下滑4.34%至4.07...

2026-04-02 0 472.84KB 5页
东兴证券：邮储银行（601658）-2025年报点评：规模维持较快增长，中收表现亮眼

邮储银行(601658) 事件：3月27日，邮储银行公布2025年年报。全年营收、归母净利润同比增长2.0%、1.1%（较前三季度提升0.2pct、0.1pct）。年化加权平均ROE为8.67%，同比下降1.17pct。年末不良贷款率0.95%，环比上升1bp；拨备覆盖率227.94%，环比下降12.3pct。盈利表现核心营收改善，中收增长亮眼。25年邮储银行营收同比+2.0%，较前三季度+0.2pct，主要是净利息收入和中收（核心营收）增速改善。具体来看，1）净利息收入同比-1.6%，较前...

2026-04-02 0 430.05KB 6页
太平洋证券：中国人保2025年年报点评：承保盈利修复，经营质效提升

中国人保(601319) 事件：中国人保发布2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入6690.44亿元，同比+7.6%；实现归母净利润466.46亿元，同比+8.8%。财险COR同比-0.9pct至97.6%，寿险NBV同比+64.5%至82.29亿元，健康险NBV同比+22.5%至73.87亿元。财险承保盈利修复。报告期内，人保财险原保费收入达5557.77亿元，同比+3.3%；COR同比-0.9pct至97.6%，在“报行合一”政策深化下，综合费用率同比-3.3pct至23.6%；承...

2026-04-02 0 409.15KB 3页
太平洋证券：中国中免（601888）-年报点评：海南业务强劲复苏，政策红利持续释放

中国中免(601888) 事件：中国中免发布2025年年报，报告期内公司实现营业总收入536.94亿元，同比下降4.92%；实现归母净利润35.86亿元，同比下降15.97%；扣非后归母净利润为35.44亿元，同比下降14.47%。其中2025Q4，公司实现营业收入138.31亿元，同比增长2.81%，实现归母净利润5.34亿元，同比增长53.59%;扣非后归母净利润为5.08亿元，同比增长87.17%。点评： 2025年公司业绩整体承压，但Q4已展现强劲的复苏拐点。2025年公司业绩下滑主...

2026-04-02 0 842.11KB 5页
联合资信评估：《2026年政府工作报告》中股权投资领域相关内容解读：高效用好耐心资本、畅通退出循环-260402

2026年是“十五五”规划的开局之年，《2026年政府工作报告》（以下简称“报告”）锚定“推动高质量发展”这一重大战略任务，将因地制宜发展新质生产力、建设现代化产业体系作为全年政府工作的重心。而创业投资作为连接技术创新、产业升级与资本供给的核心纽带，是助力新质生产力落地见效的关键参与主体。报告针对股权投资领域作出了系统性的政策部署，从募资端的耐心资本培育、投资端的战略投向引导、退出端的渠道全面拓宽，到监管层面的差异化制度完善，形成了覆盖“募、投、管、退”全生命周期的政策支持体系，为行业高质量发展...

2026-04-02 3 755.75KB 5页
山西证券：中直股份（600038）-净利润超预期增长，加快多维市场开拓

中直股份(600038) 事件描述中直股份公司发布了2025年年报。2025年公司营业收入为290.86亿元，同比减少2.28%；归母净利润为6.52亿元，同比增长17.27%；扣非后归母净利润为5.61亿元，同比上升16.34%；负债合计338.60亿元，同比减少5.53%；货币资金34.65亿元，同比减少73.90%；应收账款126.08亿元，同比增长40.31%；存货142.12亿元，同比增长0.97%。事件点评四季度营收恢复增长，净利率持续提升。2025年Q4交付节奏改善，公司实现...

2026-04-02 2 404.4KB 5页
西南证券：利通科技（920225）-2025年年报点评：2025年业绩短期承压，新业务多点突破打开成长空间

利通科技(920225) 投资要点事件：2025年公司实现营业总收入4.6亿元，同比-4.6%，实现归母净利润8323.5万元，同比-22.4%。业绩下滑主要由于高毛利率的工业管总成及配套管件产品（以出口为主）收入同比下降14.0%，导致公司整体毛利率由43.3%降至41.0%；同时，高分子材料和超高压装备等新业务板块进入正常运营阶段，相关费用投入增加，对净利润产生影响。流体板块为公司营收基本盘，高分子材料与超高压装备业务逐步起量。公司2025年报调整产品分类：液压管总成及配套管件营收2.8...

2026-04-02 2 1.25MB 7页
西南证券：金山办公（688111）-2025年年报点评：AI战略成效显著，WPS365跨越式增长

金山办公(688111) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告，实现收入59.3亿元，同比增长15.8%；实现归母净利润18.4亿元，同比增长11.6%；实现扣非归母净利润18.0亿元，同比增长15.8%。公司持续加大研发投入，全年研发费用达到21.0亿元，同比增长23.6%，研发费用率为35.3%；研发人员共计3979人，同比增长14.6%。 WPS个人业务用户规模及付费率双重提升，海外表现亮眼。从营收端看，2025年公司WPS个人业务实现收入36.3亿元，同比增长10.4%；其中，国内...

2026-04-02 2 1.2MB 6页
西南证券：医药2025Q4持仓分析：医药持仓环比略降低，医药主动基金加仓医疗研发外包、减仓化学制剂

从公募基金持仓来看 2025Q4医药总持仓变化情况：25Q4全部公募基金占比7.97%，环比-1.71pp；剔除主动医药基金占比5.18%，环比-1.38pp；再剔除指数基金医药持仓占比3.33%，环比-1.51pp；申万医药板块市值占比为5.67%，环比-2.17pp。从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是恒瑞医药（507家）、药明康德（448家）、迈瑞医疗（204家）、信达生物（202家）、百济神州-U（162家）。从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：海...

2026-04-02 2 2.25MB 27页
山西证券：生物医药：生物医药定位国家支柱产业，创新药持续进入爆发期

事件描述：确定生物医药为新兴支柱产业。2026年全国两会期间，生物医药产业成为国家政策重点支持产业。2026年政府工作报告中提出，要培育壮大新兴产业和未来产业，实施产业创新工程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，这也是首次将生物医药提升到“支柱产业”的高度。事件点评：国产创新药已成为生物医药产业核心发展方向，已进入持续爆发期。2025年是中国创新药出海爆发式增长的一年，各项数据均创下历史新高。根据医药魔方数据库显示，2025年中国创新药...

2026-04-02 2 394.75KB 3页

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