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智库报告

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东吴证券：招商证券（600999）-2025年年报点评：经营稳健，业绩增长主要受轻资产业务驱动

招商证券(600999) 投资要点事件：招商证券发布2025年年报，公司2025年实现营业收入249.7亿元，同比+19.5%；归母净利润123.5亿元，同比+18.9%；对应EPS1.35元，ROE9.9%，同比+1.1pct。第四季度实现营业收入67.3亿元，同比+1.8%，环比-12.9%；归母净利润34.8亿元，同比+7.5%，环比-5.6%。市场交投活跃度上行，公司经纪业务收入同比大幅增长。2025年实现经纪业务收入88.9亿元，同比+43.8%，占营业收入比重35.6%。经纪市占...

2026-03-28 0 481.06KB 4页
东吴证券：丽珠集团（000513）-2025年年报点评：业绩符合预期，加速创新转型，布局国际化出海

丽珠集团(000513) 投资要点事件：公司发布2025年年报，2025年实现营收120.2亿元（+1.8%，括号内为同比增速，下同），归母净利润20.2亿元（-1.8%），扣非净利润20.1亿元（+1.5%），销售毛利率65.9%（+0.5pct），销售净利率20.1%（+0.6pct），销售费用率29.8%（+2.2pct），管理费用率5.0%（-0.2pct），研发费用率7.8%（-1.0pct）。2025Q4单季度实现营收29.0亿元（+6.4%），归母2.7亿元（-30.7%）。 2...

2026-03-28 0 480.23KB 3页
东吴证券：保险行业1-2月月报：寿险开门红表现强劲，车险保费增长短期承压

投资要点前两个月人身险公司原保费收入同比+9.7%，开门红表现强劲。1）2026年1-2月人身险原保费14017亿元，同比+10.2%，规模保费16426亿元，同比+11.1%。人身险公司1-2月原保费收入同比+9.7%，其中1月、2月单月保费规模分别为9742亿元、3366亿元，分别同比+13.0%、+1.2%，2月较1月增速下滑11.8pct，我们预计主要由于春节假期因素的干扰。2）1-2月保户投资新增交费（万能险为主）同比+17%，投连险同比+2%。2月单月保户投资新增交费同比+3%，增...

2026-03-28 3 578.64KB 5页
信达证券：盈利修复的喜和忧-260328

年初企业盈利有三大亮点。今年1-2月，企业盈利增速15.2%，大幅高于去年全年的表现。观察本次企业盈利的表现，有几个变化值得关注。第一企业利润率打破过去两年的阶梯式下行，这释放出企业盈利修复的积极信号。第二，降本与增收驱动下，营收增速跑赢成本增速。2022年以来，每百元营收成本累计同比首次转负。第三，结构上，私营企业盈利改善最多，或是经济内生动力在逐步增强的又一信号。下游消费的利润率还在下行。今年年初，整体企业盈利增速明显好转，利润率也打破了过去两年的阶梯式下行趋势。虽然整体上看，企业盈利表现...

2026-03-28 3 568.08KB 10页
东吴证券：海螺水泥（600585）-2025年年报点评：自律稳盈利，产业链延伸

海螺水泥(600585) 投资要点公司披露2025年年报，全年实现营业总收入825.32亿元，同比-9.3%，实现归母净利润81.13亿元，同比+5.4%。其中2025Q4单季度实现营业总收入212.34亿元，同比-7.2%，实现归母净利润18.09亿元，同比-27.6%。年度利润分配预案为：每股派发现金红利0.61元（含税）。水泥业务全年量稳价升，Q4盈利受减值计提影响。（1）公司全年水泥及熟料自产品销量2.65亿吨，同比-1.1%，对应吨均价/吨毛利/吨净利230元/64元/30元，同比...

