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智库报告

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网经社：2025年度中国移动出行&在线旅游投诉数据与典型案例报告

商务大数据监测，2025年线上服务消费增长22%，其中线上购票线下体验的体育赛事，旅游产品和到店餐饮网零额分别增长63.3%、40.6%和23.7%。市场呈现品质化与多元化趋势，暑期精品小团订单占比达40%，新型内容平台快速崛起。但消费问题依然突出，退款问题在投诉中占比最高，大数据“杀熟”、虚假宣传等现象频发，引发监管部门重点关注。9月15日，国务院办公厅发布《关于进一步加强旅游市场综合监管的通知》。其中明确提到，督促在线旅游平台与旅游经营者加强个人信息保护，不得以“大数据杀熟”、虚假宣传、捆绑...

2026-03-11 0 7.12MB 61页
华源证券：宏观专题报告：战争阶段性缓和，维持哑铃配置，战略性推荐消费板块-260310

报告要点海外方面，本周地缘风险烈度下降，但持续性或超预期，要为市场波动做好准备。我们认为，伊朗方面已经选出了新的领导人；伊朗封锁霍尔木兹海峡对油价影响较大，对美国通胀压力较大，美国国内通胀长期被选民诟病，预计构成特朗普“taco”最重要动力；伊朗为了保全政权生存谈判的意愿也比较强，双方可能在向着局势降级的方向演进，油价对于市场的冲击可能缓和。国内方面，两会的关注点转向传统的投资和基建，总量政策变化不大。今年GDP目标设置为4.5%-5%，我们假设按照平均值4.8%左右作为目标。而从政策的...

2026-03-11 0 5.12MB 41页
华鑫期货：每日晨报-260311

宏观与产业由于投资者担忧人工智能会侵蚀一些公司的未来盈利，美国股市大跌，引发风险资产全线走低。科技股领跌，纳指跌幅超2%，纳斯达克中国金龙指数跌3%。黄金和白银也遭受重挫，现货黄金一度跌超4%，现货白银一度跌超11%，尾盘跌幅稍微收窄。黄金大跌没有明确催化因素，算法交易员的卖盘似乎放大了跌势。资本市场 1、昨日A股、港股市场周四A股窄幅整理，上证指数收涨0.05%报4134.02点，深证成指涨0.86%，创业板指涨1.32%，万得全A涨0.46%，市场成交额2.16万亿元，上日为2万亿元。...

2026-03-11 0 470.73KB 5页
华鑫期货：每日晨报-260311

宏观与产业 1、美国正式开始征收10%全球关税，白宫正在准备把税率提高到15%的正式命令。有消息称，美国政府还在考虑以“国家安全”为由，对六个行业加征新一轮关税，涉及大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等领域，并将独立于15%全球关税。 2、就美国近期关税调整有关举措，商务部发言人表示，中方正密切关注并将全面评估美方相关举措，后续将视情适时决定调整针对美方原芬太尼关税和对等关税的反制措施。中方将保留采取一切必要措施的权利，坚决捍卫自身合法权益。中方愿与美方在将于近期举...

2026-03-11 0 513.79KB 6页
华鑫期货：每日晨报-260311

宏观与产业 1、美国贸易代表格里尔近日表示，将继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查，并可能采取关税措施。商务部新闻发言人对此表示，中方希望美方客观、理性看待第一阶段协议的实施问题，不要“甩锅推责”，更不要借机“生事”“挑事”。中方愿与美方一道，以两国元首重要共识为指引，用好中美经贸磋商机制，着眼未来，聚焦落实双方现有经贸共识成果，积极挖掘双方利益契合点，共同“向前看”。如果美方执意推进相关调查，甚至以调查为由出台关税等限制性措施，中方将采取一切必要措施，坚决捍卫自身合法权益。 2...

2026-03-11 0 4.18MB 6页
网经社：2025年度中国金融科技投诉数据与典型案例报告

近年来，金融科技在人工智能与区块链的深度融合下加速重构金融业态，技术创新持续领跑。然而，监管体系的演进步伐未能同步，滞后性进一步凸显。这不仅为深度伪造、数据垄断等新型风险提供了滋生空间，更使得一批曾以技术实力和合规形象著称的市场参与者陷入争议，其中包括大型金融机构、持牌创新平台以及屡获行业大奖的标杆企业。在此背景下，2026年3月9日，依据国内知名网络消费纠纷调解平台“电诉宝”（315.100EC.CN）2025年全年受理的互联网消费平台纠纷案例大数据，“一带一路”TOP10影响力社会智库网经社...

