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智库报告

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沙利文：2025年中国金融智能体市场追踪报告

报告显示，中国金融行业正加速将人工智能的应用从概念验证阶段向深度融入核心业务的高阶形态迈进。核心变革在于突破大模型的局限，构建具备自主感知、推理、决策与执行能力的业务闭环。通过多智能体协同架构，金融机构在客户服务、内部运营、营销销售及风险管理等关键场景实现了从单点提效到全链路智能化的跃升。鉴于金融业务的高风险性与权责刚性，AI主控结合人类监督的人机深度协同模式成为规模化落地的最优选择。这种以多智能体为纽带、以智能决策为引擎的新型生态，正显著提升复杂金融业务的处理效能，引领行业向AI原生金融服务跨...

2026-03-20 0 621.84KB 10页
东吴证券：晨会纪要-260320

宏观策略宏观点评20260319：3月FOMC：预期内的鹰派——2026年3月FOMC会议点评核心观点：3月FOMC会议如期维持政策利率不变，仅一票反对、点阵图维持全年1次降息一度令市场反应鸽派，但发布会上Powell释放两个鹰派信号(若通胀无进展则不降息、特朗普调查撤销前不会离开美联储)，叠加中东局势升级和油价上涨，全年降息预期持续回撤，紧货币交易令黄金&美股&铜下跌、美元指数&美债利率上涨。往后看，美联储降息决策仍取决于油价。若海峡封锁时间2个月及以上，油价迎来二次达峰，年内美联储降息可...

2026-03-20 0 853.58KB 16页
国信证券：2026年1-2月财政数据快评：支出前置，助力“开门红”-260320

事项： 1-2月，全国一般公共预算收入同比增长0.7%。其中，全国税收收入同比增长0.1%；非税收入同比增长3.4%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入同比下降1.7%；地方一般公共预算本级收入同比增长2.6%。全国一般公共预算支出同比增长3.6%。中央一般公共预算本级支出同比增长4.5%；地方一般公共预算支出同比增长3.5%。评论：一般公共预算收入回暖，支出节奏前置。1-2月收入同比增长0.7%，较去年底的深度负增长大幅修复。增值税由负转正成为主要拉动项，企业所得税降幅收窄，而个税受季...

2026-03-20 0 1.15MB 8页
国信证券：美国3月FOMC会议点评：中东硝烟改写降息剧本-260320

摘要：本次FOMC会议延续暂停降息，整体基调中性偏鹰。会议声明首次明确提及中东局势不确定性（TheimplicationsofdevelopmentsintheMiddleEastfortheU.S.economyareuncertain），标志着地缘风险正式纳入政策函数。就业表述维持稳定（unemploymentratehasbeenlittlechangedinrecentmonths），通胀仍被强调“略高”（Inflationremainssomewhatelevated），叠加沃勒“倒...

2026-03-20 0 592.1KB 6页
东吴证券：北交所定期报告：财政部发布财政收支情况，北证50下跌3.33%-260320

资本市场新闻：1）工信部：探索人工智能等在材料研发、中试、生产等典型场景应用，加速前沿新材料创制应用：3月19日，工业和信息化部召开新材料领域中小企业圆桌会。会议聚焦提升新材料创新发展水平，8家中小企业负责人围绕研发、中试及产业化中的困难提出建议。部长李乐成指出，新材料产业对高质量发展具有战略意义，工信部将以先进基础材料、关键战略材料等为主攻方向，强化政策与要素保障，全链条推动协同创新，并鼓励企业家融入国家战略，加大研发投入，探索“人工智能+材料”应用，加速前沿新材料创制。行业新闻：1）财政部...

2026-03-20 0 704.46KB 8页
国信证券：宏观经济深度报告有形之手（2）：税制改革回顾-260320

核心观点本报告是“有形之手”系列研究的第二篇，一方面梳理我国税制改革七十年演进历程，另一方面分析现行税制框架。 “十五五”时期我国财政模式转型进入攻坚阶段，叠加土地财政退坡、人口老龄化等压力，税制改革成为破解财政收支矛盾、支撑可持续性的重要手段。回顾历史，我国税制从建国至今七十余年，经历了多次重大调整，最终形成目前的税制体系。我国税制改革适配经济体制转型，历经四大阶段：计划经济时期（1949-1978年）从统一复合税制走向简化，税收仅聚焦财政收入筹集。经济转轨时期（1978-1993年）...

