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智库报告

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国投证券：2026新旧共舞，一定要注意“再均衡”

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2026-03-10 0 3.12MB 16页
西部证券：2026年电子行业年度策略：端云算力同频共振，自主可控步履铿锵

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2026-03-10 0 5.43MB 72页
华西证券：2026春节经济与市场展望：升值、资金宽松，中国资产开门红

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2026-03-10 0 1.4MB 13页
申万宏源证券：“打破共识”系列之二：“看多消费”的第二弹

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2026-03-10 0 1.49MB 23页
申万宏源证券：“打破共识”系列之一：地产“落”，消费“升”

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2026-03-10 0 1.42MB 22页
东吴证券：蜜糖还是黄连：“输入型涨价”能否破局低通胀-260310

核心观点：近期国际油价上涨，为中国经济送来了短期改善物价的“蜜糖”，但也带来了成本挤压的“黄连”苦味。我们测算，油价每上涨10%，国内PPI和CPI将分别被拉动约0.42和0.07个百分点，这使得PPI和GDP平减指数有望在今年一季度提前转正，初步缓解低通胀压力。然而，输入型涨价能否像2022年后的日本一样，带动中国永久走出低通胀，关键不在于外部冲击的强度，而在于能否形成内生的“工资-物价螺旋”。日本之所以能告别长期低物价，是因为进口成本冲击恰逢其劳动力供给触及瓶颈，迫使企业开启加薪抢人模式，从...

2026-03-10 0 619.92KB 10页
东吴证券：#海外经济：美国通胀对油价的弹性测算-260310

核心观点：美伊冲突持续的不确定性推高原油供给担忧，全球原油价格一度飙升至110美元/桶以上，令经济滞胀担忧升温，并将直接影响3月及以后美国CPI。基准情形下，若全年油价维持在100美元/桶，假定原油价格对汽油价格的传导率为50%，对应年底CPI同比增速为3.48%；风险情形下，若全年油价维持在150美元/桶，假定原油价格对汽油价格的传导为100%，对应年底CPI同比增速为7.15%。向前看，基准情形下，我们预期美伊冲突在未来几周走向缓和，则4月油价大概率回到的65$/桶的中枢水平，油价将只影响3...

2026-03-10 0 1.69MB 8页
海通国际：美国AI电力2026年度策略-260310

融资来源从经营性现金流转向债务，传统银行/公开市场借贷受限，私募信贷比例快速上升或超50% 当前私募信贷AIvs非AI利差差距较小，未见明显走，相应借款回收信心较稳定美国科技巨头CDS（信用违约掉期）利差：风险整体可控甲骨文CDS利差快速上升，代表市场要求更高的信用风险补偿/保险费，或反映对未来违约风险与损失的担忧上升当前美国AI在泡沫中，博弈的关键：是否要参与到泡沫中寻找机遇、以及参与泡沫的节奏。短期泡沫风险相对温和，中长期繁荣的核心取决于模型层企业capex转化为利润的能力和速度。 ...

2026-03-10 0 3.68MB 53页
华源证券：海外科技周报：风雨欲来小心行船-260310

投资要点：海外AI能源：NRC近十年来首次批准新的商业反应堆建设许可。本周美国核管理委员会（NRC）宣布，已授权其工作人员向TerraPower子公司USSFROwner颁发建设许可，用于在怀俄明州建设KemmererPowerStation1号机组商业核电站。这是NRC近十年来首次批准新的商业反应堆建设许可，同时也是40多年来首次批准先进反应堆建设。该项目采用钠冷快堆（Sodium-cooledfastreactor）设计，装机容量345MWe，并配套储能系统，在需要时可将电力输出提升至50...