2026-03-11 0 6.41MB 45页
华鑫期货：每日晨报-260311

【华鑫早间头条】 1、商务部2月26日举行例行新闻发布会。对于近期将举行的第六轮中美经贸磋商，商务部新闻发言人何咏前表示，中美双方通过中美经贸磋商机制，在各层级持续保持沟通。中方愿与美方一道，共同落实好、维护好两国元首釜山会晤和2月4日通话共识，通过平等协商，妥善管控分歧，拓展务实合作，维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，更好造福两国，惠及世界。何咏前同时表示，德国总理默茨访华，中德在经贸领域深入交流，达成十余项商业协议，涉及多行业。对于加强对日出口管制，何咏前指出，中方于2月24日将日本有...

2026-03-11 0 527.48KB 6页
东兴证券：2月美国非农数据点评：非农就业表明降息必要性仍存-260311

事件：美国2月季调后非农就业减少9.2万，预期5.9万，前值12.6万；失业率4.4%，预期4.3%，前值4.3%。2025年12月和2026年1月份非农新增就业人数分别下调6.5万和0.4万至-1.7万和12.6万。主要观点： 1、去年4月关税政策以来，美国非农就业累计减少1.9万人，四大非农支柱行业均出现非农新增减少。 2、高学历人群失业率处于2000年以来历次经济衰退时期水平，而低学历及年轻人群失业率下降相对明显。 3、岗位空缺率在去年四季度出现显著下降，失业金初请4周累计人数没有出现...

2026-03-11 0 798.1KB 8页
国金证券：化学机械抛光行业：先进工艺及原材料自给打开市场空间

化学机械抛光（ChemicalMechanicalPlanarization，以下简称“CMP”）是集成电路制造过程中实现晶圆全局均匀平坦化的关键工艺，应用于硅片制造、晶圆制造与先进封装。根据MarketGrowthReports统计，2025年全球CMP抛光液和抛光垫的市场规模约为33.8亿美元，预计2025~2034年复合增速为4.5%。根据华经产业研究院统计，2023年中国CMP抛光液市场规模约为29.6亿元；根据弗若斯特沙利文测算，2024年中国CMP抛光垫市场规模约23亿元。市场的增长...

2026-03-11 0 1.59MB 15页
东兴证券：食品饮料行业：以日鉴中，把握速冻行业新周期下投资机遇

在2020年以后，我国速冻行业市场竞争格局呈现比较明显的行业洗牌，行业市场消费环境、渠道布局、供应链发展都发生了很大的变化，我们认为在2020年以来的这轮周期中，速冻行业逐渐见底，并有望伴随经济的复苏开启新一轮周期。如何去把握新一轮周期的变化趋势，如何去前瞻性的布局新的赛道，我们希望通过对日本速冻行业的发展的梳理，总结出日本速冻行业在人口结构和经济变化过程中的发展路径，并对中国速冻行业未来发展趋势有所借鉴和启示。我们研究了日本速冻食品行业自1950年代以来的发展历程、渠道变迁、竞争格局及消费...

2026-03-11 0 1.93MB 24页
深圳市创想三维科技股份有限公司港交所IPO上市招股说明书（2026年3月更新版）

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2026-03-11 0 4.09MB 492页
Sigenergy思格新能源（上海）股份有限公司港交所IPO上市招股说明书（2026年3月更新版）

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2026-03-11 0 4.18MB 407页
Shopee：2026年运动户外类目自行车爆品分享报告

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2026-03-11 0 1.74MB 14页
开源证券：开源晨会-260311

观点精粹总量视角【宏观经济】出口增速大幅上行，外需反弹是主因——宏观经济点评-20260310 【固定收益】CPI同比预期回升，PPI同比降幅进一步收窄——2026年2月价格数据点评-20260310 行业公司【银行】同业存款自律加强的可能影响——行业点评报告-20260310 【汽车】两会召开，汽车产业提质增效，出海和智能化加速——行业点评报告-20260310 【电力设备与新能源：大金重工(002487.SZ)】全球海工装备龙头，转型海风一站式系统服务商——公司信息更新报告-20260...