2026-03-20 0 685.96KB 16页
爱分析：2026年爱分析·央国企Agent落地进展研究报告

根据爱分析的调研，2026年央国企在Agent落地上表现出显著的加速效应，央国企已集体进入“大规模试点+小范围推广”阶段...

2026-03-20 0 1.79MB 29页
58安居客研究院：2026年市场研究：专项债助力土地收储落地观察报告

2024 年 11 月，自然资源部正式发文，明确允许地方政府运用专项债券资金收回收购存量闲置土地，优先覆盖企业无力开发、已供应未动工的住宅与商服类闲置用地，为盘活存量土地、优化土地供需格局提供了政策依据。 2025 年，专项债政策进一步聚焦土地与住房领域，重点支持土地收储、保障性住房建设及城市更新等方向，通过收储闲置土地、完善住房保障体系、推进城市存量空间提质，助力房地产市场平稳运行与城市功能提升。根据公开数据统计分析，截至今年 3 月初，全国各地累计公告拟发行专项债收储土地的规模约...

2026-03-20 0 614KB 8页
投中嘉川：2026年“量子计算的ChatGPT时刻，可能比人们预期来得更早”

“十五五规划里面写什么，我们就投什么。”一位成都的投资人在上周的访谈中如是说道。而现在，被列入“十五五规划”的量子科技无疑是最受追捧的赛道之一。逻辑比特、太一量生等多家量子计算公司都在最近宣布完成融资。据投中嘉川CVSource数据显示，目前全国有200多家量子科技公司，其中量子计算公司42家。今年以来已经有10家量子计算公司获得投资。而且量子科技赛道不仅在国内收到追捧，海外市场也逐渐升温。2024年全球投资额就已经超过了10亿美元。而在去年多家欧美公司获得了大额投资。专门投资量子科技的风险投资...

2026-03-20 0 765.52KB 4页
中银证券：中银晨会聚焦-260320

【房地产】房地产行业2026年2月月报夏亦丰许佳璐。【新房成交】：受春节假期影响，2月新房成交同比降幅扩大。2月40城新房成交面积环比-36.6%，同比-36.5%，受春节假期影响，同比降幅扩大18.1pct。1-2月累计同比-26.5%。【房地产】房地产行业第11周周报（2026年3月7日-2026年3月13日）夏亦丰许佳璐。新房、二手房成交面积环比涨幅均收窄，同比降幅均收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期同比均上涨。...

2026-03-20 0 647.29KB 8页
格林期货：早盘提示-260320

【重要资讯】 1、伊朗成功打击位于沙特首都利雅得郊区的利雅得油气联合炼油厂美方专属区域。炼油厂内接连发生爆炸，引发了大规模火灾。此次对炼油厂的袭击摧毁了战机燃油储备，将直接导致美军战机的燃料补给流程陷入瘫痪或严重受阻。 2、沙特阿美已疏散Samref炼油厂和Jubail的设施，阿联酋AlHosn气田和卡塔尔Mesaieed石化综合体等被列名设施也相继启动撤离。伊朗打击利雅得炼油厂美方专属区域，引发大火。卡塔尔拉斯拉凡工业城遭两波导弹袭击。 3、美国总统称，美国对以色列袭击伊朗油气设施“毫不知情”...

2026-03-20 0 402.46KB 2页
绿色江南：2026年汽车产品碳足迹系列报告3-VOLVO平均碳足迹偏高全球气候目标是否偏离？

2025 年，公众环境研究中心（IPE）和绿色江南联合 9 家环保组织共同发起“汽车碳足迹随手拍”活动。蔚蓝网友积极参与，截至 2026 年 2 月 25 日，通过街拍解锁逾 28 万辆汽车的产品碳足迹，碳排放总量合计超过 1026 万吨。其中，沃尔沃汽车的碳排放总量超过 18.3 万吨，各种车型总计被拍摄到 4101 次，街拍车型的平均碳足迹为 306 克/公里1，高于观测样本中 89.3%的品牌。为推动在华车企加速低碳转型，为消费者提供更多绿色产品，11 家环保组织联合致信一批头...