2026-03-28 2 492.68KB 3页
联合资信评估：2026年财产险行业分析

2025年，财产险公司保险业务收入整体保持增长，其中新能源车险保费增幅较快，成为车险保费收入增长的新引擎；非车险保费收入贡献度提升，其中短期健康险业务呈较好发展态势；财产险行业市场集中度高，整体竞争格局变动不大。2025年，得益于车险及健康险等业务的较好发展，财产险公司保费收入整体保持增长，2025年，财产险公司实现原保险保费收入17570亿元，同比增长3.92%，增速较上年有所放缓。从财产险险种结构看，车险业务方面，汽车销量的稳健提升拉动车险保费收入保持增长，机动车辆险仍是财产险公司保费收入贡...

2026-03-28 3 942.23KB 7页
华源证券：宁波银行（002142）-深耕长三角，资产质量较优且兼具成长性

宁波银行(002142) 投资要点： ROE领先的城商行标杆。2025Q3末宁波银行资产规模约3.58万亿元，城商行中仅次于江苏银行和北京银行。根据业绩快报，2025年实现营业收入720亿元、归母净利润293亿元；ROE长期高于同业平均水平，3Q25年化ROE达13.8%，较上市银行均值10.0%高约3.8pct。2026年2月完成董监高换届，自2005年起任董事长的陆华裕交棒庄灵君，我们认为宁波银行换届后战略依旧会保持稳定。深耕长三角，区域优势明显。长三角经济实力强，融资需求较旺盛。2025...

2026-03-28 4 2.29MB 27页
联储证券：赤峰黄金年报点评：金价高位运行驱动业绩再创新高

赤峰黄金(600988) 投资要点：相关事件： 2026年3月21日，赤峰黄金发布公告披露2025年业绩，2025年全年，公司实现营收126.39亿元，同比增长40.03%；创造归母净利润30.82亿元，同比增长74.70%； 2026年3月23日，赤峰黄金发布公告，公司控股股东、实际控制人及其一致行动人与紫金矿业全资子公司紫金黄金签署了股份转让协议，拟通过协议转让方式向紫金黄金转让其持有的公司股权；同日，公司与紫金黄金签署《战略投资协议》，紫金黄金拟以30.19港元/股价格认购赤峰黄金定向增...

2026-03-28 3 766.99KB 8页
阿里妈妈&贝恩公司：2026经营趋势暨未来商业奖案例大赏——未来商业的增长答案

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2026-03-28 10 16.63MB 221页
Drake Star：2025年零售技术市场报告（英文版）

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2026-03-28 8 4.16MB 44页
688234-天岳先进：山东天岳先进科技股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-03-28 4 373.36KB 13页
688234-天岳先进：山东天岳先进科技股份有限公司2025年年度报告

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2026-03-28 5 1.58MB 251页
东吴证券：佛燃能源（002911）-2025年年报点评：业务多元发展，保证股东回报

佛燃能源(002911) 投资要点事件：公司发布2025年年度报告，2025年公司实现营收335.95亿元，同增6.35%；归母净利润10.3亿元，同增20.74%；扣非归母净利润9.79亿元，同增21.17%；加权平均ROE同比提高1.81pct至19%。拟向全体股东每10股派发现金红利2.7元（含税）。叠加中期派息，合计分红金额6.75亿，分红比例65.53%，对应股息率3.6%（2026/3/27）。业绩&现金流稳增，秉持“能源+科技+供应链”战略，业务多元发展。2025年公司归母净利...

2026-03-28 5 548KB 6页
中国信通院：数字金融创新发展研究报告（2025年）

本报告是中国信通院在对数字金融多年持续跟踪基础上形成的成果，结合相关政策和业界实践，参考“十五五”规划建议目标和任务，聚焦数字金融创新发展现状和趋势，探索数字金融支持金融强国的路径。...

2026-03-27 12 2.06MB 51页
Space Capital：2025年第四季度空间投资报告（英文版）

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DISGUISE：LED虚拟制作影棚终极指南

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德勤咨询：2026年全球奢侈品力量报告（英文版）

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ICON：生命科学行业的数字化颠覆图景（英文版）

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窄门餐眼：瑞幸咖啡2025年品牌年终报告

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艾媒智库：2025年中国智能小家电典型企业研究与消费者调查数据报告

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2026-03-27 14 3.09MB 38页

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