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智库报告

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中银证券：中银晨会聚焦-260306

重点关注【宏观经济】2026年政府工作报告学习体会*陈琦朱启兵。推动物价合理回升或仍是年内经济发展的重要任务。财政支出“继续保持相当规模”。年内促消费政策有望从增加收入、政策撬动两方面共同发力。“扩投资”新老并重。【宏观经济】2月PMI数据点评*陈琦朱启兵。制造业供、需指数均有下滑。出口仍维持韧性，2月新出口订单下滑主要受春节假期等季节性因素影响。制造业主要价格指数仍处于扩张区间。...

2026-03-06 0 445.65KB 6页
东海证券：2026年两会政府工作报告学习：务实筑基拓新程-260306

投资要点事件：2026年3月5日，十四届全国人大第四次会议在北京举行，国务院总理李强作政府工作报告。核心观点：2026年政府工作报告小幅下调了GDP增长目标，但4.5%-5%的区间目标也更显务实，为政策预留空间，为“十五五”后期的发展打牢基础，也做好与远景目标相衔接，兼顾了“需要”与“可能”。财政总体保持较高支出规模的同时，准财政工具的加码是亮点；货币政策降准降息仍在工具箱内，年内仍有较大概率落地。重点任务上，扩内需继续居首，新设1000亿元财政金融协同促内需专项资金，消费上空间更大；投资上...

2026-03-06 0 343.11KB 9页
华源证券：铁大科技（920541）-2025年归母净利润预计同比+25%，持续突破海外市场+强化西部及西北部区域布局

铁大科技(920541) 投资要点：事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入3.39亿元（yoy+21%）、归母净利润7102万元（yoy+25%）、扣非归母净利润6786万元（yoy+31%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收1.49亿元（yoy+22%）、归母净利润3752万元（yoy+15%）。2025年公司业务拓展较好，履约的销售合同有所增加。监测监控类产品在手订单充足，持有狗熊机器人37.69%股权布局自动驾驶场景。公司深耕轨道交通通信信号领域3...

2026-03-06 0 278.37KB 3页
华源证券：富士达（920640）-2025年归母净利润预计同比+52%，防务领域恢复+量子科技与仪器装备场景持续拓展

富士达(920640) 投资要点：事件：公司发布2025业绩快报，预计公司实现营业收入8.81亿元（yoy+16%）、归母净利润7773万元（yoy+52%）、扣非归母净利润7512万元（yoy+53%）。根据2025年业绩快报数据，公司2025Q4预计实现营收2.3亿元（yoy+12%）、归母净利润2180万元（yoy+44%）。2025年度公司各业务板块协同发展，收入结构持续优化。其中，防务领域实现恢复性增长，订单规模稳步提升，相关产品收入逐步落地；商业航天业务板块持续推进，有效巩固了公司...

2026-03-06 0 275.59KB 3页
国新证券股份：中东点火重燃解读：中东战火重燃的影响-260305

事件 2月28日，以色列联合美国对伊朗开启先发制人的打击，再次点燃中东战火。解读中东地区作为全球重要的能源供应地和交通要道，战火重燃会对全球经济产生多方面的影响。一、对宏观经济的影响中东战火对宏观经济的核心影响路径是：地缘冲突→油价上涨&供应链中断→通胀反弹→高利率持续→经济增长放缓→金融市场避险。 1.国际油价剧烈波动（最直接的影响）供应风险溢价：中东局势紧张直接威胁全球原油供应安全。无论是主要产油国（如伊朗、沙特）卷入冲突，还是霍尔木兹海峡（全球约1/5的石油运输经过此处）等关键...

2026-03-05 3 261.06KB 5页
国信证券：商贸零售行业3月投资策略：美护龙头积极布局3·8大促，金价高位分化行业需求

核心观点美妆龙头积极布局3·8大促，新品驱动业绩增长：本周行业进入三八大促周期，本次大促较往年提前，有望在原先的Q1淡季基数上带来较为积极的高频数据表现，从而支撑行情弹性。同时主要美妆品牌近期品宣活动以及新品发布较为密集，医美也频繁有新证落地，预计带来持续基本面催化。一方面，部分传统美护龙头节前股价已有所反应，但整体仍处于历史较低位置，在今年的新产品/新品牌/外延等催化下，有望驱动股价实现底部反弹。领域方面，个护家清保健品线上渗透率仍有较大提升空间，平台当前也较为扶持，头部品牌势能仍处于破圈过...