2026-03-20 1 1.23MB 13页
海通国际：中东能源策略：地缘博弈下能源产业链梳理-260320

当前美伊冲突持续发酵，加剧了中东能源与航运的不确定性，霍尔木兹海峡风险溢价显著上升。全球能源供给链重新定价，形成“原油高波动、天然气结构性紧缺、煤炭与煤化工防御属性增强”的格局。我们判断未来数季能源板块仍处高景气区间，投资主线转向能源安全、自给能力强、成本可控且具价格传导力的企业。原油板块：受地缘冲突和运输受限影响，全球原油市场中高位震荡将持续。上游勘探及生产企业利润弹性仍然较大，但风险集中于地缘波动与政策干预。建议关注具备多区域储量和完善开采链条的综合石油公司—ExxonMobil(XOMU...

2026-03-20 0 1.55MB 18页
中银证券：策略点评：GTC大会与云厂商涨价：AI景气预期强化-260320

英伟达GTC大会与云厂商涨价强化AI产业景气预期，新一轮AI行情或将启动。英伟达GTC大会上，黄仁勋预测英伟达旗舰算力芯片有望到2027年带来1万亿美元营收，强化了AI景气预期，本次大会上，英伟达“光铜并举”技术路线明确。伴随Token调用量增长，阿里云、百度云等云厂商纷纷调涨产品价格。此前市场对于AI需求景气度的担忧情绪较为浓厚，自2026年1月中旬以来，人工智能指数一直处于震荡下行状态。当前受英伟达GTC大会与云厂商涨价双重催化，AI产业景气预期强化，市场担忧情绪或将有所消散，同时“光铜并...

2026-03-20 0 477KB 4页
开源证券：开源晨会-260320

观点精粹总量视角【宏观经济】重新加息或仍未进入美联储的政策选择中——3月FOMC会议点评-20260319 【固定收益】土地潮退，股权潮涌：地方财政转型突围正当时——固收专题-20260319 【金融工程】3月转债配置：转债估值偏贵，看好平衡低估风格——金融工程定期-20260319 行业公司【化工】氯碱行业景气度逐步触底，双碳政策、PVC无汞化推进将加快行业景气度底部向上——行业深度报告-20260319 【商贸零售】医美化妆品2月月报：锦波生物、华熙生物、上美股份发布年度业绩快报，38...

2026-03-20 1 998.69KB 12页
中山证券：A股市场点评：地缘催化，大盘调整-260319

事件解读据金融时报报道，北京时间3月19日凌晨，美联储公布3月货币政策会议决议。在3月的货币政策会议上，美联储连续第二次按兵不动，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。决议以11:1的投票结果通过，仅有1位理事投反对票，主张降息25个基点。美国股票市场对该决议反应偏负面，三大指数当日均收跌。目前美国面临因油价以及关税等因素带来的通胀压力，导致美联储谨慎面对降息。据wind消息，因中东地缘局势紧张，国际油价继续上行，截止3月19日下午，布伦特以及美油价格双双上涨，其中布伦特价格...

2026-03-20 0 252.72KB 5页
中银证券：中银晨会聚焦-260320

【房地产】房地产行业2026年2月月报夏亦丰许佳璐。【新房成交】：受春节假期影响，2月新房成交同比降幅扩大。2月40城新房成交面积环比-36.6%，同比-36.5%，受春节假期影响，同比降幅扩大18.1pct。1-2月累计同比-26.5%。【房地产】房地产行业第11周周报（2026年3月7日-2026年3月13日）夏亦丰许佳璐。新房、二手房成交面积环比涨幅均收窄，同比降幅均收窄；新房库存面积同环比均下降；去化周期同比均上涨。...

2026-03-20 0 518.89KB 8页
688525-佰维存储：2025年年度报告摘要

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2026-03-20 3 1.27MB 31页
688525-佰维存储：2025年年度报告

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2026-03-20 2 2.52MB 305页
688525-佰维存储：2025年度环境、社会及公司治理(ESG)报告摘要

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2026-03-20 2 269.18KB 6页

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