2026-03-10 0 335.09KB 9页
东吴证券：迈为股份（300751）-投资50亿元于钙钛矿叠层&半导体设备，看好公司光伏&半导体平台化布局

迈为股份(300751) 投资要点公司钙钛矿HJT叠层转换效率已达32.5%，投资35亿元持续加码：迈为拟与吴江经济技术开发区管理委员会签署《投资协议书》，以自有资金及自筹资金35亿元用于建设钙钛矿叠层电池成套装备项目，计划用地约135亩。近日经德国弗劳恩霍夫太阳能系统研究所认证，迈为自主研发的钙钛矿/晶硅异质结叠层电池，光电转换效率达32.5%，采用公司自研可量产设备与工艺，基于工业级110um厚度硅片制备，通过优化钙钛矿钝化工艺、创新开发低损伤TCO材料及配套工艺，推动效率进一步提升，从3...

2026-03-10 1 414.41KB 3页
中航证券：券商2026年策略：政策红利+资金共振，关注券商2026年估值修复的确定性机会

市场行情及业绩表现 2025年A股市场整体呈现结构性牛市特征，主要宽基指数均实现正增长，科技成长与顺周期板块表现分化显著，市场风格经历从大盘成长向中小盘价值的阶段性切换。截至2025年12月31日，A股主要宽基指数中，创业板指以49.57%的涨幅居首，深证成指上涨29.87%，上证指数上涨18.41%，中小盘风格表现显著强于大盘。截至2025年12月31日，非银金融（申万）指数累计上涨10.06%，在申万一级行业中排名第20位。其中，证券子板块上涨2.59%，跑输沪深300指数15.08pct,...

2026-03-10 1 6.84MB 24页
中航证券：传媒：AI搜索重构流量入口，GEO打开营销新空间

事件：随着生成式AI工具加速渗透用户信息获取场景，数字营销正由传统SEO向GEO切换。SEO的核心逻辑在于通过优化网站结构和关键词，提升在搜索引擎结果页中的排名以获取点击流量；而GEO则强调内容被生成式AI在应答过程中主动理解、引用与整合，使用户无需跳转页面即可完成信息获取与决策。相较于SEO对“排名位次”的依赖，GEO更关注内容是否能被大模型准确识别并纳入推荐逻辑，本质上是进入全域AI导购体系的“推荐池”，对品牌的流量获取方式与心智占位提出了全新要求。 GEO+AI营销：从流量争夺到AI心智占...

2026-03-10 1 18.94MB 3页
中航证券：社会服务：金价大涨后黄金股分化，寻找制度&模式红利α

事件：近期金价持续高位震荡，但黄金珠宝板块表现显著分化。2025年11月1日起，财政部、税务总局《关于黄金有关税收政策的公告》正式执行。该政策通过“按用途+按渠道”差异化征税，实质上利好上金所会员单位及全直营模式企业。我们预计，随着税改红利释放及避险情绪升温，行业将从普涨转向寻找高确定α，具备差异化商业模式与政策护城河的龙头标的将迎来估值与业绩的双升。产业链逻辑分化，关注下游零售端的结构性机会。金价上涨并非利好所有环节：上游矿企受金价弹性驱动最为直接，但估值已处于相对高位；中游加工环节因原料成...

2026-03-10 1 18.89MB 3页
国金证券：安孚科技（603031）-出口高增带动收入增长，持股提升增厚盈利规模

安孚科技(603031) 2026年3月9日，公司发布2025年年报。25年公司实现营收47.7亿元，同比+2.9%，归母净利润2.3亿元，同比+34.4%。25Q4实现营业收入11.7亿元，同比+11.7%，归母净利润0.5亿元，同比+182.9%。经营分析南孚出口业务突破带动规模增长，利润表现稳健。25年安孚海外实现营收11.4亿元，同比大幅增长44%，主要系南孚持续开拓tob市场，电池OEM出口增长带动。南孚实现净利润9.9亿，同比+8.1%，对应净利率20.7%，同比+1pct。分品...