2026-03-05 4 1.06MB 13页
603659-璞泰来：上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司2025年年度报告

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2026-03-05 3 1.66MB 203页
603659-璞泰来：上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司2025年年度报告摘要

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2026-03-05 3 503.53KB 10页
万联证券：政府工作报告学习体会：推进经济高质量发展，政策保持积极定调-260305

投资要点：事件：2026年3月5日十四届全国人大四次会议在人民大会堂举行开幕会，听取国务院总理李强关于政府工作的报告。经济增速目标更加务实，高质量发展指标更加明确。2026年经济增速目标设置在4.5%-5%区间，“十五五”开局之年，2026年经济目标设置兼顾增长和质效，为调结构、防风险、促改革预留空间，同时为2035年人均GDP达到中等发达国家水平的长期目标夯实基础。结合地方两会目标来看，GDP、固投、社零等增速目标制定更加务实，全国的目标也更加贴合当前经济发展需求。CPI目标增速维持在2%...

2026-03-05 4 469.33KB 3页
万联证券：机械设备行业快评报告：1月挖掘机与装载机销量同比高增

行业事件：中国工程机械工业协会公布最新统计数据，1月销售各类挖掘机18,708台，同比增长49.5%；1月销售各类装载机11,759台，同比增长48.5%。投资要点： 1月中国挖掘机销量国内修复更快，出口继续高景气。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年1月销售各类挖掘机18,708台，同比增长49.5%。其中国内销量8,723台，同比增长61.4%；出口量9,985台，同比增长40.5%。电动化方面，1月销售电动挖掘机35台，其中国内销量24台，出口量11台。 1月中国...

2026-03-05 4 422.53KB 2页
万联证券：科技行业快评报告：政府工作报告首提“智能经济”，加快实现高水平科技自立自强

事件：十四届全国人大四次会议2026年3月5日上午9时在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。同时，国务院编制了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（以下简称《纲要（草案）》），提交大会审查。会议就《纲要（草案）》的主要目标指标、重大战略任务、重大工程项目作简要报告。投资要点：政府工作报告对过去一年我国新质生产力的稳步发展和科技创新的丰硕成果予以肯定。政府工作报告中提到，我国过去一年人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列，芯片自主研发...

2026-03-05 4 499.88KB 4页
万联证券：科技行业快评报告：“部长通道”聚焦科技创新和现代化产业体系建设

事件： 2026年3月5日，十四届全国人大四次会议首场“部长通道”在人民大会堂举行，科学技术部部长阴和俊、工业和信息化部部长李乐成、国务院国有资产监督管理委员会主任张玉卓接受了记者采访。投资要点：我国科技发展的成果丰硕，创新指数排名上升至全球第10。科学技术部部长阴和俊在接受记者采访时表示，我国科技事业快速发展，科技实力跃上新台阶，创新指数排名上升至全球第10。2025年，全社会研发投入超过3.92万亿元，强度达到2.8%。基础研究投入接近2800亿元，占比达7.08%，首次破7，创历史新高...

2026-03-05 4 481.22KB 3页
万联证券：消费行业快评报告（一）：促消费战略定力延续，高度与深度兼具

事件： 3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。今年政府工作报告提出，着力建设强大国内市场。坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，拓展内需增长新空间，更好发挥我国超大规模市场优势。投资要点：自2024年起，政府工作报告连续三年将扩内需置于首位，体现政策定力，更彰显系统谋划。促消费与提经济、惠民生息息相关，与2025年相比，2026年工作任务的站位更高：在供强需弱背景下，并未局限于刺激需求，而是着眼于“着力建设强大国内市场”，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求...

2026-03-05 5 485.01KB 3页
万联证券：消费行业快评报告（二）：以旧换新政策持续+财政金融协同，商品消费有望扩容升级

事件： 3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。今年政府工作报告提出，促进商品消费扩容升级，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式，支持扩大内需。扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域，提高贴息上限，延长实施期限。实施好一次性信用修复政策。投资要点：持续巩固“以旧换新”成果，促进商品消费扩容升级。今年政府工作报告提出将安排超长期特...

2026-03-05 4 441.6KB 3页
万联证券：消费行业快评报告（三）：服务消费政策延续升级，新兴赛道蓄势发力

事件： 3月5日，十四届全国人大四次会议在北京开幕，国务院总理李强作政府工作报告。今年政府工作报告提出，实施服务消费提质惠民行动，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，加快培育消费新增长点。活跃线下消费，激发下沉市场消费活力。清理消费领域不合理限制措施，释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力。支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度。加强消费者权益保护。优化入境消费环境，打造“购在中国”品牌。投资要点：延续政策方向，服务消费成为扩内需关键着力点。今年政府工作报告延续了此前多项...

2026-03-05 4 459.68KB 3页
002920-德赛西威：2025年年度报告

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2026-03-05 3 3.45MB 210页
002920-德赛西威：2025年年度报告摘要

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2026-03-05 3 226.67KB 6页
Adobe：2025年AI与B2B旅程中的数字趋势报告（英文版）

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2026-03-05 6 10.57MB 7页
002487-大金重工：2025年年度报告摘要

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2026-03-05 3 170.88KB 5页
002487-大金重工：2025年年度报告

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2026-03-05 2 1.75MB 210页

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