2026-03-11 0 751.36KB 9页
开源证券：宏观经济点评：出口增速大幅上行，外需反弹是主因-260311

事件：以美元计，中国1-2月出口同比+21.8%，前值+6.6%；1-2月进口同比+19.8%，前值+5.7%。外需反弹叠加春节效应，出口全品类回暖 1.排除基数效应与春节效应，出口仍然较强。1-2月出口同比+21.8%，较前值(+6.6%)大幅回升。读数大幅上行，首先我们考虑统计问题：(1)基数效应：1-2月出口两年复合同比+11.5%，较前值(+8.6%)亦有大幅回升；(2)春节效应：部分外贸企业春节后开工较晚，且出口报关时间可能出现拖延，将2004年以来正常年份的1-2月春节前天数与1-...

2026-03-11 0 1.31MB 10页
国金证券：斯菱智驱（301550）-新增泰国谐波产能，开拓具身智能第二增长源

斯菱智驱(301550) 投资逻辑汽车轴承后市场龙头，长期服务欧美客户，盈利能力逐年提升。针对全球汽车轴承售后市场，公司打造了“小批量、多品种”柔性制造能力，拥有超6000种轴承，涵盖制动系统（轮毂轴承及单元）/传动系统/动力系统等。收入高质量快速增长，2024年营收7.74亿元，2014-2024年CAGR为18.2%；拥有丰富欧美客户服务经验，长期对接NAPA、SKF等头部客户，2024年海外收入占比68%；盈利能力逐年提升，2024年毛利率32.52%（较2014年提升15.43个pct...

2026-03-11 0 3.25MB 20页
华鑫证券：基础化工行业研究：国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

投资要点国际柴油、燃料油等涨幅居前，金属硅、原盐等跌幅较大本周涨幅较大的产品：国际柴油（新加坡，66.38%），燃料油（新加坡高硫180cst，38.73%），国际汽油（新加坡，35.73%），液氯（华东地区，28.83%），国际石脑油（新加坡，27.15%），苯酚（华东地区，22.83%），二氯甲烷（华东地区，21.18%），LDPE（余姚市场2102TN26，20.00%），纯苯（FOB韩国，19.80%），乙烯（东南亚CFR，19.71%）。本周跌幅较大的产品：工业级碳酸锂（四川99....

2026-03-11 0 1.37MB 33页
东海证券：国内观察：2026年1-2月进出口数据：出口迎“开门红”-260310

投资要点事件：3月10日，海关总署发布2026年1-2月外贸数据。2026年1-2月，以美元计价，出口同比21.8%，2025年12月同比6.6%；进口同比19.8%，2025年12月同比5.7%。核心观点：2026年1-2月出口增速超预期，规模创同期历史新高，“开门红”得到兑现。一方面，全球制造业景气度回暖，美日等主要发达国家制造业连续两个月处于扩张区间，欧洲2月重回扩张区间，直接拉动了外需，东盟、非洲和“一带一路”国家出口增速也有明显提升；另一方面，产业链优势下高端制造是出口增长的核心动...

2026-03-11 1 349.09KB 5页
东吴证券：晨会纪要-260311

宏观策略宏观点评20260310：蜜糖还是黄连：“输入型涨价”能否破局低通胀核心观点：近期国际油价上涨，为中国经济送来了短期改善物价的“蜜糖”，但也带来了成本挤压的“黄连”苦味。我们测算，油价每上涨10%，国内PPI和CPI将分别被拉动约0.42和0.07个百分点，这使得PPI和GDP平减指数有望在今年一季度提前转正，初步缓解低通胀压力。然而，输入型涨价能否像2022年后的日本一样，带动中国永久走出低通胀，关键不在于外部冲击的强度，而在于能否形成内生的“工资-物价螺旋”。日本之所以能告别长期...

2026-03-11 2 945.05KB 18页
东吴证券：万源通（920060）-2025年年报点评：泰国工厂提升贸易韧性，高价值量产品持续扩增

万源通(920060) 事件：公司发布2025年年报，2025年实现营收为11.80亿元，同比增长13.15%，归母净利润为1.25亿元，同比增长1.14%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），预计总派发金额为7602万元。投资要点 2025年公司实现业绩稳健增长，营收达11.80亿元，同比增长13.15%：公司在宏观经济与行业竞争承压的背景下实现了经营业绩的稳健增长，归属于上市公司股东的净利润达1.25亿，同比增长1.14%。国内昆山与东台工厂实现高效联动，扩充产能；国外启动泰...

2026-03-10 6 4.17MB 3页

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