2026-03-10 1 1003.42KB 4页
世界银行：数字素养对欧洲和中亚工资的影响

数字技能在劳动市场中变得越来越重要，因为它们在各个领域的需求都在增加。本文探讨了数字技能获取的决定因素，并通过使用欧洲和亚洲中部地区的30个国家最新一期的《生活转变调查》，估算数字技能对发展中国家工资的影响。结果显示，数字技能的获取与个人特征(如年龄、教育程度和性别)相关，也与家庭特征(如家庭)有关。收入、居住地以及父母的教育水平。这些差异直接转化工比不央技能的大高出能的区间和地区内部存在显著异质性。中亚、南高加索、东欧和中欧的数字技能工资溢价更高。此外，结果还显示，大型公司为数字技能提供更高的...

2026-03-10 2 1.81MB 41页
世界肥胖联盟：2026年世界肥胖报告：儿童肥胖（第2版）

本报告涉及两个年龄组:5岁以下儿童，以及5-19岁儿童(本文中也称“学龄儿童”尽管许多青少年可能已不再就学)。对于5岁以下儿童，超重指身高别体重(weight-for-height)大于世界卫生组织儿童生长标准中位数的2个标准差以上，超重的定义位于身高别体重分布的高值端，与大龄儿童及成人的肥胖定义相近。对于5-19岁儿童，超重指年龄别BMI大于世界卫生组织生长参考中位数的1个标准差以上;肥胖指大于世界卫生组织生长参考中位数的2个标准差以上。“高BMI”一词指身体质量指数处于以上任一类别。对于5岁...

2026-03-10 1 39.39MB 277页
ARE：2026年为什么中国仍在建设新煤炭？审视中国长期能源路径的合理性（英文版）

Abundant coal reserves coupled with limited low-carbonflexibility resources make coal a critical component ofChina's energy transition, providing flexibility and stability tothe grid as renewables scale up.New coal capacity built specifically for...

2026-03-10 4 4.95MB 44页
山东大学：2025年配电网复杂早期接地故障辨识技术报告

对于永久性接地故障而言，目前的检测手段较为成熟，且相当比例的永久性故障是因为线路的绝缘劣化导致的一-存在着一段瞬时性故障频发的阶段，称为早期接地故障。早期接地故障的准确检测与辨识，有利于提升供电的安全可靠，实现故障的自动防御。...

2026-03-10 2 3.9MB 22页
英大证券：外部扰动改变A股节奏而非牛市根基-260310

【A股大势研判】上周五沪深三大指数集体低开后回升收涨。盘面上看，近期国内化工品期货主力合约迎来普涨行情，期货端的强势表现也传导至A股市场，A股化工板块集体活跃，养殖业震荡走强，近期大涨的油气股调整。整体上看，市场缩量反弹，个股呈现普涨格局。从外部因素看，中东地缘冲突未完全平息，能源价格波动与全球避险情绪反复，压制新兴市场风险偏好；从内部因素看，A股反弹过程中量能未有效放大，上周五两市成交额进一步收缩至2.2万亿，量能的持续走低与指数反弹形成明显背离，说明资金对后续走势心存疑虑，追高意愿不足。...

2026-03-10 0 484.81KB 5页
英大证券：金点策略晨报：短期内A股或以反复震荡为主，密切关注中东冲突的持续性和强度-260310

周一亚太市场表现不佳。A股市场未能独善其身，开盘即跟随外围市场大幅低开，沪指盘中最大跌幅超60点，随后市场逐步回升，午后上演强势反转，连续上行并一度逼近翻红，日内走出标准的深V走势。回顾近期市场走势，3月以来中东地缘冲突持续升级，成为搅动全球资本市场的核心变量，也直接引发了亚太市场的全线走低。与韩股、日股的大跌相比，A股展现出相对较强的抗跌性，主要原因在于油价高企对不同市场的影响差异——日韩两国对中东原油的依赖度较高，而我国原油对外依赖度相对较低，且具备一定的能源自主保障能力。当前市场走势的...

2026-03-10 0 456.7KB 4页

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